今日早盤(pán)研發(fā)觀(guān)點(diǎn)2021-04-23
品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團(tuán)隊(duì) |
宏觀(guān) | 今日關(guān)注德國(guó)4月制造業(yè)PMI初值,歐元區(qū)4月制造業(yè)PMI初值,美國(guó)3月新屋銷(xiāo)售(萬(wàn)戶(hù))。 | 隔夜美元指數(shù)小幅回升,國(guó)際大宗商品多數(shù)飄紅,歐美股市漲跌不一。國(guó)際方面4月22日周四,美國(guó)白宮發(fā)布了該國(guó)歷史上第一份國(guó)際氣候融資計(jì)劃,將增加公共氣候融資,幫助貧困國(guó)家減少溫室氣體排放并適應(yīng)氣候變化,到2024年的氣候融資規(guī)模比奧巴馬執(zhí)政時(shí)期平均水平高一倍,并將氣候適應(yīng)項(xiàng)目的融資規(guī)模擴(kuò)大兩倍(即比基準(zhǔn)水平翻三倍)。拜登將保證到2030年將美國(guó)的溫室氣體排放量相對(duì)于2005年的水平減少50-52%,并在2050年之前實(shí)現(xiàn)凈零排放,白宮表示這將有助于創(chuàng)造美國(guó)就業(yè)機(jī)會(huì)。美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)4月17日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)錄得54.7萬(wàn)人,續(xù)刷去年3月14日當(dāng)周以來(lái)新低,遠(yuǎn)低于預(yù)期的61.7萬(wàn)人,同時(shí)低于前值的57.6萬(wàn)。根據(jù)美國(guó)全國(guó)房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù),3月份季調(diào)后年化成屋銷(xiāo)售為601萬(wàn)套,與2月相比下降了3.7%,這已經(jīng)是連續(xù)第二個(gè)月出現(xiàn)下降,同時(shí)也創(chuàng)下了七個(gè)月以來(lái)的新低。而根據(jù)統(tǒng)計(jì),3月份的成屋價(jià)格中位數(shù)達(dá)到329100美元,刷新歷史新高,同比上升17.2%,同比增幅創(chuàng)下歷史最高記錄。歐洲央行主要再融資利率0%,預(yù)期0%,前值0%;歐洲央行存款便利利率-0.5%,預(yù)期-0.5%,前值-0.5%;歐洲央行邊際貸款利率0.25%,預(yù)期0.25%,前值0.25%。國(guó)內(nèi)方面國(guó)家主席習(xí)近平22日晚在北京以視頻方式出席領(lǐng)導(dǎo)人氣候峰會(huì)并發(fā)表重要講話(huà)。習(xí)近平強(qiáng)調(diào),構(gòu)建人與自然生命共同體,要堅(jiān)持人與自然和諧共生,堅(jiān)持綠色發(fā)展,堅(jiān)持系統(tǒng)治理,堅(jiān)持以人為本,堅(jiān)持多邊主義,堅(jiān)持共同但有區(qū)別的責(zé)任原則。 | 宏觀(guān)金融 |
股指 | 多單輕倉(cāng)持有(持多) | 昨日三組期指主力合約震蕩運(yùn)行,IC小幅收漲?,F(xiàn)貨方面,上證在3450上方運(yùn)行。2*IH/IC2105比值小幅回落至1.0866。3月公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)較好,且金融數(shù)據(jù)也大幅好于前值,顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)全面恢復(fù)狀態(tài),各類(lèi)市場(chǎng)主體經(jīng)營(yíng)活動(dòng)趨于活躍。資金方面,Shibor短端品種多數(shù)下行。隔夜品種上行1bp報(bào)1.864%,7天期下行6.3bp報(bào)2.133%,14天期下行0.3bp報(bào)2.259%,1個(gè)月期下行0.1bp報(bào)2.5%。北向資金今日流入-15.97億元。從技術(shù)面來(lái)看,三組加權(quán)指數(shù)均處于20日均線(xiàn)上方,建議可多單持有。期權(quán)方面,因近期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大,建議做多波動(dòng)率加大策略。 | |
貴金屬 | 逢高布局空單 | 隔夜國(guó)際金價(jià)高位回落,現(xiàn)運(yùn)行于1783美元/盎司,金銀比價(jià)68.20。近期印度、日本疫情形勢(shì)不容樂(lè)觀(guān),市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫,此外,隨著需求加速恢復(fù),美國(guó)勞動(dòng)市場(chǎng)有所改善,繼1.9萬(wàn)億美元刺激計(jì)劃獲得通過(guò)后,拜登政府開(kāi)始著手2萬(wàn)億基建刺激方案,將進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及通脹上行。基于此,美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示不尋求大幅超過(guò)2%的通貨膨脹,也不尋求長(zhǎng)期超過(guò)2%的通貨膨脹,有工具應(yīng)對(duì)高通脹壓力。流動(dòng)性暫時(shí)較為寬松,但長(zhǎng)期存在收緊的風(fēng)險(xiǎn)。歐洲央行維持三大基準(zhǔn)利率不變,宣布將加快其疫情紓困緊急購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃(PEPP)來(lái)阻止債務(wù)融資成本的上升;此外,美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于通脹的容忍度增強(qiáng),但值得關(guān)注的是,新興市場(chǎng)中巴西、土耳其和俄羅斯率先加息,其他央行也可能會(huì)跟隨調(diào)整。截至4/22,SPDR黃金ETF持倉(cāng)1021.70噸,持平,SLV白銀ETF持倉(cāng)17715.58噸,前值17828.15噸。操作上,關(guān)注全球疫情發(fā)展及貨幣政策變化,建議逢高布局空單。 | 金屬 |
銅(CU) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜滬銅高位震蕩,波動(dòng)較大,早市持貨商試圖拉升水報(bào)好銅價(jià),無(wú)奈市場(chǎng)不予認(rèn)可直接調(diào)降為平水,平水銅供應(yīng)略松,主動(dòng)降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個(gè)別大貿(mào)易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅,成交積極,很快完成銷(xiāo)售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸,成交仍未見(jiàn)好轉(zhuǎn)。今日票據(jù)因素仍導(dǎo)致市場(chǎng)存有10元/噸~20元/噸價(jià)差。操作上,暫時(shí)觀(guān)望。 | |
螺紋(RB) | 觀(guān)望為宜 | 上周螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比增加1.38萬(wàn)噸,增速變緩;庫(kù)存下降95.34萬(wàn)噸,維持快速降庫(kù),總庫(kù)存同比減少166.09萬(wàn)噸;表觀(guān)消費(fèi)453.58萬(wàn)噸,環(huán)比減少1.54萬(wàn)噸,同比減少21.35萬(wàn)噸。螺紋表需保持較好的水平,但同比環(huán)比都有小幅下降。螺紋產(chǎn)量近期變化較為平穩(wěn),延續(xù)小幅增加的態(tài)勢(shì)。當(dāng)下仍處于旺季期間較強(qiáng)需求的時(shí)間窗口,螺紋表觀(guān)需求保持高位,總庫(kù)存已經(jīng)連續(xù)三周保持90萬(wàn)噸以上的去庫(kù),對(duì)鋼價(jià)形成較強(qiáng)支撐。整體來(lái)看,當(dāng)前供應(yīng)端近期環(huán)保限產(chǎn)消息不斷,而需求仍保持在較高水平,預(yù)計(jì)螺紋鋼價(jià)格短期仍有一定支撐,但需關(guān)注后續(xù)需求的持續(xù)釋放情況,后市成交不能繼續(xù)跟上則鋼價(jià)或?qū)⒚媾R一定的回調(diào)壓力。昨日螺紋鋼主力2110合約高位整理,期價(jià)尾盤(pán)站上5200一線(xiàn),短期表現(xiàn)維穩(wěn)運(yùn)行,關(guān)注高位爭(zhēng)奪,暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
熱卷(HC) | 觀(guān)望為宜 | 上周熱卷產(chǎn)量314.14萬(wàn)噸,環(huán)比減少12.96萬(wàn)噸;熱卷庫(kù)存341.85萬(wàn)噸,環(huán)比減少14.58萬(wàn)噸,同比減少151.77萬(wàn)噸,庫(kù)存依然處于較低的水平;表觀(guān)消費(fèi)328.72萬(wàn)噸,環(huán)比減少21.63萬(wàn)噸,同比減少3.66萬(wàn)噸。從數(shù)據(jù)來(lái)看,熱卷產(chǎn)量和庫(kù)存都處于較低水平,但表觀(guān)消費(fèi)出現(xiàn)明顯下滑。熱卷產(chǎn)量上周大幅減少,近期環(huán)保限產(chǎn)有擴(kuò)大趨勢(shì),一方面唐山全年限產(chǎn)仍保持嚴(yán)厲,另一方面武安邯鄲地區(qū)以及云南地區(qū)也出現(xiàn)了環(huán)保限產(chǎn)擾動(dòng),卷板的表觀(guān)需求近期有走弱跡象,尤其是冷軋與中厚板的表需從前期較高水平連續(xù)下降,呈現(xiàn)出一定程度的邊際走弱,關(guān)注需求的持續(xù)力度。昨日邯鄲制定《邯鄲市 2021 年二季度重點(diǎn)行業(yè)生產(chǎn)調(diào)控方案》,從成材品種結(jié)構(gòu)來(lái)看,邯鄲地區(qū)是中厚板、熱軋卷板、線(xiàn)材生產(chǎn)集中地,重點(diǎn)面向工業(yè)、建筑等方向使用,此文件執(zhí)行后對(duì)線(xiàn)材的影響較大,板材次之。根據(jù)Mysteel的調(diào)研,本次限產(chǎn)日影響鐵水產(chǎn)量2.08萬(wàn)噸。如若根據(jù)文件要求減少生產(chǎn)負(fù)荷比例7%-37%執(zhí)行,預(yù)計(jì)產(chǎn)能利用率下降13.88%,日均影響鐵水產(chǎn)量約增加2.36萬(wàn)噸。具體理論測(cè)算成材影響量:線(xiàn)材預(yù)估影響日產(chǎn)約0.87萬(wàn)噸。中厚板預(yù)估影響日產(chǎn)約0.65萬(wàn)噸。熱軋板卷預(yù)估影響日產(chǎn)約0.56萬(wàn)噸。受到限產(chǎn)政策的影響,熱卷表現(xiàn)再度強(qiáng)于螺紋鋼,昨日熱卷主力2110合約繼續(xù)走強(qiáng),期價(jià)整體維持多頭排列,關(guān)注5500一線(xiàn)附近能否有效支撐,預(yù)計(jì)將維持偏強(qiáng)表現(xiàn),暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
鋁(AL) | 預(yù)期支撐,逢低做多 | 倫鋁沖高回落,滬鋁高位震蕩,市場(chǎng)整體上偏強(qiáng)運(yùn)行。庫(kù)存方面,昨日LME鋁庫(kù)存181.2萬(wàn)噸(-7000),SHFE倉(cāng)單庫(kù)存157903噸(-497)。產(chǎn)業(yè)上,04月22日,國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存114.3萬(wàn)噸,延續(xù)下降1.5萬(wàn)噸。截至4月初,全國(guó)電解鋁年化運(yùn)行產(chǎn)能3944萬(wàn)噸,有效建成規(guī)模4359萬(wàn)噸/年,電解鋁企業(yè)開(kāi)工率90.5%。原料上,從成本來(lái)看,氧化鋁成本支撐抵消北方復(fù)產(chǎn)消息,價(jià)格依舊不溫不火,電解鋁利潤(rùn)超過(guò)4000元/噸,預(yù)計(jì)4月電解鋁供給增量有限,內(nèi)蒙古集中減產(chǎn)和檢修影響顯現(xiàn),新增進(jìn)口規(guī)模受制于船期等影響,整體供給規(guī)模預(yù)期不大。需求端,終端汽車(chē)消費(fèi)由于芯片供應(yīng)問(wèn)題加劇,限制了汽車(chē)板塊需求,傳統(tǒng)鑄造合金產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)也遭大幅壓縮,國(guó)內(nèi)電解鋁維持小幅去庫(kù)態(tài)勢(shì),但去庫(kù)速率或?qū)⒌陀谕晖谒健Uw上,碳中和影響供應(yīng)預(yù)期持續(xù),消費(fèi)預(yù)期較好,去庫(kù)周期中。建議區(qū)間偏多參與,關(guān)注中線(xiàn)逢低布局多單機(jī)會(huì),期權(quán)暫時(shí)觀(guān)望。 | |
鋅(ZN) | 礦端到貨,暫時(shí)觀(guān)望 | 倫鋅震蕩回落,滬鋅震蕩偏弱,市場(chǎng)整體上震蕩運(yùn)行。庫(kù)存方面,昨日LME鋅庫(kù)存29.36萬(wàn)噸(-400),SHFE倉(cāng)單庫(kù)存39605噸(-120)。產(chǎn)業(yè)上,04月22日,鋅錠庫(kù)存總量為19.15萬(wàn)噸,略增2400噸。供應(yīng)端,主流港口鋅精礦庫(kù)存環(huán)比下降1.4萬(wàn)噸至10.7萬(wàn)噸;進(jìn)口鋅精礦加工費(fèi)持平為70美元/噸,國(guó)產(chǎn)礦加工費(fèi)4000元/噸。由于4-5月部分煉廠(chǎng)進(jìn)口礦長(zhǎng)單將集中到貨,預(yù)計(jì)將達(dá)35-40萬(wàn)實(shí)物噸,并且內(nèi)蒙古礦山4月恢復(fù)至正常生產(chǎn),僅部分受制于季節(jié)性影響,整體國(guó)內(nèi)鋅礦供應(yīng)將持續(xù)恢復(fù),導(dǎo)致整體上精煉鋅供應(yīng)的穩(wěn)步提升,預(yù)計(jì)4月鋅礦加工費(fèi)也將止跌回升。需求端,下游氧化鋅企業(yè),4月中旬訂單及產(chǎn)量穩(wěn)中有升;鍍鋅管企業(yè)受原料鋼材高價(jià)影響,終端需求走弱,成品庫(kù)存壓力增加。整體上,鋅基本面呈現(xiàn)略強(qiáng)格局,建議區(qū)間偏多參與,關(guān)注寬幅震蕩的區(qū)間參與機(jī)會(huì),期權(quán)暫時(shí)觀(guān)望。 | |
鉛(PB) | 煉廠(chǎng)檢修,暫時(shí)觀(guān)望 | 倫鉛震蕩走勢(shì),滬鉛震蕩反彈,市場(chǎng)整體上震蕩運(yùn)行。庫(kù)存方面,昨日LME鉛庫(kù)存11.49萬(wàn)噸(-650),SHFE倉(cāng)單庫(kù)存60348噸(-2851)。產(chǎn)業(yè)上,04月22日,鉛錠社會(huì)庫(kù)存總計(jì)為68.30千噸,增加了1250噸。供應(yīng)端,原生鉛企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定,成品庫(kù)存環(huán)比降低;再生鉛企業(yè)生產(chǎn)虧損有所收窄,出貨積極性開(kāi)始增加。4月再生鉛煉廠(chǎng)復(fù)工提產(chǎn)與環(huán)保檢修并存,預(yù)計(jì)4月全國(guó)再生鉛產(chǎn)量將延續(xù)增勢(shì),增幅逾2萬(wàn)噸至35.6萬(wàn)噸,供應(yīng)壓力依然較大。需求端,下游電動(dòng)自行車(chē)鉛酸蓄電池市場(chǎng)季節(jié)性淡季,下游蓄電池生產(chǎn)企業(yè)成品庫(kù)存累增壓力上升。大型電動(dòng)自行車(chē)鉛酸蓄電池生產(chǎn)企業(yè)成品庫(kù)存累增至15-25天,部分企業(yè)的生產(chǎn)基地開(kāi)工率已經(jīng)下調(diào)了10%-25%,汽車(chē)起動(dòng)電池消費(fèi)也表現(xiàn)趨弱。整體上,鉛下游進(jìn)入消費(fèi)淡季,再生鉛下方成本支撐,建議區(qū)間參與,保值者中長(zhǎng)線(xiàn)選擇參與逢高拋空的機(jī)會(huì)。 | |
鎳(NI) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 夜盤(pán)滬鎳主力合約窄幅震蕩,持倉(cāng)量增加0.3萬(wàn)手,美元指數(shù)小幅回落,倫鎳16000美元/噸附近運(yùn)行。菲律賓總統(tǒng)宣布取消2012年實(shí)施的新礦產(chǎn)協(xié)議的禁令,以增加國(guó)家收入,用來(lái)資助基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目和其他計(jì)劃。進(jìn)口方面,截止4/21,俄鎳提單進(jìn)口盈利163元/噸。庫(kù)存方面,截止4/22,LME庫(kù)存264246噸(-360),上期所周度庫(kù)存9554噸(-376),上期所倉(cāng)單7441噸(-151)?;久鎭?lái)看,供應(yīng)方面,菲律賓雨季過(guò)后鎳礦價(jià)格有所松動(dòng),國(guó)內(nèi)鐵廠(chǎng)前期以消耗庫(kù)存為主,現(xiàn)有較強(qiáng)補(bǔ)庫(kù)需求,預(yù)計(jì)礦價(jià)下跌空間有限。受益于春節(jié)后不銹鋼排產(chǎn)回升及印尼進(jìn)口量不及預(yù)期,國(guó)內(nèi)鎳鐵需求將逐步復(fù)蘇,鎳鐵價(jià)格持穩(wěn)于1075元/鎳左右。庫(kù)存方面,國(guó)內(nèi)精煉鎳庫(kù)存續(xù)降,而海外庫(kù)存累升,使得較多進(jìn)口資源流入國(guó)內(nèi)市場(chǎng),對(duì)精煉鎳緊張格局有一定程度緩解,但鎳豆升水仍維持堅(jiān)挺表現(xiàn)。需求方面,節(jié)后不銹鋼需求尚可,社會(huì)庫(kù)存去庫(kù)力度強(qiáng)勁,鋼廠(chǎng)排產(chǎn)重回高位;全球新能源汽車(chē)需求進(jìn)入景氣周期,硫酸鎳延續(xù)了去年下半年以來(lái)的增產(chǎn)狀態(tài),對(duì)原料需求繼續(xù)維持高位。操作上,建議暫時(shí)觀(guān)望。 | |
錳硅(SM) | 暫且觀(guān)望 | 昨日SM2109合約期價(jià)沖高回落后小幅回調(diào),終收于7208元/噸,持倉(cāng)增幅明顯,盤(pán)面成交活躍。錳硅市場(chǎng)觀(guān)望情緒增加,市價(jià)仍處高位,當(dāng)前北方的主流出廠(chǎng)報(bào)價(jià)在6650-6750元/噸,南方在6700-6800元/噸。錳礦方面:外盤(pán)報(bào)價(jià)有所下調(diào),港口庫(kù)存仍處高位,下游合金廠(chǎng)壓價(jià)采購(gòu),錳礦價(jià)格承壓運(yùn)行,對(duì)錳硅市價(jià)的支撐力度較為一般。供應(yīng)方面:內(nèi)蒙限電政策略有放松、廠(chǎng)家開(kāi)工有所抬升,而其他省份廠(chǎng)家開(kāi)工維持高位,錳硅的整體產(chǎn)量緩慢提升;但后市寧夏能耗雙控政策或?qū)?duì)當(dāng)?shù)貜S(chǎng)家的開(kāi)工情況有所抑制。需求方面:近期來(lái)自下游五大鋼種的錳硅需求變化不大,需求端整體上表現(xiàn)較為穩(wěn)定。綜合來(lái)看,由于供應(yīng)水平偏高,后市錳硅價(jià)格或仍存回落風(fēng)險(xiǎn),需關(guān)注寧夏限產(chǎn)政策的具體實(shí)施情況。對(duì)于SM2109合約,操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
硅鐵(SF) | 暫且觀(guān)望 | 昨日SF2109合約期價(jià)沖高回落后小幅回調(diào),終收于7412元/噸,持倉(cāng)增幅明顯,盤(pán)面成交活躍。硅鐵市場(chǎng)觀(guān)望情緒增加,市價(jià)仍處高位,當(dāng)前72硅鐵合格塊的主流現(xiàn)金出廠(chǎng)報(bào)價(jià)在6500-6700元/噸。供應(yīng)方面:內(nèi)蒙部分前期停產(chǎn)的廠(chǎng)家陸續(xù)復(fù)產(chǎn),其他省份廠(chǎng)家開(kāi)工維持高位,硅鐵的整體產(chǎn)量水平緩慢提升;但后市寧夏能耗雙控政策或?qū)?duì)當(dāng)?shù)貜S(chǎng)家的開(kāi)工情況有所抑制。需求方面:近期來(lái)自下游五大鋼種的硅鐵需求穩(wěn)步增加,來(lái)自出口市場(chǎng)的需求向好,需求端整體上表現(xiàn)尚可。綜合來(lái)看,目前產(chǎn)量水平仍處高位,但需求端對(duì)市價(jià)有所支撐,短期硅鐵價(jià)格或?qū)⒁员P(pán)整運(yùn)行為主,需關(guān)注寧夏限產(chǎn)政策的具體實(shí)施情況。對(duì)于SF2109合約,操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
不銹鋼(SS) | 暫且觀(guān)望 | 隔夜不銹鋼期價(jià)區(qū)間震蕩,成交較好,持倉(cāng)量上升。近期不銹鋼成本端鎳的價(jià)格受新能源需求增量影響價(jià)格走高,對(duì)不銹鋼的價(jià)格形成支撐。從供應(yīng)端來(lái)看,近期不銹鋼無(wú)大規(guī)模新增產(chǎn)能計(jì)劃,裝置停產(chǎn)也不明顯,整體運(yùn)行較為平穩(wěn)。從需求端來(lái)看,目前新冠疫苗大范圍接種,消費(fèi)回暖或?qū)?dòng)不銹鋼的出口量?,F(xiàn)貨方面,無(wú)錫地區(qū)不銹鋼304冷軋現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn),卷價(jià)報(bào)于15300-15800元/噸;304熱軋區(qū)間報(bào)15300-15500元/噸,報(bào)價(jià)區(qū)間略有擴(kuò)大,200系價(jià)格整體持穩(wěn),而430價(jià)格近期因市場(chǎng)貨源到貨充足,價(jià)格出現(xiàn)高位回落。操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
鐵礦石(I) | 觀(guān)望為宜 | 據(jù)了解,上周天津港港口庫(kù)存較上周上漲20萬(wàn)噸左右,總量870萬(wàn)噸(南疆+北疆)。目前天津港壓港0天,由于到港增多,港口庫(kù)存有所增加。供應(yīng)方面,上期Mysteel新口徑澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2404.1萬(wàn)噸,環(huán)比減少403.5萬(wàn)噸。澳洲發(fā)運(yùn)高位回落347.5萬(wàn)噸至1810.9萬(wàn)噸,高于今年周均85.0萬(wàn)噸;巴西發(fā)運(yùn)量環(huán)比小幅下降56.0萬(wàn)噸至593.2萬(wàn)噸。具體到礦山,澳洲三大礦山均有所減量,力拓發(fā)運(yùn)量環(huán)比減少127.2萬(wàn)噸至608.5萬(wàn)噸,BHP和FMG環(huán)比分別減少122.4萬(wàn)噸和55.8萬(wàn)噸,其他礦山中羅伊山減幅較為明顯,環(huán)比減少46.2萬(wàn)噸;VALE發(fā)運(yùn)量環(huán)比微增1.5萬(wàn)噸至442.9,中小型礦山均有所減量。上期中國(guó)45港口到港量2179.4萬(wàn)噸,環(huán)比增加48.1萬(wàn)噸。據(jù)前期發(fā)貨的航程時(shí)間和海漂資源情況推算,預(yù)計(jì)(4/5-4/11)到港量增加。昨日鐵礦石主力2109合約高位震蕩,期價(jià)圍繞1100一線(xiàn)整理,短期各地區(qū)的限產(chǎn)政策仍對(duì)礦價(jià)有一定的影響,09合約表現(xiàn)或波動(dòng)較大,激進(jìn)者短多繼續(xù)持有,中線(xiàn)操作暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
天膠及20號(hào)膠 | 觀(guān)望 | 隔夜天膠主力合約期價(jià)震蕩偏強(qiáng)?,F(xiàn)貨方面,4月22日上海SCRWF報(bào)價(jià)為13475元/噸。供應(yīng)方面,國(guó)內(nèi)云南西雙版納產(chǎn)區(qū)部分地區(qū)陸續(xù)割膠,膠水供應(yīng)量略有增加。海南產(chǎn)區(qū)膠水陸續(xù)釋放,原料膠水收購(gòu)價(jià)格持穩(wěn)。但目前濃乳價(jià)格遠(yuǎn)高于全乳價(jià)格,后期仍將面臨干膠產(chǎn)量被乳膠分流的局面。需求方面,當(dāng)前國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)開(kāi)工率有所走低,配套及出口市場(chǎng)面臨的車(chē)企產(chǎn)能釋放放緩及箱柜緊俏問(wèn)題在短期內(nèi)仍對(duì)輪胎企業(yè)開(kāi)工形成一定影響。此外,因庫(kù)存逐漸增加,預(yù)計(jì)輪胎企業(yè)開(kāi)工亦有走低的可能。整體來(lái)看,橡膠呈現(xiàn)供需兩弱結(jié)構(gòu)。操作上,建議暫時(shí)觀(guān)望。期權(quán)方面,建議賣(mài)出跨式期權(quán)。20號(hào)膠方面,主力合約期價(jià)小幅收漲?,F(xiàn)貨方面,4月21日青島保稅區(qū)STR20價(jià)格為1680美元/噸。乘聯(lián)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示,4月第一周市場(chǎng)零售達(dá)到日均3.0萬(wàn)輛,同比2020年4月第一周增長(zhǎng)5%,表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn),相對(duì)2019年4月第一周下降9%。雖然新一輪新能源汽車(chē)下鄉(xiāng)活動(dòng)開(kāi)啟,但芯片短缺或?qū)⒅萍s新能源汽車(chē)出貨量。操作上,暫時(shí)觀(guān)望。 | |
原油(SC) | 暫時(shí)觀(guān)望(觀(guān)望) | OPEC+決定逐步增加產(chǎn)量,同時(shí)需求暫無(wú)利好,原油震蕩為主。歐佩克及其減產(chǎn)同盟國(guó)批準(zhǔn)了2021年5月、6月和7月產(chǎn)量調(diào)整水平,每次調(diào)整不超過(guò)每日50萬(wàn)桶,沙特逐步減少額外自愿減產(chǎn)數(shù)量。EIA預(yù)計(jì),2022年美國(guó)石油每日消費(fèi)總量2042萬(wàn)桶,比2021年日均增加98萬(wàn)桶,增幅低于此前預(yù)估的每日100萬(wàn)桶。預(yù)計(jì)2022年美國(guó)石油日產(chǎn)量1186萬(wàn)桶,比2021年日均增加82萬(wàn)桶,低于此前預(yù)測(cè)的增加87萬(wàn)桶。預(yù)計(jì)2022年全球原油日均需求增加365萬(wàn)桶,而上次報(bào)告預(yù)計(jì)為增加383萬(wàn)桶。基本面而言,目前整體供需矛盾主要集中在需求端,當(dāng)前需求將進(jìn)入淡季,隨著煉油廠(chǎng)大規(guī)模檢修開(kāi)始,煉廠(chǎng)開(kāi)工率將會(huì)下降,原油庫(kù)存預(yù)計(jì)將進(jìn)一步增長(zhǎng)。供應(yīng)方面,當(dāng)前OPEC+雖然仍在減產(chǎn)協(xié)議制約中。整體看,當(dāng)前原油基本面仍然較弱,庫(kù)存處于高位,伴隨煉廠(chǎng)檢修及需求進(jìn)入淡季后,庫(kù)存將進(jìn)一步增長(zhǎng),短期觀(guān)望為宜。 | |
燃油(FU) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量,油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩,油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國(guó)與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國(guó)產(chǎn)油大國(guó)在圣彼得堡舉行了會(huì)議,討論去年達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應(yīng)過(guò)剩并幫助提振油價(jià),但供應(yīng)過(guò)剩持續(xù),油價(jià)也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長(zhǎng)法利赫稱(chēng),如果必要,歐佩克和非歐佩克承諾延長(zhǎng)減產(chǎn)時(shí)期,但是需要免除減產(chǎn)的國(guó)家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶,沙特不會(huì)允許其它國(guó)家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì)談中,沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓,上漲受限,漲至每桶50美元都給美國(guó)生產(chǎn)商對(duì)沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導(dǎo)致市場(chǎng)趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉(cāng)方面,多頭增倉(cāng)踴躍,旺季中氣氛偏多。 | |
乙二醇(EG) | 逢高拋空思路操作 | 乙二醇期貨主力合約價(jià)格隔夜窄幅震蕩偏弱運(yùn)行,成交良好,持倉(cāng)小幅增加9188手至253698手?,F(xiàn)貨市場(chǎng)方面,據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,港口地區(qū)乙二醇庫(kù)存總量為57.6萬(wàn)噸,較上周增加3.4萬(wàn)噸。雖然從庫(kù)存絕對(duì)值分析來(lái)看,當(dāng)前行業(yè)庫(kù)存結(jié)構(gòu)維持良好,對(duì)盤(pán)面具備一定支撐作用。但近期隨著海外前期檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)重啟,進(jìn)口船期預(yù)報(bào)量有所提升,因此后續(xù)港口進(jìn)入小幅累庫(kù)狀態(tài)概率偏大?,F(xiàn)階段,伴隨著乙二醇現(xiàn)貨銷(xiāo)售價(jià)格修復(fù),行業(yè)利潤(rùn)攀升,國(guó)內(nèi)生產(chǎn)裝置開(kāi)工率呈現(xiàn)回升態(tài)勢(shì),加之利潤(rùn)修復(fù)背景下新增產(chǎn)能裝置兌現(xiàn)周期普遍提前,市場(chǎng)對(duì)遠(yuǎn)期供應(yīng)端增量擔(dān)憂(yōu)情緒升溫。需求端,雖然在宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇預(yù)期下聚酯行業(yè)開(kāi)工保持堅(jiān)挺,但聚酯工廠(chǎng)庫(kù)存天數(shù)正逐漸積累,需求邊際轉(zhuǎn)弱,市場(chǎng)需關(guān)注剛需兌現(xiàn)時(shí)間。整體來(lái)看,當(dāng)前市場(chǎng)受遠(yuǎn)端供應(yīng)壓力逐步凸現(xiàn)影響,期價(jià)上方阻力較為明顯,操作上謹(jǐn)慎關(guān)注逢高拋空交易策略。 | |
紙漿(SP) | 觀(guān)望 | 隔夜紙漿主力合約期價(jià)震蕩下行。外盤(pán)報(bào)價(jià)延續(xù)上漲態(tài)勢(shì),5月智利Arauco提漲80美元/噸至980美元/噸。供應(yīng)方面,針葉漿市場(chǎng)供應(yīng)緊張,國(guó)外漿廠(chǎng)檢修疊加生產(chǎn)問(wèn)題,針葉漿產(chǎn)量減少。加拿大金光旗下Paper Excellence下屬兩家漿廠(chǎng)停產(chǎn),合計(jì)影響國(guó)內(nèi)進(jìn)口40萬(wàn)噸,南美智利Arauco旗下一漿廠(chǎng)轉(zhuǎn)產(chǎn)溶解漿,也導(dǎo)致供應(yīng)減少。需求方面,生活用紙市場(chǎng)清淡,下游紙廠(chǎng)成本倒掛開(kāi)工率不足。文化紙臨近招標(biāo)期,部分大廠(chǎng)開(kāi)始補(bǔ)庫(kù),但基本維持剛需采購(gòu),需求一般。庫(kù)存方面,4月上旬國(guó)內(nèi)青島港和常熟港紙漿庫(kù)存合計(jì)152.7萬(wàn)噸,環(huán)比減少13.6萬(wàn)噸,其中青島港90.6萬(wàn)噸,常熟港62.1萬(wàn)噸,港口庫(kù)存小幅去庫(kù)。操作上,建議暫時(shí)觀(guān)望。 | |
PVC(V) | 觀(guān)望為宜(觀(guān)望) | PVC主力合約2109回升8900運(yùn)行。供應(yīng)端看,當(dāng)前PVC生產(chǎn)利潤(rùn)高位,推動(dòng)PVC企業(yè)積極生產(chǎn),對(duì)后期供應(yīng)有一定增加預(yù)期,另一方面,下半年P(guān)VC仍有一定投產(chǎn)預(yù)期,供應(yīng)端較為充足,進(jìn)口方面由于進(jìn)口利潤(rùn)打開(kāi),短期進(jìn)口仍將延續(xù);庫(kù)存方面,社會(huì)庫(kù)存仍然處于五年低位,節(jié)前備貨積極性較弱;需求方面,需求端暫無(wú)預(yù)期外利好支撐,終端未積極備貨,對(duì)后市看漲心態(tài)較弱。雖然當(dāng)前出口套利窗口打開(kāi),但總體剛需無(wú)其他利好支撐。需求走弱將制約期價(jià)上行。等待基本面進(jìn)一步變化,暫時(shí)觀(guān)望。 | |
瀝青(BU) | 中線(xiàn)仍具做多價(jià)值(持多) | 瀝青主力合約2106回落2900一線(xiàn)運(yùn)行,中期仍具做多價(jià)值,多單繼續(xù)持有,我們認(rèn)為后續(xù)需求仍然可期。據(jù)百川統(tǒng)計(jì),本周西北地區(qū)瀝青價(jià)格穩(wěn)定,其他地區(qū)瀝青價(jià)格普跌,跌幅25-200元/噸。受資金以及天氣等因素影響,當(dāng)前國(guó)內(nèi)整體終端項(xiàng)目開(kāi)工較少,加之煉廠(chǎng)庫(kù)存及社會(huì)庫(kù)存不斷累積,瀝青價(jià)格承壓,周一,中石化主力煉廠(chǎng)瀝青價(jià)格下調(diào)100-200元/噸,帶動(dòng)國(guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)主流成交價(jià)格下跌。南方地區(qū)近期仍以陰雨天氣為主,終端需求恢復(fù)受到小幅影響。整體基本面看,瀝青基本面仍然向好,煉廠(chǎng)保持庫(kù)存中低位,下游接貨心態(tài)好轉(zhuǎn),需求逐步恢復(fù),但短期注意油價(jià)波動(dòng)影響成本風(fēng)險(xiǎn),中期瀝青仍具做多價(jià)值。 | |
塑料(L) | 塑料期貨偏弱運(yùn)行 (持空) | 夜盤(pán)塑料期貨L2109合約偏弱震蕩,近期關(guān)注在120日均線(xiàn)附近能否企穩(wěn)。昨日塑料現(xiàn)貨繼續(xù)下調(diào)。近期塑料期貨下跌,其原因一方面是上游原油下跌,成本支撐減弱;另一方面是由于3月份塑料進(jìn)口數(shù)據(jù)高于預(yù)期,據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù),3月份PE進(jìn)口量165.6萬(wàn)噸,同比增加10.9%。此外,近期上游企業(yè)庫(kù)存下降緩慢、貿(mào)易企業(yè)庫(kù)存水平偏高、地膜需求進(jìn)入淡季等因素亦不利塑料價(jià)格上漲。對(duì)于后期,下游企業(yè)將在 “五一”放假之前適當(dāng)補(bǔ)庫(kù),“五一”假期之后上游企業(yè)PE庫(kù)存將累積,因此在五一假期之前由于補(bǔ)庫(kù)需求存在,塑料下跌仍將不順暢。華北地區(qū)LLDPE 8110-8130元/噸附近,L2109合約收盤(pán)價(jià)和現(xiàn)貨基本平水,操作建議方面,建議空單輕倉(cāng)持有。 | |
聚丙烯(PP) | PP期貨偏弱震蕩(持空) | 夜盤(pán)PP期貨PP2109合約窄幅震蕩,近期關(guān)注在120日均線(xiàn)附近能否企穩(wěn)。近期PP現(xiàn)貨價(jià)格弱勢(shì)整理,不過(guò)臨近“五一”假期,部分下游企業(yè)逢低補(bǔ)庫(kù),神華拉絲PP網(wǎng)上競(jìng)拍成交率82%,說(shuō)明市場(chǎng)補(bǔ)庫(kù)需求尚可。不過(guò)國(guó)內(nèi)東莞巨正源、長(zhǎng)嶺石化等PP檢修裝置重啟,上游石化企業(yè)聚烯烴庫(kù)存86萬(wàn)噸附近,因此PP供應(yīng)充裕,PP暫無(wú)大幅上漲動(dòng)力。PP下游需求方面,塑編企業(yè)開(kāi)工率下降至58%附近,編織袋和BOPP薄膜等新增訂單不多,無(wú)紡布需求進(jìn)入相對(duì)淡季,這亦不利PP價(jià)格上漲?;罘矫?,華東地區(qū)拉絲PP現(xiàn)貨價(jià)格8630元/噸附近,PP2105期貨收盤(pán)價(jià)貼水現(xiàn)貨價(jià)格5元/噸。因此整體來(lái)看,PP供應(yīng)充裕,終端行業(yè)開(kāi)工率變動(dòng)不大,但“五一”假期之前下游企業(yè)補(bǔ)庫(kù)需求將對(duì)PP價(jià)格形成階段性支撐,PP期貨將震蕩運(yùn)行。操作建議方面,建議空單輕倉(cāng)持有。 | |
PTA(TA) | 觀(guān)望為宜(觀(guān)望) | TA主力合約2109圍繞4650一線(xiàn)運(yùn)行。年初有兩套PTA裝置投產(chǎn),PTA繼續(xù)延續(xù)累庫(kù)狀態(tài),受此影響,PTA價(jià)格仍然將偏弱運(yùn)行,聚酯終端受需求淡季影響,進(jìn)入累庫(kù)階段。目前下游開(kāi)工負(fù)荷暫未全面開(kāi)啟,終端反饋暫不積極,庫(kù)存壓力比較高,需求情況有待觀(guān)察。從上游原料端來(lái)看,PX加工差尚可,但PX新裝置投產(chǎn)仍然需要時(shí)間,供應(yīng)新增預(yù)期逐步加強(qiáng)。由于PTA供應(yīng)量有所增加,及PX方面均有新產(chǎn)能的釋放,供應(yīng)將逐步嚴(yán)重,需求重啟,但后續(xù)上行乏力,暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
苯乙烯(EB) | 暫且觀(guān)望 | 隔夜苯乙烯期價(jià)偏弱震蕩。原油庫(kù)存大降及OPEC與IEA上調(diào)原油需求預(yù)期提振油價(jià),國(guó)際原油整體上漲,帶動(dòng)苯乙烯上游純苯價(jià)格上升,苯乙烯成本端支撐;從苯乙烯供應(yīng)端來(lái)看,苯乙烯的開(kāi)工負(fù)荷小幅下降,但目前仍處在供應(yīng)壓力之下,預(yù)計(jì)短期苯乙烯開(kāi)工率或?qū)⒕S持平穩(wěn);需求端來(lái)看,目前下游需求弱穩(wěn),PS和EPS的加工利潤(rùn)及開(kāi)工率均保持平穩(wěn)趨勢(shì),僅ABS維持在較高的加工利潤(rùn)水平,始終滿(mǎn)負(fù)荷開(kāi)工;庫(kù)存端來(lái)看,苯乙烯華東港口庫(kù)存呈現(xiàn)下降趨勢(shì),供應(yīng)量有小幅下降,下游平穩(wěn)的情況下,短期內(nèi)苯乙烯庫(kù)存或?qū)⒊尸F(xiàn)去庫(kù)趨勢(shì)。操作上,建議暫且觀(guān)望。 | |
焦炭(J) | 多單減倉(cāng) | 隔夜焦炭期貨主力(J2109合約)小幅高開(kāi)后偏穩(wěn)震蕩,成交尚可,持倉(cāng)量減。現(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情有企穩(wěn)回升跡象,成交良好。天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦平倉(cāng)價(jià)2250元/噸(0),期現(xiàn)基差-354.5元/噸;焦炭總庫(kù)存766.2萬(wàn)噸(-5.4);焦?fàn)t綜合產(chǎn)能利用率76.93%(-1.27)、全國(guó)鋼廠(chǎng)高爐產(chǎn)能利用率71.36%(-0.2)。綜合來(lái)看,連續(xù)大跌后,焦炭市場(chǎng)呈現(xiàn)出一定的企穩(wěn)跡象,部分焦企價(jià)格上調(diào)100元/噸,預(yù)計(jì)本輪提漲有較大幾率落地。供應(yīng)方面,山西、河北等主產(chǎn)區(qū)環(huán)保限產(chǎn)嚴(yán)格執(zhí)行,焦企開(kāi)工略有影響,加之期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)顯現(xiàn),相關(guān)貿(mào)易商采購(gòu)積極,部分焦炭庫(kù)存偏高的焦企有不同程度下降,焦企心態(tài)有所好轉(zhuǎn)。下游方面,鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率略有回升,對(duì)焦炭需求稍有恢復(fù),個(gè)別焦炭庫(kù)存偏低的鋼廠(chǎng)對(duì)焦炭有增加鎖單鎖量情況,而多數(shù)鋼廠(chǎng)焦炭庫(kù)存在合理或偏高水平。我們認(rèn)為隨著限產(chǎn)因素逐漸被消化,鋼廠(chǎng)利潤(rùn)回歸良好并逐漸恢復(fù)采購(gòu),相關(guān)情況將有利于焦炭行情的企穩(wěn)。但短期內(nèi)成材市場(chǎng)難現(xiàn)持續(xù)上漲,市場(chǎng)整體心態(tài)亦可能壓制焦炭?jī)r(jià)格上行,預(yù)計(jì)后市將穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行,重點(diǎn)關(guān)注成材市場(chǎng)預(yù)期,建議投資者多單減倉(cāng)。 | |
焦煤(JM) | 偏多看待 | 隔夜焦煤期貨主力(JM2109合約)震蕩整理,成交偏差,持倉(cāng)量減?,F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情止跌企穩(wěn),成交較好。京唐港低硫主焦煤平倉(cāng)價(jià)1750元/噸(0),期現(xiàn)基差-2元/噸;煉焦煤總庫(kù)存2162.05萬(wàn)噸(-5.6);100家獨(dú)立焦企庫(kù)存可用15.85天(+0.4)。綜合來(lái)看,供應(yīng)方面,山西部分區(qū)域安保督察影響,產(chǎn)地供應(yīng)稍有下滑,此外,近期受新疆礦難影響,產(chǎn)地部分中高風(fēng)險(xiǎn)煤礦暫時(shí)停、限產(chǎn),供應(yīng)偏緊總體供應(yīng)有實(shí)質(zhì)性縮減,產(chǎn)地各煤種價(jià)格相繼有所探漲。進(jìn)口煤方面,雖然巴彥淖爾金泉工業(yè)園區(qū)洗煤廠(chǎng)接通知可恢復(fù)生產(chǎn),但蒙古疫情對(duì)出口的限制仍在,現(xiàn)處于無(wú)煤可洗的狀態(tài)。下游方面,焦企開(kāi)工仍處高位,入爐煤剛性需求不減,且焦化整體降庫(kù)后,對(duì)各煤種補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏有所回升。我們認(rèn)為,雖然當(dāng)前焦企原料庫(kù)存不低,但考慮到今年難像往年一樣通過(guò)進(jìn)口快速增加供給,后續(xù)市場(chǎng)供應(yīng)偏緊的狀況將得以延續(xù),因此焦煤期貨價(jià)格繼續(xù)深跌的空間并不大,預(yù)計(jì)后市將繼續(xù)震蕩調(diào)整,重點(diǎn)關(guān)注總體供應(yīng)情況,建議投資者偏多看待。 | |
動(dòng)力煤(TC) | 逢高短空 | 隔夜動(dòng)力煤期貨主力(ZC109合約)高位回落,成交活躍,持倉(cāng)量略增?,F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情轉(zhuǎn)強(qiáng),成交尚可。秦港5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)810元/噸(0),期現(xiàn)基差32.8元/噸;主要港口煤炭庫(kù)存5823.5萬(wàn)噸(+58.3),秦港煤炭疏港量53.3萬(wàn)噸(+10.3)。綜合來(lái)看,上游方面,陜北礦區(qū)安全環(huán)保檢查、內(nèi)蒙古地區(qū)煤管票按核定產(chǎn)能發(fā)放。由于市場(chǎng)樂(lè)觀(guān)情緒向上游傳導(dǎo),坑口發(fā)運(yùn)情況逐漸好轉(zhuǎn),多數(shù)礦區(qū)價(jià)格上浮15-20元/噸。港口方面,大秦線(xiàn)檢修期間日均發(fā)運(yùn)量維持在100萬(wàn)噸左右。終端電廠(chǎng)招標(biāo)采購(gòu)增多,港口貿(mào)易商開(kāi)始甩貨,現(xiàn)貨報(bào)價(jià)高位回調(diào),市場(chǎng)高價(jià)成交少數(shù)。我們認(rèn)為盡管進(jìn)口煤依舊受限,而國(guó)內(nèi)供應(yīng)端或潛在出現(xiàn)行政力量的干預(yù),供應(yīng)端為市場(chǎng)帶來(lái)了較大的樂(lè)觀(guān)預(yù)期。但考慮到煤炭供應(yīng)并未出現(xiàn)明顯短缺,疊加煤電利潤(rùn)的均衡關(guān)系,煤炭?jī)r(jià)格繼續(xù)上行的難度持續(xù)增大,預(yù)計(jì)后市將箱體震蕩運(yùn)行,重點(diǎn)關(guān)注下游采購(gòu)積極性,建議投資者逢高短空。 | |
甲醇(ME) | 5-9正套參與,關(guān)注MTO擴(kuò)大交易 | 甲醇期貨主力合約隔夜偏弱震蕩運(yùn)行,成交良好,持倉(cāng)下降91578手至957363手。現(xiàn)貨報(bào)價(jià)方面,華東地區(qū)價(jià)格2460-2540元/噸,山東地區(qū)報(bào)價(jià)2400-2480元/噸,西北地區(qū)價(jià)格在2080-2270元/噸,日內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)幅度不大。基本面分析來(lái)看,本周華東、華南港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為44.02萬(wàn)噸,庫(kù)存總量較上期下降6.68萬(wàn)噸。當(dāng)前市場(chǎng)利多方面主要集中在港口庫(kù)存結(jié)構(gòu)良好、累庫(kù)速率不及預(yù)期以及下游甲醇制烯烴行業(yè)利潤(rùn)表現(xiàn)強(qiáng)勁進(jìn)而帶動(dòng)開(kāi)工提升。此外,從市場(chǎng)相關(guān)公開(kāi)信息了解,4月份甲醇市場(chǎng)春季檢修力度將有所加大,檢修所引發(fā)的供應(yīng)損失量正逐漸提高,國(guó)內(nèi)裝置開(kāi)工率呈現(xiàn)小幅下滑。整體來(lái)看,雖然國(guó)際甲醇開(kāi)工提升,但短期供應(yīng)壓力提升有限,單邊策略上以謹(jǐn)慎看漲為主,投資者可階段性逢低布局多單。套利方面,隨著檢修逐漸落地,近月市場(chǎng)供需邏輯良好,市場(chǎng)參與者關(guān)注5-9跨期套利交易。此外,聚烯烴板塊供需面良好,烯烴利潤(rùn)存在進(jìn)一步走擴(kuò)可能,因此MTO擴(kuò)大交易同樣值得關(guān)注。具體價(jià)差方面,其中59價(jià)差表現(xiàn)為近月升水31元/噸,PP-3MA價(jià)差1156元/噸。 | |
尿素(UR) | 暫且觀(guān)望 | 昨日UR2105合約期價(jià)震蕩上行,終收于2097元/噸,日漲幅2.19%,持倉(cāng)增幅明顯,盤(pán)面成交活躍。尿素市場(chǎng)交投氛圍較好,市價(jià)窄幅續(xù)漲,當(dāng)前山東地區(qū)的主流出廠(chǎng)報(bào)價(jià)在2120-2190元/噸;河北在2110-2130元/噸;河南在2130-2160元/噸;江蘇在2180-2220元/噸;安徽在2160-2200元/噸。供應(yīng)方面:隨著前期短停及檢修的廠(chǎng)家陸續(xù)復(fù)產(chǎn),尿素的日產(chǎn)水平緩慢回升,但目前產(chǎn)量水平仍低于去年同期,同時(shí)廠(chǎng)家的庫(kù)存也處于較低水平。需求方面:近期農(nóng)業(yè)需求有所增加,下游經(jīng)銷(xiāo)商以小單逢低跟進(jìn)為主;復(fù)合肥企及膠板廠(chǎng)的開(kāi)工情況尚可,近期企業(yè)對(duì)原料的采購(gòu)積極性較好,新單按部就班逢低跟進(jìn)。綜合來(lái)看,由于市場(chǎng)供應(yīng)偏緊而內(nèi)需表現(xiàn)向好,短期尿素價(jià)格或?qū)⒕S持偏強(qiáng)整理。對(duì)于UR2107合約,操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
玻璃(FG) | 謹(jǐn)慎看漲 | 玻璃期貨主力合約價(jià)格隔夜偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行,成交良好,持倉(cāng)增加6369手至790715手。3月下旬以來(lái)玻璃期現(xiàn)重回多頭邏輯,期價(jià)一路反彈逼近上市后期價(jià)反彈峰值。從基本面角度分析本輪漲勢(shì),主要原因在于需求端驅(qū)動(dòng)。隨著新冠疫苗研發(fā)進(jìn)入新的階段,中硼硅玻璃瓶用量出現(xiàn)明顯提升,進(jìn)而帶動(dòng)玻璃需求。與此同時(shí),從最新公布的地產(chǎn)數(shù)據(jù)來(lái)看,一季度地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)在宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇背景下持續(xù)向好,建筑裝修板塊對(duì)玻璃需求持續(xù)帶來(lái)支撐。當(dāng)前玻璃下游貿(mào)易商雖然備貨比較充足,產(chǎn)銷(xiāo)多以消化庫(kù)存為主,但行業(yè)庫(kù)存結(jié)構(gòu)依舊維持良好,庫(kù)存壓力有限。近期市場(chǎng)交投氛圍良好,生產(chǎn)廠(chǎng)家積極提漲現(xiàn)貨價(jià)格,庫(kù)存累庫(kù)逐漸結(jié)束。此外,貿(mào)易商前期去庫(kù)良好,配合房地產(chǎn)施工竣工,需求存在支撐。因此我們認(rèn)為,在中長(zhǎng)期需求整體處在樂(lè)觀(guān)預(yù)期以及良好庫(kù)存結(jié)構(gòu)背景下,對(duì)玻璃持謹(jǐn)慎看漲態(tài)度,建議投資者多單謹(jǐn)慎持有。 | |
白糖(SR) | 逢低做多 | 隔夜鄭糖主力依托5400元/噸震蕩。最近海南自貿(mào)區(qū)原糖進(jìn)口放寬消息擾動(dòng),但是目前海南進(jìn)口政策尚不明確,進(jìn)口糖在出自貿(mào)區(qū)可能需要補(bǔ)許可證及補(bǔ)稅,因此新政或?qū)?duì)進(jìn)口影響較小,對(duì)糖價(jià)不宜過(guò)分看空。另外我國(guó)1-2月食糖進(jìn)口同比往年大幅增加,以榨季來(lái)計(jì)算進(jìn)口已達(dá)355萬(wàn)噸,現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)庫(kù)存遠(yuǎn)高于往年同期。當(dāng)前白糖需求處于供強(qiáng)需弱階段,國(guó)產(chǎn)糖銷(xiāo)售偏慢,庫(kù)存壓力是最大利空。截至2月底全國(guó)范圍工業(yè)庫(kù)存增量81.6萬(wàn)噸,廣西第三方庫(kù)存增量70萬(wàn)噸,庫(kù)存壓力尚需消化,但內(nèi)蒙、新疆已收榨,廣西本月底逐漸大量收榨,企業(yè)資金最緊張時(shí)刻即將過(guò)去,而貿(mào)易商庫(kù)存薄弱,價(jià)格存成本支撐。不過(guò),目前隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的加快,國(guó)內(nèi)含糖飲料食品需求增加,白糖需求仍然較為堅(jiān)挺,進(jìn)口方面,進(jìn)口弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期,外盤(pán)高位改善進(jìn)口預(yù)期,政策管控減輕階段性進(jìn)口壓力,先消化前期大量進(jìn)口。現(xiàn)貨進(jìn)入供強(qiáng)需弱階段,現(xiàn)貨庫(kù)存壓力需過(guò)渡,但成本支撐,下調(diào)空間有限。ICE原糖方面,近期原糖價(jià)格出現(xiàn)回升,一方面受巴西干旱影響,而另一方面則是巴西乙醇價(jià)格回升。原糖價(jià)格依然區(qū)間內(nèi)波動(dòng),不太可能因?yàn)槔讈啝栕哕浂赖?,因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)于近期供應(yīng)緊俏的擔(dān)憂(yōu)依然存在。目前廣西陸續(xù)收榨,現(xiàn)階段報(bào)價(jià)與盤(pán)面基差為400元/噸,總體來(lái)說(shuō),當(dāng)前市場(chǎng)步入消費(fèi)淡季,交投不旺,建議投資者逢低做多,期權(quán)方面,目前平值期權(quán)的波動(dòng)率震蕩,操作上可買(mǎi)入看漲期權(quán)。 | 農(nóng)產(chǎn)品 |
玉米及玉米淀粉 | 觀(guān)望為主 | 隔夜玉米主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,收于2752元/噸。USDA 4月玉米供需報(bào)告中,全球2020/21年度玉米年末庫(kù)存預(yù)估下調(diào)至2.8385億噸,3月預(yù)估為2.8767億噸。全球2020/21年度玉米產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)至11.3705億噸,報(bào)告對(duì)于市場(chǎng)影響中性。國(guó)內(nèi)方面,玉米全國(guó)現(xiàn)貨價(jià)格基本企穩(wěn),全國(guó)玉米均價(jià)2778元/噸,玉米價(jià)格維穩(wěn)。山東地區(qū)深加工企業(yè)主流報(bào)價(jià)2830-3000元/噸,遼寧錦州港口收購(gòu)價(jià)2730-2770元/噸,廣東港口二等玉米價(jià)格2750元/噸。東北地區(qū)基層地趴糧見(jiàn)底且部分農(nóng)戶(hù)忙于春耕無(wú)暇買(mǎi)糧,加上自然干糧也不急于售賣(mài),諸多因素給與短期玉米價(jià)格底部形成支撐。另外華北早間卸車(chē)降至200余輛,較昨日減少198輛,企業(yè)多觀(guān)望,價(jià)格小幅波動(dòng)10-20元/噸。當(dāng)前非洲豬瘟在南方部分地區(qū)頻發(fā),養(yǎng)殖端看空后市出欄積極性,且大部分飼料企業(yè)開(kāi)始使用小麥替代玉米,對(duì)玉米需求或?qū)⑹艿揭种?。玉米利空因素出盡,短期玉米潮糧在上一輪賣(mài)糧風(fēng)波當(dāng)中已經(jīng)基本出盡,玉米供應(yīng)存在一定的斷檔期,導(dǎo)致雖然現(xiàn)階段需求表現(xiàn)一般,但是玉米價(jià)格依然保持偏強(qiáng)格局,預(yù)計(jì)短期玉米價(jià)格或?qū)⒕S持區(qū)間震蕩格局,建議投資者短期觀(guān)望為宜,激進(jìn)投資者輕倉(cāng)多單繼續(xù)持有。 | |
粳米(RR) | 偏弱運(yùn)行 | 昨日粳米主力合約價(jià)格繼續(xù)震蕩運(yùn)行,目前粳稻市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)凸顯,支撐優(yōu)質(zhì)粳米價(jià)格日國(guó)內(nèi)粳米價(jià)格大多維持穩(wěn)定,出廠(chǎng)價(jià)集中在1.80-2.50元/斤。節(jié)后粳米市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)氛圍清淡,東北地區(qū)疫情管控仍未放松變數(shù)較大,大多米企表示不希望囤積過(guò)多大米,以銷(xiāo)量定產(chǎn)量,故而提價(jià)謹(jǐn)慎。春節(jié)過(guò)后氣溫逐漸回升,今年普通質(zhì)量粳稻水分偏大,有一定的儲(chǔ)存難度,農(nóng)戶(hù)拋糧意愿強(qiáng)烈,目前市場(chǎng)普通粳稻供給相對(duì)充足,稻價(jià)上漲乏力,原糧對(duì)粳米的支撐力度減弱,打壓其行情。但是,而粳稻糧源多分布在東北地區(qū),目前該區(qū)疫情防控仍為嚴(yán)格,庫(kù)存量還在維持高位,大多米企還未開(kāi)機(jī)生產(chǎn),粳米產(chǎn)出量有限,而且隨著春節(jié)期間的消化,大米市場(chǎng)剛需仍存,均限制粳米價(jià)格下跌空間。目前大米市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)處于淡季,米企開(kāi)機(jī)率維持低位,米企采購(gòu)粳稻較為謹(jǐn)慎,加之國(guó)儲(chǔ)拍賣(mài)粳稻成交率較高,供大于求格局繼續(xù)抑制粳米價(jià)格上漲,預(yù)計(jì)短期內(nèi)粳米價(jià)格或?qū)⒄鹗幤鯙橹鳌?/p> | |
大豆(A) | 暫且觀(guān)望 | 國(guó)產(chǎn)大豆方面,國(guó)產(chǎn)大豆優(yōu)質(zhì)貨源偏少,農(nóng)戶(hù)大豆庫(kù)存基本出清,大豆流通量較為緊張,但是,豆制品需求偏弱,下游采購(gòu)積極性受到抑制,大豆市場(chǎng)成交清淡,貿(mào)易降價(jià)銷(xiāo)售意愿較強(qiáng)。隨著新作播種季來(lái)臨,本年度大豆價(jià)格處于高位,國(guó)糧中心預(yù)計(jì)本年度大豆播種面積環(huán)比增加5.9%至988.2萬(wàn)公頃,需關(guān)注播種面積變化情況。進(jìn)口大豆方面,4月份進(jìn)口大豆到港量偏低,進(jìn)口大豆庫(kù)存逐步下降,但5月份之后進(jìn)口大豆到港量大幅增加,預(yù)計(jì)后期供應(yīng)緊張局面將得到緩解。USDA3月末種植意向報(bào)告預(yù)估2021/22年度美豆種植面積為8760萬(wàn)英畝,進(jìn)一步加強(qiáng)全球大豆供需偏緊加強(qiáng)預(yù)期,新作美豆?jié)撛谔鞖獬醋鳛檫M(jìn)口大豆提供潛在上漲驅(qū)動(dòng)。操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
豆粕(M) | 震蕩偏強(qiáng) | 4月中旬新作美豆初步展開(kāi)播種,截至4月18日當(dāng)周,美豆播種率為3%,去年同期為2%,五年均值為2%,市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注美豆實(shí)際播種面積表現(xiàn)。目前中西部及南部產(chǎn)區(qū)墑情較為適宜,但北達(dá)科他州旱情嚴(yán)重引發(fā)擔(dān)憂(yōu),且美大豆/玉米比價(jià)偏低,美豆整體維持偏強(qiáng)走勢(shì)。國(guó)內(nèi)方面,因進(jìn)口大豆逐步到港及豆粕庫(kù)存壓力有所減輕,本周大豆壓榨量低位回升,截至4月16日當(dāng)周油廠(chǎng)大豆壓榨量由上周135.52萬(wàn)噸上升至161.7萬(wàn)噸,預(yù)期未來(lái)兩周壓榨量將分別為170/177萬(wàn)噸。五一節(jié)前備貨期來(lái)臨,帶動(dòng)豆粕提貨好轉(zhuǎn),本周豆粕庫(kù)存下降,庫(kù)存壓力減輕,部分油廠(chǎng)限量提貨,截至4月16日當(dāng)周,豆粕庫(kù)存為64.88萬(wàn)噸,環(huán)比減少10.57%,同比增加306.26%,但5-7月進(jìn)口大豆到港壓力較大,且前期養(yǎng)殖端拋售,對(duì)中期豆粕消費(fèi)形成抑制。豆粕短線(xiàn)偏強(qiáng)運(yùn)行,關(guān)注3650元/噸附近壓力。豆粕期權(quán)方面,建議賣(mài)出寬跨式期權(quán)頭寸。 | |
豆油(Y) | 震蕩偏強(qiáng) | 全球棕櫚油及葵油供應(yīng)緊缺,市場(chǎng)對(duì)豆油需求增強(qiáng),且美豆供應(yīng)緊缺導(dǎo)致壓榨量受到抑制,3月份美豆壓榨量為484.4萬(wàn)噸,低于市場(chǎng)預(yù)期,美豆油庫(kù)存17.71億磅,同比下降6.7%,庫(kù)存水平處于近年低位,油脂供應(yīng)偏緊格局延續(xù)。但是,3月份之后南美大豆壓榨量逐步回升,且馬棕進(jìn)入增產(chǎn)周期,使得油脂不具備持續(xù)上漲的基礎(chǔ),豆油整體維持寬幅震蕩走勢(shì)。國(guó)內(nèi)方面,4月份大豆壓榨量仍處于低位,且豆粕需求尚未全面恢復(fù),豆油維持降庫(kù)走勢(shì),供應(yīng)偏緊格局延續(xù),截至4月16日當(dāng)周,國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存為57.32萬(wàn)噸,環(huán)比減少3.26%,同比減少36.60%。豆油整體維持偏強(qiáng)震蕩走勢(shì),操作上建議關(guān)注8600元/噸爭(zhēng)奪。 | |
棕櫚油(P) | 震蕩偏強(qiáng) | 4月上半月馬棕產(chǎn)量恢復(fù)速度偏慢,SPPOMA數(shù)據(jù)顯示,4月1-20日馬棕產(chǎn)量較上月同期降低0.1%,同時(shí)齋月備貨對(duì)棕櫚油出口帶來(lái)支撐,船運(yùn)機(jī)構(gòu)ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示,4月1-20日馬棕出口較上月增加10.82%/10.2%。盡管3月份馬棕庫(kù)存環(huán)比上升10.72%至145萬(wàn)噸,但4月馬棕累庫(kù)依然偏慢,馬棕低庫(kù)存格局仍對(duì)油脂形成支撐。國(guó)內(nèi)方面,由于棕櫚油到港較少,本周棕櫚油庫(kù)庫(kù)存再度走低,截至4月16日當(dāng)周,國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存為42.08萬(wàn)噸,環(huán)比減少8.60%,同比減少30.55%。國(guó)內(nèi)油脂消費(fèi)偏弱,但油脂庫(kù)存處于低位,供應(yīng)偏緊格局延續(xù)。棕櫚油整體維持偏強(qiáng)震蕩走勢(shì),操作上建議關(guān)注7500元/噸爭(zhēng)奪。 | |
菜籽類(lèi) | 暫且觀(guān)望 | 本周菜籽壓榨量為4.5萬(wàn)噸,較上周5.7萬(wàn)噸下降21.05%。菜粕方面,菜粕提貨速度依然偏慢,菜粕庫(kù)存水平處于相對(duì)高位,截至4月16日當(dāng)周,兩廣及福建地區(qū)菜粕庫(kù)存為8.85萬(wàn)噸,環(huán)比增加2.19%,同比增加268.75%。隨著天氣轉(zhuǎn)暖,水產(chǎn)需求逐步增加,對(duì)后期菜粕消費(fèi)提供支撐,操作上建議暫且觀(guān)望。菜油方面,菜油庫(kù)存降至低位,菜油供應(yīng)緊缺局面長(zhǎng)期持續(xù),但菜油需求表現(xiàn)疲弱,截至4月16日當(dāng)周,兩廣及福建地區(qū)菜油庫(kù)存為3.3萬(wàn)噸,環(huán)比增加24.53%,同比增加26.92%。菜油依托10000元/噸維持高位震蕩走勢(shì)。操作上建議暫且觀(guān)望。期權(quán)方面,建議賣(mài)出菜粕寬跨式期權(quán)頭寸。 | |
雞蛋(JD) | 短線(xiàn)日內(nèi)交易為主 | 昨日雞蛋主力合約震蕩運(yùn)行,收于4979元/500kg。4月22日主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價(jià)4.19元/斤,全國(guó)雞蛋價(jià)格穩(wěn)中有漲,各別地區(qū)窄幅調(diào)整,養(yǎng)殖單位盼漲心態(tài)較重,下游對(duì)于高價(jià)貨源較為抵觸。目前雞蛋存欄逐漸減少,存欄量同比下降,高峰產(chǎn)蛋率增至91.46%,4月新開(kāi)產(chǎn)蛋雞依然不多。近期隨著雞蛋價(jià)格持續(xù)下降,而飼料成本持續(xù)處于高位,養(yǎng)殖戶(hù)處于虧損狀態(tài),養(yǎng)殖端挺價(jià)意愿開(kāi)始明顯。且隨著雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格將近半個(gè)月的震蕩整理清庫(kù)存,銷(xiāo)區(qū)走貨略有好轉(zhuǎn)。此外隨著清明節(jié)臨近各環(huán)節(jié)或?qū)㈤_(kāi)啟補(bǔ)貨促銷(xiāo)雞蛋,預(yù)計(jì)雞蛋價(jià)格或?qū)㈤_(kāi)始走穩(wěn)。淘汰雞方面,4月22日全國(guó)均價(jià)雞蛋價(jià)格5.42元/斤,老雞出欄量一般,市場(chǎng)需求表現(xiàn)平平,下游多按需采購(gòu)??偟膩?lái)說(shuō),短期雞蛋銷(xiāo)區(qū)隨著半個(gè)月的清理庫(kù)存,整體走貨略有好轉(zhuǎn),但終端消費(fèi)對(duì)于高價(jià)貨源接受度不高,當(dāng)前蛋價(jià)仍以穩(wěn)定為主。預(yù)計(jì)短期蛋價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,建議短線(xiàn)日內(nèi)操作為宜,激進(jìn)投資者可逢低布局多單。 | |
蘋(píng)果(AP) | 逢高做空 | 昨日蘋(píng)果主力價(jià)格大幅反彈,價(jià)格突破5800元/噸整數(shù)位,近期山東陜西主產(chǎn)區(qū)氣溫回升較快,市場(chǎng)對(duì)于天氣炒作情緒回歸理性。春節(jié)后蘋(píng)果銷(xiāo)售回歸疲弱,需求下滑,國(guó)內(nèi)冷庫(kù)庫(kù)存居高不下,拖累市場(chǎng)情緒。國(guó)內(nèi)新富士蘋(píng)果價(jià)格部分維持穩(wěn)定。80#指數(shù)為3.38元/斤,75#指數(shù)為2.28元/斤。國(guó)內(nèi)新富士蘋(píng)果85#報(bào)價(jià)4.00元/斤,80#報(bào)價(jià)2.00-4.00元/斤,75#價(jià)格報(bào)價(jià)1.30-3.60元/斤,70#報(bào)價(jià)1.20-3.10元/斤?;久媲闆r來(lái)看,需求疲弱仍然是市場(chǎng)的主要矛盾點(diǎn),由于今年整體庫(kù)存量較大,當(dāng)前依然是以客商調(diào)自存貨少量發(fā)往市場(chǎng),出庫(kù)量不大,調(diào)果農(nóng)貨現(xiàn)象較少,產(chǎn)地交易主要以低價(jià)高次果為主,果農(nóng)通貨交易極少,交易冷清,短期難以有效去庫(kù)存,且西北地區(qū)5月份要清庫(kù)存,現(xiàn)在已到3月份中旬,時(shí)間相對(duì)緊迫,后期庫(kù)存壓力較大,所以果農(nóng)為有效去除庫(kù)存,從上周的挺價(jià)惜售開(kāi)始轉(zhuǎn)變?yōu)榻祪r(jià)出售,市場(chǎng)需求的疲軟牽制市場(chǎng)行情。隨著應(yīng)季水果上量的沖擊,且具有比較優(yōu)勢(shì),加之今年各地客商較少,且總?cè)霂?kù)量較往年要多,前期入庫(kù)價(jià)格較高,整體交易清淡,冷庫(kù)多為客商包裝自有貨源,出貨速度不快,市場(chǎng)需求的疲軟牽制市場(chǎng)行情,繼續(xù)壓制其行情。預(yù)計(jì)短期價(jià)格或多以穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。操作上,建議投資者逢高做空。 | |
生豬(LH) | 區(qū)間操作為宜 | 昨日生豬期貨偏強(qiáng)運(yùn)行,生豬主力合約收于27195元/噸?,F(xiàn)貨方面,4月22日全國(guó)生豬均價(jià)為23.32元/公斤,較前日下跌0.27元/公斤,北方地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格普遍下滑,南方區(qū)域有穩(wěn)有跌。現(xiàn)階段市場(chǎng)大豬供應(yīng)仍舊偏多,大肥消化速度較慢。從需求方面來(lái)看,屠宰量小幅增長(zhǎng),終端需求沒(méi)有明顯提振。短期來(lái)看供需博弈,生豬現(xiàn)貨或偏弱調(diào)整為主。中長(zhǎng)期來(lái)看,隨著此輪大體重豬源出欄加速,后期養(yǎng)殖端出欄將逐漸恢復(fù)正常。同時(shí)春節(jié)前養(yǎng)殖端因疫情導(dǎo)致的大量拋售行為,或?qū)е潞笃谏i供應(yīng)出現(xiàn)階段性斷檔。結(jié)合目前大豬、中豬、小豬的存欄結(jié)構(gòu)及前期仔豬價(jià)格低點(diǎn),六至八月或呈現(xiàn)供應(yīng)偏緊格局。但由于近期二次育肥現(xiàn)象增加,后期或仍有一輪大體重豬出欄,對(duì)豬價(jià)反彈的幅度可能有所限制。當(dāng)前現(xiàn)貨走勢(shì)與期貨走勢(shì)相關(guān)性較高,現(xiàn)貨短期震蕩調(diào)整或影響盤(pán)面情緒,期價(jià)短期預(yù)計(jì)以區(qū)間震蕩為主。操作上建議區(qū)間操作為宜,繼續(xù)關(guān)注后期現(xiàn)貨走勢(shì)。 | |
花生(PK) | 觀(guān)望 | 昨日花生主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,主力合約PK2110收于10494元/噸。全國(guó)商品米價(jià)格維持穩(wěn)定,基本價(jià)格維持在10200-11200元/噸之間,其中山東地區(qū)花生仁價(jià)格9800元/噸,河南花生仁價(jià)格10400元/噸。目前農(nóng)戶(hù)手中貨源不多,惜售挺價(jià)心理較強(qiáng),各產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商上量有限,主要以消耗庫(kù)存為主,短期花生價(jià)格支撐明顯。中長(zhǎng)期來(lái)看,隨著新冠疫情的好轉(zhuǎn),預(yù)計(jì)進(jìn)口花生將逐漸流出國(guó)內(nèi)市場(chǎng),花生供應(yīng)將開(kāi)始逐漸增加,建議季節(jié)性套利為主,考慮空PK2110多PK2201。隨著氣溫回升,花生儲(chǔ)存難度變大,農(nóng)戶(hù)花生或?qū)⒓涌熹N(xiāo)售,油廠(chǎng)恢復(fù)收購(gòu)。當(dāng)前花生主力價(jià)格底部有所抬升,預(yù)計(jì)花生期價(jià)基本在10200-11200元/噸之間呈區(qū)間震蕩走勢(shì),建議投資者觀(guān)望。 | |
紅棗(CJ) | 觀(guān)望為宜 | 昨日紅棗主力合約價(jià)格繼續(xù)回暖,價(jià)格上破10000元/噸壓力,國(guó)內(nèi)各地區(qū)報(bào)價(jià)止跌企穩(wěn)。截止本周五,全國(guó)一級(jí)紅棗平均價(jià)格4.72元/斤,較上周五持平,目前市場(chǎng)對(duì)質(zhì)量較好的紅棗需求量相對(duì)較大,賣(mài)家好貨要價(jià)堅(jiān)挺,品質(zhì)較好的紅棗由于銷(xiāo)售成本的支撐,給予紅棗價(jià)格帶來(lái)利好支撐,令本周?chē)?guó)內(nèi)各地區(qū)報(bào)價(jià)止跌企穩(wěn)。目前處于紅棗銷(xiāo)售淡季,銷(xiāo)區(qū)市場(chǎng)貨源供應(yīng)充足,各貿(mào)易商賣(mài)貨心態(tài)積極,以及主銷(xiāo)區(qū)紅棗的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)參差不齊,一般質(zhì)量的紅棗隨行出售,市場(chǎng)多挑揀價(jià)格便宜的采購(gòu),加上下游客商采購(gòu)謹(jǐn)慎,多是按需采購(gòu)為主,走貨量不大,抑制紅棗行情。紅棗現(xiàn)貨供大于求的局面短期難以改變,預(yù)計(jì)紅棗價(jià)格不具備持續(xù)上漲的動(dòng)力,仍將窄幅震蕩為主。 | |
棉花及棉紗 | 觀(guān)望為宜 | 隔夜鄭棉主力震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,收于15560元/噸。國(guó)際方面,據(jù)USDA 4月份全球棉花供需預(yù)測(cè)報(bào)告,2020/21年度全球棉花總產(chǎn)2461.2萬(wàn)噸,相比上月調(diào)減6萬(wàn)噸,相比2019/20年度減少197.6萬(wàn)噸,減幅7.4%。全球消費(fèi)量2565.8萬(wàn)噸,環(huán)比調(diào)增8.4萬(wàn)噸,較2019/20年度增加324.7萬(wàn)噸,增幅14.5%。全球期末庫(kù)存2034.9萬(wàn)噸,較上月調(diào)減24.6萬(wàn)噸,相比上年度減少107.7萬(wàn)噸,減幅5%;全球庫(kù)存消費(fèi)比79.31%,同比下降逾16個(gè)百分點(diǎn),報(bào)告整體中性偏多影響。國(guó)內(nèi)方面,國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨交投氛圍整體轉(zhuǎn)冷,下游掛單采購(gòu)意愿較低,近期棉花價(jià)格下降到14000-15000元/噸區(qū)間,現(xiàn)價(jià)成交意愿表現(xiàn)一般。下游棉紗價(jià)格有止跌企穩(wěn)跡象,整體交投一般。小部分廠(chǎng)家完成簽訂單,但整體市場(chǎng)信心不及預(yù)期。預(yù)計(jì)短期鄭棉09合約價(jià)格區(qū)間震蕩運(yùn)行。操作上建議投資者觀(guān)望為宜,此外關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣情況。 | |
金屬研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯(Z0010132),李白瑜,侯亞輝 | ||
能源化工研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯(Z0010132),何立弘,韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 雍恒(Z0011282),李天堯,徐憶冰 | ||
宏觀(guān)股指研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 王舟懿(Z0000394) |