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今日尾盤(pán)研發(fā)觀點(diǎn)2021-12-28

發(fā)布時(shí)間:2021-12-28 搜索
品種策略分析要點(diǎn)
上海中期
           
 研發(fā)團(tuán)隊(duì)

股指

暫且觀望

今日三組期指主力合約走勢(shì)上行。2*IH/IC2201比值為0.9085。本月公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)恢復(fù)放緩狀態(tài),資金方面,隔夜品種下行16.2bp報(bào)1.616%,7天期下行6.7bp報(bào)2.245%,14天期上行2.9bp報(bào)3.099%,1個(gè)月期上行0.1bp報(bào)2.425%。資金方面,北向資金今日凈流入52.55億元。從技術(shù)面來(lái)看,滬深300指數(shù)處于20日均線(xiàn)下方,近期國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩,建議暫且觀望。期權(quán)方面,因近期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大,建議做多波動(dòng)率加大策略。

宏觀金融
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貴金屬

暫時(shí)觀望

今日滬金主力合約收漲0.28%,滬銀收漲0.48%,國(guó)際金價(jià)小幅上行,現(xiàn)于1814美元/盎司附近運(yùn)行,金銀比價(jià)78.50。美國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)11月PCE物價(jià)指數(shù)同比上漲5.7%,與預(yù)期5.7%持平,前值修正值為5.1%,是1982年6月以來(lái)的最高水平,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。本月,美聯(lián)儲(chǔ)加快了taper的步伐,并暗示在必要時(shí)于明年初加息,給貴金屬市場(chǎng)帶來(lái)壓力。不過(guò),近期市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒有所升溫。由于海外Omicron病毒傳播,荷蘭宣布最嚴(yán)管控措施,本周泰國(guó)、新加坡和新西蘭紛紛重新實(shí)施旅行限制,加大疫情防控力度,預(yù)計(jì)短期疫情形勢(shì)維持嚴(yán)峻態(tài)勢(shì)。截至12/27,SPDR黃金ETF持倉(cāng)973.63噸,持平,SLV白銀ETF持倉(cāng)16723.76噸,持平。操作上,短期貴金屬下行風(fēng)險(xiǎn)釋放,建議暫時(shí)觀望。

金屬
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銅及國(guó)際銅

暫時(shí)觀望

今日滬銅主力合約收漲1.03%,美元指數(shù)震蕩整理,倫銅運(yùn)行于9597元/噸。12月24日LME銅庫(kù)存增150噸至89275噸;12月27日上期所銅倉(cāng)單增150噸至6806噸。海外圣誕節(jié)期間,市場(chǎng)交投清淡。宏觀方面,財(cái)政部會(huì)議要求做好房地產(chǎn)稅試點(diǎn)準(zhǔn)備工作,預(yù)計(jì)地產(chǎn)表現(xiàn)仍偏弱。此外,海外Omicron病毒感染人數(shù)激增,但歐洲煉廠(chǎng)減產(chǎn)預(yù)期仍存,銅價(jià)上下兩難。基本面來(lái)看,臨近年尾,現(xiàn)貨市場(chǎng)供需兩弱,周內(nèi)中國(guó)主流地區(qū)社庫(kù)小幅回升,現(xiàn)貨升水有所回升。需求方面,本周?chē)?guó)內(nèi)主要精銅桿企業(yè)周度開(kāi)工率約為67.08%,較上周再下滑1.55個(gè)百分比,不少銅桿企業(yè)表示近期消費(fèi)較差。此外,全國(guó)多地疫情散發(fā),對(duì)交通物流產(chǎn)生一定的影響。整體來(lái)看,仍需關(guān)注宏觀對(duì)銅價(jià)的壓力,預(yù)計(jì)銅價(jià)上方空間有限。套期保值者,可以選擇買(mǎi)入虛值看跌期權(quán)規(guī)避存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

螺紋(RB)

觀望為宜

今日螺紋期貨主力2205合約維持弱勢(shì)整理格局,期價(jià)依然承壓運(yùn)行,暫獲4300一線(xiàn)附近支撐。螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格跟隨調(diào)整,上周五大鋼材品種供應(yīng)環(huán)比延續(xù)降幅擴(kuò)張,減至885.12萬(wàn)噸,降幅2.6%,其中建材環(huán)比降幅3.4%,前期河北二級(jí)響應(yīng),部分企業(yè)減量體現(xiàn)在上周數(shù)據(jù)上,加之有少量企業(yè)高爐檢修、設(shè)備間歇性停產(chǎn)、原料不足導(dǎo)致設(shè)備生產(chǎn)不飽和等原因,進(jìn)而使得建材減量突出。庫(kù)存方面,上周五大品種鋼材總庫(kù)存環(huán)比收縮,降幅4.1%,其中建材周環(huán)比減少42.61萬(wàn)噸,降幅6%。從市場(chǎng)預(yù)期來(lái)看,市場(chǎng)本應(yīng)該已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)入累庫(kù)階段了,但事實(shí)上是西南、華中、華南和華東仍有少量需求支撐,雖然各區(qū)域已然開(kāi)始市場(chǎng)布庫(kù),但奈何生產(chǎn)端明顯壓縮,使得補(bǔ)庫(kù)計(jì)劃體量低于市場(chǎng)預(yù)期,進(jìn)而使得去庫(kù)趨勢(shì)維持。綜合來(lái)看,目前冬儲(chǔ)政策尚未達(dá)到市場(chǎng)心理價(jià)位,備庫(kù)動(dòng)力不足,但年末季節(jié)性累庫(kù)趨勢(shì)后期將逐步體現(xiàn)。消費(fèi)方面,上周五大品種周消費(fèi)量降至940.14萬(wàn)噸,環(huán)比減少47.41萬(wàn)噸,其中建材減少29.71萬(wàn)噸,降幅6.4%;從短周期市場(chǎng)實(shí)際表現(xiàn)來(lái)看,無(wú)論是投機(jī)需求還是實(shí)際剛需均表現(xiàn)弱勢(shì),在供應(yīng)增量有限,去庫(kù)動(dòng)力不足的情況下,消費(fèi)將持續(xù)回落。整體而言,短期市場(chǎng)基本面將轉(zhuǎn)入供需兩弱的格局,對(duì)螺紋鋼主力2205合約支撐有所轉(zhuǎn)弱,警惕后期盤(pán)面調(diào)整風(fēng)險(xiǎn),激進(jìn)者可考慮短空輕倉(cāng)跟進(jìn)。

熱卷(HC)

偏空思路(持空)

今日熱軋卷板期貨主力2205合約窄幅整理,期價(jià)暫獲4400一線(xiàn)附近支撐。短期熱軋卷板現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)轉(zhuǎn)弱,從熱軋卷板供應(yīng)來(lái)看,上周熱軋產(chǎn)量環(huán)比降幅1.9%,降產(chǎn)區(qū)域集中于華東,原因在于代表鋼廠(chǎng)設(shè)備正常檢修,時(shí)長(zhǎng)一周左右。從本周產(chǎn)量預(yù)估來(lái)看,年末臨近,個(gè)別非限產(chǎn)區(qū)域著手準(zhǔn)備復(fù)產(chǎn),加之生態(tài)環(huán)境部宣布冬奧會(huì)期間大面積關(guān)停企業(yè)不屬實(shí),因此預(yù)期河北供應(yīng)或有所增量。另外,下周山東、江蘇、貴州或有部分企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn),產(chǎn)量略有回升,但增量空間相對(duì)有限。庫(kù)存方面,廠(chǎng)庫(kù)小幅增加,變動(dòng)不大,其中主要增幅地區(qū)在東北地區(qū),主要鋼廠(chǎng)復(fù)產(chǎn)后供給回升,出庫(kù)慢導(dǎo)致,主要降幅地區(qū)在華中地區(qū),主要是限產(chǎn)導(dǎo)致排產(chǎn)減量,廠(chǎng)庫(kù)降庫(kù)加快;社會(huì)庫(kù)存環(huán)比下降3.5%,市場(chǎng)庫(kù)存降幅有所收窄,累庫(kù)預(yù)期逐步增強(qiáng)。消費(fèi)方面,上周表觀消費(fèi)表現(xiàn)轉(zhuǎn)弱,周環(huán)比下滑3.2%。綜合而言,當(dāng)前市場(chǎng)表現(xiàn)對(duì)熱卷價(jià)格的支撐漸弱,操作上,激進(jìn)者可短空參與。

鋁(AL)

暫時(shí)觀望

今日滬鋁主力合約小幅收跌0.28%,美元指數(shù)震蕩整理,倫鋁現(xiàn)運(yùn)行于2820美元/噸。隨著越來(lái)越多的油輪將美國(guó)的天然氣運(yùn)往歐洲,歐洲天然氣價(jià)格上周連續(xù)三天大幅下跌,基準(zhǔn)的荷蘭近月天然氣價(jià)格兩周來(lái)首次跌破100歐元/兆瓦時(shí)至98.58歐元/兆瓦時(shí),電解鋁價(jià)格失去成本支撐走弱。基本面方面,供應(yīng)端來(lái)看,國(guó)內(nèi)電解鋁電力成本及原輔料成本有所下降,進(jìn)入12月份國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤及氧化鋁等原材料價(jià)格持續(xù)走低,電解鋁成本高位回落終于跌回1.8萬(wàn)元/噸以下,多頭信心不足。短期期鋁在海外減產(chǎn)以及國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)的支撐下維持高位震蕩,但高位風(fēng)險(xiǎn)猶存,需要警惕未來(lái)天然氣緊張態(tài)勢(shì)緩解,預(yù)計(jì)滬鋁價(jià)格波動(dòng)增加,建議暫時(shí)觀望為主。套期保值者,可以選擇買(mǎi)入虛值看跌期權(quán)規(guī)避存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

鋅(ZN)

區(qū)間思路

今日鋅價(jià)盤(pán)面偏弱震蕩,歐洲能源問(wèn)題愈演愈烈,受能源成本價(jià)格影響,部分高能耗的冶煉廠(chǎng)開(kāi)始了減產(chǎn)的進(jìn)程,鋅的成本端受到支撐。但下游需求轉(zhuǎn)弱,下游企業(yè)開(kāi)工率回落,加之受環(huán)保因素影響,河北地區(qū)的開(kāi)工率也收到影響。在供需雙弱的格局下,預(yù)計(jì)價(jià)格將寬幅震蕩,操作上建議區(qū)間思路為宜。

鉛(PB)

短空持有

今日鉛價(jià)區(qū)間震蕩。限電引起的供應(yīng)端減量在11月逐漸恢復(fù),市場(chǎng)對(duì)未來(lái)鉛錠社會(huì)庫(kù)存情況存在一定累庫(kù)擔(dān)憂(yōu),但與此同時(shí),下游消費(fèi)明顯回落,天氣及環(huán)保原因影響下游開(kāi)工率,社會(huì)庫(kù)存亦小幅累庫(kù)。整體上,鉛基本面轉(zhuǎn)弱,庫(kù)存小幅上升,宏觀面風(fēng)險(xiǎn)仍存,建議短空持有。

鎳(NI)

暫時(shí)觀望

今日滬鎳主力合約小幅收漲0.75%,美元指數(shù)震蕩整理,倫鎳價(jià)格運(yùn)行于20090美元/噸附近。12月23日LME鎳庫(kù)存減210噸至104310噸,上期所鎳倉(cāng)單減243噸至2816噸。基本面來(lái)看,供應(yīng)方面,伴隨11月各地限電政策放寬,鎳鐵產(chǎn)量環(huán)比有顯著回升,但不銹鋼對(duì)原料的需求也相應(yīng)回暖,鎳鐵供需仍是緊平衡格局。印尼華越鎳鈷項(xiàng)目年底投產(chǎn),硫酸鎳供應(yīng)壓力將有所增加。需求方面,不銹鋼廠(chǎng)相繼復(fù)產(chǎn),而需求處在淡季,不銹鋼社會(huì)庫(kù)存出現(xiàn)小幅累庫(kù);新能源汽車(chē)前景繼續(xù)向好,但因三元電池裝機(jī)量占比有所下降,下游前驅(qū)體企業(yè)對(duì)外購(gòu)硫酸鎳需求低迷。整體上看,目前支撐鎳價(jià)的主要因素為倫鎳強(qiáng)勁的去庫(kù)速率,以及對(duì)于新能源的遠(yuǎn)景預(yù)期,而當(dāng)前價(jià)格已經(jīng)對(duì)此有所體現(xiàn),我們預(yù)計(jì)鎳價(jià)或呈現(xiàn)高位震蕩走勢(shì)。

不銹鋼(SS)

空單止盈

今日不銹鋼期價(jià)區(qū)間震蕩,目前原料端鎳鐵價(jià)格高位維持,高碳鉻鐵因電力情況高位維持整體,不銹鋼成本仍在高位。供給端,不銹鋼廠(chǎng)逐漸恢復(fù)生產(chǎn),10月31日福建省有關(guān)于暫停執(zhí)行有序用電通知。需求端,不銹鋼加工限電放松,但終端來(lái)看,地產(chǎn)數(shù)據(jù)不佳、家電、汽車(chē),廚房用品、設(shè)備等增速較前期也有所減緩,整體消費(fèi)表現(xiàn)疲軟。目前供給端回升,需求如果維持當(dāng)前狀態(tài),但受成本端鎳價(jià)高企支撐,預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期偏空思路,操作上建議空單止盈。

鐵礦石(I)

觀望為宜

供應(yīng)方面,本期Mysteel澳大利亞巴西19港鐵礦石發(fā)運(yùn)總量2577.3萬(wàn)噸,環(huán)比增加324.5萬(wàn)噸,其中澳洲發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加144.3萬(wàn)噸至1903.7萬(wàn)噸;巴西發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加180.2萬(wàn)噸至673.6萬(wàn)噸。需求方面,Mysteel調(diào)研247家鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率67.87%,環(huán)比上周下降0.13%,日均鐵水產(chǎn)量199.01萬(wàn)噸,環(huán)比下降0.10萬(wàn)噸,同比下降45.53萬(wàn)噸。上周產(chǎn)量減量主要在華東地區(qū),主要是由于有大高爐檢修,產(chǎn)量下降明顯。華中地區(qū)上周由于環(huán)保管控加嚴(yán)復(fù)產(chǎn)計(jì)劃延期,華北地區(qū)限產(chǎn)依舊嚴(yán)格,整體開(kāi)工率環(huán)比下降。因此鐵水產(chǎn)量小幅下降。庫(kù)存方面,近期港口到港一直維持偏低水平,港口實(shí)際卸貨量有限,疊加疏港大幅增加,港口庫(kù)存止增為降。其中華北區(qū)域唐山港口限運(yùn)階段性放開(kāi),區(qū)域內(nèi)疏港大幅增加,加上港口實(shí)際到港入庫(kù)較為一般,庫(kù)存降幅為各區(qū)域最大;華東港口則因鋼近期廠(chǎng)提貨節(jié)奏較快,疏港持續(xù)保持高位,庫(kù)存也有減量。今日鐵礦石主力2205合約表現(xiàn)依然偏弱,期價(jià)延續(xù)調(diào)整,預(yù)計(jì)短期盤(pán)面整體波動(dòng)依然較大,中線(xiàn)操作暫時(shí)觀望為宜。

天然橡膠

天然橡膠期貨震蕩反彈,短線(xiàn)多單參與為主

今日天然橡膠期貨主力合約震蕩反彈,持倉(cāng)量下降,近期關(guān)注能否突破60日均線(xiàn)。橡膠期貨反彈一方面是由于股指等反彈,宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期好轉(zhuǎn);另一方面是由于港口以及社會(huì)庫(kù)存持續(xù)下降,供應(yīng)壓力不大。此外海南天然橡膠產(chǎn)地將逐漸停止割膠,國(guó)外越南1月中中旬后大幅減產(chǎn),1月底逐漸進(jìn)入停割期,供應(yīng)將逐漸下降。此外,市場(chǎng)依舊關(guān)注東南亞產(chǎn)地天氣,本周馬來(lái)西亞仍面臨洪災(zāi),泰國(guó)南部小雨至中雨,這將影響橡膠運(yùn)輸。28日國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)主流價(jià)格上漲150-250元/噸。需求方面,近期輪胎企業(yè)對(duì)橡膠需求增量有限,部分輪胎企業(yè)成品開(kāi)始增加,因此需求因素對(duì)天然橡膠支撐力度不強(qiáng)。綜合來(lái)看,天然橡膠供應(yīng)壓力不大,短線(xiàn)震蕩反彈,但國(guó)內(nèi)需求暫無(wú)亮點(diǎn),加上市場(chǎng)擔(dān)心需求受疫情影響,天然橡膠期貨將繼續(xù)寬幅震蕩。操作建議方面,建議短線(xiàn)多單參與。


PVC(V)

建議暫時(shí)觀望

今日PVC期貨期貨主力合約有所有反彈。不過(guò)動(dòng)力煤期貨下跌不利于PVC期貨反彈,PVC期貨仍以震蕩看待。28日常州PVC市場(chǎng)價(jià)格持穩(wěn),5型電石料,華東主流現(xiàn)匯自提8500-8550元/噸,近期基差收窄。周末至今華北、東北部分電石采購(gòu)價(jià)下跌50元/噸,山東主流接收價(jià)5070-5200元/噸,PVC成本支撐不強(qiáng)。從供需來(lái)看,PVC供應(yīng)相對(duì)上個(gè)月寬松,而需求下降,比如北方地區(qū)建筑工地因天氣部分停工,PVC管材需求下降,華南和華東需求尚可。因此PVC期貨將維持震蕩走勢(shì)。操作建議方面,建議暫時(shí)觀望或短線(xiàn)多單參與。


燃油及低硫燃油

觀望

今日燃料油主力合約期價(jià)收漲3.01%?,F(xiàn)貨方面,12月24日新加坡高硫380燃料油價(jià)格為419.14美元/噸。供應(yīng)方面,截至12月22日,山東地?zé)捯淮纬p壓裝置平均開(kāi)工負(fù)荷63.33%,較上周下滑1.02 %。短期內(nèi)暫無(wú)煉廠(chǎng)計(jì)劃?rùn)z修或開(kāi)工,但不排除個(gè)別煉廠(chǎng)臨時(shí)調(diào)整或停工的可能。主營(yíng)煉廠(chǎng)方面,截至2021年12月16日,國(guó)內(nèi)主營(yíng)煉廠(chǎng)平均開(kāi)工負(fù)荷為76.32%,較11月底下跌 1.9%。12月下旬國(guó)內(nèi)無(wú)新增主營(yíng)煉廠(chǎng)檢修,預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)主營(yíng)煉廠(chǎng)平均開(kāi)工負(fù)荷將有所回升。需求方面,中國(guó)沿海散貨運(yùn)價(jià)水平為1442.9,較上期下降5%。中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)水平為3300.19,較上期增長(zhǎng)1.7%。由于天然氣價(jià)格高企,日韓等地區(qū)電廠(chǎng)增加對(duì)燃料油資源的采購(gòu),消費(fèi)端有支撐。庫(kù)存方面,新加坡燃料油庫(kù)存錄得2093.5萬(wàn)桶,與前一周基本持平,當(dāng)前庫(kù)存水平較過(guò)去5年同期均值低3.5%左右。低硫方面,主力合約期價(jià)收漲3.32%?,F(xiàn)貨方面,新加坡VLSFO價(jià)格為579.72元/噸。當(dāng)前船燃端消費(fèi)有回落趨勢(shì),仍需關(guān)注全球疫情發(fā)展情況。操作上,高低硫合約暫且觀望。


原油(SC)

偏空看待

今日原油主力合約期價(jià)收漲3.87%。俄羅斯國(guó)防部表示,北約準(zhǔn)備與俄羅斯發(fā)生大規(guī)模武裝沖突。地緣風(fēng)險(xiǎn)增大刺激油價(jià)走高。利比亞港口再次被封鎖,預(yù)計(jì)將影響30萬(wàn)桶/日的原油供應(yīng)量。IEA認(rèn)為在當(dāng)前OPEC+增產(chǎn)政策下,原油市場(chǎng)將轉(zhuǎn)向供過(guò)于求。EIA數(shù)據(jù)顯示,截至12月17日當(dāng)周美國(guó)原油庫(kù)存下降470萬(wàn)桶,精煉油庫(kù)存增加40萬(wàn)桶,汽油庫(kù)存增加550萬(wàn)桶。供應(yīng)方面,截止12月17日當(dāng)周,美國(guó)原油產(chǎn)量為1160萬(wàn)桶/日,較上周下降10萬(wàn)桶/日,比去年同期增加600萬(wàn)桶/日。OPEC+維持明年一月增產(chǎn)40萬(wàn)桶/日,同時(shí)表示如果因?yàn)橐咔槎鴮?dǎo)致市場(chǎng)發(fā)生重大的變化,OPEC可以臨時(shí)調(diào)整產(chǎn)量政策。IEA認(rèn)為隨著供應(yīng)的快速回歸,原油庫(kù)存趨勢(shì)正在發(fā)生變化,油價(jià)漲勢(shì)即將結(jié)束。需求方面,EIA預(yù)計(jì)2022年全球原油需求增速為350萬(wàn)桶/日,較此前下調(diào)了5萬(wàn)桶/日。因新旅行限制將打擊航空燃料消費(fèi),IEA分別下調(diào)今明兩年石油需求10萬(wàn)桶/日。此外,數(shù)據(jù)顯示奧密克戎在早期階段的傳染性是德?tīng)査?.2倍,多國(guó)加大防疫封鎖措施給消費(fèi)前景蒙上陰影。操作上,建議偏空看待。


瀝青(BU)

觀望

今日瀝青主力合約期價(jià)收漲1.88%?,F(xiàn)貨方面,12月28日鎮(zhèn)海石化道路瀝青出廠(chǎng)價(jià)為3920元/噸。上周山東、華北地區(qū)瀝青價(jià)格上漲,漲幅35-50元/噸,華南及西南(云貴)地區(qū)瀝青價(jià)格下跌50元-100/噸,長(zhǎng)三角、西北、東北及西南(川渝)地區(qū)瀝青價(jià)格持穩(wěn)。南方終端施工逐漸接近尾聲,零星項(xiàng)目趕工,支撐煉廠(chǎng)以及貿(mào)易商出貨;山東地區(qū)瀝青資源跨區(qū)域流向華東、華中及西南地區(qū),廠(chǎng)庫(kù)水平下降,帶動(dòng)區(qū)內(nèi)瀝青現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲;華南地區(qū)剛需支撐不足,中下游用戶(hù)按需采購(gòu),部分煉廠(chǎng)瀝青資源消耗緩慢。開(kāi)工方面,截至12月22日當(dāng)周,國(guó)內(nèi)瀝青廠(chǎng)裝置總開(kāi)工率為32%,較上周上漲1%。國(guó)內(nèi)煉廠(chǎng)瀝青總庫(kù)存水平為37%,較上周下降2%。需求方面,國(guó)內(nèi)剛需未有明顯變化,隨著天氣轉(zhuǎn)冷,整體需求力度減弱。操作上,建議暫時(shí)觀望。


塑料(L)

塑料期貨震蕩運(yùn)行,建議正套參與(持多,5-9正套)

今日塑料期貨主力合約收陽(yáng)線(xiàn),持倉(cāng)量增加。隔夜國(guó)際原油大漲,這將對(duì)今日塑料期貨形成一定提振。這兩日塑料期貨調(diào)整主要是受市場(chǎng)預(yù)期影響,一方面市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)終端需求因疫情而下降,另一方面擔(dān)心西北地區(qū)煤制聚烯烴企業(yè)因物流問(wèn)題庫(kù)存壓力增加。不過(guò)塑料主要消費(fèi)地為華北和華東、華南地區(qū),在疫情嚴(yán)格控制的情況下,需求暫未受顯著影響。后續(xù)關(guān)注西北地區(qū)貨源運(yùn)輸至華東是否順暢。目前地膜工廠(chǎng)開(kāi)工率20-40%,本周關(guān)注下游企業(yè)元旦之前補(bǔ)庫(kù)情況。綜合來(lái)看,塑料期貨下跌空間有限,不建議繼續(xù)追空。明年3月-4月為地膜需求旺季,關(guān)注地膜企業(yè)備貨情況。因此操作建議方面,建議參與5-9正套,28日5-9價(jià)差上漲至99元/噸。單邊若已經(jīng)建立少量多單,建議謹(jǐn)慎持有。


聚丙烯(PP)

PP期貨震蕩運(yùn)行,建議正套參與(持多,5-9正套)

今日PP期貨主力合約2205合約收小陽(yáng)線(xiàn),持倉(cāng)量增加,技術(shù)走勢(shì)依舊偏弱。這兩日PP期貨下跌,究其原因,一方面近期西安本土新增病例仍在增加,市場(chǎng)擔(dān)心終端需求受影響;另一方面市場(chǎng)擔(dān)心陜西當(dāng)?shù)孛褐凭巯N企業(yè)因物流影響出貨進(jìn)度下降,當(dāng)?shù)貙⒚媾R庫(kù)存壓力。目前蒲城、榆林等地煤制聚烯烴企業(yè)仍正常生產(chǎn),部分火車(chē)運(yùn)到華北和華東,因此供應(yīng)影響不大。石化企業(yè)聚烯烴庫(kù)存59萬(wàn)噸左右,年底上游石化企業(yè)去庫(kù)存為主,去庫(kù)存順暢。拉絲PP生產(chǎn)比例回升至32%附近,拉絲PP供應(yīng)不緊張。海天石化20萬(wàn)噸PP裝置周末臨時(shí)停車(chē),28日大唐國(guó)際多倫煤化工PP裝置兩條線(xiàn)總產(chǎn)能46萬(wàn)噸/年檢修結(jié)束,短期PP裝置檢修不多。需求方面,本周臨近元旦假期,下游企業(yè)或節(jié)前適當(dāng)補(bǔ)庫(kù)。另外本周繼續(xù)關(guān)注新產(chǎn)能浙江石化PP新裝置開(kāi)工情況。華東地區(qū)PP粉料價(jià)格多在7800-7850元/噸,若PP粒料下跌至7900元/噸,拉絲PP粒料具備價(jià)格優(yōu)勢(shì)。綜合來(lái)看,PP期貨下跌空間不大,建議套利操作為主,即操作建議方面,建議參與5-9正套,28日5-9價(jià)差33元/噸,價(jià)差不高;單邊若已經(jīng)建立少量多單,建議謹(jǐn)慎持有,下方關(guān)注7900元/噸一線(xiàn)支撐。


PTA(TA)

暫且觀望

今日 TA主力合約偏強(qiáng)震蕩,新冠疫苗加強(qiáng)針的樂(lè)觀消息帶動(dòng)原油價(jià)格上漲,PTA成本端支撐。從基本面來(lái)看,短期PTA計(jì)劃內(nèi)檢修量加大,PTA小幅去庫(kù),聚酯工廠(chǎng)集中減產(chǎn),終端消費(fèi)領(lǐng)域疲弱。在供應(yīng)端穩(wěn)定,下游需求弱勢(shì)的情況下,PTA預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)累庫(kù)趨勢(shì),加工費(fèi)也將受到壓縮。操作上建議暫且觀望。


苯乙烯(EB)

多單止盈

今日苯乙烯期價(jià)偏強(qiáng)震蕩。受新冠變種奧密克戎病毒影響,全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受限,原油價(jià)格大跌,成本端支撐弱勢(shì)。從苯乙烯供應(yīng)端來(lái)看,苯乙烯的開(kāi)工負(fù)荷近期呈現(xiàn)下降趨勢(shì),華泰盛富苯乙烯意外停車(chē),開(kāi)工率大幅下降,利潤(rùn)長(zhǎng)期維持在較低水平,非一體化裝置開(kāi)工維持低位;需求端來(lái)看,苯乙烯下游綜合開(kāi)工率穩(wěn)定,ABS鎮(zhèn)江奇美裝置檢修結(jié)束,開(kāi)工率回升,PS和EPS開(kāi)工率小幅下降,下游開(kāi)工總體維持在穩(wěn)定水平。庫(kù)存端來(lái)看,近期港口到貨量較少,庫(kù)存端呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。整體來(lái)看,苯乙烯成本端支撐影響減弱,開(kāi)工率下降,但預(yù)期隨著檢修的結(jié)束,開(kāi)工率會(huì)呈現(xiàn)回升趨勢(shì),下游庫(kù)存小幅去庫(kù),操作上,建議多單止盈。


焦炭(J)

輕倉(cāng)短空

今日焦炭期貨主力(J2205合約)小幅下行,成交良好,持倉(cāng)量減?,F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情暫穩(wěn),成交一般。天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦平倉(cāng)價(jià)2710元/噸(0),期現(xiàn)基差-225.5元/噸;焦炭總庫(kù)存663.3萬(wàn)噸(+26.9);焦?fàn)t綜合產(chǎn)能利用率69.72%(0.05)、全國(guó)鋼廠(chǎng)高爐產(chǎn)能利用率56.13%(-1.3)。綜合來(lái)看,近期各地焦企提漲呼聲語(yǔ)法強(qiáng)烈,少部分鋼廠(chǎng)接受了50-120元/噸的價(jià)格上漲。上游方面,煉焦煤價(jià)格上漲造成焦企成本回升,利潤(rùn)侵蝕較為明顯,導(dǎo)致焦企提漲心切烈。焦化開(kāi)工微有上浮,但總體處于偏低水平。隨著下游鋼廠(chǎng)恢復(fù)以及加量采購(gòu),焦企目前多已保持低位庫(kù)存或者零庫(kù)存水平,疊加近期煉焦煤價(jià)格普漲,焦企利潤(rùn)再度下滑,市場(chǎng)心態(tài)進(jìn)一步回暖。下游方面,鋼廠(chǎng)為更好組織貨源對(duì)優(yōu)質(zhì)焦炭資源提前漲價(jià)的現(xiàn)象增多。我們認(rèn)為,粗鋼產(chǎn)量收緊并不會(huì)就此止步,后續(xù)焦炭市場(chǎng)需求或弱于預(yù)期。不過(guò)考慮到春節(jié)前冬儲(chǔ)需求對(duì)短期行情的支撐作用仍在,預(yù)計(jì)后市將偏穩(wěn)震蕩,重點(diǎn)關(guān)注鋼廠(chǎng)冬儲(chǔ)采購(gòu)積極性及第一輪價(jià)格提漲的進(jìn)程,建議投資者輕倉(cāng)短空。


焦煤(JM)

空單謹(jǐn)慎持有

今日焦煤期貨主力(JM2205合約)盤(pán)中較大幅度下探后震蕩回升,成交良好,持倉(cāng)量減?,F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情偏穩(wěn),成交一般。京唐港低硫主焦煤平倉(cāng)價(jià)2700元/噸(0),期現(xiàn)基差510.5元/噸;煉焦煤總庫(kù)存2195.7萬(wàn)噸(+49.4);100家獨(dú)立焦企庫(kù)存可用16.28天(+0.8)。綜合來(lái)看,受近期煤礦安全形勢(shì)加嚴(yán)影響,山西太原古交市地方煤礦及國(guó)有整合煤礦多已落實(shí)停產(chǎn),汾渭初步測(cè)算涉及在產(chǎn)產(chǎn)能800萬(wàn)噸以上,煉焦煤供應(yīng)進(jìn)一步收緊,焦企原料煤增庫(kù)已顯吃力。受此影響,主要焦煤產(chǎn)區(qū)價(jià)格均有較大幅度上調(diào)。進(jìn)口方面,港口澳煤陸續(xù)通關(guān)中,進(jìn)口蒙煤受疫情影響當(dāng)前通關(guān)降至不足100車(chē),價(jià)格穩(wěn)中看漲,進(jìn)口非澳焦煤市場(chǎng)采購(gòu)熱度一般,價(jià)格下行。下游方面,焦炭?jī)r(jià)格止跌后市場(chǎng)信心重建進(jìn)度較快,焦煤采購(gòu)需求增加。我們認(rèn)為,蒙古疫情對(duì)蒙煤進(jìn)口通關(guān)的不利影響顯著,主焦煤結(jié)構(gòu)性緊張的可能性或隨之加大。短期內(nèi)或因蒙煤市場(chǎng)情況對(duì)行情形成事件驅(qū)動(dòng),但目前煉焦煤市場(chǎng)供需關(guān)系整體偏松,加之元旦過(guò)后國(guó)內(nèi)焦煤供應(yīng)情況好轉(zhuǎn)的預(yù)期仍在,行情趨勢(shì)性上行難度較大。預(yù)計(jì)后市將偏穩(wěn)震蕩,重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)地現(xiàn)貨市場(chǎng)行情及澳洲煤通關(guān)對(duì)市場(chǎng)行情的沖擊,建議投資者空單謹(jǐn)慎持有。


動(dòng)力煤(TC)

空單謹(jǐn)慎持有

今日動(dòng)力煤期貨主力(ZC201合約)較大幅度下行,成交一般,持倉(cāng)量增。現(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情穩(wěn)中偏弱運(yùn)行,成交好轉(zhuǎn)。秦港5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)860元/噸(0),期現(xiàn)基差170.8元/噸;主要港口煤炭庫(kù)存5244.4萬(wàn)噸(+41.9),秦港煤炭疏港量48.9萬(wàn)噸(-7.3)。綜合來(lái)看,針對(duì)山西孝義的盜采時(shí)間,國(guó)務(wù)院安委會(huì)要求舉一反三,迅速組織開(kāi)展專(zhuān)項(xiàng)整治,深入排查、嚴(yán)厲打擊非法盜采行為。同時(shí)提到要正確處理安全與保供的關(guān)系,精準(zhǔn)治理違規(guī)超產(chǎn),確保安全保供、穩(wěn)定保供。上游方面,內(nèi)蒙古因安全檢查疊加產(chǎn)能限制,部分煤礦停產(chǎn)檢修。此外,臨近年底,部分煤礦煤管票已用盡,區(qū)域內(nèi)化工用煤保持剛需采購(gòu),部分煤礦降價(jià)后銷(xiāo)售情況有所好轉(zhuǎn)。陜西、山西煤礦生產(chǎn)基本正常,坑口行情偏穩(wěn)。港口方面,因發(fā)運(yùn)成本倒掛,貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性不高,終端下游壓價(jià)明顯,市場(chǎng)成交僵持。下游方面,近期受主產(chǎn)地和港口價(jià)格持續(xù)下跌影響,終端用煤企業(yè)處于觀望狀態(tài),認(rèn)為目前煤價(jià)仍有下降空間。我們認(rèn)為雖然煤炭市場(chǎng)供需關(guān)系偏緊的格局將隨著產(chǎn)能有效釋放得到緩解,在確定供應(yīng)問(wèn)題得到解決前或難見(jiàn)政策糾偏,行情就此上行的難度偏大。此外,由于下游庫(kù)存普遍充足,終端長(zhǎng)時(shí)期消極采購(gòu)正逐漸侵蝕市場(chǎng)信心。預(yù)計(jì)后市將穩(wěn)中偏弱運(yùn)行,重點(diǎn)關(guān)注下游日耗情況及港口市場(chǎng)情緒,建議投資者空單謹(jǐn)慎持有。


尿素(UR)

觀望

今日尿素主力合約期價(jià)收漲0.25%。現(xiàn)貨方面,12月28日河南地區(qū)小顆粒尿素報(bào)價(jià)為2489元/噸。供應(yīng)方面,上周?chē)?guó)內(nèi)開(kāi)工率為63.37%,環(huán)比下滑2.11%,周同比上漲6.61%。周度產(chǎn)量為96.69萬(wàn)噸,環(huán)比下滑3.22%,周同比上漲16.17%。本周西南部分尿素裝置計(jì)劃恢復(fù)、昊源計(jì)劃?rùn)z修,預(yù)計(jì)日產(chǎn)小幅增加。需求方面,復(fù)合肥冬儲(chǔ)推進(jìn)依舊偏慢,由于上游原料價(jià)格不穩(wěn),加重市場(chǎng)觀望情緒。膠合板廠(chǎng)家開(kāi)工率低位,隨用隨采為主。農(nóng)業(yè)需求局部少量跟進(jìn),整體放量有限。操作上,建議暫時(shí)觀望。


白糖(SR)

觀望為宜

今日鄭糖主力價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,收于5766元/噸,收漲幅0.21%,ICE原糖震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,盤(pán)中跌幅0.1%,ICE原糖結(jié)算價(jià)19.21美分/磅。國(guó)際方面,印度糖廠(chǎng)協(xié)會(huì)公布數(shù)據(jù)顯示,至11月30日本年度印度累計(jì)產(chǎn)糖472.1萬(wàn)噸,較去的同期的430.2萬(wàn)噸增加41.9萬(wàn)噸,主要原因是壓榨時(shí)間早于去年。10月的銷(xiāo)售量為245萬(wàn)噸。根據(jù)市場(chǎng)收集的信息,糖廠(chǎng)已簽訂350萬(wàn)噸出口合同,這些合同是在ICE原糖價(jià)格在20美分以上時(shí)簽訂的。印度國(guó)內(nèi)對(duì)乙醇需求的增長(zhǎng)較快,面對(duì)回調(diào)的糖價(jià)糖廠(chǎng)壓力并不大。國(guó)內(nèi)方面,自新榨季開(kāi)始以來(lái),陳糖結(jié)轉(zhuǎn)大量庫(kù)存未能完全消化,一直在中游貿(mào)易環(huán)節(jié)流轉(zhuǎn),上榨季末的9月和本榨季10月進(jìn)口量居于高位。在國(guó)內(nèi)最大產(chǎn)區(qū)廣西開(kāi)榨后,新糖大量集中上市,市場(chǎng)壓力最終爆發(fā),引發(fā)了國(guó)內(nèi)糖價(jià)快速下行,至今僅半個(gè)多月,鄭糖跌幅達(dá)400多點(diǎn)。從目前的形勢(shì)看,最大產(chǎn)區(qū)廣西已經(jīng)開(kāi)始?jí)赫?,隨著生產(chǎn)全面展開(kāi)新糖將快速大量上市,影響鄭糖走勢(shì)的主要因素將從進(jìn)口成本倒掛轉(zhuǎn)向新糖上市后的供求關(guān)系上。短期大量新糖集中上市,疊加進(jìn)口量較大,春節(jié)備貨起動(dòng)。操作上建議投資者觀望為宜,套利方面建議糖企繼續(xù)在主力05合約上賣(mài)出套保,鎖定銷(xiāo)售價(jià)格。

農(nóng)產(chǎn)品
           研發(fā)團(tuán)隊(duì)

玉米及玉米淀粉

區(qū)間參與

今日玉米主力合約偏弱震蕩,收于2681元/。國(guó)內(nèi)方面,玉米現(xiàn)貨價(jià)格小幅偏弱,哈爾濱玉米市場(chǎng)價(jià)格為2360-2400元/噸,長(zhǎng)春地區(qū)玉米市場(chǎng)價(jià)格為2490-2540元/噸,山東深加工玉米收購(gòu)均價(jià)約在2860-2960元/噸左右;遼寧錦州港口收購(gòu)價(jià)2640-2650元/噸;廣東港口玉米主流價(jià)格在2800-2820元/噸。東北產(chǎn)區(qū)局部雨雪天氣及新冠疫情管控仍影響基層售糧進(jìn)度,部分基層種植戶(hù)年前有售糧需求,加工企業(yè)陸續(xù)開(kāi)啟春節(jié)前備貨,處在平穩(wěn)收糧狀態(tài),收購(gòu)價(jià)格小幅波動(dòng);華北地區(qū)受天氣影響減弱,企業(yè)到貨量較前期有所恢復(fù),價(jià)格繼續(xù)穩(wěn)中偏弱為主。飼料養(yǎng)殖端來(lái)看,下游飼料企業(yè)已經(jīng)處于春節(jié)前備貨狀態(tài),優(yōu)質(zhì)玉米價(jià)格堅(jiān)挺,潮糧價(jià)格進(jìn)一步震蕩下跌。國(guó)內(nèi)生豬產(chǎn)能仍在持續(xù)釋放,飼用需求仍處于高位。綜合來(lái)看臨近年底,基層上量增加,工廠(chǎng)報(bào)價(jià)迅速下調(diào),當(dāng)前基層余糧多,玉米水分偏高,貿(mào)易商建庫(kù)意愿不強(qiáng),短期內(nèi)玉米價(jià)格難漲易跌,而中長(zhǎng)期來(lái)看產(chǎn)需缺口對(duì)玉米價(jià)格形成支撐。操作上建議區(qū)間參與為主,繼續(xù)關(guān)注國(guó)內(nèi)購(gòu)銷(xiāo)節(jié)奏。

大豆(A)

暫且觀望

由于種植面積和單產(chǎn)雙雙不及預(yù)期,農(nóng)業(yè)農(nóng)村部在12月份供需報(bào)告中大幅下調(diào)2021/22年度國(guó)產(chǎn)大豆產(chǎn)量260萬(wàn)噸至1640萬(wàn)噸,較上年減少320萬(wàn)噸。新季大豆開(kāi)秤價(jià)走高,大豆下游需求逐步恢復(fù),貿(mào)易商采購(gòu)積極性有所增加。政策方面,12月22日,中儲(chǔ)糧拍賣(mài)70883噸國(guó)產(chǎn)大豆,成交率7%。豆一關(guān)注5800元/噸支撐,維持高位震蕩走勢(shì),操作上建議暫且觀望。

豆粕(M)

暫且觀望

今日豆粕測(cè)試3300元/噸壓力,12月份巴西大豆進(jìn)入開(kāi)花結(jié)莢期,也是決定產(chǎn)量的關(guān)鍵時(shí)期,阿根廷大豆仍處于播種期,布交所數(shù)據(jù)顯示,截至12月23日,阿根廷大豆種植率為73.3%,去年為77.2%,平均為81.1%,優(yōu)良率為71%,上周為87%,去年為45%,1月初此前干旱的巴西南部及阿根廷東北部部地區(qū)降水有所改善,有利于作物生長(zhǎng),但降水持續(xù)時(shí)間有限,旱情擔(dān)憂(yōu)尚未完全緩解。國(guó)內(nèi)方面,本周油廠(chǎng)壓榨量小幅下降,截至12月24日當(dāng)周,大豆壓榨量179萬(wàn)噸,上周184萬(wàn)噸,豆粕提貨量水平偏低,本周豆粕庫(kù)存延續(xù)上升,截至12月24日當(dāng)周,豆粕庫(kù)存為66.76萬(wàn)噸,環(huán)比增加4.64%,同比減少32.45%。建議暫且觀望。豆粕期權(quán)方面,建議賣(mài)出寬跨式期權(quán)頭寸。

豆油(Y)

暫且觀望

豆油圍繞60日均線(xiàn)寬幅波動(dòng),南美大豆進(jìn)入關(guān)鍵生長(zhǎng)期,巴西南部產(chǎn)區(qū)及阿根廷東北部產(chǎn)區(qū)偏干,引發(fā)減產(chǎn)擔(dān)憂(yōu),對(duì)豆油形成支撐。11月份美豆壓榨量回落,豆油庫(kù)存小幅下降,NOPA數(shù)據(jù)顯示,11月份美國(guó)大豆壓榨量488萬(wàn)噸,環(huán)比下降2.5%,同比下降0.9%,11月份美豆油庫(kù)存降至18.32億磅,環(huán)比下降0.2%,同比上升17.6%,美豆油庫(kù)存五個(gè)月來(lái)首次下降,加之馬棕供應(yīng)恢復(fù)偏慢,美豆油52美分/磅尋得支撐。國(guó)內(nèi)方面,豆油進(jìn)入消費(fèi)旺季,近期下游消費(fèi)尚可,本周豆油庫(kù)存小幅下降,當(dāng)前豆油庫(kù)存仍處低位,截至12月24日當(dāng)周,國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存為82.16萬(wàn)噸,環(huán)比減少0.32%,同比增加4.41%。建議暫且觀望。

棕櫚油(P)

暫且觀望

棕櫚油圍繞60日均線(xiàn)寬幅震蕩,減產(chǎn)周期疊加勞動(dòng)力緊缺尚未全面緩解限制馬棕產(chǎn)量,12月馬棕產(chǎn)量下降, Sppoma數(shù)據(jù)顯示,12月1-25日馬棕產(chǎn)量較上月同期下降10.84%,棕櫚油與競(jìng)爭(zhēng)油脂價(jià)差處于低位,對(duì)出口形成抑制,但印度將精煉棕櫚油進(jìn)口關(guān)稅從19.25%調(diào)降至13.75%,對(duì)后期棕櫚油出口形成支撐,12月下旬馬棕出口有所好轉(zhuǎn),船運(yùn)機(jī)構(gòu) ITS/Amspec數(shù)據(jù)顯示,12月1-25日馬棕出口較上月同期下降2.6%/1.0%。短期棕櫚油偏緊格局延續(xù),維持高位寬幅震蕩走勢(shì)。國(guó)內(nèi)方面,本周棕櫚油庫(kù)存下降,截至12月24日當(dāng)周,國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存為48.7萬(wàn)噸,環(huán)比減少11.68%,同比減少20.83%。當(dāng)前棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)深度倒掛,棕櫚油累庫(kù)空間有限,將維持供應(yīng)偏緊局面。建議暫且觀望。期權(quán)方面,建議賣(mài)出寬跨式期權(quán)頭寸。

菜籽類(lèi)

暫且觀望

菜粕方面,隨著氣溫回落,水產(chǎn)需求轉(zhuǎn)弱,且豆菜粕庫(kù)存收窄,不利菜粕消費(fèi),菜粕庫(kù)存低位回升,操作上建議暫且觀望。菜油方面,10月份之后菜籽到港量顯著放緩,且加拿大菜籽含油量降低,菜油庫(kù)存供應(yīng)將逐步趨緊,菜油庫(kù)存逐步回落,本周菜油庫(kù)存延續(xù)下降,截至12月24日當(dāng)周,沿海油廠(chǎng)菜油庫(kù)存為23.07萬(wàn)噸,環(huán)比減少10.62%,同比增加112.63%。操作上建議暫且觀望。期權(quán)方面,建議賣(mài)出菜粕寬跨式期權(quán)頭寸。

雞蛋(JD)

短線(xiàn)日內(nèi)交易為主

今日雞蛋主力合約震蕩運(yùn)行,收于4086元/500kg,收跌幅0.02%。12月28日主產(chǎn)區(qū)雞蛋價(jià)格維穩(wěn),現(xiàn)貨均價(jià)4.64元/斤,貨源供應(yīng)正常,庫(kù)存量有限,下游消化不易,業(yè)者心態(tài)較為謹(jǐn)慎。截止11月30日雞蛋存欄環(huán)比小幅增加,存欄量11.72億只,同比下降6.09%,環(huán)比增加0.26%,11月新開(kāi)產(chǎn)蛋雞將陸續(xù)增加,但整體處于偏低水平,大碼蛋庫(kù)存整體偏緊對(duì)底部蛋價(jià)起到支撐作用。近期隨著雞蛋價(jià)格轉(zhuǎn)弱,而飼料成短期稍降,養(yǎng)殖戶(hù)養(yǎng)殖利潤(rùn)好轉(zhuǎn)。下游市場(chǎng)高價(jià)難銷(xiāo),貿(mào)易商在產(chǎn)區(qū)采購(gòu)積極性一般,行情稍顯弱勢(shì)。淘汰雞方面,12月28日全國(guó)均價(jià)雞蛋價(jià)格4.69元/斤,當(dāng)前養(yǎng)殖戶(hù)開(kāi)始集中淘汰老雞,整體需求表現(xiàn)尚可。目前終端市場(chǎng)走貨速度一般,生產(chǎn)、流通環(huán)節(jié)均有少量庫(kù)存,但整體壓力不大,僅河北個(gè)別地區(qū)受疫情影響,局部生產(chǎn)環(huán)節(jié)有5天左右余貨;目前各環(huán)節(jié)余貨不多,養(yǎng)殖單位低價(jià)銷(xiāo)售,終端需求平淡,下游環(huán)節(jié)缺乏看漲信心,普遍維持低位庫(kù)存。預(yù)計(jì)本周雞蛋價(jià)格維穩(wěn),少數(shù)地區(qū)蛋價(jià)窄幅偏弱調(diào)整,建議投資者主力合約日內(nèi)操作為宜。

蘋(píng)果(AP)

日內(nèi)交易為主

今日蘋(píng)果主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,收于8546元/噸,收漲幅1.81%。前期冷庫(kù)客商存在炒貨行為,近期炒貨行為基本結(jié)束。走貨速度放緩,部分存儲(chǔ)商出貨較為積極,尤其是小型存儲(chǔ)商出貨積極性大幅提高。根據(jù)冷庫(kù)反饋,目前果農(nóng)惜售情緒有所降低。當(dāng)前棲霞新作蘋(píng)果紙袋80#一二片紅市場(chǎng)成交價(jià)2.8-3.2元/斤,條紅貨3.5元/斤;洛川市場(chǎng)蘋(píng)果紙袋70#以上不封頂市場(chǎng)成交價(jià)格3.15元/斤;平均市場(chǎng)蘋(píng)果紙袋75#以上上不封頂市場(chǎng)成交價(jià)格1.25元/斤。當(dāng)前蘋(píng)果普遍表現(xiàn)質(zhì)量較差,好貨數(shù)量較少,好貨與差貨價(jià)格懸殊較大。目前客商采購(gòu)優(yōu)質(zhì)好貨的積極性較高,對(duì)于差貨壓價(jià)銷(xiāo)售。低價(jià)貨源較多,利于市場(chǎng)銷(xiāo)售產(chǎn)能,利好優(yōu)質(zhì)好貨后期銷(xiāo)售。截止12月09日蘋(píng)果收購(gòu)季庫(kù)存統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),全國(guó)冷庫(kù)目前存儲(chǔ)量約為898.57萬(wàn)噸,全國(guó)庫(kù)容比65.68%,山東庫(kù)容比64.5%,陜西庫(kù)容比67.2%,今年客商為元旦、圣誕備貨時(shí)間提前,近期冷庫(kù)逐漸開(kāi)始包裝發(fā)貨,預(yù)計(jì)本周冷庫(kù)出貨速度繼續(xù)提高。當(dāng)前蘋(píng)果期貨日內(nèi)波動(dòng)較大,建議日內(nèi)交易為主,謹(jǐn)慎控制倉(cāng)位。

棉花及棉紗

觀望為宜

今日鄭棉主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,收于20250元/噸,收漲幅1.25%。ICE美棉大幅上升,盤(pán)中漲幅2.96%,ICE主力棉價(jià)結(jié)算價(jià)112.28美分/磅。國(guó)際方面,美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三公布最新利率決議,將基準(zhǔn)利率維持在0%-0.25%區(qū)間不變,將超額準(zhǔn)備金利率(IOER)維持在0.15%不變,將隔夜逆回購(gòu)利率維持在0.05%不變,符合市場(chǎng)的普遍預(yù)期。此外,從明年1月起,將每月資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模減少300億美元,即月度美國(guó)國(guó)債購(gòu)買(mǎi)規(guī)模降低200億美元、抵押貸款支持證券(MBS)減少100億美元,此前為每月減少150億美元。聲明稱(chēng),委員會(huì)認(rèn)為,可能每月都適合這樣減少凈購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn),但如果經(jīng)濟(jì)前景發(fā)生變化,將準(zhǔn)備調(diào)整購(gòu)債速度。隨著時(shí)間的推移,距離加息的步伐將越來(lái)越近,也增加了市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)消費(fèi)的擔(dān)憂(yōu)。國(guó)內(nèi)方面,當(dāng)前下游市場(chǎng)整體依舊維持偏弱的格局,紗價(jià)持續(xù)下跌,交投再度轉(zhuǎn)弱,產(chǎn)成品庫(kù)存持續(xù)累庫(kù),整體表現(xiàn)為進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱。而坯布端行情更加不樂(lè)觀,本周小型織廠(chǎng)減產(chǎn)持續(xù),整體開(kāi)機(jī)負(fù)荷維持下滑,市場(chǎng)整體負(fù)荷水平維持在48.5%左右,預(yù)計(jì)今年提前放假的織廠(chǎng)較往年增加。庫(kù)存方面仍在小幅上升中,目前整體水平維持在32天左右,較去年同期高出8.4天左右。多數(shù)廠(chǎng)商認(rèn)為年前行情難有好轉(zhuǎn),因此織廠(chǎng)備貨積極性不高,多隨用隨買(mǎi)為主,后市信心整體不足。預(yù)計(jì)棉價(jià)震蕩整理走勢(shì),建議投資者觀望為宜。

生豬(LH)

觀望為主

今日生豬期貨主力合約偏弱震蕩,收于14605元/噸?,F(xiàn)貨方面,全國(guó)外三元出欄生豬均價(jià)為16.18元/公斤,較前日出欄均價(jià)下跌0.07元/公斤。目前養(yǎng)殖端出欄較為正常,受節(jié)前備貨影響屠宰量小幅增加,預(yù)計(jì)短期生豬現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中盤(pán)整。中長(zhǎng)期來(lái)看,能繁母豬存欄環(huán)比仍舊保持下跌趨勢(shì),不過(guò)目前母豬淘汰量已基本恢復(fù)正常生產(chǎn)節(jié)奏,產(chǎn)能去化節(jié)奏有所放緩,整體母豬存欄結(jié)構(gòu)基本穩(wěn)定。同時(shí)由于落后產(chǎn)能的淘汰,母豬群體生產(chǎn)效率得到提高。所以即使絕對(duì)量有所下降,但后期的生豬供應(yīng)壓力仍大,根據(jù)前期母豬存欄峰值推算到明年二季度前生豬供應(yīng)壓力較難消化。出欄體重方面,由于天氣轉(zhuǎn)涼市場(chǎng)對(duì)于大肥需求增加,標(biāo)肥價(jià)差仍存,散戶(hù)壓欄或?qū)⒀永m(xù)。預(yù)計(jì)短期大體重豬出欄將繼續(xù)保持緩增態(tài)勢(shì),后期生豬出欄體重整體變化將較為有限。需求方面,年底為季節(jié)性豬肉消費(fèi)旺季。但是由于今年部分地區(qū)腌臘灌腸前置,年底的需求高峰或提前有所透支。同時(shí)終端白條走貨情況仍舊一般,高價(jià)白條對(duì)消費(fèi)的抑制效應(yīng)非常明顯疊加目前國(guó)內(nèi)新冠疫情反復(fù),終端需求的恢復(fù)可能不及預(yù)期。綜合來(lái)看短期在元旦節(jié)日因素及春節(jié)備貨影響下豬價(jià)仍有一定支撐,但不具備大漲的條件,操作上建議暫時(shí)觀望為宜。


花生(PK)

暫且觀望

今日花生期貨主力合約偏強(qiáng)運(yùn)行,收于8316元/噸。目前山東白沙統(tǒng)貨價(jià)格在8100元/噸左右,河南南陽(yáng)產(chǎn)區(qū)麥茬通貨米價(jià)格在8300-8400元/噸,河南正陽(yáng)產(chǎn)區(qū)麥茬米統(tǒng)貨價(jià)格在8300元/噸左右。市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)狀態(tài)不佳,年前剩余交易時(shí)間已經(jīng)不多,且市場(chǎng)對(duì)于年后預(yù)期較弱。油廠(chǎng)方面,油廠(chǎng)油料米供應(yīng)充足,整體花生油購(gòu)銷(xiāo)狀態(tài)較往年同期相差甚遠(yuǎn)。中長(zhǎng)期來(lái)看,由于農(nóng)民多對(duì)今年花生價(jià)格不認(rèn)可導(dǎo)致惜售情緒較重,目前貨源多集中在中上游。而春節(jié)前農(nóng)戶(hù)可能會(huì)有回籠資金的需求,則有可能出現(xiàn)階段性集中出貨。同時(shí)春節(jié)后是傳統(tǒng)進(jìn)口花生到港時(shí)間,進(jìn)口花生將進(jìn)一步給國(guó)內(nèi)花生供應(yīng)帶來(lái)壓力。而受疫情影響,花生下游消費(fèi)受到限制。操作上建議暫時(shí)觀望為主。


金屬研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員

黃慧雯(Z0010132),李白瑜

能源化工研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員

黃慧雯(Z0010132)韋鳳琴,郭金諾, 李吉龍,牛一曼

農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員

雍恒(Z0011282),李天堯,李霽月

宏觀股指研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員

王舟懿(Z0000394)


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