今日早盤研發(fā)觀點(diǎn)2022-02-15
品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團(tuán)隊(duì) |
宏觀 | 關(guān)注美國(guó)1月PPI數(shù)據(jù) | 科技股獨(dú)木難支,標(biāo)普道指未能成功反彈、連創(chuàng)兩周新低;納指收平,泛歐股指創(chuàng)三周最大跌幅及三周新低。10年期美債收益率盤中創(chuàng)一周新低后轉(zhuǎn)升,重上2.00%逼近兩年半高位。美元指數(shù)創(chuàng)近兩周新高。黃金七連陽、創(chuàng)近三個(gè)月新高及逾三周最大漲幅。美油四連漲突破95美元又創(chuàng)逾七年新高,歐洲天然氣盤中曾漲超10%。國(guó)際方面,美國(guó)圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德周一在接受CNBC訪談時(shí)表示,美聯(lián)儲(chǔ)的信譽(yù)岌岌可危,需要提前加息。他主張將利率迅速提高一個(gè)百分點(diǎn),以對(duì)抗加速攀升的通脹。七國(guó)集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)14日發(fā)表聲明稱,俄羅斯對(duì)烏克蘭的“任何進(jìn)一步軍事侵略都將得到迅速、協(xié)調(diào)和有力的回應(yīng)”,“我們準(zhǔn)備集體實(shí)施經(jīng)濟(jì)和金融制裁,這將對(duì)俄羅斯經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大而直接的影響”。烏克蘭尋求在48小時(shí)內(nèi)與俄羅斯會(huì)面。能否順利會(huì)面,仍是未知數(shù)。據(jù)央視新聞,美國(guó)媒體13日?qǐng)?bào)道,美國(guó)政府“正準(zhǔn)備在接下來24至48小時(shí)內(nèi)從基輔撤出所有美方人員”。拜登和美國(guó)務(wù)院此前反復(fù)警告美國(guó)公民盡快離開烏克蘭,聲稱俄烏之間的局勢(shì)“可能迅速失控”。與此同時(shí),烏美總統(tǒng)通話支持外交努力推動(dòng)和平。紐約聯(lián)儲(chǔ)的調(diào)查發(fā)現(xiàn),1月消費(fèi)者未來一年期的通脹預(yù)期從12月的5.99%下降到5.79%,2020年10月以來首度下滑;未來三年期的通脹預(yù)期中值更是下降了0.52個(gè)百分點(diǎn)至3.48%,是去年4月份以來的最低值,創(chuàng)下2013年啟動(dòng)調(diào)查以來的最大單月降幅。關(guān)注美國(guó)1月PPI數(shù)據(jù)。 | 宏觀金融 |
股指 | 暫且觀望 | 昨日三組期指主力合約走勢(shì)下行。2*IH/IC2202比值為0.9272。本月公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)恢復(fù)放緩狀態(tài),資金方面,隔夜品種上行5.4bp報(bào)1.866%,7天期上行0.2bp報(bào)2.023%,14天期持平報(bào)1.972%,1個(gè)月期下行1bp報(bào)2.359%。資金方面,北向資金凈流出2.81億元。從技術(shù)面來看,中證500指數(shù)處于20日均線下方。操作上建議暫且觀望;期權(quán)方面,因近期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大,建議做多波動(dòng)率加大策略。 | |
貴金屬 | 暫時(shí)觀望 | 隔夜國(guó)際金價(jià)受到地緣政治影響走高,現(xiàn)運(yùn)行于1870美元/盎司附近運(yùn)行,金銀比價(jià)78.50。2月10日,美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)1月CPI同比上漲7.5%,增速再次加快,這是自1982年3月以來的最高水平,高于預(yù)期值7.3%,同時(shí)也高于前值7.0%。分析普遍認(rèn)為,美聯(lián)儲(chǔ)今年將采取更加激進(jìn)措施來對(duì)抗通脹的擔(dān)憂。但隨著市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)收縮的預(yù)期消化到位,以及海外Omicron病毒傳播,俄烏關(guān)系緊張,短期黃金支撐偏強(qiáng),而白銀因其更強(qiáng)的工業(yè)屬性受到抑制。截至2/11,SPDR黃金ETF持倉(cāng)1019.44噸,前值1015.96噸,SLV白銀ETF持倉(cāng)16938.12噸,持平。操作上,建議暫時(shí)觀望。 | 金屬 |
銅及國(guó)際銅(CU) | 暫時(shí)觀望 | 隔夜滬銅主力合約小幅收跌,倫銅現(xiàn)運(yùn)行于9851美元/噸。美俄緊張局勢(shì)升級(jí)引發(fā)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒。庫存方面,2月11日LME銅庫存減2225噸至74100噸;2月11日上期所銅倉(cāng)單增8426噸至34915噸;基本面,倫銅仍處于去庫狀態(tài),國(guó)內(nèi)庫存有所累庫,現(xiàn)貨升水回落幅度較大。需求方面,節(jié)后下游加工企業(yè)陸續(xù)開工,根據(jù)國(guó)網(wǎng)年度工作會(huì)議,計(jì)劃2022年電網(wǎng)投資額將達(dá)到5012億元,同比增速5.96%,超出市場(chǎng)預(yù)期。樓市政策有所放松,地產(chǎn)下行趨勢(shì)將放緩,關(guān)注一季度基建、地產(chǎn)改善預(yù)期??偨Y(jié)來看,近期銅市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)累庫周期,在國(guó)內(nèi)降準(zhǔn)降息及財(cái)政前置的政策引導(dǎo)下,一季度基建及地產(chǎn)邊際改善預(yù)期較為明確,但美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期仍施壓銅價(jià),預(yù)計(jì)滬銅呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢(shì)。套期保值者,可以選擇買入虛值看跌期權(quán)規(guī)避存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。 | |
螺紋(RB) | 多單謹(jǐn)慎持有(持多) | 昨日螺紋期貨主力2205合約高位調(diào)整,期價(jià)跌破4900一線,重回4800一線附近,螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格小幅回落。供應(yīng)端,上周五大鋼材品種供應(yīng)維持低位水平,降至870.42萬噸,降幅2.7%,其中建材環(huán)比減量10.2萬噸,降幅2.7%,螺紋鋼和熱卷降產(chǎn)較為突出,主要原因在于華北地區(qū)限產(chǎn)加嚴(yán),高爐燜爐導(dǎo)致設(shè)備停休,使得成材生產(chǎn)受限,進(jìn)而大幅減量;從工藝角度來看,短流程生產(chǎn)企業(yè)春節(jié)前后延續(xù)停休狀態(tài),因此供應(yīng)水平變化不大,目前減量主要集中在長(zhǎng)流程生產(chǎn)企業(yè);從本周供應(yīng)預(yù)估來看,元宵節(jié)前后多數(shù)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn),品種供應(yīng)水平或略有恢復(fù),但受制于限產(chǎn)影響,增量空間有限。庫存方面,五大品種鋼材總庫存連續(xù)六周累增,環(huán)比上周增加159.65萬噸,增幅7.9%;其中建材庫存增加111.2萬噸,增幅為8.4%。從庫存水平來看,以累庫天數(shù)21-23天為基準(zhǔn),今年節(jié)后庫存峰值大概率低于去年同期水平,峰值出現(xiàn)時(shí)間節(jié)點(diǎn)或在3月上旬。消費(fèi)方面,上周五大品種周消費(fèi)量增至567.5萬噸,環(huán)比上周增加7.35萬噸,增幅1%。其中建材環(huán)比增加44.57萬噸,增幅50%,建筑鋼材品種相關(guān)終端行業(yè)未有明顯回暖跡象,預(yù)計(jì)本周螺紋鋼價(jià)格將高位震蕩將有所加劇,關(guān)注下游市場(chǎng)的回暖情況,多單謹(jǐn)慎持有。 | |
熱卷(HC) | 觀望為宜 | 昨日熱軋卷板期貨主力2205合約大幅回落,期價(jià)跌破5000一線重回4900一線附近,熱軋卷板現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)跟隨調(diào)整。產(chǎn)量方面,上周熱軋產(chǎn)量延續(xù)下降,周環(huán)比回落3.7%至298.45萬噸,主要降幅地區(qū)是華北地區(qū),主要是冬奧會(huì)限產(chǎn)影響繼續(xù)延續(xù),上周有新增軋機(jī)及高爐檢修,導(dǎo)致產(chǎn)量繼續(xù)下降。庫存方面,熱卷社會(huì)庫存增加29.78萬噸至271.12萬噸,鋼廠庫存增加0.38萬噸至95.93萬噸,上周鋼廠庫存小幅增加,主要是降幅地區(qū)是華北地區(qū),供給減量,出庫正常,廠庫略有下降,主要增幅地區(qū)是華東、華中地區(qū),主要是運(yùn)輸問題導(dǎo)致出庫稍慢,略有累庫。消費(fèi)方面,熱卷周消費(fèi)量環(huán)比增減少10.5%至260.01萬噸。預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)波動(dòng)加劇,關(guān)注下游消費(fèi)回暖情況,操作上,激進(jìn)者短多減磅,中線操作觀望為宜。 | |
鋁(AL) | 觀望為主 | 隔夜滬鋁合約收漲,倫鋁現(xiàn)運(yùn)行于3228美元/噸。俄烏緊張局勢(shì)升溫引發(fā)市場(chǎng)做多情緒。供應(yīng)方面,進(jìn)入2月份,國(guó)內(nèi)電解鋁供給端云南、內(nèi)蒙古、青海還有30萬噸復(fù)產(chǎn)預(yù)期,疊加前期復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能持續(xù)貢獻(xiàn),同時(shí)考慮到廣西百礦地區(qū)突發(fā)疫情引起的42萬噸減產(chǎn),預(yù)計(jì)2月份國(guó)內(nèi)電解鋁日均產(chǎn)量或?qū)⑿》鲋?0.4萬噸/天。需求方面,春節(jié)期間國(guó)內(nèi)鋁下游除鋁板帶萡等企業(yè)保持較為好的開工外,大多數(shù)下游企業(yè)停產(chǎn)放假,下游加工企業(yè)開工率大幅回落。庫存方面,SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫存95萬噸,較本周一累庫8.4萬噸,鋁錠將進(jìn)入累庫周期。操作上,近期電解鋁供應(yīng)擾動(dòng)增加,但伴隨而來的是累庫預(yù)期的增強(qiáng),鋁價(jià)將進(jìn)入高位震蕩階段。套期保值者,可以選擇買入虛值看跌期權(quán)規(guī)避存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。 | |
鋅(ZN) | 內(nèi)外正套 | 隔夜鋅價(jià)盤面偏弱震蕩,美國(guó)亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克預(yù)計(jì)今年將以每次25個(gè)基點(diǎn)小幅加息三到四次,第一階段的縮表規(guī)??赡芨臃e極,同時(shí)克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特表示支持美聯(lián)儲(chǔ)近期的加息速度快于上輪加息周期。美元小幅回落,基本金屬普遍上行,對(duì)鋅價(jià)提供較強(qiáng)支撐。供應(yīng)端來看,從國(guó)內(nèi)鋅冶煉廠排產(chǎn)情況來看,預(yù)計(jì)2022年2月國(guó)內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量環(huán)比減少3.33萬噸至48.77萬噸,同比去年增加3.5%。需求端來看,目前市場(chǎng)對(duì)節(jié)后消費(fèi)改善預(yù)期較為樂觀,不過從節(jié)前市場(chǎng)表現(xiàn)來看,鋅價(jià)走高抑制了終端企業(yè)的備貨需求。但海外供應(yīng)仍然偏緊,疊加LME庫存持續(xù)下降。預(yù)計(jì)價(jià)格短期將偏強(qiáng)震蕩,操作上建議內(nèi)外正套。 | |
鉛(PB) | 暫且觀望 | 隔夜鉛價(jià)格區(qū)間震蕩。疫情反復(fù)和美國(guó)ADP就業(yè)人數(shù)意外錄得負(fù)值一度對(duì)外盤鉛價(jià)走勢(shì)形成壓制。節(jié)后供應(yīng)端原生再生鉛煉廠逐漸復(fù)工復(fù)產(chǎn),下游電池廠相繼補(bǔ)庫亦將開始,而一二季度再生鉛市場(chǎng)處于淡季,消費(fèi)改善或較為有限,整體鉛價(jià)上行空間較為有限。鉛基本面偏弱弱,庫存小幅上升,宏觀面風(fēng)險(xiǎn)仍存,建議暫且觀望。 | |
鎳(NI) | 暫時(shí)觀望 | 隔夜滬鎳主力合約收跌,倫鎳現(xiàn)運(yùn)行于23225美元/噸,美俄緊張局勢(shì)升級(jí)引發(fā)供應(yīng)擔(dān)憂。庫存方面,2月11日LME鎳庫存減234噸至84486噸;2月11日上期所鎳倉(cāng)單增2300噸至5275噸。供應(yīng)方面,高鎳鐵價(jià)格筑底反彈,主流成交價(jià)1400-1430元/鎳。中國(guó)高鎳鐵產(chǎn)量環(huán)比下降,印尼高鎳鐵產(chǎn)量環(huán)比上升,不銹鋼對(duì)鎳鐵的供需維持緊平衡。隨著印尼高冰鎳項(xiàng)目落地,硫酸鎳原料供應(yīng)潛在壓力增大。需求方面,近期不銹鋼到貨不多,且宏旺冷軋主要用于交倉(cāng),不銹鋼社庫積累有限,新能源汽車前景繼續(xù)向好。庫存方面,國(guó)內(nèi)外顯性庫存幾乎降至歷史最低區(qū)間。整體上看,全球低庫存高需求的矛盾短期內(nèi)仍未解決,且高冰鎳尚未大規(guī)模量產(chǎn),故一季度供需仍有缺口,單邊方面,我們預(yù)計(jì)一季度鎳價(jià)或仍維持偏強(qiáng)運(yùn)行,而鑒于供應(yīng)壓力的逐步增大,中期可等待布局空單機(jī)會(huì)。 | |
不銹鋼(SS) | 逢低短多 | 隔夜不銹鋼期價(jià)偏強(qiáng)震蕩,英國(guó)央行加息,歐洲央行對(duì)加息態(tài)度松動(dòng),該事件為鎳價(jià)帶來支撐。高碳鉻鐵因電力情況高位維持整體,不銹鋼成本端支撐。供給端,不銹鋼廠逐漸恢復(fù)生產(chǎn),10月31日福建省有關(guān)于暫停執(zhí)行有序用電通知。需求端,不銹鋼加工限電放松,但終端來看,地產(chǎn)數(shù)據(jù)不佳、家電、汽車,廚房用品、設(shè)備等增速較前期也有所減緩,整體消費(fèi)表現(xiàn)疲軟。目前供給端回升,需求如果維持當(dāng)前狀態(tài),預(yù)計(jì)短期偏強(qiáng)震蕩,中長(zhǎng)期偏空思路,操作上建議逢低短多。 | |
鐵礦石(I) | 觀望為宜 | 本期Mysteel澳大利亞巴西19港鐵礦石發(fā)運(yùn)總量2117.6萬噸,環(huán)比減少33.1萬噸。中國(guó)45港口到港量2183.7萬噸,環(huán)比減少225.1萬噸。本期Mysteel調(diào)研247家鋼廠樣本日均鐵水產(chǎn)量206.04萬噸,環(huán)比下降13.31萬噸;共新增52座高爐檢修,4座高爐復(fù)產(chǎn),高爐開工率68.19%,環(huán)比上周下降6.67%。具體來看,檢修主要集中在華東和華北地區(qū),河北、天津、山西、河南和山東地區(qū)均有限產(chǎn)加嚴(yán)現(xiàn)象,其中河北地區(qū)減量最大。此外,限產(chǎn)下部分鋼廠高爐主動(dòng)減產(chǎn)。據(jù)了解,限產(chǎn)預(yù)計(jì)會(huì)延遲至2月20日之后,本周鐵水產(chǎn)量將延續(xù)降勢(shì)。庫存方面,鋼廠維持低提貨速度,港口日均疏港保持低位,鐵礦港口庫存繼續(xù)累庫。具體來看,各區(qū)域庫存均有增加,但華東區(qū)域因其港口到港規(guī)模較大,港口作業(yè)條件較好,因此區(qū)域內(nèi)庫存增幅最大。全國(guó)鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫存總量為11034.13萬噸,環(huán)比減少723.44萬噸;當(dāng)前樣本鋼廠的進(jìn)口礦日耗為253.33萬噸,環(huán)比減少18.61萬噸,庫存消費(fèi)比43.56,環(huán)比增加0.32天。本期全國(guó)鋼廠進(jìn)口礦庫存下降明顯,但降幅低于去年春節(jié)后同期水平。昨日鐵礦石主力2205合約大幅下挫,期價(jià)跌破800一線,下方暫獲20日均線680附近支撐,整體高位波動(dòng)加劇,預(yù)計(jì)短期寬幅震蕩運(yùn)行為主,暫時(shí)觀望為宜。 | |
天膠橡膠 | 觀望為宜 | 進(jìn)口礦現(xiàn)貨價(jià)格震蕩下行,成交縮量,市場(chǎng)心態(tài)走弱。鋼企采購(gòu)基本完畢,僅有部分鋼企按需采購(gòu)。遠(yuǎn)期市場(chǎng)觀望明顯,市場(chǎng)下跌后,活躍度趨弱,目前多以詢價(jià)為主,目前市場(chǎng)八月份PB粉主流指數(shù)報(bào)價(jià)+2左右,成交一般。國(guó)產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)市場(chǎng)價(jià)格整體持穩(wěn),部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱,期價(jià)小幅調(diào)整,整體表現(xiàn)有所轉(zhuǎn)弱,關(guān)注下方10日均線附近能否有效支撐,觀望為宜。 | |
原油(SC) | 觀望 | 隔夜原油主力合約期價(jià)震蕩上行。美國(guó)務(wù)卿布林肯宣布關(guān)閉美駐烏克蘭大使館,并強(qiáng)烈敦促所有留在烏克蘭的美國(guó)公民立即離開烏克蘭。而俄方表示不認(rèn)為戰(zhàn)爭(zhēng)有開打的可能。在俄烏地緣形勢(shì)撲朔迷離之際,外盤油價(jià)日內(nèi)大幅波動(dòng)。EIA數(shù)據(jù)顯示,截止2月4日當(dāng)周,美國(guó)除卻戰(zhàn)略儲(chǔ)備的商業(yè)原油庫存下降470萬桶,至2018年10月份以來的最低值。庫欣地區(qū)庫存降至3000萬桶以下。IEA認(rèn)為如果歐佩克及其限產(chǎn)同盟國(guó)在增產(chǎn)方面持續(xù)存在困難,供應(yīng)短缺的局面將加劇。供應(yīng)方面,截止2月4日當(dāng)周,美國(guó)原油產(chǎn)量為1160萬桶/日,比上周增加10萬桶/日,比去年同期增加60萬桶/日。EIA認(rèn)為美國(guó)的原油產(chǎn)量將會(huì)在2022年達(dá)到1200萬桶/日,2023年將上升至1260萬桶/日。OPEC維持每月增產(chǎn)40萬桶/日不變,并延長(zhǎng)至2022年6月。需求方面,EIA將今年原油需求增速預(yù)期從355萬桶提高到362萬桶,將美國(guó)的原油需求增速?gòu)?0萬桶提高到84萬桶。IEA下調(diào)2022年全球原油需求增速10萬桶/日至320萬桶/日。OPEC維持2022年全球石油需求420萬桶/日增速預(yù)測(cè)不變,并預(yù)計(jì)下半年全球日均需求將增長(zhǎng)至疫情流行前的水平。目前俄烏和中東地區(qū)地緣風(fēng)險(xiǎn)不確定性較大,操作上,建議暫時(shí)觀望。 | |
燃油及低硫燃油 | 觀望 | 隔夜燃料油主力合約期價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。現(xiàn)貨方面,2月11日新加坡高硫380燃料油價(jià)格為499.85美元/噸。供應(yīng)方面,截至2月9日,山東地?zé)捯淮纬p壓裝置平均開工負(fù)荷55.67%,與節(jié)前一周相比下滑4.98%。2月中旬東營(yíng)神馳和華龍有檢修計(jì)劃,預(yù)計(jì)山東地?zé)捯淮纬p壓平均開工負(fù)荷或繼續(xù)降低。主營(yíng)煉廠方面,截至1月27日,國(guó)內(nèi)主營(yíng)煉廠平均開工負(fù)荷為74.78%,較1月中旬下跌2.06%。2月上旬國(guó)內(nèi)仍無新增檢修煉廠,但受需求仍未完全恢復(fù)影響,預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)主營(yíng)煉廠平均開工負(fù)荷難有提升。需求方面,中國(guó)沿海散貨運(yùn)價(jià)水平為1078.38,較上期增長(zhǎng)0.1%。中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)水平為3565.33,較上期增長(zhǎng)0.3%。庫存方面,新加坡燃料油庫存錄得2215.6萬桶,環(huán)比前一周下降92.9萬桶,降幅4%,當(dāng)前新加坡燃料油庫存水平處于季節(jié)性均值附近。低硫方面,主力合約期價(jià)震蕩偏強(qiáng)?,F(xiàn)貨方面,新加坡VLSFO價(jià)格為704.07元/噸。運(yùn)費(fèi)上漲推升期價(jià),仍需關(guān)注全球疫情和地緣局勢(shì)發(fā)展情況。操作上,高低硫合約暫且觀望。 | |
PVC(V) | PVC期貨高位回落,建議短線在震蕩區(qū)間下沿附近多單交易為主(持多) | 夜盤PVC期貨期貨主力合約繼續(xù)下跌。PVC高位回落后將震蕩運(yùn)行,其原因,一方面,短期市場(chǎng)關(guān)注美國(guó)加息預(yù)期等宏觀方面的消息,市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫,導(dǎo)致前期做多資金獲利離場(chǎng),持倉(cāng)量下降;另一方面,市場(chǎng)對(duì)二季度房地產(chǎn)行業(yè)以及基建投資仍相對(duì)樂觀,PVC需求預(yù)期尚可。此外,上游原油以及國(guó)內(nèi)蘭炭等處于高位,PVC估值不高,因此多空因素并存,PVC將震蕩運(yùn)行為主。PVC供需暫無顯著矛盾,PVC企業(yè)多數(shù)預(yù)售產(chǎn)品,因此PVC企業(yè)暫無較大庫存壓力。不過社會(huì)庫存繼續(xù)增加。截至2月11日華東樣本庫存27.9萬噸,較上一期增11.16%,同比增14.53%,華南樣本庫存5.24萬噸,較上一期減4.03%,同比減12.67%。華東及華南樣本倉(cāng)庫總庫存33.14萬噸,較上一期增8.44%,同比增加9.16%。需求方面,PVC下游企業(yè)按需采購(gòu)為主,本周補(bǔ)庫需求將逐漸增加。周一華東地區(qū)5型電石料價(jià)格自提8930-9050元/噸。期貨貼水現(xiàn)貨。因此本周PVC期貨將震蕩運(yùn)行。操作建議方面,建議短線在震蕩區(qū)間下沿附近多單滾動(dòng)操作。 | |
瀝青(BU) | 觀望 | 隔夜瀝青主力合約期價(jià)震蕩上行?,F(xiàn)貨方面,2月14日華東地區(qū)瀝青主流價(jià)為3850元/噸。節(jié)后國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格漲幅相對(duì)明顯。分地區(qū)來看,山東、華北價(jià)格漲幅最大,區(qū)內(nèi)中石化價(jià)格累計(jì)上調(diào)200元/噸;其次為西北價(jià)格上調(diào) 175 元/噸;其他地區(qū)漲幅在50-55元/噸。供應(yīng)方面,上周瀝青周度總產(chǎn)量為40.6萬噸,較節(jié)前下降7.04萬噸。周綜合開工率為27.1%,環(huán)比節(jié)前下降4.6%。本周華東地區(qū)個(gè)別主營(yíng)煉廠間歇生產(chǎn),華北地區(qū)河北鑫海維持正常生產(chǎn),帶動(dòng)整體產(chǎn)量增加。需求方面,節(jié)后南方剛需將逐步增加,利好多數(shù)煉廠出貨。但由于全國(guó)多雨雪天氣,預(yù)計(jì)短期需求改善有限。操作上,建議暫時(shí)觀望。 | |
塑料(L) | 上游石化企業(yè)聚烯烴庫存偏高,關(guān)注需求恢復(fù)情況,建議5-9正套持有(5-9正套) | 夜盤塑料期貨主力合約下跌。短期塑料期貨以震蕩看待,一方面上游原油持續(xù)持續(xù)上漲,成本支撐猶存,昨日中石化乙烯掛牌價(jià)格漲400元/噸,公路貨源掛牌價(jià)格掛8600元/噸。另一方面,下游需求將逐漸恢復(fù),地膜需求將逐漸增加。昨日華北大區(qū)線性出廠價(jià)持穩(wěn),華北地區(qū)LLDPE的主流價(jià)格在9000元/噸附近。裝置方面,中安聯(lián)合35萬噸PE 2月14日停車檢修6天。茂名石化1號(hào)裂解裝置確定將于2月20日進(jìn)行計(jì)劃內(nèi)檢修,下游1號(hào)高壓、全密度和1號(hào)聚丙烯等裝置將陸續(xù)停車檢修48-50天;2月下半月PE計(jì)劃?rùn)z修產(chǎn)能106萬噸左右,若如期檢修屆時(shí)將對(duì)PE價(jià)格形成一定支撐。綜合來看,本周塑料期貨將震蕩運(yùn)行。因此操作建議方面,套利建議5-9正套持有;單邊建議在震蕩區(qū)間下沿附近逢低布置少量多單。 | |
聚丙烯(PP) | 上游石化企業(yè)聚烯烴庫存偏高,本周關(guān)注需求恢復(fù)情況,建議5-9正套持有(5-9正套) | 夜盤PP期貨主力合約2205合約下跌。本周PP期貨將震蕩運(yùn)行,一方面上游原油、丙烯單體等原料價(jià)格處于高位,這對(duì)PP形成成本支撐;另一方面,下游需求逐漸回升,需求亦對(duì)PP價(jià)格形成支撐,因此PP期貨下跌空間不大。不過因PP裝置檢修比較少,加上上游石化企業(yè)聚烯烴庫存偏高,PP期貨上漲動(dòng)力亦不足,整體將維持震蕩走勢(shì),投資者可持震蕩思路參與,在震蕩區(qū)間下沿附近逢低試多,滾動(dòng)操作?,F(xiàn)貨方面,昨日神華PP競(jìng)拍拉絲成交95%。華東拉絲主流價(jià)格在8550-8600元/噸,華東PP價(jià)格出廠價(jià)有所上漲。山東地區(qū)PP粉料價(jià)格持穩(wěn),PP粉料價(jià)格多在8450元/噸附近,PP粉料生產(chǎn)處于盈虧平衡線附近,這將間接支撐PP期貨價(jià)格。供應(yīng)方面,近期檢修裝置減少,中安聯(lián)合35 萬噸PP 2月14日停車檢修6天。上游石化企業(yè)聚烯烴庫存103萬噸附近,庫存偏高。需求方面,上周塑編行業(yè)周度開工負(fù)荷在36%,元宵節(jié)后下游開工將逐步提升,關(guān)注下游企業(yè)采購(gòu)情況。綜合來看,上游石化企業(yè)聚烯烴庫存處于高位水平,若需求恢復(fù),PP期貨將逐漸企穩(wěn)。操作建議方面,套利建議5-9正套持有,待需求啟動(dòng),近月合約走勢(shì)將相對(duì)偏強(qiáng);單邊建議在震蕩區(qū)間下沿附近逢低布置少量多單。 | |
PTA(TA) | 暫且觀望 | 隔夜TA主力合約偏弱震蕩,近期原油市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒有所修復(fù),原油低庫存支撐油價(jià),PTA成本端支撐。從基本面來看,短期PTA計(jì)劃內(nèi)檢修量加大,PTA小幅去庫,聚酯工廠集中減產(chǎn),終端消費(fèi)領(lǐng)域疲弱。在供應(yīng)端穩(wěn)定,下游需求弱勢(shì)的情況下,PTA預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)累庫趨勢(shì),加工費(fèi)也將受到壓縮。操作上建議暫且觀望。 | |
苯乙烯(EB) | 多單止盈 | 隔夜苯乙烯期價(jià)偏弱震蕩。EIA上調(diào)油價(jià)預(yù)期,美國(guó)原油庫存繼續(xù)下降,原油震蕩偏強(qiáng);純苯國(guó)內(nèi)裝置預(yù)計(jì)檢修,韓國(guó)裝置減產(chǎn),苯乙烯成本端支撐。從苯乙烯供應(yīng)端來看,苯乙烯的開工負(fù)荷近期呈現(xiàn)上升趨勢(shì),萬華65萬噸新裝置、山東玉皇20萬噸產(chǎn)能、巴陵石化12萬噸產(chǎn)能12月23日出貨,利華益72萬噸產(chǎn)能和鎮(zhèn)海煉化66萬噸產(chǎn)能預(yù)計(jì)1月份產(chǎn)出;需求端來看,苯乙烯下游綜合開工率穩(wěn)定,ABS鎮(zhèn)江奇美裝置檢修結(jié)束,開工率回升,PS和EPS開工率小幅下降,下游開工總體維持在穩(wěn)定水平。庫存端來看,近期港口到貨量較少,庫存端呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。整體來看,苯乙烯成本端支撐,開工率下降,但供應(yīng)壓力增加,需求端弱勢(shì)。操作上,建議多單止盈。 | |
焦炭(J) | 空單謹(jǐn)慎持有 | 隔夜焦炭期貨主力(J2205合約)小幅下行,成交偏差,持倉(cāng)量減?,F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情下跌,成交冷清。天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦平倉(cāng)價(jià)2810元/噸(0),期現(xiàn)基差-359.5元/噸;焦炭總庫存1088.66萬噸(-1.8);焦?fàn)t綜合產(chǎn)能利用率69.45%(-2.93)、全國(guó)鋼廠高爐產(chǎn)能利用率76.57%(76.6)。綜合來看,焦炭市場(chǎng)落實(shí)兩輪降價(jià)后暫穩(wěn)運(yùn)行,受環(huán)保及北京冬奧會(huì)影響,山東、河北、山東以及河南等區(qū)域焦企均有不同程度限產(chǎn)。近期焦炭總體供應(yīng)水平偏低。下游方面,考慮到冬奧會(huì)結(jié)束后部分鋼廠有復(fù)產(chǎn)預(yù)期,部分低庫存鋼廠有加量采購(gòu)的現(xiàn)象。同時(shí),隨著近日投機(jī)需求進(jìn)場(chǎng)分流貨源,有焦企反饋當(dāng)前廠內(nèi)庫存已基本銷售出庫,且針對(duì)新接訂單有加價(jià)40-50元/噸銷售的情況,整體看焦炭銷售較年后初期表現(xiàn)好轉(zhuǎn),市場(chǎng)情緒稍有好轉(zhuǎn)。我們認(rèn)為,雖然冬奧會(huì)結(jié)束后鋼廠有復(fù)產(chǎn)預(yù)期,但全國(guó)兩會(huì)及春季空氣流動(dòng)性差等因素將依然對(duì)焦炭需求形成較大的影響??紤]到煉焦煤行情有回落空間并減弱焦炭?jī)r(jià)格的成本支撐,焦炭期貨行情就此上行的難度依然較大,預(yù)計(jì)后市將箱體震蕩,重點(diǎn)關(guān)注現(xiàn)貨市場(chǎng)弱勢(shì)行情能否持續(xù),建議投資者空單謹(jǐn)慎持有。 | |
焦煤(JM) | 震蕩偏空思路操作 | 隔夜焦煤期貨主力(JM2205合約)小幅下行,成交一般,持倉(cāng)量略減?,F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情下跌,成交冷清。京唐港低硫主焦煤平倉(cāng)價(jià)2650元/噸(0),期現(xiàn)基差224.5元/噸;煉焦煤總庫存2223.42萬噸(+51.6);100家獨(dú)立焦企庫存可用16.86天(+0.6)。綜合來看,春節(jié)后首周主產(chǎn)地?zé)捊姑焊髅悍N價(jià)格均出現(xiàn)不同程度下跌,其中主焦煤和肥煤普遍下跌200-300元/噸,氣煤和貧瘦煤等配焦煤種下跌50-150元/噸,目前下游仍多以觀望為主,煤礦出貨壓力較大,整體市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。供應(yīng)方面,春節(jié)期間山西地區(qū)國(guó)有主流大礦維持正常生產(chǎn)。地方礦中,除個(gè)別放假時(shí)間較長(zhǎng)的煤礦暫未復(fù)產(chǎn)外,其他煤礦基本已恢復(fù)生產(chǎn)。進(jìn)口蒙煤方面,14日蒙古國(guó)已全面開放邊境。但由于中國(guó)口岸疫情防控壓力持續(xù),短期內(nèi)相關(guān)資源進(jìn)口量難有增長(zhǎng)。我們認(rèn)為,冬奧會(huì)對(duì)煉焦煤需求的影響較大,而同期國(guó)內(nèi)煤礦及洗煤廠恢復(fù)生產(chǎn),市場(chǎng)供需關(guān)系相對(duì)寬松。在下游預(yù)期悲觀的背景下,煉焦煤價(jià)格還有一定的回落空間,預(yù)計(jì)后市將穩(wěn)中偏弱運(yùn)行,重點(diǎn)關(guān)注疫情防控對(duì)物流的影響及下游生產(chǎn)形勢(shì),建議投資者震蕩偏空思路操作。 | |
動(dòng)力煤(TC) | 空單謹(jǐn)慎持有 | 隔夜動(dòng)力煤期貨主力(ZC205合約)大幅下挫,成交尚可,持倉(cāng)量減?,F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情大幅下跌,成交冷清。秦港5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)1060元/噸(-20),期現(xiàn)基差240.8元/噸;主要港口煤炭庫存3825.5萬噸(-27.3),秦港煤炭疏港量46.2萬噸(+7.8)。綜合來看,國(guó)家發(fā)改委召開煤炭保供穩(wěn)價(jià)會(huì)議,對(duì)部分哄抬價(jià)格的企業(yè)進(jìn)行批評(píng)并掀起整改。會(huì)議強(qiáng)調(diào)產(chǎn)地煤礦要抓緊恢復(fù)正常生產(chǎn)供應(yīng),嚴(yán)格落實(shí)保供穩(wěn)價(jià)政策。據(jù)觀察,近期主產(chǎn)地部分節(jié)前放假煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn),煤礦出貨情況好轉(zhuǎn),拉運(yùn)車輛陸續(xù)增加,目前產(chǎn)地煤價(jià)整體暫穩(wěn)。港口方面,春節(jié)期間煤炭生產(chǎn)及發(fā)運(yùn)量減少,到港數(shù)量下降,且港口高卡現(xiàn)貨資源有限,存在結(jié)構(gòu)性不均衡,導(dǎo)致下游剛需未得到充分滿足,實(shí)際成交極少。下游方面,春節(jié)期間,終端電廠日耗下降,節(jié)前政策號(hào)召電廠集中補(bǔ)庫,當(dāng)前庫存雖有所消耗,但處于寬裕狀態(tài),采購(gòu)積極性不高;部分民用企業(yè)陸續(xù)開工復(fù)產(chǎn),目前以消耗庫存為主,保持剛需調(diào)運(yùn)。我們認(rèn)為,春節(jié)后煤炭供應(yīng)將迅速恢復(fù)至較高水平,而同期下游需求則需要更長(zhǎng)時(shí)間恢復(fù)到正常水平,動(dòng)力煤市場(chǎng)存在短期供需錯(cuò)配的可能。但值得注意的是,當(dāng)前期現(xiàn)基差高位,期貨跌幅或受此限制。預(yù)計(jì)后市將弱勢(shì)運(yùn)行,重點(diǎn)關(guān)注煤礦坑口銷售情況,建議投資者空單謹(jǐn)慎持有。 | |
尿素(UR) | 觀望 | 昨日尿素主力合約期價(jià)收跌4.6%?,F(xiàn)貨方面,2月14日河南地區(qū)小顆粒尿素報(bào)價(jià)為2676元/噸。供應(yīng)方面,上周國(guó)內(nèi)尿素企業(yè)平均開工負(fù)荷率72.23%,環(huán)比節(jié)前一周下滑1.03%點(diǎn),同比上漲3.86%。周度產(chǎn)量為109.78萬噸,環(huán)比節(jié)前一周下滑1.41%,同比上漲5.23 %。本周西南部分氣頭裝置減負(fù)荷,預(yù)計(jì)產(chǎn)量將下降。需求方面,多數(shù)復(fù)合肥企業(yè)釋放漲價(jià)預(yù)期,提振客戶打款跟單積極性,助力市場(chǎng)交投氛圍向好轉(zhuǎn)變。膠合板廠家陸續(xù)恢復(fù),預(yù)計(jì)采購(gòu)量緩慢提升。農(nóng)業(yè)需求因局部雨雪天氣,農(nóng)業(yè)采購(gòu)按需跟進(jìn)。須關(guān)注后續(xù)春耕用肥補(bǔ)單、工業(yè)負(fù)荷提升采購(gòu)意愿。操作上,建議暫時(shí)觀望。 | |
白糖(SR) | 觀望為宜 | 隔夜鄭糖主力價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行,收于5710元/噸,收跌幅0.28%。周一ICE原糖震蕩偏弱運(yùn)行,盤中跌幅0.11%,ICE原糖結(jié)算價(jià)18.12美分/磅。國(guó)際方面,由于還有兩個(gè)月,巴西中南部即進(jìn)入壓榨,對(duì)于下一年度的產(chǎn)量,市場(chǎng)存在較大分歧,一方面認(rèn)為原油上漲,吸引糖廠用更多甘蔗生產(chǎn)乙醇減少糖產(chǎn)量,另一方面認(rèn)為,巴西國(guó)內(nèi)通貨膨脹嚴(yán)重、貨幣貶值,糖廠生產(chǎn)更多的糖換取美元可獲得更多收益。對(duì)巴西未來產(chǎn)量的分歧與目前北半球各主要產(chǎn)糖國(guó)的壓榨進(jìn)度共同影響著當(dāng)前糖價(jià)走勢(shì),對(duì)巴西產(chǎn)量的預(yù)期似乎起到了更大的主導(dǎo)作用,因此ICE原糖在跌至17.6美分的低位后重新回到19美分附近。從ICE原糖3月合約走勢(shì)看,在跟隨原油反彈之后,開始小幅回落,在19美分附近展開震蕩,進(jìn)入整理走勢(shì),后期還需觀察原油對(duì)其走勢(shì)影響。國(guó)內(nèi)方面,當(dāng)前進(jìn)入壓榨高峰,庫存仍在增加。因白糖季產(chǎn)年銷特點(diǎn),目前雖庫存壓力較大,但銷售期較長(zhǎng),糖企傾向于在遠(yuǎn)期銷售,因此挺價(jià)意愿較強(qiáng),加上國(guó)際糖價(jià)支撐,現(xiàn)貨報(bào)價(jià)相對(duì)較堅(jiān)挺。從鄭糖2205合約走勢(shì)看,在反彈價(jià)格明顯偏高之后,開始加速向震蕩區(qū)間下沿方向運(yùn)行,目前這一過程仍在持續(xù)。操作上建議投資者觀望為宜,套利方面建議糖企繼續(xù)在主力05合約上賣出套保,鎖定銷售價(jià)格。 | 農(nóng)產(chǎn)品 |
玉米及玉米淀粉 | 偏多看待 | 隔夜玉米主力合約偏弱震蕩,收于2771元/噸。國(guó)內(nèi)方面,玉米現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中調(diào)整,哈爾濱玉米市場(chǎng)價(jià)格為2350-2380元/噸,長(zhǎng)春地區(qū)玉米市場(chǎng)價(jià)格為2500-2530元/噸,山東深加工玉米收購(gòu)均價(jià)約在2780-2870元/噸左右;遼寧錦州港口收購(gòu)價(jià)2670-2680元/噸;廣東港口玉米主流價(jià)格在2830-2850元/噸。目前玉米市場(chǎng)購(gòu)銷逐步恢復(fù),東北地區(qū)基層仍存抗價(jià)情緒,而華北地區(qū)深加工到貨量有所減少,部分企業(yè)收購(gòu)價(jià)格有所上調(diào)。現(xiàn)階段貿(mào)易商挺價(jià)意愿較強(qiáng),市場(chǎng)對(duì)中長(zhǎng)期玉米價(jià)格看漲占主流。需求方面,節(jié)后下游企業(yè)預(yù)計(jì)按需采購(gòu),滾動(dòng)補(bǔ)庫為主。綜合來看中儲(chǔ)糧大量采購(gòu)、替代品價(jià)格堅(jiān)挺及長(zhǎng)期玉米供需格局偏緊都給玉米價(jià)格提供了支撐,操作上建議偏多思路看待為主。 | |
大豆(A) | 暫且觀望 | 1月20日起中儲(chǔ)糧各大直屬庫上調(diào)大豆收購(gòu)價(jià)格2-3分/斤,對(duì)大豆價(jià)格形成支撐,同時(shí)黑龍江省儲(chǔ)自1月16日開啟收購(gòu),并于1月23日將收購(gòu)價(jià)格上調(diào)0.1元/斤至3.1元/斤。此外,中儲(chǔ)糧大豆拍賣成交回暖,2月8日中儲(chǔ)糧國(guó)產(chǎn)大豆拍賣32849噸,成交率45%。政策方面,農(nóng)業(yè)農(nóng)村部稱,到2025年,推廣大豆玉米帶狀復(fù)合種植面積5000萬畝,擴(kuò)大輪作規(guī)模,開發(fā)鹽堿地種大豆,力爭(zhēng)大豆播種面積達(dá)到1.6億畝左右,產(chǎn)量達(dá)到2300萬噸左右。豆一整體走勢(shì)偏強(qiáng),操作上建議暫且觀望。 | |
豆粕(M) | 多單滾動(dòng)操作 | 豆粕依托3700元/噸高位震蕩,2月大豆供需報(bào)告中,2021/22年度巴西和阿根廷分別下調(diào)500萬噸和150萬噸,巴西和阿根廷大豆減產(chǎn)幅度擴(kuò)大使得2021/22年度全球大豆供應(yīng)進(jìn)一步緊缺,全球大豆期末庫存下降237萬噸至9283萬噸,庫銷比降至25.15%。2月中旬阿根廷大豆將進(jìn)入關(guān)鍵生長(zhǎng)期,未來兩周東北部地區(qū)降水持續(xù)偏少,阿根廷大豆產(chǎn)量仍有較大不確定性,美豆大幅上漲至1600美分/蒲一線。國(guó)內(nèi)方面,節(jié)前油廠壓榨量大幅回升,截至1月21日當(dāng)周,大豆壓榨量215萬噸,上周189萬噸,節(jié)前備貨對(duì)豆粕消費(fèi)形成提振,本周豆粕庫存下降,截至1月21日當(dāng)周,豆粕庫存為29.48萬噸,環(huán)比減少21.66%,同比減少44.25%。生豬價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行,生豬出欄體重持續(xù)下降,后期出欄體重仍有下降空間,春節(jié)后豆粕需求預(yù)期偏弱。巴西大豆裝船偏慢,2、3月份大豆到港或延后豆粕整體仍維持偏強(qiáng)運(yùn)行,多單滾動(dòng)操作。豆粕期權(quán)方面,建議持有牛市價(jià)差期權(quán)頭寸。 | |
豆油(Y) | 暫且觀望 | 豆油依托9700元/噸高位震蕩,2月份阿根廷大豆將逐步進(jìn)入關(guān)鍵生長(zhǎng)期,未來兩周此前干旱的阿根廷東北部地區(qū)降水持續(xù)偏少,市場(chǎng)擔(dān)憂2月份阿根廷重返干旱模式將造成進(jìn)一步減產(chǎn),南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣延續(xù)干旱給油脂帶來支撐,但油粕強(qiáng)弱轉(zhuǎn)換,使得油脂持續(xù)上漲動(dòng)力不足。國(guó)內(nèi)方面,油廠壓榨量恢復(fù),同時(shí)節(jié)前備貨對(duì)豆油消費(fèi)帶來支撐,節(jié)前豆油庫存小幅上升,當(dāng)前豆油庫存仍處低位,截至1月21日當(dāng)周,國(guó)內(nèi)豆油庫存為80.29萬噸,環(huán)比增加2.03%,同比增加8.03%。豆油關(guān)注9700元/噸支撐,高位震蕩風(fēng)險(xiǎn)加大,操作上建議暫且觀望。 | |
棕櫚油(P) | 暫且觀望 | 棕櫚油圍繞10000元/噸高位震蕩,截至1月底,馬棕庫存為1552414噸,同比上升17.17%,環(huán)比下降3.85%。從2月份供需來看,隨著天氣好轉(zhuǎn),2月上旬馬棕供應(yīng)尚可,2月1-10日馬棕產(chǎn)量較上月同期下降0.67%,馬來西亞最早從3月1日起全面開放國(guó)家邊境,入境者無須強(qiáng)制隔離,供應(yīng)擔(dān)憂有所減弱。出口方面,船運(yùn)機(jī)構(gòu)ITS數(shù)據(jù)顯示,2月1-10日馬棕出口較上月同期下降5.93%,印尼出口許可限制以及齋月備貨將對(duì)馬棕出口形成支撐。在油脂供給約束消除之前,供應(yīng)不足的強(qiáng)現(xiàn)實(shí)邏輯仍將是市場(chǎng)交易的主導(dǎo)因素。國(guó)內(nèi)方面,節(jié)前棕櫚油庫存下降,截至1月21日當(dāng)周,國(guó)內(nèi)棕櫚油庫存為37.97萬噸,環(huán)比減少16.13%,同比減少44.56%。當(dāng)前棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)深度倒掛,棕櫚油累庫空間有限,將維持供應(yīng)偏緊局面。棕櫚油高位震蕩風(fēng)險(xiǎn)加大,建議暫且觀望。期權(quán)方面,建議賣出寬跨式期權(quán)頭寸。 | |
菜籽類 | 豆菜油價(jià)差縮小 | 菜粕方面,水產(chǎn)需求仍處淡季,不利菜粕消費(fèi),截至2月4日,菜粕庫存4.1萬噸,較上周減少3500萬噸,菜粕庫存連續(xù)三周小幅下滑,但仍處往年同期高位水平,菜粕價(jià)格跟隨豆粕偏強(qiáng)運(yùn)行,豆菜粕價(jià)格大幅走擴(kuò),操作上建議暫且觀望。菜油方面,本周菜油庫存小幅增加,截至1月21日當(dāng)周,沿海油廠菜油庫存為21.08萬噸,環(huán)比減少1.91%,同比增加77.89%。近期菜油需求疲弱,去庫存速度出現(xiàn)放緩,同時(shí)菜油拋儲(chǔ)再度開啟,對(duì)菜油形成壓制,操作上建議暫且觀望。期權(quán)方面,建議賣出菜粕寬跨式期權(quán)頭寸。 | |
雞蛋(JD) | 短線日內(nèi)交易為主 | 昨日雞蛋主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,收于4280元/500kg,收漲幅0.54%。2月14日主產(chǎn)區(qū)雞蛋價(jià)格小跌,現(xiàn)貨均價(jià)3.73元/斤,貨源供應(yīng)正常,庫存量有限,下游消化不易,業(yè)者心態(tài)較為謹(jǐn)慎。截止1月31日雞蛋存欄環(huán)比下降,存欄量11.41億只,同比下降4.84%,環(huán)比減少0.78%,1月新開產(chǎn)蛋雞將陸續(xù)增加,但整體處于偏低水平,大碼蛋庫存整體偏緊對(duì)底部蛋價(jià)起到支撐作用。近期隨著雞蛋價(jià)格轉(zhuǎn)弱,而飼料成短期稍降,養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖利潤(rùn)好轉(zhuǎn)。下游市場(chǎng)高價(jià)難銷,貿(mào)易商在產(chǎn)區(qū)采購(gòu)積極性一般,行情稍顯弱勢(shì)。淘汰雞方面,2月14日全國(guó)均價(jià)雞蛋價(jià)格4.56元/斤,當(dāng)前養(yǎng)殖戶開始集中淘汰老雞,整體需求表現(xiàn)尚可。目前終端市場(chǎng)走貨速度一般,生產(chǎn)、流通環(huán)節(jié)均有少量庫存,但整體壓力不大,目前各環(huán)節(jié)余貨不多,養(yǎng)殖單位低價(jià)銷售,終端需求平淡,普遍維持低位庫存。預(yù)計(jì)本周雞蛋價(jià)格維穩(wěn),少數(shù)地區(qū)蛋價(jià)窄幅偏弱調(diào)整,建議投資者主力合約日內(nèi)操作為宜。 | |
蘋果(AP) | 日內(nèi)交易為主 | 昨日蘋果主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,收于9133元/噸,收漲幅1.74%。當(dāng)前柑橘集中上市價(jià)格低廉沖擊蘋果銷量,走貨速度放緩。近幾日冷庫成交暫時(shí)穩(wěn)定,但冷庫壓力較大,部分果農(nóng)擔(dān)心后期銷售情況不佳,近期銷售價(jià)格略有下滑。根據(jù)冷庫反饋,目前果農(nóng)惜售情緒有所降低。當(dāng)前棲霞新作蘋果紙袋80#一二片紅市場(chǎng)成交價(jià)2.8-3.2元/斤,條紅貨3.5元/斤;洛川市場(chǎng)蘋果紙袋70#以上不封頂市場(chǎng)成交價(jià)格3.15元/斤;平均市場(chǎng)蘋果紙袋75#以上上不封頂市場(chǎng)成交價(jià)格1.25元/斤。當(dāng)前蘋果普遍表現(xiàn)質(zhì)量較差,好貨數(shù)量較少,好貨與差貨價(jià)格懸殊較大。目前客商采購(gòu)優(yōu)質(zhì)好貨的積極性較高,對(duì)于差貨壓價(jià)銷售。低價(jià)貨源較多,利于市場(chǎng)銷售產(chǎn)能,利好優(yōu)質(zhì)好貨后期銷售。截止12月30日蘋果冷庫庫存統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),全國(guó)冷庫目前存儲(chǔ)量約為867.58萬噸,全國(guó)庫容比63.42%,山東庫容比62.5%,陜西庫容比64.6%,市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)果品較少對(duì)蘋果價(jià)格形成支撐,預(yù)計(jì)本周冷庫出貨速度繼續(xù)提高。當(dāng)前蘋果期貨日內(nèi)波動(dòng)較大,建議日內(nèi)交易為主,謹(jǐn)慎控制倉(cāng)位。 | |
生豬(LH) | 暫且觀望 | 昨日生豬期貨主力合約偏弱運(yùn)行,收于14485元/噸?,F(xiàn)貨方面,全國(guó)外三元出欄生豬均價(jià)為12.24元/公斤,較前日均價(jià)下降0.06元/公斤。目前養(yǎng)殖端出欄積極性尚可,市場(chǎng)豬源供應(yīng)處于高位。受元宵節(jié)帶動(dòng)豬肉消費(fèi)稍有好轉(zhuǎn),但下游整體支撐不足,預(yù)計(jì)短期供需較為僵持,生豬現(xiàn)貨價(jià)格或窄幅調(diào)整為主。中長(zhǎng)期來看,根據(jù)前期母豬存欄數(shù)據(jù)顯示,母豬存欄約在2021年6月達(dá)到峰值。通過能繁母豬存欄絕對(duì)量及生豬生長(zhǎng)周期來推算,預(yù)計(jì)5月前生豬生豬供應(yīng)量仍增大,價(jià)格預(yù)計(jì)仍以弱為主。豆粕價(jià)格走高使得遠(yuǎn)月養(yǎng)殖成本得到支撐,但短期現(xiàn)貨價(jià)格在需求低迷的情況下較難有起色,操作上建議暫且觀望。 | |
花生(PK) | 空單持有 | 昨日花生期貨主力合約偏弱運(yùn)行,收于7992元/噸?,F(xiàn)貨方面山東白沙統(tǒng)貨價(jià)格在7600元/噸左右,河南南陽產(chǎn)區(qū)麥茬通貨米價(jià)格在8000元/噸左右,河南正陽產(chǎn)區(qū)麥茬米統(tǒng)貨價(jià)格在7700-7900元/噸左右。河南產(chǎn)區(qū)整體行情維持偏弱趨勢(shì),主流成交量不大,價(jià)格小幅回落。東北產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶基本沒有上貨,交易量很少,價(jià)格穩(wěn)定。現(xiàn)階段部分基層仍存在低價(jià)不認(rèn)賣的心理,但產(chǎn)區(qū)庫存與同期相比較大,供應(yīng)端仍處于寬松局面,后期基層仍需擇機(jī)出貨。中長(zhǎng)期來看春節(jié)后是傳統(tǒng)進(jìn)口花生到港時(shí)間,進(jìn)口花生將進(jìn)一步給國(guó)內(nèi)花生供應(yīng)帶來壓力。同時(shí)需求端來看近年來受疫情影響,花生下游消費(fèi)受到限制,花生整體需求較差。操作上建議空單持有。 | |
棉花及棉紗 | 多單減倉(cāng) | 隔夜鄭棉主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,收于21425/噸,收跌幅1.72%。周一ICE美棉偏弱運(yùn)行,盤中跌幅2.19%,ICE主力棉價(jià)收盤價(jià)120.61美分/磅。國(guó)際方面,從近期的宏觀數(shù)據(jù)來看,美國(guó)1月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲7.5%,高于去年12月的7%,也大幅超過市場(chǎng)此前7.2-7.3%的預(yù)期。1月CPI環(huán)比升幅0.6%,這意味著美國(guó)消費(fèi)者已經(jīng)連續(xù)第八個(gè)月承受超過5%的通脹,體現(xiàn)在房租、食品、能源電力等生活的方方面面。即便是除去食品和能源的核心CPI同比亦大幅增長(zhǎng)6%,也創(chuàng)下1982年以來最大增幅。美國(guó)1月通脹率超過預(yù)期,消費(fèi)物價(jià)同比升幅達(dá)到四十年來最高水平。報(bào)告發(fā)布后,隨著越來越多的投資者押注美聯(lián)儲(chǔ)將在3月的政策會(huì)議上大幅加息50個(gè)基點(diǎn),CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具”數(shù)據(jù)顯示,在CPI數(shù)據(jù)公布后,美聯(lián)儲(chǔ)3月加息50至75個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期概率已經(jīng)從24%飆升至89.9%。國(guó)內(nèi)方面,春節(jié)假期后的第一周商品市場(chǎng)的整體表現(xiàn)為先揚(yáng)后抑,鄭棉亦是如此。正如上期周報(bào)中所預(yù)測(cè)的一樣,節(jié)后鄭棉開啟補(bǔ)漲行情,但由于國(guó)家相關(guān)部門約談動(dòng)力煤企業(yè)對(duì)整體大宗商品多頭人氣形成壓制,疊加節(jié)后美棉期價(jià)整體維持震蕩走勢(shì),令鄭棉后半周走勢(shì)略顯乏力。節(jié)后補(bǔ)漲情緒得到一定釋放后,市場(chǎng)開始聚焦于下游市場(chǎng)。需要關(guān)注傳統(tǒng)紡織行業(yè)旺季的金三銀四,能否提振下游市場(chǎng)??偟膩砜矗?jié)后鄭棉補(bǔ)漲,多頭情緒得到一定的釋放,短期棉價(jià)大概率將維持在高位區(qū)間震蕩運(yùn)行,上方空間需關(guān)注保值盤壓力及下游市場(chǎng)動(dòng)態(tài),操作上建議多單減倉(cāng)。 | |
金屬研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯(Z0010132),李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯(Z0010132),韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 ,牛一曼 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 雍恒(Z0011282),李天堯,李霽月 | ||
宏觀股指研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 王舟懿(Z0000394) |