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今日尾盤研發(fā)觀點2022-11-17

發(fā)布時間:2022-11-17 搜索
品種策略分析要點
上海中期
           
 研發(fā)團隊

股指

多單持有

今日四組期指震蕩整理,2*IH/IC主力合約比值為0.8250?,F(xiàn)貨方面,A股三大指數(shù)收跌,滬指跌0.45%,深證成指跌1.02%,創(chuàng)業(yè)板指跌1.19%,市場成交額超過9000億元,北向資金全天凈買入14.09億元。銀行間資金方面,Shibor隔夜品種下行23.7bp報1.699%,7天期下行13.5bp報1.863%,14天期下行10.6bp報1.981,1個月期上行4.6bp報1.930%。目前上證50、滬深300、中證500、中證1000期指均處于20日均線上方。當前市場階段轉(zhuǎn)多的提振主要來源于內(nèi)外部環(huán)境的邊際改善,美國10月CPI升幅低于預期,通脹壓力開始降溫,暗示美聯(lián)儲本輪激進加息周期或正接近拐點,尤其是美股10月中旬以來的反彈仍在延續(xù)。國內(nèi)疫情防控政策大幅優(yōu)化、房地產(chǎn)供需政策出臺,也有望給市場提升做多情緒。短期,債券市場大幅波動,對股市也造成了一定的不利影響,指數(shù)雖然迎來階段性的回撤,但整體表現(xiàn)相對健康,在多方的支撐和提振下,仍有再次上行的基礎和空間,操作上建議投資者可繼續(xù)持倉多單進行觀望,等待指數(shù)反彈的延續(xù)。期權(quán)方面,操作上可逢低構(gòu)建牛市價差策略。

宏觀金融
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貴金屬

多單逢高減倉

今日滬金主力合約收漲0.37%,滬銀收跌0.26%,國際金價高位小幅回落,現(xiàn)運行于1766美元/盎司,金銀比價83。美國10月零售銷售增幅超過預期,表明消費者支出可能有助于支撐第四季度經(jīng)濟,并重新強化美聯(lián)儲繼續(xù)加息預期。但同時,全球經(jīng)濟衰退預期揮之不去,仍在中長線支撐金價。避險方面,美國中期選舉結(jié)果揭曉,民主黨鎖定了對參議院的控制權(quán),共和黨贏得眾議院,短期避險情緒降溫。不過,兩黨分別獲得兩院的控制權(quán)意味著美國拜登政府內(nèi)政外交將會遇到更多阻力。資金方面,截至11/16,SPDR黃金ETF持倉906.35噸,前值904.62噸,SLV白銀ETF持倉14735.74噸,前值14678.47噸。綜合來看,海外加息節(jié)奏放緩,美元指數(shù)階段性走弱,建議偏多思路操作,并注意行情的節(jié)奏。

金屬
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銅(CU)

暫時觀望

滬期銅震蕩整理,早市持貨商試圖拉升水報好銅價,無奈市場不予認可直接調(diào)降為平水,平水銅供應略松,主動降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個別大貿(mào)易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅,成交積極,很快完成銷售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸,成交仍未見好轉(zhuǎn)。今日票據(jù)因素仍導致市場存有10元/噸~20元/噸價差。操作上,暫時觀望。

螺紋(RB)

觀望為宜

今日螺紋鋼主力2301合約震蕩運行,期價探底回升,整體圍繞3700一線整理,短期波動加劇,現(xiàn)貨市場螺紋鋼價格小幅回落。供應方面,上周五大鋼材品種供應940.41萬噸,減量18.22萬噸,降幅1.9%。上周因季節(jié)性限產(chǎn)和虧損停產(chǎn)/減產(chǎn)的影響延續(xù),五大鋼材品種供應環(huán)比仍有減少,且集中于長流程生產(chǎn)企業(yè),螺紋鋼產(chǎn)量回落0.7%至296.46萬噸,地區(qū)上來看,除華東、華南和西南,其余均有保持減量。庫存方面,五大鋼材品種總庫存1375.67萬噸,周環(huán)比減少43.43萬噸,降幅3.1%。國慶節(jié)后至今五大鋼材品種連降5周,累計降庫191萬噸,整體去庫速率環(huán)比稍有遲放緩,原因除剛需逐步減弱之外,還在于市場資源部分規(guī)格缺失。螺紋鋼廠庫下降9.08萬噸至180.91萬噸,社會庫存下降17.1萬噸至379.03萬噸。消費方面,上周五大品種周消費量降幅3.7%;其中建材消費環(huán)比降幅4.4%,年底趕工剛需有限,目前鋼價尚未達到冬儲預期等利空消息占據(jù)較大比例。從后期基本面趨勢變化來看,供應大幅回升預期不高,去庫幅度將伴隨剛需減弱而逐步收窄,加之目前全國疫情防控形勢影響,倉庫卸貨和出貨節(jié)奏均有放緩,短期市場面的表現(xiàn)難以支撐鋼價持續(xù)性反彈,我們預計后市寬幅震蕩運行為主,操作上暫時觀望為宜。

熱卷(HC)

觀望為宜

今日熱軋卷板期貨主力2301合約震蕩加劇,期價探底回升,整體圍繞3800一線整理,熱軋卷板現(xiàn)貨價格表現(xiàn)小幅回落。產(chǎn)量方面,上周熱軋產(chǎn)量環(huán)比大幅下降2.4%至300.96萬噸,其中主要降幅地區(qū)是華北、中南地區(qū),其中華北地區(qū)QNZY,BG,HG,SXJL或因政策導致或因虧損導致,均出現(xiàn)檢修,導致上周產(chǎn)量下降,而增幅最大的地區(qū)則是華東、東北地區(qū),其中華東地區(qū)因SG復產(chǎn),供給恢復,東北地區(qū)則是AG內(nèi)供增量導致產(chǎn)量上升。庫存方面,熱卷廠庫上漲6.21萬噸至92.2萬噸,社庫下降11萬噸至222.72萬噸;板材消費環(huán)比降幅3.1%。綜合來看,支撐現(xiàn)貨價格低位反彈預期不高,上漲動力不足,短期內(nèi)將延續(xù)弱勢運行。操作上,短期熱卷市場表現(xiàn)或?qū)⒉▌蛹觿。瑫簳r觀望為宜。

鋁(AL)

區(qū)間思路

今日滬鋁主力震蕩上揚,收盤19015元/噸,較前一日上漲0.64%。倫鋁承壓盤整,目前運行于2411.5美元/噸,較前一日上漲0.27%。宏觀面,昨日公布的美國零售銷售數(shù)據(jù)好于預期利好美元,但11月NAHB房產(chǎn)市場指數(shù)、10月工業(yè)產(chǎn)出月率都不及預期,抑制美元走勢。此外,美聯(lián)儲理事沃勒表示,美聯(lián)儲在利率方面還有一段路要走,數(shù)據(jù)讓他更加堅定了12月加息步伐放緩至50個基點的想法?;久妫M鉁p產(chǎn)仍在繼續(xù),據(jù)SMM統(tǒng)計海外鋁廠目前累計減產(chǎn)已達200萬噸以上。國內(nèi)供應端,四川電解鋁運行產(chǎn)能小幅修復,但考慮到枯水期電力仍有緊張的情況,預計年底仍不能滿產(chǎn),且廣西等地區(qū)復產(chǎn)及貴州、內(nèi)蒙古地區(qū)的新增投產(chǎn)進展仍不及預期,供應端壓力有所減緩。需求端,國內(nèi)鋁下游消費仍顯弱勢,鋁板帶箔及鋁型材等主流企業(yè)開工受疫情及訂單不足的原因?qū)е缕髽I(yè)開工下滑。庫存端,目前上游廠區(qū)及路途仍有貨物積壓,使得各消費地階段性出現(xiàn)貨源緊缺,但隨著西北等地運輸逐步恢復,后續(xù)鋁錠、鋁棒會有不少集中到貨,仍存在一定累庫預期。綜合來看,在宏觀情緒轉(zhuǎn)好的背景下,疊加房地產(chǎn)刺激政策加碼,需求復蘇預期有一定提振,預計短期鋁價仍維持偏強震蕩運行。操作上,可維持區(qū)間思路。

鋅(ZN)

多單獲利可減倉

今日滬鋅主力維持震蕩走勢,收盤24420元/噸,漲幅0.25%;倫鋅重心繼續(xù)小幅回落,目前運行于3053.5美元/噸,跌幅0.08%。宏觀面,因中國優(yōu)化防疫措施,并對房地產(chǎn)市場提供更多支持,緩解市場憂慮情緒。Nyrstar 位于荷蘭的年產(chǎn)能30萬噸的 Budel 工廠于 11 月在有限的基礎上恢復生產(chǎn),該公司公告中表示,未來幾周部分或全部站點的持續(xù)運營將取決于市場狀況,海外供應增加的預期施壓LME鋅價。供應端,冶煉廠原材料充足帶動加工費持續(xù)上行,供應預期增加;據(jù)SMM了解上月隨著進口窗口開啟,本月陸續(xù)又部分進口品牌鋅錠流入,供應增加。消費端,暫未見明顯起色,河北、山東等地重污染天氣預警,于11月17日-11月20日環(huán)保管控,要求部分企業(yè)開工五成。此外,氧化鋅企業(yè)原料價格高位,企業(yè)利潤受到壓縮。鍍鋅開工雖小幅好轉(zhuǎn),但企業(yè)對未來價格仍有看跌情緒,積極消化成品庫存。庫存端,對未來供應增長的預期暫未明顯體現(xiàn)在庫存上,低庫存為短期鋅價提供支撐。中長期來看,消費旺季已過,后期國內(nèi)庫存觸底累庫的確定性相對較高。整體來看,供增需減下基本面壓力漸顯,走勢或震蕩修整,上行動能不足。操作上,多單獲利可減倉。

鉛(PB)

可逢高布空

今日滬鉛主力大幅回落,收于15635元/噸,較前一日下跌1.76%;倫鉛重心下行,目前運行于2150美元/噸,較前一日下跌0.64%。宏觀面,美國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)好壞不一,市場對于美聯(lián)儲將放緩加息路徑仍存一定預期,美元走勢低位盤整。供應端,當前海外鉛冶煉廠出現(xiàn)減產(chǎn),加之LME鉛錠持續(xù)去庫,海外擔憂擠倉情緒明顯。國內(nèi)方面,精鉛供應穩(wěn)中有增,再生精鉛利潤修復,生產(chǎn)積極性高漲,據(jù)SMM調(diào)研,10月原生鉛與再生鉛產(chǎn)量雙雙錄增,增幅逾3萬噸。需求端,國內(nèi)鉛蓄電池市場旺季進入尾聲,部分中小型企業(yè)開始出現(xiàn)減產(chǎn)計劃,11月下游成品庫存或?qū)⒊霈F(xiàn)小幅累增。庫存方面,滬鉛2211合約交割后貿(mào)易市場多以交倉為主,本周鉛錠社會庫存累增壓力拖累滬鉛走勢,近期出口盈利已扭虧為盈,后續(xù)主要關(guān)注貿(mào)易市場出口動向。整體來看,基本面趨勢呈供增需減格局,中長期仍需關(guān)注供應增長帶來的利空。操作上,可逢高布空。

鎳(NI)

暫時觀望

今日南儲現(xiàn)貨市場鎳報價在80400元/噸,較上一交易日上漲700元/噸,上海地區(qū),金川鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交,俄鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈,金川公司隨行就市上調(diào)其出廠價格,現(xiàn)鎳升貼水收窄,日內(nèi)貿(mào)易商出貨較積極,下游低位適量接貨,成交一般。今日金川公司上調(diào)電解鎳(大板)上海報價至80200元/噸,桶裝小塊上調(diào)至81400元/噸,上調(diào)幅度700元/噸。操作上,暫時觀望

不銹鋼(SS)

建議觀望

近期鋼廠招標基本在7200元/噸以上,需求很強,沖抵了錳硅的高開工率,企業(yè)庫存低;港口錳礦現(xiàn)貨報價上調(diào),但外盤期貨報價除south32外均有不同程度的下調(diào);錳硅現(xiàn)貨市場價格節(jié)節(jié)走高,北方出廠承兌報價已上7000元/噸。今日盤中大幅增倉,成交并未同比例放量,今日最高點未破前高,目前期現(xiàn)市場價位均已遠高于期貨礦配比較高的企業(yè)的生產(chǎn)成本,可控制倉位擇機入場保值,短線客戶建議觀望。

鐵礦石(I)

觀望為宜

供應端,澳巴發(fā)運量小幅下降,本期Mysteel澳大利亞巴西19港鐵礦石發(fā)運總量2624.9萬噸,環(huán)比減少42.6萬噸。澳大利亞發(fā)運量環(huán)比增加244.5萬噸至2037.7萬噸,處于今年高位,其中發(fā)往日韓的量環(huán)比增加較多,主因上期發(fā)往日韓的量低位,本期階段性增加。巴西發(fā)運量高位回落287.1萬噸至587.2萬噸。中國到港量亦節(jié)奏性回落,但仍略高于今年周均水平,中國47港口到港量2331.3萬噸,環(huán)比減少371.7萬噸。45港口到港量2274.9萬噸,環(huán)比減少291.8萬噸。需求端,鋼廠利潤雖有所修復,但仍處于虧損狀態(tài),減產(chǎn)檢修高爐增多,鐵水產(chǎn)量加速下降至227萬噸附近。體現(xiàn)到庫存端,因為周期內(nèi)港口到港量維持高位,Mysteel統(tǒng)計全國45港進口鐵礦庫存13258.77萬噸,環(huán)比增65.31萬噸;日均疏港量295.02萬噸,環(huán)比增7.40萬噸;所以在日均疏港略有回升之際,港口庫存依舊能夠維持小幅累庫趨勢。今日鐵礦石主力2301合約寬幅震蕩,下方受到5日均線附近支撐,預計短期寬幅震蕩運行為主,暫時觀望為宜。

天膠及20號膠

天然橡膠期貨偏強震蕩運行

今日天然橡膠期貨主力合約上漲1.43%,持倉量減少。原料膠水上漲帶動天然橡膠期貨反彈。從供需來看,本周部分輪胎企業(yè)開工繼續(xù)回升。由于部分輪胎企業(yè)原料庫存儲備不高,輪胎企業(yè)適當增加儲備庫存。11月至12月乘用車輪胎剛需維持穩(wěn)定。因此天然橡膠下方存在支撐。供應方面,短期天然橡膠供應不緊張,上周青島地區(qū)樣本貿(mào)易企業(yè)庫存小幅累庫,不過12月國內(nèi)天然橡膠將陸續(xù)停割,膠水原料上漲,這將提振天然橡膠期貨價格。現(xiàn)貨方面,11月17日華東地區(qū)現(xiàn)貨市場價格上漲100元/噸,上海21年SCRWF主流價格在11950-12050元/噸。原料方面,國營廠制濃乳膠水收購價格參考為10700元/噸,較前一交易日上漲200元/噸;民營廠及國營廠部分實際收購價格參考11000-11200元/噸。國營廠制全乳膠水收購價格10500元/噸,較前一交易日上漲200元/噸。云南西雙版納地區(qū)天氣正常,因早晚溫度偏低,膠水干含下降,今日版納地區(qū)原料價格區(qū)間小漲,干膠廠膠水收購價在10500-10850元/噸。綜合來看,本周國內(nèi)部分輪胎企業(yè)恢復開工并增加原料庫存,膠水價格上漲,這對天然橡膠形成支撐,但天然橡膠社會庫存有所累積,這將影響天然橡膠期貨上漲空間,天然橡膠期貨將偏強震蕩。操作建議方面,單邊建議短線多單繼續(xù)持有。


PVC(V)

PVC期貨震蕩運行,建議建議短線交易為主

今日PVC 期貨01合約下跌1.12%,下方關(guān)注20日均線支撐。本周PVC生產(chǎn)負荷略增加,但整體負荷相對歷史水平仍偏低。從供需數(shù)據(jù)來看,本周因停車及檢修造成的理論損失量(含長期停車企業(yè))在5.311萬噸,較上周減少2.278萬噸。下周暫無計劃檢修企業(yè),部分檢修企業(yè)下周開工或逐步恢復,預計下周檢修損失量較本周繼續(xù)減少。本周PVC整體開工負荷率69.38%,環(huán)比提升2.65%;其中電石法PVC開工負荷率66.37%,環(huán)比提升0.80%;乙烯法PVC開工負荷率80.01%,環(huán)比提升9.21%。需求方面,多數(shù)制品企業(yè)延續(xù)剛需采購為主。現(xiàn)貨價格方面,華東主流現(xiàn)匯自提5920-6060元/噸,期貨貼水現(xiàn)貨。綜合來看,大部分煤制PVC裝置降負荷運行,PVC供應增量不高, PVC下游企業(yè)按需采購為主,PVC期貨整體將震蕩走勢。操作建議方面,若20日均線附近能企穩(wěn),單邊建議日內(nèi)多單參與。


燃油(FU)

前多逐步了結(jié)

PVC主力1709合約回落整理,但整體仍然偏強。當前新疆地區(qū)運輸問題成為主要矛盾,單邊上漲超過半個月,國內(nèi)PVC現(xiàn)貨市場各地貨源仍然不多,期貨大漲提振業(yè)者心態(tài),市場氣氛明顯好轉(zhuǎn),貿(mào)易商積極漲價。上方空間受出口利潤制約,高度有限。原料電石企業(yè)仍處于盈虧邊緣,并因限電、爐況等影響而造成電石生產(chǎn)不足的現(xiàn)象,產(chǎn)量難以繼續(xù)攀升,供應增加較為緩慢;另一方面,燒堿行業(yè)利潤較好,行業(yè)開工率較高。我們認為,電石數(shù)貨源供應仍處于矛盾狀態(tài),供需仍不平衡,需要消化庫存保證正常生產(chǎn)。PVC商家惜售明顯,下游市場按需采購,需求穩(wěn)定。需求端上看,出口仍然占比較大,出口利潤維持高位支撐需求穩(wěn)步上行。目前,市場缺乏利空,考驗能否站上7000繼續(xù)上行。


乙二醇(EG)

前多逐步了結(jié)

PVC主力1709合約回落整理,但整體仍然偏強。當前新疆地區(qū)運輸問題成為主要矛盾,單邊上漲超過半個月,國內(nèi)PVC現(xiàn)貨市場各地貨源仍然不多,期貨大漲提振業(yè)者心態(tài),市場氣氛明顯好轉(zhuǎn),貿(mào)易商積極漲價。上方空間受出口利潤制約,高度有限。原料電石企業(yè)仍處于盈虧邊緣,并因限電、爐況等影響而造成電石生產(chǎn)不足的現(xiàn)象,產(chǎn)量難以繼續(xù)攀升,供應增加較為緩慢;另一方面,燒堿行業(yè)利潤較好,行業(yè)開工率較高。我們認為,電石數(shù)貨源供應仍處于矛盾狀態(tài),供需仍不平衡,需要消化庫存保證正常生產(chǎn)。PVC商家惜售明顯,下游市場按需采購,需求穩(wěn)定。需求端上看,出口仍然占比較大,出口利潤維持高位支撐需求穩(wěn)步上行。目前,市場缺乏利空,考驗能否站上7000繼續(xù)上行。


原油(SC)

需求憂慮抑制油價

今日原油主力合約期價收于628.9元/桶,較上一交易日下跌2.03%。由于經(jīng)濟發(fā)展和地緣政治存在不確定性,石油需求面臨挑戰(zhàn),OPEC下調(diào)今明兩年全球石油需求增長預測。此外,全球加息背景繼續(xù)帶來經(jīng)濟衰退預期,疊加近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)整體仍顯疲軟,需求端施壓油價。供應方面,10月5日舉行的OPEC+部長級會議決定,從11月起將原油日產(chǎn)量大幅削減200萬桶。這是自2020年新冠疫情暴發(fā)以來OPEC+最大規(guī)模的減產(chǎn),相當于全球石油需求量的2%左右,有效期或延至2023年12月31日。美國原油產(chǎn)量在截止11月11日當周錄得1210萬桶/日,與上周持平。原油產(chǎn)量維持低增速。需求方面,在高通脹壓力下,市場對于美聯(lián)儲加息的預期仍存,經(jīng)濟衰退憂慮持續(xù),原油需求端承壓。截至10月31日,國內(nèi)主營煉廠平均開工負荷為73.85%,較10月中旬下跌0.7%。11月荊門石化以及安慶石化仍將處在檢修期內(nèi),暫無新增及結(jié)束檢修煉廠,預計國內(nèi)主營煉廠平均開工負荷或小幅下跌。山東地煉一次常減壓裝置在截至11月9日當周,平均開工負荷山東地煉一次常減壓裝置平均開工負荷62.61%,較上周下跌1.02%。短期內(nèi)暫無煉廠有檢修計劃,多數(shù)煉廠負荷保持平穩(wěn)為主,個別煉廠加工量環(huán)比提升。預計山東地煉一次常減壓開工負荷或穩(wěn)中小漲。整體來看,目前原油市場需求端的變化為影響市場心態(tài)的主要因素,但由于供應偏緊的狀態(tài)持續(xù),操作上建議在密切關(guān)注俄烏局勢和美聯(lián)儲加息動向的同時,以波段交易為主。


瀝青(BU)

波段交易

今日瀝青主力合約期價收于3615元/噸,較上一交易日下跌1.18%?,F(xiàn)貨方面,11月17日華東地區(qū)瀝青平均價為4350元/噸。供應方面,截止11月9日,國內(nèi)96家瀝青廠家周度總產(chǎn)量為67.85萬噸,環(huán)比下降1.25萬噸。綜合開工率為42.2%,環(huán)比下降0.5%。雖然河北鑫海大裝置轉(zhuǎn)產(chǎn),但云南石化、揚子石化、大連西太間歇生產(chǎn),帶動產(chǎn)能利用率增加。需求方面,國內(nèi)瀝青54家樣本企業(yè)廠家出貨量共56.4萬噸,環(huán)比增加1.8%。華北及山東出貨量增加較為明顯,主因部分主力煉廠日產(chǎn)提升,可發(fā)貨源增加,加之市場報價走跌,業(yè)者偏好低價貨源,下游終端剛需支撐,帶動出貨量增加。冷空氣來襲,部分地區(qū)雨雪天氣增加,市場剛需或有所放緩。整體來看,瀝青基本面表現(xiàn)偏弱,但考慮到成本端變動較大,建議波段交易為主。


塑料(L)

建議短線交易為主

今日塑料期貨主力01合約在7900元/噸附近震蕩,跌幅0.25%。昨日布倫特原油01合約原油下跌1.3%,塑料期貨將受到一定壓力?,F(xiàn)貨價格方面,11月17日華北地區(qū)LLDPE現(xiàn)貨報價持穩(wěn),部分企業(yè)報價下跌20元/噸,華北地區(qū)LLDPE價格在8060-8200元/噸。從供需來看,PE檢修產(chǎn)能占比10.83%,近期部分裝置臨時停車,PE石化檢修損失量有所增加。上游石化企業(yè)聚烯烴庫存62萬噸附近,庫存壓力不大。進口方面,進口LLDPE 930-950美元/噸,進口利潤不高,11月份PE進口量增幅依舊不大。需求方面,多數(shù)下游工廠維持剛需采購為主,需求因素支撐力度不大。綜合來看,國際原油寬幅震蕩,原油等原料價格整體仍處于高位。國內(nèi)疫情防控舉措有所改進,市場對未來需求預期改善,但PE實際需求增幅不大,12月至明年1月份地膜備貨需求才有所增加,因此短期塑料期貨將震蕩運行為主。操作建議方面,單邊建議建議日內(nèi)多單參與。


聚丙烯(PP)

供需兩弱,建議短線交易為主

今日PP期貨主力合約01合約小幅下跌0.88%。今日市場交投情緒轉(zhuǎn)弱,其原因一方面是由于昨日國際原油下跌,上游原料成本支撐減弱,另一方面PP實際需求并未好轉(zhuǎn),PP需求處于季節(jié)性淡季。從供需來看,據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù),國內(nèi)PP石化檢修產(chǎn)能占比10.34%,本周臨時檢修裝置周環(huán)比增加。上游企業(yè)聚烯烴庫存壓力亦較小。不過PP下游需求未見明顯好轉(zhuǎn),PP出口需求亦較少。進出口方面,東南亞等海外地區(qū)需求低迷,近期對國內(nèi)報盤增多,關(guān)注進口情況。11月17日拉絲PP現(xiàn)貨價格窄幅波動,部分企業(yè)下調(diào)報價,華東拉絲主流價格在7800-7900元/噸附近,華東地區(qū)PP粉料價格多在7750-7850元/噸,拉絲PP粒料具備價格優(yōu)勢,替代性需求將增加。PP下游塑編行業(yè)周度開工負荷小幅下跌至46%。近期西北和華北部分地區(qū)疫情防控有所好轉(zhuǎn),物流運輸將緩慢恢復,關(guān)注需求是否階段性增加。綜合來看,上游原油寬幅震蕩運行,PP供應和需求周環(huán)比均減少,PP期貨下跌動力不足,短期將維持震蕩。操作建議方面,若10日均線附近企穩(wěn),單邊建議日內(nèi)多單參與。


PTA(TA)

正套持有

TA高位回落,上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動,盤面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅挺,而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力,正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開工依舊處于88%的高位,對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價格預計暫時不會有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內(nèi)煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續(xù)抵港,7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下,7月份供應量預期持續(xù)收縮,目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬噸附近。而從聚酯負荷走勢來看,負荷依舊在88.4%左右的高位,7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬噸,故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場波動性不高以及空頭持倉較高的原因,PTA表現(xiàn)相對不活躍,如果繼續(xù)減倉,PTA仍會表現(xiàn)相對抗跌,而對于買盤機會來說,由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性,價格也處于歷史相對低位,在不發(fā)生系統(tǒng)性風險以及原油大幅下跌的情況下,正套繼續(xù)持有。


苯乙烯(EB)

暫且觀望

今日苯乙烯主力合約期價偏強震蕩,收于8269元/噸。成本端來看,11月國內(nèi)純苯供需雙減,供需面有轉(zhuǎn)弱預期,國內(nèi)純苯負荷下降,但亞洲其它區(qū)域負荷上升,華東港口庫存累積,疊加新裝置開工在即,純苯價格短期反彈動力不足。從苯乙烯供應端來看,生產(chǎn)端在成本壓力下停工/降負增多,后期或有繼續(xù)減少趨勢;需求端來看,下游在成本走弱后利潤改善,開工有一定提高,且部分下游采購低價苯乙烯,短期基本面對價格或?qū)⑵鸬街?,時間軸拉長,需求增長動能弱,供應也會隨著價格堅守逐步回歸,長期供需基本面又將再度轉(zhuǎn)弱。操作上,建議暫且觀望。


焦炭(J)

輕倉持空

今日焦炭期貨主力(J2301合約)震蕩整理,成交一般,持倉量減?,F(xiàn)貨市場近期行情有回升預期,成交良好。天津港準一級冶金焦平倉價2510元/噸(0),期現(xiàn)基差-270.5元/噸;焦炭總庫存937.86萬噸(+12.2);焦爐綜合產(chǎn)能利用率67.33%(-1.23)、全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率84.09%(-2.2)。綜合來看,隨著近日市場樂觀消息釋放,少數(shù)焦企開啟焦炭價格提漲,市場信心繼續(xù)提振。不過鋼廠成材行情持續(xù)下行,產(chǎn)業(yè)鏈整體經(jīng)營壓力持續(xù)加大。另一方面,隨著近期海內(nèi)外多重宏觀利好因素疊加,市場悲觀情緒有所緩和,黑色系期貨盤面修復反彈。供應方面,現(xiàn)階段隨著原料價格持續(xù)回落,焦炭利潤稍有好轉(zhuǎn),部分焦企有小幅提產(chǎn)。但當前多數(shù)焦化利潤仍有較大虧損,隨著提降落地焦企對繼續(xù)降價抵觸情緒逐步增加。鋼廠方面,鋼廠減產(chǎn)檢修力度繼續(xù)增加,焦炭剛需回落,且疫情擾動下成材銷售表現(xiàn)不佳,鋼廠提降節(jié)奏加快。值得注意的是,集中供暖季各地或陸續(xù)發(fā)布秋冬季環(huán)保限產(chǎn)措施,焦炭供需均有走弱的預期。我們認為,短期內(nèi)成材市場很難有實質(zhì)性利多支撐,負反饋將繼續(xù)成為主導現(xiàn)貨行情走勢的驅(qū)動力。但另一方面,期貨行情已下跌較大一個臺階,而煤炭保供背景下煉焦煤行情下跌難度將逐漸加大。預計后市將寬幅震蕩,重點關(guān)注冬季鋼廠限產(chǎn)的相關(guān)消息,建議投資者輕倉持空。


焦煤(JM)

輕倉持空

今日焦煤期貨主力(JM2301合約)小幅下探后震蕩回升,成交一般,持倉量略減?,F(xiàn)貨市場近期行情回升,成交好轉(zhuǎn)。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價2040元/噸(0),期現(xiàn)基差-127元/噸;港口進口煉焦煤庫存105.18萬噸(+6.3);全樣本獨立焦化廠煉焦煤平均庫存可用11.59天(-0.3)。綜合來看,隨著近期鋼焦情緒好轉(zhuǎn),疊加宏觀利多情緒提振,市場觀望情緒增加,煤礦經(jīng)過前兩周降價,近日降價逐步放緩,產(chǎn)地部分價格小幅探漲50-100元/噸左右。上游方面,產(chǎn)地端整體走貨較慢,隨著競拍市場流拍比上升,部分礦點庫存有所累庫,新訂單量依舊偏少。進口方面,上周甘其毛都日均通關(guān)737車、策克口岸日均通關(guān)157車、滿都拉口岸日均通關(guān)102車,通關(guān)量整體下降。此外,策克口岸受疫情影響限制外運。下游方面,經(jīng)過前期去庫之后,下游焦企對部分煤種開始適當采購,但仍以少量補庫為主。我們認為,受產(chǎn)業(yè)鏈負反饋的消極影響,近期雙焦現(xiàn)貨市場行情弱勢運行的趨勢不變。但值得注意的是,近期關(guān)于疫情防控政策調(diào)整、房地產(chǎn)企業(yè)融資限制放寬、國外貨幣政策等方面因素均利多商品市場,或?qū)⒋碳で捌谝颜{(diào)整到位的雙焦期貨市場形成一波反彈行情。預計后市將寬幅震蕩,重點關(guān)注現(xiàn)貨競拍成交情況及市場情緒,建議投資者輕倉持空。


動力煤(TC)

觀望為宜

近期動力煤現(xiàn)貨市場行情略顯弱勢,成交較差。秦港5500大卡動力煤平倉價1475元/噸(-5),期現(xiàn)基差576元/噸;主要港口煤炭庫存4712.9萬噸(-46.8),秦港煤炭疏港量47.2萬噸(+8.6)。綜合來看,產(chǎn)地煤礦多以積極完成保供任務為主,市場外銷量較少。陜西疫情得到有效控制,但道路防控檢查依然嚴格,汽車周轉(zhuǎn)運輸效率較低。內(nèi)蒙古鄂爾多斯疫情形勢繼續(xù)好轉(zhuǎn),煤廠陸續(xù)恢復銷售;陜西區(qū)域受疫情影響,道路防控檢查嚴格,汽運周轉(zhuǎn)率下降。港口方面,近期大秦線運力雖有所恢復,但整體運量還是低位運行,港口庫存維持低位,下游觀望情緒較濃,采購拉運節(jié)奏有所放緩,現(xiàn)主要以長協(xié)保供的電廠拉運為主,非電終端需求冷淡,貿(mào)易商報價平穩(wěn),實際成交較少。下游方面,近期終端電廠耗存均小幅回升,一方面由于入冬后氣溫持續(xù)下降,北方供暖地區(qū)增加,帶動地區(qū)日耗上漲;另一方面,沿海沿江電廠目前繼續(xù)保持季節(jié)性低位的日耗水平,疊加長協(xié)煤持續(xù)向上補充,庫存可用天數(shù)較樂觀,目前仍以長協(xié)兌現(xiàn)為主;非電終端化工企業(yè)因煤炭采購成本較高,部分企業(yè)減產(chǎn)或停產(chǎn),用煤需求有所下降。我們認為,后續(xù)集中供暖將快速增加煤炭消耗,部分北方地區(qū)熱電廠或加強庫存儲備并進一步擠占市場可貿(mào)易煤資源,煤炭市場行情繼續(xù)下跌的空間有限。預計后市將偏強運行,重點關(guān)注上游煤礦產(chǎn)能釋放情況及港口成交情況,建議投資者觀望為宜。


甲醇(ME)

空單謹慎持有

今日甲醇主力合約偏弱震蕩,期價收于2541元/噸。自10月下旬以來,中國甲醇行業(yè)開工整體下滑明顯;截至11月9日國內(nèi)甲醇本土總開工在68.13%,較10月20日走低7.32個百分點,市場交投氛圍較弱,局部地區(qū)疫情產(chǎn)生反復,物流運輸受阻,貨運周期延長,上游廠家?guī)齑娉掷m(xù)累庫。成本端,近期動力煤市場價格維持高位震蕩,成本端給予甲醇市場強有力支持,外加國內(nèi)氣溫走低,北方供暖周期到來,“雙碳”政策下甲醇價格下方支撐較為堅挺。需求端,甲醇制烯烴行業(yè)開工率小幅增長,雖然近期浙江地區(qū)某烯烴裝置臨時停車,但江 蘇地區(qū)前期停車的裝置恢復生產(chǎn),但整體開工仍處于相對較低水平, 對甲醇價格支撐力度有限,疊加重要會議影響,下游整體需求走弱,市場需求疲軟。操作上,建議空單謹慎持有。


尿素(UR)

短期看多

今日尿素主力合約期價收漲于2490元/噸?,F(xiàn)貨方面,上周山東臨沂尿素市場現(xiàn)貨均價在 2470元/噸,環(huán)比漲 1.65%,尿素月產(chǎn)量在 459 萬噸附近,較上月環(huán)比下降 0.83%。煤炭價格居高不下,尿素企業(yè)成本增加,供應方面,鄂爾多斯聯(lián)合化工、陜西奧維乾元化工、新疆美豐化工、寧夏和寧恢復生產(chǎn),山西蘭花,青海鹽湖停車檢修。未來一周尿素預計日產(chǎn)量在14.9-15.4萬噸波動,高于去年同期水平。需求方面,下游逐漸開啟淡儲及冬儲補倉計劃,拉動尿素行情上漲。另外北方尿素企業(yè)因有出口訂單支撐,報價較為堅挺,整體對國內(nèi)尿素價格形成支撐,然預計各地區(qū)成交量差異化較大。下游尿素儲備量較低,短期價格或震蕩上行,操作上建議短期看多。


玻璃(FG)

逢低短多思路

從數(shù)據(jù)看,上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高,達到4.14億重箱,同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬重箱的同比增加。尤其是六月份以來冷修復產(chǎn)生產(chǎn)線的點火速度越發(fā)加快,對目前和未來現(xiàn)貨價格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響,生產(chǎn)企業(yè)出庫環(huán)比沒有明顯的增加。因此短期內(nèi)玻璃現(xiàn)貨價格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可,并不急于削減庫存。增加出庫的動力來自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。日內(nèi)玻璃期價震蕩盤整,持倉減少,鑒于當前生產(chǎn)企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好,以及廠商挺價意愿和旺季預期等因素的影響,操作上建議待價格回落短多思路操作。


白糖(SR)

波段操作

今日鄭糖主力價格偏強運行,收于5761元/噸,收漲幅0.24%。周三ICE原糖震蕩偏弱運行,盤中漲幅0.1%,結(jié)算價20.27美分/磅。國際方面,由于需求旺盛巴西國內(nèi)糖價處于較高的水平,與國際糖價較差較大,拉動出口價格持續(xù)上行。巴西總統(tǒng)選舉之后,市場對于其國內(nèi)的燃料政策存在重大改變的預期,同時由于壓榨已經(jīng)進入后期,乙醇產(chǎn)量將會逐漸下降,減少供應,這睦因素提升了乙醇的價格,也對糖價上行提供有利因素。國內(nèi)方面,目前國內(nèi)市場處于非常矛盾的狀況,一方面現(xiàn)貨市場持續(xù)保持較為低迷狀態(tài),對糖價走勢形成壓制,另一方面減產(chǎn)預期、進口成本上漲又有著有利的支持,這樣的市場情形導致當前市場不溫不火的走勢。需求下降導致的供需平衡發(fā)生了變動可能是形成當前市場狀況的主要原因。從鄭糖短線走勢上看,目前仍在跟隨ICE原糖的走勢保持上行趨勢,操作上建議波段操作。

農(nóng)產(chǎn)品
           研發(fā)團隊

玉米及玉米淀粉

區(qū)間參與

今日玉米主力合約延續(xù)弱勢,收于2814元/噸。國內(nèi)方面,隨著目前玉米價格漲至相對高位,市場各方對價格繼續(xù)上漲持謹慎態(tài)度,短期有調(diào)整的可能,不排除價格窄幅下調(diào),但由于基層存糧有限,加上收購成本較高,價格下調(diào)空間也有限。需求端來看,目前深加工利潤好轉(zhuǎn),深加工開機率開始恢復,且深加工企業(yè)庫存仍處于較低水平,為了維持企業(yè)的安全庫存深加工企業(yè)仍有剛性采購需求。飼料養(yǎng)殖端來看,短期豬價或由于散戶出欄積極性提高及政策調(diào)控壓力出現(xiàn)回落,但是南方腌臘灌腸開啟將提振需求,豬價出現(xiàn)持續(xù)大幅下降的概率不大,整體四季度豬價或仍將維持高位,養(yǎng)殖利潤較為良好使得整個四季度玉米的飼用需求仍較為強勁,部分飼料企業(yè)開始建庫。綜合來看短期由于玉米高位市場對于價格持謹慎態(tài)度疊加市場對于巴西玉米進口供應壓力擔憂,不過玉米下方支撐仍存,操作上建議關(guān)注企穩(wěn)后封低做多機會。

大豆(A)

暫且觀望

國產(chǎn)新豆收割基本結(jié)束,2022年上市的東北產(chǎn)區(qū)大豆蛋白含量偏低,蛋白38%以下的大豆占比約為50%-60%,貿(mào)易商對低蛋白收購積極性下降,加之2022/23年度國產(chǎn)大豆產(chǎn)量回升帶動供應增加,大豆收購價格穩(wěn)中偏弱,另一方面,東北多地出現(xiàn)疫情,影響大豆購銷,農(nóng)戶惜售情緒上升,同時中儲糧對低蛋白糧源收購價格在2.80元/斤,對市場起到一定支撐。操作上建議暫且觀望。期權(quán)方面,建議賣出寬跨式價差期權(quán)頭寸。

豆粕(M)

暫且觀望

今日豆粕依托4100元/噸震蕩,11月USDA報告上調(diào)2022/23年度美豆單產(chǎn)0.4蒲/英畝至50.2蒲/英畝,美豆產(chǎn)量隨之上調(diào)89萬噸至1.183億噸,9月份以來美豆出口銷售表現(xiàn)偏弱,抑制美豆上漲空間,但美豆供應依然偏緊,美豆整體維持震蕩格局。南美方面,巴西大豆播種順利,Agrual數(shù)據(jù)顯示,截至11月4日,巴西大豆播種率為57%,上一周為46%,去年同期為67%。未來兩周巴西大豆產(chǎn)區(qū)將迎來廣泛降雨,大豆產(chǎn)區(qū)墑情持續(xù)改善,短期天氣較為有利。十一月份阿根廷大豆初步展開播種,目前阿根廷大豆播種進度嚴重落后,未來一周,阿根廷產(chǎn)區(qū)將迎來大范圍充足降雨,本輪降水將明顯改善土壤墑情,短期天氣風險下降。同時,市場傳聞阿根廷將重新重新實施大豆美元優(yōu)惠匯率政策,大豆價格承壓。國內(nèi)方面,本周油廠壓榨量下降至低位水平,截至11月11日當周,大豆壓榨量為152.74萬噸,略高于上周151.77萬噸,豆粕庫存延續(xù)下降,截至11月11日當周,國內(nèi)豆粕庫存為17.06萬噸,環(huán)比減少9.78%,同比減少68.83%。隨著11月中下旬大豆到港回升,供應緊張局面將得到緩解,同時壓榨利潤好轉(zhuǎn),使得12月-1月船期買船增加,豆粕價格出現(xiàn)松動。操作上建議暫且觀望。期權(quán)方面,建議賣出寬跨式價差期權(quán)頭寸。

豆油(Y)

暫且觀望

10月份美豆油美豆油庫存回升,消費需求依然強勁,NOPA數(shù)據(jù)顯示,10月份美豆壓榨502萬噸,同比增加0.3%,環(huán)比增加14.3%, 10月末美豆油庫存15.28億磅,同比下降16.7%,環(huán)比增加4.7%, 2022/23年度美豆維持偏緊供應格局,在南美大豆上市前,豆油供應依舊偏緊。此外,EPA推遲公布原定于 11月16日之前公布生物柴油摻混義務RVO,巴西生物燃料生產(chǎn)者協(xié)會向政府申請恢復生物柴油摻混比例,生柴政策存在潛在利多。國內(nèi)方面,生柴政策預期對豆油形成支撐。國內(nèi)方面,10月份進口大豆到港處于低位,近期油廠壓榨回落,下游需求減弱,豆油庫存維持低位,油廠現(xiàn)貨可售量不高,截至11月11日當周,國內(nèi)豆油庫存為77.34萬噸,環(huán)比減少2.64%,同比減少8.21%。隨著11月份進口大豆到港回升,豆油供應偏緊局面或逐步緩解。建議暫且觀望。期權(quán)方面,建議賣出寬跨式價差期權(quán)頭寸。

棕櫚油(P)

暫且觀望

今日棕櫚油延續(xù)回調(diào),下破8000元/噸, MPOB月度報告顯示,10月份馬棕產(chǎn)量為1813591噸,環(huán)比上升2.44%,同比上升5.08%,月度出口量為1503779噸,環(huán)比上升5.66%,同比上升5.86%,截至10月底,馬棕庫存為2403719噸,環(huán)比上升3.74%,同比上升31.02%。此前路透/彭博/CIMB分別預估10月末馬棕庫存升至253/249/249萬噸,馬棕累庫幅度不及預期。11月上旬馬棕產(chǎn)量環(huán)比下降,SPPOMA數(shù)據(jù)顯示11月1-15日,馬棕產(chǎn)量較上月同期減少5.43%,出口環(huán)比明顯改善, ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別預估11月1-15日馬棕出口較上月同期增加12.72%/10.7%。印尼上調(diào)11月15-30日CPO參考價至826.58美元/噸,將觸發(fā)85美元/噸levy出口稅征收,棕櫚油進口成本上升。國內(nèi)方面,棕櫚油到港增加,棕櫚油庫存延續(xù)回升,截至11月11日當周,國內(nèi)棕櫚油庫存為76.97萬噸,環(huán)比增加5.83%,同比增加74.26%,棕櫚油供應轉(zhuǎn)向?qū)捤?。操作上建議暫且觀望。期權(quán)方面,建議持有賣出寬跨式期權(quán)頭寸。

菜籽類

暫且觀望

加拿大舊作菜籽供應存在缺口,短期供應依然偏緊,2022年9月,中國油菜籽進口量為6.30萬噸,環(huán)比增加0.6%,同比減少72.5%。但是,2022/23年度加拿大菜籽產(chǎn)量恢復,加拿大統(tǒng)計局預期2022/23年度加拿大油菜籽產(chǎn)量將達到1950萬噸,同比增長41.7%,隨著加拿大菜籽上市,11月份之后菜籽供應緊張局面將得到明顯緩解。菜粕進口量相對處于高位,2022年9月,中國菜籽粕進口量為22.15萬噸,環(huán)比增加2.7%,同比增加8.5%,近期菜粕需求好轉(zhuǎn),本周菜粕庫存下降,仍處于極低水平,截至11月11日,沿海主要油廠菜粕庫存為0.1萬噸,環(huán)比減少33.33%,同比減少95.45%。操作上建議暫且觀望。菜油方面,菜油進口量處于低位,2022年9月,中國菜籽油及芥子油進口量為4.57萬噸,環(huán)比減少15.5%,同比減少58.5%,菜油供應維持偏緊格局,本周菜油庫存環(huán)比回升,供應仍處低位水平,截至11月11日,華東主要油廠菜油庫存為9.35萬噸,環(huán)比增加2.19%,同比減少66.91%。操作上暫且觀望。期權(quán)方面,建議賣出寬跨式價差期權(quán)頭寸。

雞蛋(JD)

觀望為宜

今日雞蛋主力合約震蕩偏弱運行,收于4344元/500kg,收跌幅0.23%。11月17日全國主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價為5.54元/斤,產(chǎn)區(qū)貨源供應正常,基本無庫存,下游消化速度多數(shù)尚可,少數(shù)一般。截止10月31日雞蛋存欄環(huán)比下降,存欄量11.89億只,同比上漲1.63%,環(huán)比增加0.17%,全國各地區(qū)持續(xù)高溫,蛋雞高峰期產(chǎn)蛋率下降5%左右,導致雞蛋實際產(chǎn)量增幅收窄。淘汰雞方面,11月17日全國淘雞價格6.81元/斤,淘汰雞出欄量有限,下游需求尚可。全國淘汰雞出欄量普遍呈現(xiàn)增加趨勢,淘汰雞月度出欄量環(huán)比增幅約24%。淘汰雞出欄量增加,導致淘汰雞產(chǎn)能增多。截至11月下旬主要批發(fā)市場雞蛋總銷量環(huán)比減少。需求方面,當前雞蛋市場需求欠佳,蛋價漲幅收窄,同時當前供應端壓力較小,加上養(yǎng)殖成本超高運行,支撐當前高位蛋價,建議投資者觀望為宜。

蘋果(AP)

日內(nèi)操作為宜

今日蘋果主力合約震蕩偏弱運行,收于8168元/噸,收跌幅0.11%。近期棲霞80#一二級蘋果主流報價3.8-4元/斤,一二級貨源較少。批發(fā)市場需求持續(xù)低迷,市場拿貨商販較少。山東產(chǎn)區(qū)客商陸續(xù)撤離,入庫工作進入尾聲。棲霞桃村產(chǎn)區(qū)入庫基本結(jié)束,畢郭市場上貨量繼續(xù)減少,受貨源質(zhì)量影響,客商收購積極性不高,近期價格陸續(xù)下滑,蓬萊小部分冷庫開始出庫,從價格方面來看,山東棲霞80#一二級價格參考3.8元/斤,陜西果農(nóng)小果出庫,65#1.6-1.7元/斤,甘肅靜寧60-65#小果出庫價格2.15元/斤。而當前整體上貨量不多,晚熟富士由于疫情以及國內(nèi)挺價等原因果農(nóng)被動入庫,客商收貨不多,建議投資者日內(nèi)交易為主。

棉花及棉紗

觀望

今日鄭棉主力合約震蕩偏強運行,收于13510元/噸,收漲幅0.71%。周三ICE美棉偏弱運行,盤中跌幅0.85%,結(jié)算價88.44美分/磅。國際方面,從當前美國的通脹數(shù)據(jù)來看,10月CPI同比增長7.7%,低于市場預期,前值為8.2%。可以看出美國高通脹的格局正在恢復。市場預期美聯(lián)儲加息幅度或?qū)⒊掷m(xù)下降。美元指數(shù)大幅下跌,降至近三個月的低點,在此背景下商品市場整體表現(xiàn)亮眼。根據(jù)USDA當周生長數(shù)據(jù)來看,截止11月13日美棉收割率71%,之前一周為62%,去年同期為64%,五年均值為63%。美棉的銷售出口情況,截至11月3日當周,美國2022/23年度陸地棉凈簽約33067噸,較前一周減少24%;裝運陸地棉24517噸,較前一周減少9%。美棉出口數(shù)據(jù)環(huán)比有所下降。國內(nèi)方面,國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格整體持穩(wěn),目前新疆疫情形勢依舊嚴峻,新增確診病例呈現(xiàn)趨勢性上升,疆內(nèi)物流運輸仍受限制,因此紡企及期現(xiàn)貿(mào)易商采購意愿有所降低。目前2022/23年度3128B主流固定價暫穩(wěn)于13900—14100不等疆內(nèi)庫,實際讓價成交。下游市場依舊維持弱勢格局,棉紡產(chǎn)業(yè)鏈下游訂單銜接不暢。從價格方面來看,常規(guī)紗價格持續(xù)弱勢,氣流紡以及高支紗因資源較為緊缺,價格相對堅挺。利潤方面,由于本周鄭棉期價小幅反彈,目前紡企即期利潤處于小幅虧損的狀態(tài)。近期全國多地疫情反復,減停產(chǎn)紡企仍繼續(xù)增加。庫存方面,繼續(xù)累積。鄭棉基本面格局仍舊處于弱勢,下游消費弱勢格局短期難改,并且伴隨防疫放開后,疆內(nèi)物流將恢復通暢,新棉供應將會持續(xù)放量,或?qū)γ迌r形成一定的壓力。建議觀望為宜。

生豬(LH)

區(qū)間思路

今日生豬主力合約小幅下挫,收于21605元/噸?,F(xiàn)貨方面,根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)11月17日全國生豬出欄均價為24.28元/公斤,較前日均價小幅反彈0.16元/公斤。目前集團場出欄量有所增加,而散戶認賣程度有所降低;但需求端仍暫無明顯利好提振,集中腌臘尚未開啟,屠宰量低位運行,短期來看在需求支撐有限的情況下預計豬價預計震蕩調(diào)整為主。對于后期來說,隨著近期南方氣溫逐步下降,豬肉需求或有所好轉(zhuǎn)。而前期氣溫偏高導致今年腌臘灌腸高峰或推遲到11月底,腌臘灌腸消費啟動將對豬價有所提振。綜合來說短期豬價或延續(xù)震蕩運行,操作上建議區(qū)間思路為主。


花生(PK)

暫且觀望

今日花生期貨主力合約震蕩下挫,收于10636元/噸。供應方面,東北產(chǎn)區(qū)基層上貨量偏低,東北產(chǎn)區(qū)價格偏強運行;河南產(chǎn)區(qū)基層惜售情緒較強,價格持續(xù)偏強運行。油廠方面,主力油廠全面入市,近期油廠到貨量有所減少,油廠收購意愿較好,部分油廠收購價格上調(diào)繼續(xù)支撐花生行情。受疫情影響,食品端需求不及往年,食品端仍無利好提振。綜合來看油廠進入收購旺季,對花生價格仍有支撐,后續(xù)持續(xù)關(guān)注油廠收購情況,操作上建議暫且觀望為宜。


金屬研發(fā)團隊成員

黃慧雯(Z0010132),李白瑜

能源化工研發(fā)團隊成員

黃慧雯(Z0010132),韋鳳琴,郭金諾, 李吉龍

農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團隊成員

雍恒(Z0011282),李天堯

宏觀股指研發(fā)團隊成員

王舟懿(Z0000394)


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