今日尾盤研發(fā)觀點2022-12-12
品種 | 策略 | 分析要點 | 上海中期 研發(fā)團隊 |
股指 | 暫時觀望 | 今日四組期指震蕩整理,2*IH/IC主力合約比值為0.8674。現(xiàn)貨方面,兩市股指盤中弱勢震蕩下探,尾盤加速下行,滬指跌近1%失守3200點,上證50指數(shù)跌超1%,兩市成交額有所萎縮,全日成交約9000億元,北向資金凈賣出超40億元。銀行間資金方面,Shibor隔夜品種下行1.9bp報1.052%,7天期下行14.9bp報1.610%,14天期上行8.0bp報1.715%,1個月期上行2.8bp報2.006%。目前上證50、滬深300、中證1000期指均處于20日均線上方,中證500跌破20日線。宏觀面看,本周美聯(lián)儲將公布12月利率決議,加息放緩的預(yù)期是否兌現(xiàn),對市場影響重大。而國內(nèi)11月經(jīng)濟數(shù)據(jù)也將在本周陸續(xù)出爐,穩(wěn)增長的提振下,經(jīng)濟邊際改善效果也是影響市場情緒的重要因素,如果預(yù)期沒發(fā)生方向上的改變,指數(shù)仍有概率沖高,操作上建議投資者暫時觀望。期權(quán)方面,近期風(fēng)險較大,建議做多波動率加大策略。 | 宏觀金融 |
貴金屬 | 多單減倉 | 今日滬金主力合約價格收平,滬銀主力合約收漲1.42%,國際金價震蕩整理,現(xiàn)運行于1792美元/盎司,金銀比價76.30。當前全球經(jīng)濟面臨諸多挑戰(zhàn),通貨膨脹率達到幾十年來最高水平、大多數(shù)地區(qū)金融環(huán)境收緊、烏克蘭危機以及新冠疫情持續(xù),嚴重影響全球經(jīng)濟增長前景。流動性方面,美聯(lián)儲會議紀要“放鴿”,表示鑒于貨幣政策存在不確定的滯后性,較慢的加息速度將更好地讓FOMC評估實現(xiàn)目標的進展情況,暗示美聯(lián)儲傾向于在12月將升息幅度縮小至50個基點。避險方面,美國中期選舉塵埃落定,民主黨鎖定了對參議院的控制權(quán),共和黨贏得眾議院,短期避險情緒降溫。截至12/9,SPDR黃金ETF持倉910.40噸,前值908.09噸,SLV白銀ETF持倉14730.02噸,前值14793噸。綜合來看,近期通脹開始拐頭使得加息預(yù)期緩和,同時,經(jīng)濟數(shù)據(jù)已釋放衰退信號,貴金屬或?qū)@得避險及美聯(lián)儲加息放緩的雙重支撐,建議逢低布局多單。 | 金屬 |
銅(CU) | 暫時觀望 | 滬期銅震蕩整理,早市持貨商試圖拉升水報好銅價,無奈市場不予認可直接調(diào)降為平水,平水銅供應(yīng)略松,主動降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個別大貿(mào)易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅,成交積極,很快完成銷售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸,成交仍未見好轉(zhuǎn)。今日票據(jù)因素仍導(dǎo)致市場存有10元/噸~20元/噸價差。操作上,暫時觀望。 | |
螺紋(RB) | 短多謹慎持有 | 今日螺紋鋼主力2301合約沖高回落,期價表現(xiàn)震蕩運行,下方3900一線仍有支撐,短期或波動加劇,現(xiàn)貨市場螺紋鋼價格表現(xiàn)跟隨上漲。供應(yīng)方面,上周五大鋼材品種供應(yīng)939.49萬噸,增量14.6萬噸,增幅1.6%。上周建筑鋼材產(chǎn)量小幅增加,螺紋鋼產(chǎn)量周環(huán)比上升1.2%至287.64萬噸。距離春節(jié)時間越近,季節(jié)性停休面積將越廣,減產(chǎn)預(yù)期越強。且考慮到高成本、負盈利、低需求等因素,短流程企業(yè)減產(chǎn)幅度較往年或有提前,長流程在完成冬儲訂單和自儲庫存后也將逐步執(zhí)行減產(chǎn)計劃。庫存方面,五大鋼材品種總庫存1288.02萬噸,周環(huán)比增加6.2萬噸,增幅0.5%。國慶節(jié)后至今五大鋼材品種年前第6周首次轉(zhuǎn)增,但增幅低于預(yù)期,主因在于疫情管制放松,物流條件恢復(fù),出貨節(jié)奏加快,螺紋鋼鋼廠庫存下降0.19萬噸至181.88萬噸,社會庫存上升10.30萬噸至364.87萬噸;消費方面,上周五大品種周消費量增幅0.1%;其中建材消費環(huán)比降幅1%,現(xiàn)在市場上盤螺規(guī)格奇缺,且線盤庫存仍處于去化趨勢,可見華東和南方目前及年后的基建剛需仍存希冀。整體來看,在降產(chǎn)增庫的加持下,消費水平大概率逐步下降,但目前市場強預(yù)期弱現(xiàn)實的情緒支撐,市場情緒依然偏樂觀,后市反彈的持續(xù)性仍有待觀察,操作上可考慮短線多單謹慎持有。 | |
熱卷(HC) | 觀望為宜 | 今日熱軋卷板期貨主力2301合約震蕩運行,期價表現(xiàn)維持多頭排列,下方4000元/噸一線附近仍有支撐,熱軋卷板現(xiàn)貨價格表現(xiàn)跟隨上漲。產(chǎn)量方面,熱軋產(chǎn)量較上周大幅回升4%至309.35萬噸,上周熱軋產(chǎn)量較上周大幅回升,而主要增幅地區(qū)是中南、華北、華東地區(qū),其中華北、華東地區(qū)是BG、NG上周復(fù)產(chǎn)后恢復(fù)正常生產(chǎn),供給增量,華中地區(qū)AG檢修結(jié)束軋機復(fù)產(chǎn)供給恢復(fù),整體導(dǎo)致上周供給增量明顯。庫存方面,熱卷廠庫回升2.06萬噸至82.13萬噸,上周廠庫小幅增加,主要因供給增量出庫維持正常,導(dǎo)致廠庫稍有累積,但整體變動不大;社庫下降3.32萬噸至193.36萬噸,往年春節(jié)前5-8周累庫陸續(xù)開始并逐步擴張,但今年節(jié)前第6周才開始累庫,且累庫幅度不大,預(yù)計后期雖將持續(xù)累庫,但整體累庫幅度將低于預(yù)期。消費方面,板材消費環(huán)比增幅0.9%,短期消費表現(xiàn)相對于螺紋鋼較好,但產(chǎn)量的增加給熱卷價格帶來一定壓力,預(yù)計熱卷價格反彈幅度將有所受限,觀望為宜。 | |
鋁(AL) | 逢高布空 | 今日滬鋁主力大幅下挫,收于18775元/噸,跌幅2.52%。倫鋁小幅下行,目前運行于2454美元/噸,跌幅0.65%。宏觀面,即將公布的美聯(lián)儲利率決議、貨幣政策聲明是市場最大焦點,目前市場普遍預(yù)期本次會議將加息50個基點。國內(nèi)供應(yīng)端,電解鋁12月份四川廣西等地區(qū)陸續(xù)復(fù)產(chǎn),內(nèi)蒙古和甘肅新增投產(chǎn)逐漸釋放,運行產(chǎn)能維持向上修復(fù)狀態(tài),且因冬季和臨近假期,鋁廠增加鑄錠量,鋁錠量也呈增加趨勢。SMM數(shù)據(jù)顯示11月中國電解鋁產(chǎn)量333. 5萬噸,同比增加8.7%。需求端,目前鋁下游消費不佳,開工走弱,且部分加工廠有提前放假心態(tài),逐漸呈現(xiàn)傳統(tǒng)淡季趨勢。庫存端,SMM最新統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁社會庫存50.0萬噸,較上周四庫存持穩(wěn),雖目前鋁錠庫存仍處低位未出現(xiàn)累庫,但后期預(yù)計鋁錠庫存有累庫趨勢。綜合來看,鋁市場供應(yīng)回升但消費走弱的基本面對價格產(chǎn)生抑制作用,關(guān)注美議息會議結(jié)果,隨著消費走弱,預(yù)計短期鋁價偏弱。操作可逢高布空。 | |
鋅(ZN) | 日內(nèi)操作 | 今日滬鋅主力走勢下行,收于24670元/噸,跌幅1.18%;倫鋅承壓震蕩,目前運行于3215美元/噸,跌幅0.37%。宏觀面,美元走勢偏弱支撐倫鋅走勢,關(guān)注本周的美聯(lián)儲會議,在利率決議公布之前美元指數(shù)料將震蕩。供應(yīng)端,海外有冶煉廠暫不復(fù)產(chǎn)的消息對鋅價有所提振,國內(nèi)方面,鋅礦加工費依然高企,冶煉廠利潤較好,生產(chǎn)積極性較高,前期受擾的冶煉廠供應(yīng)開始恢復(fù)。SMM11月中國精煉鋅產(chǎn)量52.47萬噸,環(huán)比增長2.06%;其預(yù)計12月國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量環(huán)比增加2.09萬噸至54.56萬噸,料將達到年內(nèi)最高產(chǎn)量。然受疫情反復(fù)影響,鋅錠運輸仍受限,遠期供應(yīng)量仍需時間兌現(xiàn)。消費端,下游部分企業(yè)由于訂單不佳疊加今年年節(jié)靠前緣故或?qū)⒓倨谇爸谩齑娑耍w庫存依然處于低位,對價格構(gòu)成支撐。整體來看,各地庫存相對偏緊為價格提供一定支撐,短期鋅價以震蕩偏強為主。遠期供應(yīng)寬松預(yù)期不改,且需關(guān)注庫存和消費表現(xiàn)。建議日內(nèi)操作。 | |
鉛(PB) | 建議觀望 | 今日滬鉛主力低開低走,收于15540元/噸,跌幅1.71%;倫鉛重心小幅下行,目前運行于2170.5美元/噸,漲幅0.16%。宏觀面,美元走勢低位盤整暫無進一步方向,市場關(guān)注本周的美聯(lián)儲利率決議,在決議公布之前美元走勢或?qū)⒎磸?fù)。國內(nèi)供應(yīng)端,原生鉛廠生產(chǎn)供應(yīng)較為平穩(wěn),再生鉛廠因原料回收量受疫情影響大幅減少,而再生鉛企業(yè)進入年末備庫狀態(tài),供需失衡,抬高再生鉛生產(chǎn)成本,SMM預(yù)計12月再生鉛供應(yīng)預(yù)計下降超4萬噸。需求端,鉛下游生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)和銷售均受疫情影響顯得低迷。庫存方面,河南等主要鉛產(chǎn)區(qū)因疫情影響物流運輸部分受限,地域性供應(yīng)差異擴大,下游企業(yè)轉(zhuǎn)而消耗社會倉庫鉛庫存。目前整體來看供需雙弱,各方鉛錠庫存繼續(xù)去庫對價格構(gòu)成支撐;本周滬鉛2212合約將迎來交割日,交割前鉛錠累庫預(yù)期或逐步兌現(xiàn),短期鉛價將受累庫壓制。后續(xù)關(guān)注終端消費變化及防疫放松后可能出現(xiàn)的感染高發(fā)期對鉛產(chǎn)業(yè)鏈的影響,操作建議觀望。 | |
鎳(NI) | 暫時觀望 | 今日南儲現(xiàn)貨市場鎳報價在80400元/噸,較上一交易日上漲700元/噸,上海地區(qū),金川鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交,俄鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈,金川公司隨行就市上調(diào)其出廠價格,現(xiàn)鎳升貼水收窄,日內(nèi)貿(mào)易商出貨較積極,下游低位適量接貨,成交一般。今日金川公司上調(diào)電解鎳(大板)上海報價至80200元/噸,桶裝小塊上調(diào)至81400元/噸,上調(diào)幅度700元/噸。操作上,暫時觀望 | |
不銹鋼(SS) | 建議觀望 | 近期鋼廠招標基本在7200元/噸以上,需求很強,沖抵了錳硅的高開工率,企業(yè)庫存低;港口錳礦現(xiàn)貨報價上調(diào),但外盤期貨報價除south32外均有不同程度的下調(diào);錳硅現(xiàn)貨市場價格節(jié)節(jié)走高,北方出廠承兌報價已上7000元/噸。今日盤中大幅增倉,成交并未同比例放量,今日最高點未破前高,目前期現(xiàn)市場價位均已遠高于期貨礦配比較高的企業(yè)的生產(chǎn)成本,可控制倉位擇機入場保值,短線客戶建議觀望。 | |
鐵礦石(I) | 短多持有 | 供應(yīng)端,上周澳巴鐵礦石發(fā)運總量有所提升,各礦山發(fā)貨量增減不一,整體澳巴發(fā)貨總量高于年內(nèi)均值約7個百分點,澳洲巴西19港鐵礦石發(fā)運總量2613.2萬噸,環(huán)比增加98.4萬噸。澳洲發(fā)運量環(huán)比增加60.4萬噸至1923.0萬噸,高于今年周均137.1萬噸;巴西發(fā)運量環(huán)比增加38.0萬噸至690.3萬噸。同時到港止降轉(zhuǎn)增,結(jié)束連續(xù)兩期大幅下降趨勢,中國47港口到港量2384.8萬噸,環(huán)比增加36.9萬噸。45港口到港量2318.7萬噸,環(huán)比增加58.3萬噸。需求端,受運輸以及成材需求的影響,上周仍有高爐發(fā)生檢修,Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率75.89%,環(huán)比上周增加0.29%,同比去年增加7.75%;高爐煉鐵產(chǎn)能利用率82.00%,環(huán)比下降0.61%,同比增加7.88%;鐵水產(chǎn)量在小幅反彈之后繼續(xù)回落,鋼廠進口鐵礦石消耗同步下降,但港口疏港因部分地區(qū)鋼企階段性提貨節(jié)奏加快影響而出現(xiàn)小幅增加的現(xiàn)象,Mysteel統(tǒng)計全國45港進口鐵礦庫存為13384.62萬噸,環(huán)比增106.81萬噸;日均疏港量303.25萬噸,環(huán)比增3.68萬噸。目前鐵礦石受宏觀政策和市場情緒影響更大,基本面對價格的影響相對弱化,所以在補庫支撐及宏觀政策利好背景下,礦價或維持高位震蕩為主。今日鐵礦石主力2301合約表現(xiàn)震蕩加劇,期價小幅調(diào)整,整體仍受到800元/噸一線附近支撐,預(yù)計短期或延續(xù)多頭排列,激進者短多謹慎持有。 | |
天膠及20號膠 | 天然橡膠期貨往下調(diào)整 | 今日天然橡膠期貨主力合約05合約下跌1.59%,持倉量減少,下方關(guān)注10日均線支撐。今日股票指數(shù)下跌,對市場交投情緒形成一定影響,天然橡膠期貨往下調(diào)整。從供需來看,據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù),近期輪胎廠家開工變化不大,部分工廠表示輪胎出貨小幅有所好轉(zhuǎn)。不過出口市場隨著節(jié)前補貨期逐步結(jié)束后訂單量有所減少,因此輪胎企業(yè)開工率很難大幅增加。近期國內(nèi)各地優(yōu)化調(diào)整疫情防控相關(guān)措施,建議關(guān)注各地物流運輸效率是否明顯提升,物流好轉(zhuǎn)將有利于輪胎置換需求。供應(yīng)方面,12月海南地區(qū)天然橡膠將陸續(xù)停割,國產(chǎn)天然橡膠供應(yīng)將下降。不過短期天然橡膠供應(yīng)不緊張,社會庫存以及青島保稅區(qū)庫存并未大幅下降。現(xiàn)貨方面,12月12日華東地區(qū)天然橡膠現(xiàn)貨市場價格下跌100元/噸左右,上海21年SCRWF主流價格在12250—12500元/噸。原料方面,海南產(chǎn)區(qū)原料膠水收購價格動態(tài),國營廠制濃乳膠水收購價格參考為11100元/噸,較前一交易日持平;聽聞民營廠及國營廠部分實際收購價格參考11800-12000元/噸。國營廠制全乳膠水收購價格10800元/噸,較前一交易日持平。綜合來看,天然橡膠期貨上漲主要受預(yù)期好轉(zhuǎn)提振。近期國產(chǎn)天然橡膠供應(yīng)減少,但國內(nèi)輪胎銷售平淡。近期國際原油整體下跌,合成膠價格較低,這不利于天然橡膠持續(xù)大幅上漲,天然橡膠期貨將震蕩整理。操作建議方面,前期持有的多單繼續(xù)持有,若跌破10日均線建議暫時止盈。 | |
PVC(V) | 宏觀預(yù)期較好,PVC價格偏強震蕩(持多) | 今日PVC 期貨05合約上午反彈,下午有所回落。下午股指等往下調(diào)整,對市場交投情緒形成一定影響,PVC等期貨漲幅收窄。今日PVC供應(yīng)和需求變動不大。從供需數(shù)據(jù)來看,上周PVC整體開工負荷率70.64%,環(huán)比下降0.49%;其中電石法PVC開工負荷率68.15%,環(huán)比下降0.94%;乙烯法PVC開工負荷率79.51%,環(huán)比提升1.08%。本周暫時無裝置計劃檢修。需求方面,上周部分生產(chǎn)企業(yè)出口訂單仍有增加,但國內(nèi)需求表現(xiàn)一般,下游制品企業(yè)對目前原料價格接受程度不高,采購積極性較低。不過近期國家出臺有利于房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的各項舉措,信貸支持工具、債券融資支持工具、股權(quán)融資工具等連發(fā),為房地產(chǎn)行業(yè)復(fù)蘇提供了極大支持。市場對未來PVC等建材需求預(yù)期將有所好轉(zhuǎn)?,F(xiàn)貨價格方面,今日上午現(xiàn)貨價格部分上漲,華東主流現(xiàn)匯自提6200-6310元/噸。綜合來看,PVC生產(chǎn)企業(yè)開工率小幅下降,PVC供應(yīng)壓力不大,社會庫存下降,PVC粉出口略增加, PVC需求預(yù)期好轉(zhuǎn),PVC期貨將偏強震蕩。操作建議方面,建議短線多單謹慎持有。 | |
燃油(FU) | 前多逐步了結(jié) | PVC主力1709合約回落整理,但整體仍然偏強。當前新疆地區(qū)運輸問題成為主要矛盾,單邊上漲超過半個月,國內(nèi)PVC現(xiàn)貨市場各地貨源仍然不多,期貨大漲提振業(yè)者心態(tài),市場氣氛明顯好轉(zhuǎn),貿(mào)易商積極漲價。上方空間受出口利潤制約,高度有限。原料電石企業(yè)仍處于盈虧邊緣,并因限電、爐況等影響而造成電石生產(chǎn)不足的現(xiàn)象,產(chǎn)量難以繼續(xù)攀升,供應(yīng)增加較為緩慢;另一方面,燒堿行業(yè)利潤較好,行業(yè)開工率較高。我們認為,電石數(shù)貨源供應(yīng)仍處于矛盾狀態(tài),供需仍不平衡,需要消化庫存保證正常生產(chǎn)。PVC商家惜售明顯,下游市場按需采購,需求穩(wěn)定。需求端上看,出口仍然占比較大,出口利潤維持高位支撐需求穩(wěn)步上行。目前,市場缺乏利空,考驗?zāi)芊裾旧?000繼續(xù)上行。 | |
乙二醇(EG) | 前多逐步了結(jié) | PVC主力1709合約回落整理,但整體仍然偏強。當前新疆地區(qū)運輸問題成為主要矛盾,單邊上漲超過半個月,國內(nèi)PVC現(xiàn)貨市場各地貨源仍然不多,期貨大漲提振業(yè)者心態(tài),市場氣氛明顯好轉(zhuǎn),貿(mào)易商積極漲價。上方空間受出口利潤制約,高度有限。原料電石企業(yè)仍處于盈虧邊緣,并因限電、爐況等影響而造成電石生產(chǎn)不足的現(xiàn)象,產(chǎn)量難以繼續(xù)攀升,供應(yīng)增加較為緩慢;另一方面,燒堿行業(yè)利潤較好,行業(yè)開工率較高。我們認為,電石數(shù)貨源供應(yīng)仍處于矛盾狀態(tài),供需仍不平衡,需要消化庫存保證正常生產(chǎn)。PVC商家惜售明顯,下游市場按需采購,需求穩(wěn)定。需求端上看,出口仍然占比較大,出口利潤維持高位支撐需求穩(wěn)步上行。目前,市場缺乏利空,考驗?zāi)芊裾旧?000繼續(xù)上行。 | |
原油(SC) | 需求憂慮抑制油價 | 今日原油主力合約期價收于499.3元/桶,較上一交易日下跌1.46%。國內(nèi)疫情防控舉措出現(xiàn)轉(zhuǎn)變,但利好傳導(dǎo)需要時間,市場對經(jīng)濟和需求前景的擔(dān)憂依然持續(xù)。供應(yīng)方面,OPEC+同意維持其石油產(chǎn)出目標,當前OPEC+實行的石油產(chǎn)出政策為減產(chǎn)200萬桶/日,直至2023年底。美國原油產(chǎn)量在截止12月2日當周錄得1220萬桶/日,較上周增加10萬桶/日。原油產(chǎn)量維持低增速。需求方面,在高通脹壓力下,市場對于美聯(lián)儲加息的預(yù)期仍存,經(jīng)濟衰退憂慮持續(xù),原油需求端承壓。國內(nèi)方面,截至11月30日當周,國內(nèi)主營煉廠平均開工負荷為76.15%,與中旬持平。12月安慶石化1#常減壓以及荊門石化將陸續(xù)結(jié)束檢修,安慶石化2#常減壓裝置仍將處在檢修期內(nèi)。目前暫無新增檢修煉廠,預(yù)計12月國內(nèi)主營煉廠平均開工負荷難有較大波動。山東地?zé)捯淮纬p壓裝置在截至12月7日當周,平均開工負荷為64.27%,較上周上漲0.69%。短期內(nèi)暫無煉廠計劃裝置檢修,勝星石化裝置負荷或逐步提升。但由于山東及周邊省份汽柴油需求仍無明顯好轉(zhuǎn),不排除個別煉廠降低負荷的可能。整體來看,目前原油市場需求端的變化為影響市場心態(tài)的主要因素,但由于供應(yīng)偏緊的狀態(tài)持續(xù),操作上建議在密切關(guān)注俄烏局勢和美聯(lián)儲加息動向的同時,以波段交易為主。 | |
瀝青(BU) | 波段交易 | 今日瀝青主力合約期價收于3364元/噸,較上一交易日上漲0.45%?,F(xiàn)貨方面,12月9日華東地區(qū)瀝青平均價為3600元/噸。供應(yīng)方面,截止12月7日,國內(nèi)96家瀝青廠家周度總產(chǎn)量為54.2萬噸,環(huán)比下降6.25萬噸。綜合開工率為33.6%,環(huán)比下降4%。雖然齊魯石化以及華南個別地?zé)捰袕?fù)產(chǎn)計劃,但華東主營煉廠間歇停產(chǎn),帶動產(chǎn)能利用率下降。需求方面,國內(nèi)瀝青54家樣本企業(yè)廠家出貨量共37.2萬噸,環(huán)比減少16.8%。冬儲政策落地帶動市場交投氛圍有所好轉(zhuǎn),但剛需表現(xiàn)不佳,終端實際消耗依舊支撐不足,仍有走弱趨勢。整體來看,瀝青基本面表現(xiàn)偏弱,但考慮到成本端變動較大,建議波段交易為主。 | |
塑料(L) | 塑料期貨震蕩反彈,建議短線多單參與(持多) | 今日塑料期貨主力01合約上漲1.64%。從成本來看,本周關(guān)注美原油下方70美元/桶一線支撐,若下跌至70美元/桶價格下方,美國或?qū)㈥懤m(xù)開啟收儲,短期有望成為支撐。另外未來關(guān)注俄羅斯石油產(chǎn)量是否下降,若產(chǎn)量或出口量下降。從供需來看,短期國內(nèi)塑料供需暫無顯著矛盾,上游企業(yè)庫存偏低,下游需求偏弱,后期關(guān)注地膜企業(yè)備貨需求。另外,隨著國內(nèi)疫情防控措施優(yōu)化,華東、華南等主要消費地區(qū)包裝膜需求或?qū)㈦A段性回升,華北地區(qū)對中小空HDPE將有所增加?,F(xiàn)貨價格方面,12月12日華北大區(qū)線性漲30-150元/噸,華北地區(qū)LLDPE價格在8150-8350元/噸。上周進口PE市場價格部分小漲20美元/噸,報價940-950美元/噸。國內(nèi)和國外PE現(xiàn)貨報價均穩(wěn)定。12月12日PE檢修產(chǎn)能占比8.56%附近。初步預(yù)計本周PE檢修損失量在5.65萬噸,環(huán)比減少0.14萬噸。上游石化企業(yè)聚烯烴庫存壓力不大,臨近年底,進口到港貨源預(yù)期減少。需求方面,多數(shù)下游工廠維持剛需采購為主,隨著國內(nèi)運輸逐漸恢復(fù),下游終端存在一定的補庫需求。地膜訂單尚未集中啟動。此外,動態(tài)觀察防疫物資相關(guān)訂單情況。綜合來看,國際原油整體下跌,塑料期貨反彈力度受到一定影響,塑料需求處于淡季,但后期仍有地膜備貨需求,塑料供應(yīng)增量亦不多,因此塑料下跌動力亦不足,整體維持區(qū)間震蕩走勢。操作建議方面,建議持震蕩思路短線多單參與。 | |
聚丙烯(PP) | PP期貨震蕩反彈,建議參與5-9正套(5-9正套) | 今日PP期貨主力合約01合約強勢反彈,資金逐漸移倉至05合約。從成本來看,近期關(guān)注國際原油能否企穩(wěn),若WTI原油跌破70美元/桶,美國或?qū)⒃黾釉蛢?,因此后期國際原油預(yù)計寬幅震蕩為主。12月12日國內(nèi)丙烯單體繼續(xù)上漲50元/噸左右,PP粉料成本支撐較強,今日PP粉料價格高于拉絲PP粒料價格,這將間接支撐PP期貨價格。國內(nèi)疫情防控措施優(yōu)化,華南、華東以及華中地區(qū)隨著物流以及人員流動加快,下游需求將階段性回升,下游企業(yè)存在補庫需求。另外,無紡布、外包裝材料等防疫原材料短期需求增加引起市場關(guān)注,不過中長期來看,這些材料供應(yīng)不緊張。上游企業(yè)PP庫存在66.5萬噸附近,庫存壓力不大。因此PP期貨供需暫無顯著矛盾。從供需數(shù)據(jù)來看,據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù),12月9日國內(nèi)PP石化檢修產(chǎn)能占比15.8%附近。需求方面,下游企業(yè)逢低適量買入,這導(dǎo)致上游企業(yè)聚烯烴庫存下降順暢?,F(xiàn)貨方面,上周國內(nèi)PP美金市場價格穩(wěn)中小幅上漲5美元/噸,報價880-920美元/噸。12月12日國內(nèi)PP市場價格普遍上漲,漲幅在50-150元/噸不等,華東拉絲主流價格在7800-7950元/噸附近。國外和國內(nèi)PP現(xiàn)貨價格均穩(wěn)定。PP粉料華東地區(qū)價格多在7950-8050元/噸附近,PP粒料具備價格優(yōu)勢,關(guān)注替代性需求。綜合來看,PP供需暫無顯著矛盾,PP需求預(yù)期相對改善,若國際原油企穩(wěn),PP期貨將溫和反彈。操作建議方面,單邊建議日內(nèi)多單參與。5-9價差偏低,套利建議關(guān)注5-9正套。 | |
PTA(TA) | 正套持有 | TA高位回落,上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動,盤面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅挺,而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力,正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開工依舊處于88%的高位,對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價格預(yù)計暫時不會有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內(nèi)煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續(xù)抵港,7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下,7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮,目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬噸附近。而從聚酯負荷走勢來看,負荷依舊在88.4%左右的高位,7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬噸,故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場波動性不高以及空頭持倉較高的原因,PTA表現(xiàn)相對不活躍,如果繼續(xù)減倉,PTA仍會表現(xiàn)相對抗跌,而對于買盤機會來說,由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性,價格也處于歷史相對低位,在不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險以及原油大幅下跌的情況下,正套繼續(xù)持有。 | |
苯乙烯(EB) | 暫且觀望 | 今日苯乙烯主力合約區(qū)間震蕩,收于8153元/噸。截至12月1日,國內(nèi)苯乙烯工廠開工率周平均 73.21%,環(huán)比跌 1.76%。成本端來看,11月國內(nèi)純苯供需雙減,供需面有轉(zhuǎn)弱預(yù)期,國內(nèi)純苯負荷下降,但亞洲其它區(qū)域負荷上升,華東港口庫存維持低位,提振市場交易情緒?,F(xiàn)貨交易以剛需為主,持貨商隨行就市。從苯乙烯供應(yīng)端來看,生產(chǎn)端在成本壓力下停工增多,后期或有繼續(xù)減少趨勢;需求端來看,下游在成本走弱后利潤改善,開工有一定提高,且部分下游采購低價苯乙烯,短期基本面對價格或?qū)⑵鸬街?,時間軸拉長,需求增長動能弱,供應(yīng)也會隨著價格堅守逐步回歸,長期供需基本面又將再度轉(zhuǎn)弱。操作上,建議暫且觀望。 | |
焦炭(J) | 主力換月前觀望為主,可偏多看待 | 今日焦炭期貨主力(J2301合約)震蕩上行,成交一般,持倉量略減?,F(xiàn)貨市場近期行情上漲,成交良好。天津港準一級冶金焦平倉價2810元/噸(+100),期現(xiàn)基差-124.5元/噸;焦炭總庫存875.04萬噸(-22.3);焦爐綜合產(chǎn)能利用率68.72%(1.85)、全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率82%(-0.6)。綜合來看,近期焦炭現(xiàn)貨價格開啟第三輪提漲,漲幅為100-110元/噸,預(yù)計本周實現(xiàn)全面落地。此外,近期宏觀利多政策刺激黑色系期貨市場持續(xù)走強,一定程度提振了市場信心。供應(yīng)方面,焦煤價格上漲繼續(xù)侵蝕焦企利潤。近期煉焦煤價格持續(xù)上漲,焦企成本不斷增加,虧損日益加劇。雖然各地疫情防控措施逐步放松,但跨區(qū)運輸仍受限嚴重,焦企多處于限產(chǎn)狀態(tài),生產(chǎn)積極性一般,廠內(nèi)庫存保持低位運行。下游方面,考慮成材價格反彈以及冬儲補庫需求,鋼廠采購積極性較好,催貨現(xiàn)象不減。但近日多地鋼廠聯(lián)合協(xié)商對于焦化第三輪提漲不予接受,焦鋼博弈激烈。我們認為,當前焦企虧損面較大,加之煉焦煤價格推高形成的成本支撐,焦炭行情或穩(wěn)中偏強運行。而廢鋼及鐵礦石價格亦有所上漲,將較快侵蝕鋼廠利潤并再次困擾鋼廠運營。預(yù)計后市將寬幅震蕩,重點關(guān)注焦企提產(chǎn)能否有效增加供應(yīng),建議投資者主力換月前觀望為主,可偏多看待。 | |
焦煤(JM) | 多單減倉 | 今日焦煤期貨主力(JM2305合約)較大幅度沖高,收漲4.04%,成交活躍,持倉量減?,F(xiàn)貨市場近期行情偏強運行,成交好轉(zhuǎn)。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價2180元/噸(0),期現(xiàn)基差312元/噸;港口進口煉焦煤庫存111.63萬噸(+7.9);全樣本獨立焦化廠煉焦煤平均庫存可用12.69天(+0.1)。綜合來看,近期焦炭價格提漲對市場信心的提振作用明顯,在此情況下,焦企采購需求不減,競拍價格漲幅明顯。上游方面,各地疫情管控政策逐漸放松,運輸方面稍有好轉(zhuǎn)。不過年底煤礦復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期,原煤供應(yīng)依舊偏緊,價格高居不下。洗煤企業(yè)受利潤限制開工或有減產(chǎn),據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,本周全國110家洗煤廠樣本開工率72.28%(-0.23)。進口蒙煤方面,進入12月份后各口岸通關(guān)量高位增長,口岸監(jiān)管區(qū)庫存不斷增長。為此,口岸管委會優(yōu)化通關(guān)模式,加快卡口報備管控流程。近期口岸外調(diào)可達8萬噸/日,監(jiān)管區(qū)庫存出現(xiàn)下降跡象。我們認為,近期焦企開啟第三輪提漲對市場情緒有一定提振作用,部分煤礦仍有探漲預(yù)期。不過考慮到礦山企業(yè)煉焦煤庫存增長,加之淡季黑色品種供需雙弱,本輪煉焦煤行情上漲幅度依然受限。預(yù)計后市將寬幅震蕩,重點關(guān)注現(xiàn)貨市場情緒及鋼廠經(jīng)營狀況,建議投資者多單減倉。 | |
動力煤(TC) | 觀望為宜 | 近期動力煤現(xiàn)貨市場行情有反彈預(yù)期,成交一般。秦港5500大卡動力煤平倉價1370元/噸(+10),期現(xiàn)基差381.2元/噸;主要港口煤炭庫存5288萬噸(+112),秦港煤炭疏港量44.2萬噸(-3)。綜合來看,隨著此輪氣溫下降,需求好轉(zhuǎn)帶動市場情緒升溫,現(xiàn)貨行情上漲明顯。供應(yīng)方面,主要產(chǎn)區(qū)疫情防控形勢略有好轉(zhuǎn),部分煤礦恢復(fù)正常生產(chǎn),區(qū)域內(nèi)煤炭供應(yīng)小幅回升。此外,近期坑口市場氣氛好轉(zhuǎn),行情止跌回升。港口方面,受近期寒潮影響,下游補庫需求略有回升,市場可售資源偏緊,貿(mào)易商報價堅挺,但實際成交未見明顯好轉(zhuǎn),短期價格預(yù)計僵持運行。下游方面,近日第一輪寒潮大范圍席卷全國,居民取暖用電用煤增加,電廠日耗呈季節(jié)性提升。在庫存逐步下降下,電廠采購積極性相應(yīng)有所提高;非電行業(yè)由于秋冬季限產(chǎn)以及煤炭成本問題,對現(xiàn)貨需求均有所減弱。我們認為,隨著需求的釋放,近階段下游集中冬儲將繼續(xù)利好行情發(fā)展。此外,煤炭市場雖然暫不至于供不應(yīng)求,但總體供需關(guān)系亦無明顯寬松,行情仍有一定的上行空間。預(yù)計后市將有走強機會,重點關(guān)注坑口市場行情及港口成交情況,建議投資者觀望為宜。 | |
甲醇(ME) | 偏空看待 | 今日甲醇主力合約震蕩上行,期價收于2527元/噸。11月甲醇現(xiàn)貨供需雙減,截至 12 月 9 日,煤制甲醇裝置開工負荷 76.84%,,環(huán)比上漲0.06個百分點,市場交投氛圍較弱,局部地區(qū)疫情產(chǎn)生反復(fù),物流運輸受阻,貨運周期延長,上游廠家?guī)齑娉掷m(xù)累庫。成本端,近期動力煤市場整體偏弱,多以兌現(xiàn)長協(xié)用戶需求為主,市場煤價格重心呈回落趨勢。需求端,甲醇制烯烴行業(yè)開工率小幅增長,雖然近期浙江地區(qū)某烯烴裝置臨時停車,但江 蘇地區(qū)前期停車的裝置恢復(fù)生產(chǎn),但整體開工仍處于相對較低水平, 對甲醇價格支撐力度有限,疊加重要會議影響,下游整體需求走弱,市場需求疲軟。操作上,建議偏空看待。 | |
尿素(UR) | 短期看多 | 今日尿素主力合約期價收漲于2687元/噸?,F(xiàn)貨方面,本周山東尿素市場現(xiàn)貨主流在 2780元/噸,環(huán)比漲 1.83%,尿素周度產(chǎn)量在107 萬噸附近,較上周環(huán)比下降 2.63%。煤炭價格有走弱趨勢,尿素企業(yè)成本穩(wěn)定,供應(yīng)方面,鄂爾多斯聯(lián)合化工、陜西奧維乾元化工、新疆美豐化工、寧夏和寧恢復(fù)生產(chǎn),山西蘭花,青海鹽湖停車檢修。未來一周尿素預(yù)計日產(chǎn)量在14.9-15.4萬噸波動,高于去年同期水平。需求方面,下游逐漸開啟淡儲及冬儲補倉計劃,拉動尿素行情上漲。另外北方尿素企業(yè)因有出口訂單支撐,報價較為堅挺,整體對國內(nèi)尿素價格形成支撐,然預(yù)計各地區(qū)成交量差異化較大。下游尿素儲備量較低,短期價格或震蕩上行,操作上建議短期看多。 | |
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數(shù)據(jù)看,上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高,達到4.14億重箱,同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬重箱的同比增加。尤其是六月份以來冷修復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線的點火速度越發(fā)加快,對目前和未來現(xiàn)貨價格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響,生產(chǎn)企業(yè)出庫環(huán)比沒有明顯的增加。因此短期內(nèi)玻璃現(xiàn)貨價格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可,并不急于削減庫存。增加出庫的動力來自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。日內(nèi)玻璃期價震蕩盤整,持倉減少,鑒于當前生產(chǎn)企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好,以及廠商挺價意愿和旺季預(yù)期等因素的影響,操作上建議待價格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 觀望 | 今日鄭糖主力價格震蕩偏強運行,收于5688元/噸,收漲幅1.01%。周五ICE原糖震蕩偏弱運行,收跌幅0.51%,結(jié)算價19.6美分/磅。國際方面,歐亞經(jīng)濟聯(lián)盟:2022/23榨季截至12月1日,甜菜糖產(chǎn)量達508萬噸,較上榨季同期增加了13萬噸。其中俄羅斯甜菜糖產(chǎn)量為460萬噸;白俄羅斯甜菜糖產(chǎn)量為40.86萬噸;哈薩克斯坦甜菜糖產(chǎn)量為2.112萬噸;吉爾吉斯斯坦甜菜糖產(chǎn)量為5.208萬噸。預(yù)計2022/23榨季歐亞經(jīng)濟聯(lián)盟甜菜糖總產(chǎn)量為680至690萬噸。印度:2022/23榨季截至11月30日,食糖產(chǎn)量為479萬噸,同比減少1.5%;開榨糖廠數(shù)量434家。巴基斯坦:政府在保障國內(nèi)消費者免受糖價上漲困擾的同時,準備批準出口50萬噸食糖。國內(nèi)方面,2022/23榨季廣西預(yù)計有74家糖廠開榨,與上榨季持平。據(jù)不完全統(tǒng)計,截至12月9日,累計開榨糖廠達60家,占總開榨糖廠數(shù)量的比例超過8成,日榨蔗能力合計為50.6萬噸。在已開榨的糖廠中,有32家同比開榨時間提前,平均提前6天;7家開榨時間同比持平;21家開榨時間延遲,平均推遲4天??傮w而言,糖廠開榨時間較上榨季略有提前??偟膩碚f,春節(jié)備貨需求尚未開啟前,隨著供應(yīng)增加,預(yù)計短期糖價仍有回調(diào)可能,但受食糖進口成本支撐白糖價格下方空間有限,操作上建議觀望。 | 農(nóng)產(chǎn)品 |
玉米及玉米淀粉 | 區(qū)間參與 | 今日玉米主力合約窄幅震蕩,收于2811元/噸。國內(nèi)方面,東北地區(qū)物流逐漸恢復(fù),且天氣降溫有利于玉米脫粒,基層潮糧開始上量,深加工企業(yè)潮糧到貨量提升,收購價下調(diào)市場氣氛偏空;華北地區(qū)疫情影響減弱,貿(mào)易商出貨積極,基層糧源流通加快,深加工企業(yè)到貨量高位,市場價格快速回落。需求端來看,目前大部分飼料企業(yè)已完成節(jié)前的建庫,繼續(xù)增加庫存的意愿不強,下游企業(yè)多以剛性補庫為主。USDA12月玉米供需報告中未對2022/23年度美玉米產(chǎn)量數(shù)據(jù)進行調(diào)整。而由于美玉米出口較為疲軟,報告下調(diào)2022/23年度美玉米出口量預(yù)估至20.75億蒲式耳,上月預(yù)估為21.50億蒲式耳。因此2022/23年度美玉米期末庫存小幅上調(diào)至12.57億蒲式耳,庫存消費比回升至8.91%,美玉米農(nóng)場均價也下調(diào)至6.70美元/蒲。全球玉米方面,報告對2022/23年度全球玉米產(chǎn)量、消費量、出口量均有所下調(diào)。其中2022/23年度全球玉米產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)653萬噸至11.61億噸,主要因為烏克蘭產(chǎn)量預(yù)期下調(diào);全球玉米消費量調(diào)減0.40%至11.70億噸,全球玉米出口量預(yù)期下調(diào)至1.81億噸。最終2022/23年度全球玉米期末庫存調(diào)減236萬噸至2.98億噸,庫存消費比回落至25.49%。綜合來看近期市場供應(yīng)持續(xù)寬松,預(yù)計仍將偏弱運行,不過價格下跌過大將抑制貿(mào)易商繼續(xù)發(fā)運積極性,操作上建議區(qū)間參與為主。 | |
大豆(A) | 暫且觀望 | 2022年上市的東北產(chǎn)區(qū)大豆蛋白含量偏低,蛋白38%以下的大豆占比約為50%-60%,貿(mào)易商對低蛋白收購積極性下降,加之2022/23年度國產(chǎn)大豆產(chǎn)量回升帶動供應(yīng)增加,大豆收購價格穩(wěn)中偏弱,另一方面,東北地區(qū)疫情影響大豆購銷,農(nóng)戶惜售情緒上升,同時中儲糧收購價格下調(diào),對價格形成拖累。操作上建議暫且觀望。期權(quán)方面,建議賣出寬跨式價差期權(quán)頭寸。 | |
豆粕(M) | 暫且觀望 | 今日豆粕4300元/噸上方高位震蕩,12月大豆供需報告中,美豆2021/22年度及2022/23年度各項數(shù)據(jù)均與上月持平,此外,USDA暫未對市場所關(guān)注的2022/23年度阿根廷和巴西大豆產(chǎn)量做出調(diào)整,但阿根廷大豆出口上調(diào)50萬噸至770萬噸,2022/23年度全球大豆產(chǎn)量和消費量分別上調(diào)64萬噸和71萬噸,全球大豆期末庫存上調(diào)50萬噸萬噸至1.027億噸。12月報告偏空,報告發(fā)布后1月美豆小幅回落。南美方面,巴西大豆進入尾聲,Agrual數(shù)據(jù)顯示,截至12月1日,巴西大豆播種率為91%,此前一周為87%,去年同期為94%,巴西大豆播種順利,從未來兩周天氣來看,除南里奧格蘭德州之外,巴西大豆產(chǎn)區(qū)降水較為充足,短期巴西產(chǎn)區(qū)未有明顯風(fēng)險,CONAB/Aboive分別預(yù)期2022/23年度巴西大豆產(chǎn)量達到1.5348億噸/1.535億噸,12--1月份巴西大豆關(guān)鍵生長季臨近,天氣影響重要程度上升,關(guān)注豐產(chǎn)預(yù)期能否兌現(xiàn)。目前阿根廷旱情延續(xù),大豆播種進度落后,布交所數(shù)據(jù)顯示,截至12月6日,阿根廷大豆播種進度37.1%,上周29.1%,五年均值61.4%,但未來兩周阿根廷產(chǎn)區(qū)依舊干熱少雨,或?qū)е掳⒏⒋蠖瑰e過最佳播種期,阿根廷大豆播種面積仍有進一步下調(diào)風(fēng)險。總體來看,南美大豆關(guān)鍵生長季臨近,阿根廷干旱風(fēng)險對大豆形成支撐,大豆市場短期易漲難跌,但是,巴西大豆豐產(chǎn)預(yù)期較強,且阿根廷政府在12月31日前對大豆及其衍生品執(zhí)行230比索兌1美元匯率以刺激大豆出口,對美豆出口形成抑制,大豆上方空間受限。國內(nèi)方面,進口大豆陸續(xù)到港,本周油廠壓榨量恢復(fù)至高位水平,截至12月2日當周,大豆壓榨量為202.5萬噸,高于上周197.7萬噸,豆粕庫存延續(xù)回升,截至12月2日當周,國內(nèi)豆粕庫存為26.45萬噸,環(huán)比增加31.14%,同比減少53.78%,供應(yīng)緊張局面逐步得到緩解,豆粕基差迅速回落,但期現(xiàn)回歸對1月合約形成支撐。操作上建議暫且觀望。期權(quán)方面,建議賣出寬跨式價差期權(quán)頭寸。 | |
豆油(Y) | 暫且觀望 | 今日豆油跟隨棕櫚油大幅回調(diào),關(guān)注8900元/噸支撐,EPA提議增加2023年可再生燃料摻混義務(wù)從2022年的206.3億加侖增加到208.2億加侖,2024年增至218.7億加侖,2025年增至226.8億加侖,EPA所公布的摻混義務(wù)增幅低于市場預(yù)期,美豆油消費支撐邏輯生變,12月USDA報告下調(diào)2022/23年度美豆油生物燃料消費量2億磅至116億磅,同時上調(diào)食用消費需求1.5億磅至140億磅,美豆油期末庫存小幅上升0.42億磅至19.01億磅,美豆油延續(xù)回調(diào)測試60美分/磅支撐。國內(nèi)方面,本周油廠壓榨升至高位,同時下游需求有所恢復(fù),豆油庫存維持低位,截至12月2日當周,國內(nèi)豆油庫存為73.835萬噸,環(huán)比減少0.97%,同比減少10.93%。隨著12月份進口大豆到港回升,豆油供應(yīng)偏緊局面或逐步緩解,豆油基差回落。建議暫且觀望。期權(quán)方面,建議賣出寬跨式價差期權(quán)頭寸。 | |
棕櫚油(P) | 暫且觀望 | 今日棕櫚油大幅回調(diào),11月馬棕產(chǎn)量季節(jié)性下降,SPPOMA數(shù)據(jù)顯示11月馬棕產(chǎn)量較上月同期減少8.43%,出口環(huán)比改善,ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別預(yù)估11月馬棕出口較上月同期增加6%/1.7%,馬棕11月供需邊際收緊,但庫存較往年仍處高位。12月上旬馬棕出口仍有支撐,ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示12月1-10日馬棕出口較上月同期分別增加5.6%/14.3%。由于EPA所公布的可再生燃料摻混義務(wù)增幅低于市場預(yù)期,美豆油消費前景生變,國際豆棕價差大幅收窄,同時原油價格持續(xù)回落,對棕櫚油形成拖累,但是,印尼能源部官員表示,印尼或于2023年1月開始執(zhí)行B35生柴政策,對棕櫚油形成一定支撐。國內(nèi)方面,棕櫚油到港增加,棕櫚油庫存延續(xù)回升,截至12月2日當周,國內(nèi)棕櫚油庫存為97.88萬噸,環(huán)比增加5.53%,同比增加85.13%,棕櫚油短期供應(yīng)偏寬松。操作上建議暫且觀望。期權(quán)方面,建議持有賣出寬跨式期權(quán)頭寸。 | |
菜籽類 | 暫且觀望 | 隨著11月中旬加拿大進口菜籽陸續(xù)到港,菜籽供應(yīng)緊張局面逐步得到緩解,本周菜粕庫存延續(xù)回升,截至12月2日,沿海主要油廠菜粕庫存為1.8萬噸,環(huán)比增加80.00%,同比減少25.00%,操作上建議暫且觀望。菜油方面,隨著進口菜油到港,菜油供應(yīng)偏緊局面逐步好轉(zhuǎn),2022年10月,中國菜籽油及芥子油進口量為8.15萬噸,環(huán)比增加78.3%,同比增加1.9%。 本周菜油庫存止升轉(zhuǎn)降,較往年仍處偏低水平,截至12月2日,華東主要油廠菜油庫存為12.05萬噸,環(huán)比減少14.84%,同比減少53.73%。操作上暫且觀望。期權(quán)方面,建議賣出寬跨式價差期權(quán)頭寸。 | |
雞蛋(JD) | 觀望為宜 | 今日雞蛋主力合約偏弱運行,收跌幅2.92%,收于4290元/500kg,主力合約即將移倉換月。12月09日全國主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價為5.49元/斤,產(chǎn)區(qū)貨源供應(yīng)正常,基本無庫存,下游消化速度多數(shù)尚可,少數(shù)一般。供應(yīng)方面,全國在產(chǎn)蛋雞存欄量約為11.85億只,環(huán)比增幅0.08%,同比漲幅1.37%,產(chǎn)蛋雞存欄量小幅增加。淘汰雞方面,12月全國淘汰雞出欄量呈現(xiàn)減少趨勢,當前可淘汰老雞數(shù)量不多。根據(jù)6月-8月補欄的雞苗數(shù)量推算得出,12月適齡老雞或?qū)⒊尸F(xiàn)同比減少的趨勢。需求方面,12月份食品廠開始儲備春節(jié)貨源,雞蛋采購量或增加。元旦、春節(jié)期間,商超、電商或有促銷活動,終端市場雞蛋需求量有望增加??偟膩碚f,12月雞蛋供應(yīng)貨源或?qū)⒚媾R緊張局面,需求有望轉(zhuǎn)好。建議投資者觀望為宜。 | |
蘋果(AP) | 日內(nèi)操作為宜 | 今日蘋果主力合約震蕩偏弱運行,收跌幅0.35%,收于8455元/噸,主力合約即將移倉換月。近期庫存紙袋富士80#以上一二級價格4.00元/斤左右,統(tǒng)貨價格3.00-3.20元/斤,三級價格2.50-3.00元/斤。產(chǎn)區(qū)冷庫中尋貨客商少,暫未有大量交易出現(xiàn)。截至11月24日,全國冷庫入庫已結(jié)束,陸續(xù)進入出庫階段,全國庫存量為833.05萬噸,較上周減少0.8萬噸,近期蘋果市場走貨較差,交易量同比去年或正常年份下降明顯;庫存量及后期消費端的變化或是關(guān)注焦點,在當前的消費整體不佳,入庫價格同比大幅提高,但新季入庫量同比下降幅度有限的情況下,預(yù)計后期庫存出庫仍有較大壓力。建議投資者日內(nèi)交易為主。 | |
棉花及棉紗 | 觀望 | 今日鄭棉主力合約震蕩偏強運行,收于13795元/噸,收漲幅0.15%。周五ICE棉花偏強運行,收漲幅0.21%,結(jié)算價80.95美分/磅。國際方面,USDA 12月棉花供需報告中對2022/23年度美棉花預(yù)測中,產(chǎn)量與期末庫存預(yù)估有所上調(diào)。美國2022/23年度棉花單產(chǎn)預(yù)估調(diào)增至868磅/英畝,較上月調(diào)增13磅/英畝。2022/23年度美棉花產(chǎn)量上調(diào)至1424萬包,較上月上升1.5%,美國東南部和密西西比三角洲地區(qū)美棉產(chǎn)量增加。而國內(nèi)消費和出口預(yù)期下調(diào),國內(nèi)消費量下調(diào)10萬包,預(yù)估世界需求和貿(mào)易的減少美棉出口調(diào)減25萬包至1225萬包。而期末庫存預(yù)估均增加50萬包。美棉12月庫消比為24.22% 較上月增加了3.95個百分點。2022/23美陸地棉農(nóng)場均價為85美分/磅,低于2021/22年度價格91.4美分/磅。全球棉花方面,2022/23年度全球棉花產(chǎn)量、消費量及進出口均有所下調(diào)。產(chǎn)量較上月減少70萬包,其中巴基斯坦由于洪水新作棉花減少80萬包;全球棉花消費量12月下調(diào)325萬包較上月調(diào)減約2.83%,其中印度、巴基斯坦、土耳其均下調(diào)消費量。而新年度全球棉進出口量12月均下調(diào)95萬包,其中中國、土耳其和越南進口量下降。全球庫銷比由11月的55.18%增加至56.69%,報告整體中性。國內(nèi)方面,國內(nèi)方面,隨著新疆防疫政策調(diào)整、公檢速度加快均會帶來后期棉花原料供應(yīng)速度的恢復(fù),新疆棉供應(yīng)寬松的局面重現(xiàn),棉花市場交易重心也將轉(zhuǎn)移到下游消費端。目前下游市場雖維持偏弱格局,新增訂單匱乏,企業(yè)補庫意愿不高,但需要關(guān)注在疫情管控持續(xù)寬松的背景下,下游企業(yè)節(jié)前是否有放量補貨的需求。對于上游企業(yè)而言,目前疆內(nèi)整體疫情形勢較前期有所改善,入庫及公檢速度明顯加快,新棉供應(yīng)將持續(xù)恢復(fù)。當前新年度的皮棉成本基本確定,企業(yè)應(yīng)核算皮棉成本逢棉價走高,積極銷售現(xiàn)貨或在盤面鎖定銷售利潤,建議觀望為宜。 | |
生豬(LH) | 觀望為宜 | 今日生豬主力合約大幅下行,收于17895元/噸。現(xiàn)貨方面,根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)12月12日全國生豬出欄均價為18.68元/公斤,較前日均價下跌0.35元/公斤。周末生豬現(xiàn)貨繼續(xù)大幅下行,養(yǎng)殖端恐慌性拋售增加,市場豬源供應(yīng)寬松屠企壓價意愿較強;而西南市場腌臘雖有增加,整體消費提振有限,不過隨著近期跌幅較大養(yǎng)殖端惜售情緒或有所加強預(yù)計短期生豬現(xiàn)貨價格跌幅或有所縮減。母豬方面,根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)樣本企業(yè)10月能繁母豬存欄環(huán)比增長1.80%,與去年同期相比增加3.2%。自5月開始全國能繁母豬存欄量連續(xù)六個月環(huán)比正增長,產(chǎn)能仍呈現(xiàn)持續(xù)恢復(fù)格局。按照生豬的生長周期來推算,由于產(chǎn)能的持續(xù)恢復(fù),明年三月后的生豬供應(yīng)量預(yù)計將呈現(xiàn)環(huán)比增加態(tài)勢,遠月生豬價格面臨壓力。綜合來看養(yǎng)殖端的恐慌性拋售生豬市場處于供大于需局面,供應(yīng)壓力持續(xù)釋放,而旺季需求仍受到疫情影響表現(xiàn)平平,短期豬價仍受到壓制預(yù)計近月短期或繼續(xù)回調(diào),操作上建議前空可繼續(xù)持有。 | |
花生(PK) | 暫且觀望 | 今日花生期貨主力合約震蕩下行,收于10328元/噸?,F(xiàn)階段隨著目前疫情防控政策放開,東北、河南、山東產(chǎn)區(qū)交通陸續(xù)恢復(fù)。不過受價格偏弱影響,基層惜售心理明顯,暫無集中上量。需求端,春節(jié)臨近國內(nèi)疫情開放對下游需求利好支撐。油廠方面,油廠到貨量有限,近期油廠停機較多,收購價格連續(xù)下調(diào)。綜合來看油廠連續(xù)下調(diào)價格對花生行情施加壓力但是產(chǎn)區(qū)供應(yīng)仍較為有限,操作上建議暫且觀望為宜。 | |
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯(Z0010132),李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯(Z0010132),韋鳳琴,郭金諾, 李吉龍 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒(Z0011282),李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿(Z0000394) |