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今日早盤研發(fā)觀點2023-01-19

發(fā)布時間:2023-01-19 搜索
品種策略分析要點
上海中期
           
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宏觀

關(guān)注美國12月新屋開工數(shù)

隔夜美股道指跌超610點,納指止步七日連漲并脫離五周高位。歐美長債收益率跌至數(shù)月低位,關(guān)鍵曲線倒掛加深突顯衰退隱憂,10年期日債收益率七日里首次跌離0.50%上限。日元兌美元一度跌1.7%至七個半月新低,美元徘徊七個半月低位,倫銅和鋁升至七個月新高,黃金徘徊九個月高位,油價漲超2%至六周新高后轉(zhuǎn)跌。國內(nèi)方面,國務(wù)院副總理劉鶴與美財政部長耶倫會談。雙方討論了深化宏觀經(jīng)濟和金融領(lǐng)域合作的有關(guān)問題。中方表達了對美國對華經(jīng)貿(mào)和技術(shù)政策的關(guān)切,希望美方重視這些政策對雙方的影響。中方歡迎耶倫財長今年適當(dāng)時候訪問中國。雙方同意經(jīng)貿(mào)團隊在各個層級繼續(xù)保持溝通交流。海外方面,美國2022年12月PPI環(huán)比下降0.5%,為2020年4月以來最大降幅,同比則上揚6.2%,低于預(yù)期的增長6.8%。核心PPI當(dāng)月上漲0.1%,同比攀升5.5%。關(guān)注美國12月新屋開工數(shù)。

宏觀金融
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股指

逢低做多

昨日三組期指走勢分化,IH、IF震蕩下行,IC、IM橫盤整理,2*IH/IC主力合約比值為0.9132?。現(xiàn)貨方面,兩市股指盤中窄幅震蕩整理,科創(chuàng)50指數(shù)表現(xiàn)相對強勢,兩市成交額再度萎縮,全日成交約6300億元,北向資金仍延續(xù)強勢流入態(tài)勢,全日凈買入約47億元,連續(xù)11個交易日凈買入。銀行間資金方面,Shibor隔夜品種上行8.1bp報1.933%,7天期下行6.0bp報2.135%,14天期上行2.2bp報2.790%,1個月期上行2.1bp報2.285%。目前滬深300、上證50、中證500、中證1000期指均在20日均線上方。宏觀面看,2022年我國GDP突破120萬億元增長3%,四季度經(jīng)濟恢復(fù)好于預(yù)期,12月消費回升明顯,基建投資維持高增速,制造業(yè)投資邊際增強;去年人口減少85萬人,為61年來首次負(fù)增長。短期,海內(nèi)外大環(huán)境邊際改善,國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期持續(xù)加強。外資大幅掃貨之下,現(xiàn)貨市場信心和情緒提振,也有望帶動內(nèi)資逐步入場。情緒和資金面共振之下,市場走強趨勢明顯,春節(jié)行情或?qū)⒀永m(xù),建議適當(dāng)逢低介入多單,期權(quán)方面,可逢低構(gòu)建牛市價差策略。

貴金屬

逢低布局多單

隔夜國際金價高位震蕩,現(xiàn)運行于1907美元/盎司,金銀比價79.30。美國12月CPI符合預(yù)期,同比漲6.5%,環(huán)比三年來首次轉(zhuǎn)負(fù),服務(wù)通脹升至40多年來最高?!靶旅缆?lián)儲通訊社”預(yù)計,下次會議加息25基點。當(dāng)前全球經(jīng)濟面臨諸多挑戰(zhàn),通貨膨脹率達到幾十年來最高水平、大多數(shù)地區(qū)金融環(huán)境收緊、烏克蘭危機以及新冠疫情持續(xù),嚴(yán)重影響全球經(jīng)濟增長前景。流動性方面,美聯(lián)儲會議紀(jì)要表示鑒于貨幣政策存在不確定的滯后性,較慢的加息速度將更好地讓FOMC評估實現(xiàn)目標(biāo)的進展情況,美聯(lián)儲12月將升息幅度縮小至50個基點,多數(shù)機構(gòu)預(yù)測美聯(lián)儲將于明年一季度停止加息。央行持續(xù)增持黃金,數(shù)據(jù)顯示,中國央行連續(xù)兩月累計增持了200盎司黃金,為三年來首次。截至1/13,SPDR黃金ETF持倉912.14噸,持平,SLV白銀ETF持倉14486.53噸,前值14558.06噸。綜合來看,近期通脹開始拐頭使得加息預(yù)期緩和,同時,經(jīng)濟數(shù)據(jù)已釋放衰退信號,貴金屬或?qū)@得避險及美聯(lián)儲加息放緩的雙重支撐,關(guān)注即將到來的美國債務(wù)上限問題,建議多單逢低布局。

金屬
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銅(CU)

暫時觀望

隔夜滬銅高位震蕩,波動較大,早市持貨商試圖拉升水報好銅價,無奈市場不予認(rèn)可直接調(diào)降為平水,平水銅供應(yīng)略松,主動降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個別大貿(mào)易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅,成交積極,很快完成銷售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸,成交仍未見好轉(zhuǎn)。今日票據(jù)因素仍導(dǎo)致市場存有10元/噸~20元/噸價差。操作上,暫時觀望。

螺紋(RB)

觀望為宜

昨日螺紋鋼主力2305合約探底回升,期價表現(xiàn)走強,重回4100一線上方,預(yù)計短期寬幅震蕩運行,現(xiàn)貨市場螺紋鋼價格表現(xiàn)維穩(wěn)。供應(yīng)方面,上周五大鋼材品種供應(yīng)883.68萬噸,減量33.6萬噸,降幅3.7%。上周五大鋼材品種除線材,其余品種環(huán)比均有減產(chǎn)。分品種來看,螺紋鋼為主要減產(chǎn)品種,周環(huán)比回落8.8%至247.75萬噸,長短流程企業(yè)減產(chǎn)比例較前期均有提升。庫存方面,上周五大鋼材品種總庫存1385.7萬噸,周環(huán)比增加60.26萬噸,增幅4.5%。五大鋼材品種春年前第2周首預(yù)期內(nèi)持續(xù)轉(zhuǎn)增,且累增幅度略有擴張,主因在于市場需求逐步停滯,被動累庫凸顯。螺紋鋼鋼廠庫存下降11.02萬噸至168.11萬噸,社會庫存上升46.7萬噸至436.56萬噸;當(dāng)前受供應(yīng)水平偏低和年底趕工剛需影響,累庫速度相對偏慢。從市場需求和成交氛圍表現(xiàn)來看,當(dāng)前距離春節(jié)僅剩兩周,需求弱化速度已有加快勢頭,累庫趨勢不會改變;消費方面,上周五大品種周消費量降幅5.8%;其中建材消費環(huán)比降幅9.3%。綜合來看,供需雙弱和季節(jié)性累庫格局不變,高成本支撐價格底部,低消費壓制價格上限,使得整體鋼價延續(xù)震蕩表現(xiàn),但是伴隨春節(jié)臨近,需求壓制效應(yīng)愈發(fā)明顯,市場交投氛圍逐步停滯,市場面對鋼價的持續(xù)反彈支撐漸弱,操作上可暫時觀望。

熱卷(HC)

觀望為宜

昨日熱軋卷板期貨主力2305合約探底回升,期價表現(xiàn)有所企穩(wěn),重回4200元/噸一線附近,熱軋卷板現(xiàn)貨價格表現(xiàn)維穩(wěn)。產(chǎn)量方面,熱軋產(chǎn)量較上周回落2.6%至301.11萬噸,上周熱軋產(chǎn)量大幅下降,主要降幅地區(qū)是華中、華北、華東地區(qū),其中華中地區(qū)AG檢修延續(xù)上周整周檢修,產(chǎn)量進一步下降,華北地區(qū)SXJL、華東地區(qū)SG均有停產(chǎn)檢修,導(dǎo)致上周整體產(chǎn)量由增轉(zhuǎn)降。庫存方面,熱卷廠庫上升1.27萬噸至82.39萬噸,上周廠庫小幅回升,其中主要下降地區(qū)是華中地區(qū),由于供給下降明顯出庫正常導(dǎo)致降庫,而主要增庫地區(qū)是東北地區(qū),主要是運輸稍有放緩,導(dǎo)致廠庫累積;社庫上升9.48萬噸至213.09萬噸。消費方面,板材消費環(huán)比增幅3.5%,熱卷價格短期寬幅震蕩運行,觀望為宜。

鋁(AL)

暫時觀望

隔夜LME鋁價1912.5美元/噸,下跌0.18%,隔夜滬主連收14460元/噸,滬鋁現(xiàn)貨貼水150元/噸,LME鋁現(xiàn)貨貼水21.5美元/噸,LME庫存較昨減少3150噸至噸,上期所注冊倉單增加297噸至362890噸。昨日現(xiàn)貨上海成交集中14180-14190元/噸,對當(dāng)月貼水150-140元/噸,廣東地區(qū)現(xiàn)貨成交價格集中在14230~14240元/噸,粵滬價差維持在50元/噸附近。華東地區(qū)下游企業(yè)僅按剛需采購,現(xiàn)貨貼水維穩(wěn),中間商暫無利潤空間操作,持貨商出貨雖然積極,但并未因成交較差而主要降價出售,整體成交顯現(xiàn)消費較差,供需僵持狀態(tài)。昨日社會庫存較上周四增加1萬噸,合計126.7萬噸。政策無進一步消息,盤面多空比較僵持,雖基本面利空,但處于減產(chǎn)期長線空單仍需謹(jǐn)慎,操作上,建議暫時觀望或者維持逢低建多的思路。

鋅(ZN)

暫時觀望

隔夜滬鋅主力合約在23000元/噸附近波動,上海0#鋅主流成交于22880-23090元/噸,0#普通品牌對滬鋅1708合約貼10-升180元/噸附近,0#雙燕對8月升水170-180元/噸,國產(chǎn)品牌升水較上周五無變化;1#鋅主流成交于22810-22830元/噸附近。滬鋅主力1709合約開盤后探低回升,臨近早盤收盤,滬鋅再次快速拉升。煉廠保持正常出貨;貿(mào)易商積極出貨,然因鋅價盤中走高,下游畏高觀望,今天整體成交略清淡,不及上周五。操作上,暫時觀望。

鉛(PB)

暫時觀望

隔夜滬鋅主力合約在23000元/噸附近波動,上海0#鋅主流成交于22880-23090元/噸,0#普通品牌對滬鋅1708合約貼10-升180元/噸附近,0#雙燕對8月升水170-180元/噸,國產(chǎn)品牌升水較上周五無變化;1#鋅主流成交于22810-22830元/噸附近。滬鋅主力1709合約開盤后探低回升,臨近早盤收盤,滬鋅再次快速拉升。煉廠保持正常出貨;貿(mào)易商積極出貨,然因鋅價盤中走高,下游畏高觀望,今天整體成交略清淡,不及上周五。操作上,暫時觀望。

鎳(NI)

暫時觀望

隔夜滬鎳?yán)^續(xù)反彈,重新站上80000元/噸,南儲現(xiàn)貨市場鎳報價在80400元/噸,較上一交易日上漲700元/噸,上海地區(qū),金川鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交,俄鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈,金川公司隨行就市上調(diào)其出廠價格,現(xiàn)鎳升貼水收窄,日內(nèi)貿(mào)易商出貨較積極,下游低位適量接貨,成交一般。今日金川公司上調(diào)電解鎳(大板)上海報價至80200元/噸,桶裝小塊上調(diào)至81400元/噸,上調(diào)幅度700元/噸。操作上,暫時觀望。

不銹鋼(SS)

觀望為宜

進口礦現(xiàn)貨價格震蕩下行,成交縮量,市場心態(tài)走弱。鋼企采購基本完畢,僅有部分鋼企按需采購。遠期市場觀望明顯,市場下跌后,活躍度趨弱,目前多以詢價為主,目前市場八月份PB粉主流指數(shù)報價+2左右,成交一般。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)市場價格整體持穩(wěn),部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱,期價小幅調(diào)整,整體表現(xiàn)有所轉(zhuǎn)弱,關(guān)注下方10日均線附近能否有效支撐,觀望為宜。

鐵礦石(I)

觀望為宜

供應(yīng)端,上周本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦石發(fā)運總量2816.0萬噸,環(huán)比增加52.2萬噸。澳洲發(fā)運量高位回落79.9萬噸至1890.7萬噸;巴西發(fā)運量連續(xù)三期增加,本期環(huán)比增加132.1萬噸至925.3萬噸,創(chuàng)今年單周新高。到港方面有所回升,上周中國47港口到港量2826.6萬噸,環(huán)比增加628.5萬噸。45港口到港量2682.3萬噸,環(huán)比增加603.2萬噸,主因上期延期到港船只在本期集中到港,導(dǎo)致到港增量較大。鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)了小幅回落,本期Mysteel調(diào)研247家鋼廠樣本日均鐵水產(chǎn)量220.72萬噸,環(huán)比下降1.79萬噸。Mysteel統(tǒng)計全國45個港口進口鐵礦庫存為13130.54,環(huán)比降55.09;日均疏港量311.96增20.08。全國鋼廠進口礦庫存連續(xù)七期增加,本期系節(jié)前第三周,鋼廠集中補庫增多,庫存增幅較大,但庫存水平仍遠低于去年同期;庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)亦繼續(xù)上升。短期來看,雖然少部分鋼廠仍有補庫需求,但大部分鋼廠節(jié)前的補庫已接近尾聲,本周鐵礦石現(xiàn)貨價格支撐預(yù)計會邊際走弱。終端需求方面,國內(nèi)大部分地區(qū)的下游開工出現(xiàn)下降,除了真實需求的減少、季節(jié)性的下降也較為明顯,因此預(yù)計短期鐵礦石價格或震蕩偏弱運行。昨日鐵礦石主力2305合約表現(xiàn)震蕩運行,期價維持高位整理格局,未能重回850一線上方,預(yù)計短期波動依然較大,寬幅震蕩運行,暫時觀望為宜。

天膠及20號膠

天然橡膠期貨整體反彈

夜盤天然橡膠期貨主力合約05合約有所調(diào)整,但整體仍維持反彈態(tài)勢。近期天然橡膠期貨主要隨市場交易情緒波動,國內(nèi)供需變動不大。據(jù)國家統(tǒng)計局初步核算,2022年國內(nèi)生產(chǎn)總值按不變價格計算,比上年增長3.0%。近期各省市對2023年GDP增長目標(biāo)均大于2022年,31個省區(qū)市中有29個將今年經(jīng)濟增長預(yù)期目標(biāo)定為5%左右甚至更高。市場對國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期較為樂觀。海外方面,隨著美國去年12月CPI環(huán)比下降0.1%,市場預(yù)期2月份美聯(lián)儲加息進度或放慢。因此對后市樂觀情緒提振天然橡膠期貨價格。供需面對天然橡膠期貨支撐力度不大,在實際需求好轉(zhuǎn)之前,密切關(guān)注反彈持續(xù)性。供應(yīng)方面,國內(nèi)產(chǎn)區(qū)進入全面停割期,整體供應(yīng)壓力有所緩解。需求方面,隨著停產(chǎn)放假工廠陸續(xù)增多,本周廠家開工將會進一步下滑,據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研,國內(nèi)多數(shù)輪胎廠家已完成春節(jié)前生產(chǎn),正式進入春節(jié)停產(chǎn)狀態(tài)中,未停產(chǎn)的廠家亦已啟動減產(chǎn)模式,節(jié)前最晚停產(chǎn)將在20日結(jié)束。工廠復(fù)工主要集中在正月初六至正月初八。現(xiàn)貨方面,1月18日華東地區(qū)天然橡膠現(xiàn)貨市場價格上漲25元/噸,上海21年SCRWF主流價格在12700—12800元/噸。泰國RSS3# 14400—14700元/噸,上漲250元/噸,越南SVR3L混合膠11800—11850美元/噸,上漲150元/噸。綜合來看,國內(nèi)外部分產(chǎn)區(qū)由于受降雨以及停割影響新膠供應(yīng)減少,但下游需求亦較弱,天然橡膠供需面支撐力度不強,天然橡膠期貨價格主要受外圍宏觀情緒主導(dǎo),天然橡膠期貨價格已經(jīng)突破前期壓力位,關(guān)注反彈持續(xù)性。操作建議方面,若持有多單建議逢高減倉,輕倉過假期,若無持倉建議暫時觀望。


原油(SC)

經(jīng)濟衰退憂慮打壓油價

隔夜原油主力合約期價震蕩下行。國際能源署上調(diào)需求預(yù)測,國際油價盤中上漲至去年12月初以來最高。然而對美國經(jīng)濟衰退和進一步加息的擔(dān)憂揮之不去,油價收盤走低。供應(yīng)方面,OPEC+同意維持其石油產(chǎn)出目標(biāo),當(dāng)前OPEC+實行的石油產(chǎn)出政策為減產(chǎn)200萬桶/日,直至2023年底。美國原油產(chǎn)量在截止1月6日當(dāng)周錄得1220萬桶/日,較上周上漲10萬桶/日。原油產(chǎn)量維持低增速。需求方面,在高通脹壓力下,市場對于美聯(lián)儲加息的預(yù)期仍存,經(jīng)濟衰退憂慮持續(xù),原油需求端承壓。國內(nèi)方面,截至12月30日當(dāng)周,國內(nèi)主營煉廠平均開工負(fù)荷為73.66%,較中旬上漲1.19%。1月安慶石化及荊門石化將全面恢復(fù)生產(chǎn),暫未得知有新增煉廠進入檢修,預(yù)計1月國內(nèi)主營煉廠平均開工負(fù)荷或有所回升。山東地?zé)捯淮纬p壓裝置在截至1月11日當(dāng)周,平均開工負(fù)荷為68.78%,環(huán)比上漲0.95%。短期內(nèi)暫無新增的檢修或開工煉廠,多數(shù)煉廠負(fù)荷或保持平穩(wěn)運行。整體來看,目前原油市場需求端的變化為影響市場心態(tài)的主要因素,但由于供應(yīng)偏緊的狀態(tài)持續(xù),操作上建議在密切關(guān)注俄烏局勢和美聯(lián)儲加息動向的同時,以波段交易為主。


燃油(FU)

沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量,油價反彈

沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應(yīng)過剩,油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會議,討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應(yīng)過剩并幫助提振油價,但供應(yīng)過剩持續(xù),油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱,如果必要,歐佩克和非歐佩克承諾延長減產(chǎn)時期,但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶,沙特不會允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會談中,沒有討論加深減產(chǎn)。油價仍然受壓,上漲受限,漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來生產(chǎn)帶來動力。導(dǎo)致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面,多頭增倉踴躍,旺季中氣氛偏多。


乙二醇(EG)

沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量,油價反彈

沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應(yīng)過剩,油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會議,討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應(yīng)過剩并幫助提振油價,但供應(yīng)過剩持續(xù),油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱,如果必要,歐佩克和非歐佩克承諾延長減產(chǎn)時期,但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶,沙特不會允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會談中,沒有討論加深減產(chǎn)。油價仍然受壓,上漲受限,漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來生產(chǎn)帶來動力。導(dǎo)致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面,多頭增倉踴躍,旺季中氣氛偏多。


PVC(V)

PVC期貨溫和反彈

夜盤PVC期貨05合約上漲1.45%。近期全國住房和城鄉(xiāng)建設(shè)工作會議召開,會議強調(diào)努力保持供需基本平衡、結(jié)構(gòu)基本合理、價格基本穩(wěn)定。市場預(yù)期房地產(chǎn)行業(yè)回暖提振市場心態(tài)。另外電石價格維持穩(wěn)定,PVC亦受到成本方面支撐。從供需數(shù)據(jù)來看,上周PVC整體開工負(fù)荷率77.5%,環(huán)比下降0.44%;其中電石法PVC開工負(fù)荷率76.25%,環(huán)比下降0.25%;乙烯法PVC開工負(fù)荷率81.97%,環(huán)比下降1.14%。本周行業(yè)開工負(fù)荷率變動不大。需求方面,多數(shù)下游PVC制品企業(yè)已經(jīng)放假,現(xiàn)貨市場成交清淡。不過PVC需求預(yù)期較好,部分企業(yè)上調(diào)價格。 現(xiàn)貨價格方面,1月18日華東主流現(xiàn)貨價格小幅上漲,自提價6500-6550元/噸。期貨05合約升水現(xiàn)貨價格,因此不建議繼續(xù)追多。綜合來看,本周下游制品企業(yè)陸續(xù)放假,補庫需求較弱,PVC社會庫存開始增加,但市場對宏觀經(jīng)濟好轉(zhuǎn)預(yù)期好轉(zhuǎn),市場心態(tài)較好,PVC期貨將偏強運行,價格重心略抬升。操作建議方面,若持有多單建議繼續(xù)持有,若無持倉建議暫時觀望。


瀝青(BU)

觀望

隔夜瀝青主力合約期價震蕩上行。供應(yīng)方面,截止1月11日,國內(nèi)96家瀝青廠家周度總產(chǎn)量為42.76萬噸,環(huán)比增加1.36萬噸。其中地?zé)捒偖a(chǎn)量27.35萬噸,環(huán)比下降0.34萬噸,中石化總產(chǎn)量8.9萬噸,環(huán)比增加0.22萬噸,中石油總產(chǎn)量3.05萬噸,環(huán)比增加1.51萬噸,中海油3.46萬噸,環(huán)比下降0.03萬噸。綜合開工率為26.6%,環(huán)比增加0.9%。本周華東以及華南個別主營煉廠穩(wěn)定生產(chǎn),將帶動產(chǎn)能利用率上漲。需求方面,國內(nèi)瀝青54家樣本企業(yè)廠家出貨量共42.6萬噸,環(huán)比增加7.5%。冷空氣疊加假期因素影響,剛需或有所放緩,整體需求趨于清淡,部分貨源逐漸入庫為主。進入1月中下旬,春節(jié)假期來臨,交通運輸短期停滯,對煉廠出貨略有影響,不過國內(nèi)煉廠整體開工率將繼續(xù)下滑,且煉廠庫存水平可控,將支撐瀝青價格保持穩(wěn)定。操作上,建議暫時觀望。


塑料(L)

需求預(yù)期較好,塑料期貨溫和上漲

夜盤塑料期貨主力05合約小幅上漲0.67%,技術(shù)走勢偏強。塑料期貨市場反彈主要受市場樂觀情緒提振,塑料供需暫無較大變動。本周上游原油整體上漲以及國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期提振市場信心。昨日華北地區(qū)LLDPE價格上漲20-100元/噸,LLDPE現(xiàn)貨報價在8250-8400元/噸,期貨和現(xiàn)貨基本平水。從供需來看,1月18日PE檢修產(chǎn)能占比4.5%,檢修損失量減少。不過上游石化企業(yè)聚烯烴庫存水平不高。需求方面,伴隨春節(jié)假期逐漸臨近,部分下游工廠陸續(xù)放假,整體市場需求延續(xù)弱勢。綜合來看,塑料供應(yīng)充裕,下游補庫需求即將結(jié)束,但春節(jié)之后地膜需求將增加,市場對未來塑料需求預(yù)期較好,塑料期貨維持溫和反彈態(tài)勢。操作建議方面,若持有多單建議逢高減倉,若無持倉建議暫時觀望。


聚丙烯(PP)

PP期貨溫和反彈

夜盤PP期貨主力合約05合約延續(xù)反彈態(tài)勢。不過昨夜國際原油尾盤下跌,今日市場交投情緒或偏謹(jǐn)慎。今日PP期貨反彈主要是受宏觀經(jīng)濟好轉(zhuǎn)預(yù)期提振。近期國家統(tǒng)計局公布2022年GDP增速等宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù),市場對2023年國內(nèi)經(jīng)濟較為樂觀。昨日山東丙烯報價上漲,主流報價7550元/噸。部分PDH工廠計劃檢修。遠東丙烯價格上漲5美元/噸。另外市場對春節(jié)之后下游需求恢復(fù)存向好預(yù)期,中游以及下游企業(yè)春節(jié)之前積極補庫,上游企業(yè)聚烯烴庫存下降順暢,這對PP期貨價格形成支撐。從供需數(shù)據(jù)來看,上游石化企業(yè)聚烯烴庫存48萬噸附近,庫存水平相對歷史數(shù)據(jù)處于偏低水平。下游工廠多數(shù)放假,下游企業(yè)備貨需求逐漸減弱,因此PP供需仍將不緊張,這導(dǎo)致PP期貨以及現(xiàn)貨漲幅較小。1月18日PP現(xiàn)貨價格小幅上漲30-50元/噸左右,華東拉絲PP價格在7800-7850元/噸。近期檢修產(chǎn)能占比8.4%,拉絲PP生產(chǎn)比例32%附近,拉絲PP供應(yīng)有所增加。綜合來看,本周下游工廠陸續(xù)放假,行業(yè)開工負(fù)荷進一步下滑,PP供應(yīng)不緊張,不過市場對未來需求好轉(zhuǎn)預(yù)期對PP期貨形成一定支撐。操作建議方面,單邊建議暫時等待機會。


PTA(TA)

暫時觀望

TA高位回落,上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動,盤面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅挺,而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力,正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開工依舊處于88%的高位,對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價格預(yù)計暫時不會有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內(nèi)煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續(xù)抵港,7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下,7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮,目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬噸附近。而從聚酯負(fù)荷走勢來看,負(fù)荷依舊在88.4%左右的高位,7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬噸,故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場波動性不高以及空頭持倉較高的原因,PTA表現(xiàn)相對不活躍,如果繼續(xù)減倉,PTA仍會表現(xiàn)相對抗跌,而對于買盤機會來說,由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性,但考慮加工差過大,建議暫時觀望為宜。


苯乙烯(EB)

偏空看待

隔夜苯乙烯主力合約震蕩上行,收于8878元/噸。截至1月4日,華東地區(qū)苯乙烯現(xiàn)貨價格為8360元/噸。成本端看,純苯供需仍偏松,成本支撐下價格震蕩。華東港口庫存維持低位,提振市場交易情緒?,F(xiàn)貨交易以剛需為主,持貨商隨行就市。從苯乙烯供應(yīng)端來看,生產(chǎn)端在利潤回調(diào)下開工率回升,苯乙烯供應(yīng)較寬松;需求端來看,下游在成本走弱后利潤改善,開工有一定提高,且部分下游采購低價苯乙烯,短期基本面對價格或?qū)⑵鸬街危瑫r間軸拉長,需求增長動能弱,供應(yīng)量增加導(dǎo)致價格回調(diào),長期供需基本面震蕩轉(zhuǎn)弱。操作上,建議偏空看待。


焦炭(J)

觀望為宜

隔夜焦炭期貨主力(J2305合約)高開回落,成交偏差,持倉量微降?,F(xiàn)貨市場近期行情轉(zhuǎn)跌,成交冷清。天津港準(zhǔn)一級冶金焦平倉價2810元/噸(0),期現(xiàn)基差-67元/噸;焦炭總庫存941.29萬噸(+33.9);焦?fàn)t綜合產(chǎn)能利用率74.2%(-0.73)、全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率82.56%(0.6)。綜合來看,近期部分鋼廠提出對焦炭價格進行第二輪提降并迅速實現(xiàn)全面落地,降價后焦化廠利潤轉(zhuǎn)為虧損。供應(yīng)方面,當(dāng)前焦企虧損幅度進一步擴大,但多數(shù)企業(yè)保持正常生產(chǎn)。上游市場信心備受打擊,焦企繼續(xù)維持低庫存并積極銷售出庫。下游方面,鋼廠開工暫穩(wěn),鋼材淡季需求進一步轉(zhuǎn)弱,鋼廠盈利能力較差,冬儲補庫接近尾聲,鋼廠采購積極性明顯減弱,控制到貨現(xiàn)象逐漸增多。我們認(rèn)為,前一階段焦炭市場供需錯配已通過焦企利潤恢復(fù)、開工回升而得到有效緩解,隨著冬儲進入尾聲,市場當(dāng)期供需不至于繼續(xù)趨緊,現(xiàn)貨市場行情或有進一步下調(diào)空間。預(yù)計后市將箱體震蕩,重點關(guān)注焦炭實際供應(yīng)情況及鋼廠盈虧,建議投資者觀望為宜。


焦煤(JM)

暫且觀望

隔夜焦煤期貨主力(JM2305合約)小幅走高后回落,成交偏差,持倉量略增?,F(xiàn)貨市場近期行情小幅下跌,成交冷清。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價2150元/噸(0),期現(xiàn)基差258元/噸;港口進口煉焦煤庫存111.91萬噸(+5);全樣本獨立焦化廠煉焦煤平均庫存可用14.24天(+0.9)。綜合來看,隨著焦鋼企業(yè)冬儲補庫進程接近尾聲,下游對原料采購熱情多有降溫。中間商也多以拋貨回籠資金為主,焦煤市場整體成交清淡。上游方面,煤礦臨近放假產(chǎn)量收縮,煉焦煤市場供應(yīng)延續(xù)趨緊局面,礦方挺價意愿相對較強。進口蒙煤方面,口岸周邊多數(shù)企業(yè)已開始籌備放假事宜,下游詢盤問價冷清。此外,蒙古礦方本周邊境交貨各項事宜穩(wěn)步推進,中盤司機抗議活動日漸減弱,部分司機重新回歸工作崗位,甘其毛都口岸通關(guān)車數(shù)大幅回升。下游方面,隨著首輪焦炭價格提降落地,近期部分焦企小幅減產(chǎn)。此外,原料煤庫存多回歸至半月以上水平,煉焦煤采購節(jié)奏放緩,對高價資源接受度有限。我們認(rèn)為,受季節(jié)性因素及疫情的影響,下一階段黑色品種供需雙弱,煉焦煤行情或進入下跌通道。預(yù)計后市將偏弱運行,重點關(guān)注成材市場行情及需求預(yù)期,建議投資者暫且觀望。


動力煤(TC)

觀望為宜

近期動力煤現(xiàn)貨市場行情穩(wěn)中偏弱運行,成交一般。秦港5500大卡動力煤平倉價1220元/噸(+10),期現(xiàn)基差299元/噸;主要港口煤炭庫存5216.5萬噸(+19.7),秦港煤炭疏港量39萬噸(-15.4)。綜合來看,產(chǎn)地方面,主產(chǎn)區(qū)部分煤礦因年底生產(chǎn)任務(wù)完成停止生產(chǎn)銷售,亦有部分中小民營煤礦因臨近春節(jié)而停產(chǎn)放假。不過總體而言,主流煤礦仍保持常態(tài)化生產(chǎn),整體煤炭供應(yīng)略有收窄。港口方面,近期市場持穩(wěn)運行。目前終端用戶采購依舊以長協(xié)拉運為主,部分客戶少量釋放需求,市場交易活躍度一般,貿(mào)易商報價小幅探漲。下游方面,春節(jié)前電廠庫存保障要求提高,部分終端有補庫行為。但從終端電廠日耗增長空間來看,繼續(xù)上行的幅度依然不會太大,且目前庫存相對安全,電煤需求持續(xù)性不強。據(jù)Mysteel統(tǒng)計,截止13日全國72家電廠樣本區(qū)域存煤總計1020.2萬噸,日耗54.59萬噸,可用天數(shù)18.7天。我們認(rèn)為,近期短期內(nèi)煤炭市場下游采購需求將進一步回落,保供背景下,煤炭市場供需關(guān)系并不緊張,這將導(dǎo)致市場行情偏弱運行。不過年底非電終端備煤需求增加,對貿(mào)易煤市場行情有一定的支撐。預(yù)計后市將偏穩(wěn)震蕩,重點關(guān)注供應(yīng)端生產(chǎn)及發(fā)運情況,建議投資者觀望為宜。


甲醇(ME)

偏空看待

隔夜甲醇主力合約偏強震蕩,期價收于2727元/噸。四季度甲醇現(xiàn)貨供增需減,截至 12 月 底,煤制甲醇裝置開工負(fù)荷 74%左右,市場交投氛圍較弱,局部地區(qū)疫情產(chǎn)生反復(fù),物流運輸受阻,貨運周期延長,上游內(nèi)地廠家?guī)齑娉掷m(xù)累庫,港口庫存處于歷史低位,港口內(nèi)地分化嚴(yán)重。成本端,近期動力煤市場整體偏弱,甲醇利潤處于持續(xù)壓縮狀態(tài)。需求端,甲醇制烯烴行業(yè)開工率小幅增長,雖然近期浙江地區(qū)某烯烴裝置臨時停車,但江 蘇地區(qū)前期停車的裝置恢復(fù)生產(chǎn),但整體開工仍處于相對較低水平, 對甲醇價格支撐力度有限,疊加伊朗停車裝置重啟,進口量回升,下游整體需求走弱,市場需求疲軟。操作上,建議偏空看待。


尿素(UR)

暫且觀望

昨日尿素主力合約期價收漲于2623元/噸?,F(xiàn)貨方面,本周山東尿素市場現(xiàn)貨主流在 2780元/噸,環(huán)比漲 1.83%,尿素周度產(chǎn)量在107 萬噸附近,較上周環(huán)比下降 2.63%。煤炭價格有走弱趨勢,尿素企業(yè)成本穩(wěn)定,供應(yīng)方面,鄂爾多斯聯(lián)合化工、陜西奧維乾元化工、新疆美豐化工、寧夏和寧恢復(fù)生產(chǎn),山西蘭花,青海鹽湖停車檢修。未來一周尿素預(yù)計日產(chǎn)量在14.9-15.4萬噸波動,高于去年同期水平。需求方面,下游逐漸開啟淡儲及冬儲補倉計劃,拉動尿素行情上漲。另外北方尿素企業(yè)因有出口訂單支撐,報價較為堅挺,整體對國內(nèi)尿素價格形成支撐,然預(yù)計各地區(qū)成交量差異化較大。下游尿素儲備量較低,操作上建議暫且觀望。


玻璃(FG)

逢低短多思路

從數(shù)據(jù)看,上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高,達到4.14億重箱,同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬重箱的同比增加。尤其是六月份以來冷修復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線的點火速度越發(fā)加快,對目前和未來現(xiàn)貨價格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響,生產(chǎn)企業(yè)出庫環(huán)比沒有明顯的增加。因此短期內(nèi)玻璃現(xiàn)貨價格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可,并不急于削減庫存。增加出庫的動力來自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。隔夜玻璃期價小幅走高,持倉減少,鑒于當(dāng)前生產(chǎn)企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好,以及廠商挺價意愿和旺季預(yù)期等因素的影響,操作上建議待價格回落短多思路操作。


白糖(SR)

觀望隔夜

隔夜鄭糖主力價格震蕩偏強運行,收于5671元/噸,收漲幅0.07%。周三ICE原糖震蕩偏弱,盤中跌幅1.05%,結(jié)算價19.82美分/磅。國際方面,印度食糖貿(mào)易商協(xié)會下修2022/23榨季食糖產(chǎn)量為3450萬噸、巴西食糖出口依舊強勁,但隨著泰國、印度漸入生產(chǎn)高峰,供給預(yù)期增加仍將制約糖價上行空間。12月下半月,巴西中南部地區(qū)甘蔗入榨量為263.1萬噸,同比增加262.3萬噸,而去年此時壓榨工作實際上已經(jīng)停止;甘蔗ATR為143.52kg/噸;制糖比為45.96%;產(chǎn)乙醇3.22億升,同比增加1.54億升,增幅達91.95%;產(chǎn)糖量為16.5萬噸。2022/23榨季截至12月下半月,巴西中南部地區(qū)累計入榨量為54156.9萬噸,同比增加1895.3萬噸,增幅達3.63%;甘蔗ATR為141.18kg/噸,同比下降1.80kg/噸;累計制糖比為45.93%,同比增加0.90%;累計產(chǎn)乙醇274.67億升,同比增加8.21億升,增幅達3.08%;累計產(chǎn)糖量為3346.2萬噸,同比增加140.1萬噸,增幅達4.37%。國內(nèi)方面,北方甜菜糖生產(chǎn)接近尾聲,開榨期間受新冠疫情影響,甜菜起收、運輸和加工受到拖累,甜菜收購量及產(chǎn)糖率低于預(yù)期;南方甘蔗糖生產(chǎn)漸入旺季。南方甘蔗糖廠壓榨高峰期,食糖階段性累庫,現(xiàn)貨市場購銷停滯下,糖企現(xiàn)貨報價連續(xù)多日下調(diào);內(nèi)生上行動能不足,且春節(jié)假期臨近市場投機情緒減弱,操作上建議觀望。

農(nóng)產(chǎn)品
           研發(fā)團隊

玉米及玉米淀粉

區(qū)間參與

隔夜玉米主力合約偏強震蕩,收于2893元/噸。國內(nèi)方面,東北地區(qū)農(nóng)戶積極售糧,隨著春節(jié)臨近下游備貨基本完成,部分深加工近期陸續(xù)將公布春節(jié)停收計劃,市場購銷趨淡,市場價格漲跌空間有限;華北地區(qū)農(nóng)戶節(jié)前售糧性對平衡,貿(mào)易商出貨節(jié)奏保持平穩(wěn),短期價格維持窄幅調(diào)整的局面。需求端來看,生豬養(yǎng)殖進入虧損狀態(tài),飼料企業(yè)重新評估后期飼料玉米需求,下游飼料企業(yè)需求有所下降;深加工加工利潤虧損,終端產(chǎn)品銷售不暢,保持剛性采購需求。國際方面,國際方面,usda1月玉米供需報告中對2022/23年度美玉米產(chǎn)量、消費量及出口量預(yù)估均有下調(diào)。其中2022/23年度美玉米收獲面積下調(diào)至7920萬英畝,單產(chǎn)從上月預(yù)估的172.3蒲式耳/英畝上調(diào)至173.3蒲式耳/英畝,美玉米產(chǎn)量預(yù)估調(diào)減2億蒲式耳至137.2億蒲式耳。2022/23年度用于飼料及殘余的美玉米數(shù)量預(yù)測減少0.47%至52.75億蒲式耳,美玉米出口量預(yù)估下調(diào)至19.25億蒲式耳,上月預(yù)測為20.75億蒲式耳。由于產(chǎn)量降幅大于需求降幅,最終2022/23年度美玉米期末庫存預(yù)測下調(diào)1500萬蒲式耳至12.42億蒲式耳。全球玉米方面,報告下調(diào)2022/23年度全球玉米期初庫存至3.05億噸。全球玉米產(chǎn)量預(yù)估從上月預(yù)測的11.61億噸調(diào)減至11.55億噸,全球玉米進出口量、消費量均有所下調(diào),期末庫存預(yù)估下調(diào)198萬噸至2.96億噸,報告整體中性偏多。綜合來看近期收到增儲消息提振盤面偏強,但年后或仍有售糧高峰以及巴西進口玉米到港形成一定利空,操作上建議區(qū)間思路為主。

大豆(A)

暫且觀望

大豆收購價格持續(xù)走低,綏棱直屬庫及綏化直屬庫大豆收購價格下調(diào)0.065-0.07元/斤,農(nóng)戶挺價心態(tài)減弱,貿(mào)易商收購積極性不高,大豆收購價格穩(wěn)中偏弱。下游需求較為清淡,豆制品企業(yè)開工偏低,東北大豆走貨較為緩慢,春節(jié)前大豆購銷清淡,同時基層余糧處于偏高水平,東北地區(qū)余糧7成左右,南方余糧在5成左右,節(jié)后農(nóng)戶賣糧意愿或有所增加,對大豆價格形成抑制。操作上建議暫且觀望。期權(quán)方面,建議賣出寬跨式價差期權(quán)頭寸。

豆粕(M)

空單減倉

隔夜豆粕承壓4000元/噸震蕩,1月大豆供需報告中,USDA上調(diào)2022/23年度巴西大豆產(chǎn)量100萬噸至1.53億噸,下調(diào)阿根廷大豆產(chǎn)量400萬噸至4550萬噸,目前市場焦點仍在于阿根廷大豆產(chǎn)量,阿根廷旱情導(dǎo)致大豆播種進度落后,并對初期生長帶來負(fù)面影響,布交所數(shù)據(jù)顯示,截至1月12日,阿根廷大豆播種進度88.1%,去年同期97.5%,五年均值97.1%,截至1月12日當(dāng)周,阿根廷大豆優(yōu)良率為4%,低于上周的8%,去年同期為33%, 1月中旬阿根廷北部產(chǎn)區(qū)降水有所恢復(fù),但潘帕斯產(chǎn)區(qū)降水仍不足以扭轉(zhuǎn)干旱,阿根廷大豆減產(chǎn)幅度分歧較大,對比USDA所給出的4550萬噸,布交所和羅薩里奧谷物交易所對阿根廷產(chǎn)量預(yù)估分別為4100萬噸和3700萬噸。國內(nèi)方面,本周油廠壓榨量仍處高位水平,截至1月13日當(dāng)周,大豆壓榨量為207.54萬噸,高于上周199.15萬噸,節(jié)前豆粕提貨量大幅上升,本周豆粕庫存轉(zhuǎn)降,截至1月13日當(dāng)周,國內(nèi)豆粕庫存為47.62萬噸,環(huán)比減少18.94%,同比增加61.53%,進口大豆套盤利潤持續(xù)好轉(zhuǎn),基差穩(wěn)中偏弱運行。操作上建議空單減倉。期權(quán)方面,建議賣出寬跨式價差期權(quán)頭寸。

豆油(Y)

暫且觀望

阿根廷大豆產(chǎn)量風(fēng)險仍是近期大豆市場的主要變量,1月報告USDA下調(diào)2022/23年度阿根廷大豆產(chǎn)量400萬噸至4550萬噸,對大豆價格形成支撐,此外,1月USDA報告上調(diào)2022/23年度美豆油食用消費需求3億磅至143億磅,USDA連續(xù)三個月上調(diào)美豆油食用消費量累積達6億磅,抵消了EPA摻混義務(wù)不及預(yù)期所引發(fā)的美豆油生物燃料消費量下滑風(fēng)險。NOPA數(shù)據(jù)顯示,12月份美豆壓榨483萬噸,環(huán)比下降0.9%,同比下降4.8%,壓榨水平不及預(yù)期,同時12月-1月為美豆油生物燃料消費淡季,美豆油庫存延續(xù)回升, 12月末美豆油庫存81.24萬噸,環(huán)比增加9.9%,同比減少11.8%。印度將從4月1日起停止免稅進口毛豆油,對豆油消費形成一定抑制。國內(nèi)方面,本周油廠壓榨升至高位,豆油庫存逐步上升,截至1月13日當(dāng)周,國內(nèi)豆油庫存為82.39萬噸,環(huán)比增加1.25%,同比增加2.62%,節(jié)前備貨基本結(jié)束,豆油庫存或延續(xù)累庫。建議暫且觀望。期權(quán)方面,建議賣出寬跨式價差期權(quán)頭寸。

棕櫚油(P)

暫且觀望

隔夜棕櫚油依托7600元/噸支撐反彈, MPOB報告顯示,截至12月底,馬棕庫存為2194809噸,環(huán)比下降4.09%,同比上升35.94%,馬棕庫存仍處于中性偏高水平。1月上旬馬棕產(chǎn)量季節(jié)性下滑,SPPOMA數(shù)據(jù)顯示1月1-15日馬棕產(chǎn)量較上月同期下降10.95%,1上旬馬棕出口大幅下滑,ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示1月1-15日馬棕出口較上月同期下降36.94%/36.37%,引發(fā)棕櫚油消費擔(dān)憂,另一方面,印尼于1月1日開始將棕櫚油DMO出口比例由1:8降低至1:6,并自2023年2月1日開始強制執(zhí)行B35政策,印尼棕櫚油供應(yīng)收緊對油脂形成支撐,此外,印度溶劑萃取商協(xié)會(SEA)敦促政府將精煉棕櫚液油進口關(guān)稅從目前的12.5%提高至20%,但印度將從4月1日期停止免稅進口毛豆油,有利于棕櫚油替代消費的提升,棕櫚油整體維持寬幅震蕩格局。國內(nèi)方面,本周棕櫚油庫存止降轉(zhuǎn)升,截至1月13日當(dāng)周,國內(nèi)棕櫚油庫存為97.88萬噸,環(huán)比增加1.89%,同比增加157.78%,疫情后油脂長期消費預(yù)期好轉(zhuǎn),但短期消費依然低迷,棕櫚油短期供應(yīng)寬松。操作上建議暫且觀望。期權(quán)方面,建議持有賣出寬跨式期權(quán)頭寸。

菜籽類

暫且觀望

隨著11月中旬加拿大進口菜籽陸續(xù)到港,菜籽供應(yīng)緊張局面逐步得到緩解,2022年11月,中國油菜籽進口量為47.67萬噸,環(huán)比517.1%,同比183.2%。豆菜粕價差處于高位,對菜粕消費形成支撐,本周菜粕庫存延續(xù)下降,截至1月13日,沿海主要油廠菜粕庫存為0.9萬噸,環(huán)比減少52.63%,同比減少85.78%。操作上建議暫且觀望。菜油方面,進口菜油陸續(xù)到港,2022年11月,中國菜籽油及芥子油進口量為14.48萬噸,環(huán)比增加77.7%,同比增加44.8%,還儲及節(jié)前備貨對菜油消費形成支撐,但1月份四川省儲開啟菜油儲備輪換,供應(yīng)增加將緩解菜油供應(yīng)緊張局面,本周菜油庫存止降轉(zhuǎn)升,截至1月13日,華東主要油廠菜油庫存為8.88萬噸,環(huán)比增加18.40%,同比減少57.87%。操作上暫且觀望。期權(quán)方面,建議賣出寬跨式價差期權(quán)頭寸。

雞蛋(JD)

觀望為宜

昨日雞蛋主力合約震蕩偏強運行,收漲幅0.36%,收于4437元/500kg。1月18日雞蛋價格4.93元/斤,由于臨近春節(jié),產(chǎn)區(qū)內(nèi)銷逐漸好轉(zhuǎn),經(jīng)銷商拿貨積極性提高,需求好轉(zhuǎn)拉動蛋價上漲。供應(yīng)方面,產(chǎn)地雞蛋貨源整體有限。從存欄量來看,存欄量不高,新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量不多,小碼蛋貨源緊張;春節(jié)臨近,養(yǎng)殖單位順勢淘汰老雞,下周食品廠陸續(xù)放假,收購量或減少,但農(nóng)貿(mào)市場需求進入春節(jié)旺季,預(yù)計下周淘汰雞出欄量較本周差距或不大。生產(chǎn)、流通環(huán)節(jié)庫存天數(shù)均不大??偟膩碚f,春節(jié)是雞蛋市場的傳統(tǒng)旺季,春節(jié)前雞蛋需求量或增加,春節(jié)過后雞蛋需求提前釋放,節(jié)后需求量或減少,因此,以春節(jié)為界,1月份月內(nèi)雞蛋需求或呈現(xiàn)先增后減的趨勢,建議投資者高拋低吸擇機入場。

蘋果(AP)

日內(nèi)操作為宜

昨日蘋果主力合約震蕩偏弱運行,收跌幅0.27%,收于8576元/噸。近期蘋果均價3.09元/斤,價格維穩(wěn)。蘋果替代品“VC”屬性在疫情期間得到大幅利好,導(dǎo)致走貨量超預(yù)期走貨,同樣帶動蘋果銷量增加,疫情過后,蘋果消費端市場迎來快速復(fù)蘇,需求端增加的同時產(chǎn)區(qū)市場包裝工人難尋,供應(yīng)不足疊加需求好轉(zhuǎn),蘋果春節(jié)前期備貨情況超過市場預(yù)期,整體走貨有較大幅度改善蘋果價格偏強上行,建議投資者日內(nèi)交易為主。

生豬(LH)

觀望為宜

昨日生豬主力合約寬幅震蕩,收于15050元/噸?,F(xiàn)貨方面現(xiàn)階段全國生豬出欄均價為14.51元/公斤。臨近春節(jié)屠宰場陸續(xù)放假,宰量減少,預(yù)計短期生豬價格窄幅震蕩為主。母豬方面,根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)樣本企業(yè)12月能繁母豬存欄環(huán)比下跌降1.1%。自5月開始全國能繁母豬存欄量連續(xù)環(huán)比正增長,按照生豬的生長周期來推算,由于產(chǎn)能的持續(xù)恢復(fù),明年三月后的生豬供應(yīng)量預(yù)計將呈現(xiàn)環(huán)比增加態(tài)勢,遠月生豬價格面臨壓力。綜合來看,本月集團場出欄計劃較上月環(huán)比有所縮減,但受春節(jié)假期影響本月出欄時間較短,所以日均出欄壓力仍較大;而需求端隨著疫情政策的優(yōu)化調(diào)整,社會餐飲消費恢復(fù),春節(jié)備貨仍將對豬價有一定支撐,預(yù)計生豬價格區(qū)間震蕩為主,操作上建議觀望為宜。

花生(PK)

觀望為宜

昨日花生期貨主力合約震蕩上行,收于10588元/噸。現(xiàn)階段產(chǎn)區(qū)整體上貨量偏少,貿(mào)易商挺價心理較為明顯。需求端,臨近春節(jié)市場采購心態(tài)有所提振,但是花生制品整體消費仍有限,節(jié)前備貨力度有限,需求仍較為一般。油廠方面,油廠收購進入年前尾聲,油廠下調(diào)收購價格,部分油廠停機,油廠繼續(xù)提價收購的意愿薄弱。綜合來看春節(jié)備貨時間逐步縮短預(yù)計短期花生窄幅震蕩為主,操作上建議暫時觀望為宜。


棉花及棉紗

觀望

隔夜鄭棉主力合約震蕩偏強運行,收于14800元/噸,收漲幅1.47%。周三ICE棉花震蕩偏強,盤中漲幅2.47%,結(jié)算價84.81美分/磅。國際方面,美國公布12月消費者物價指數(shù)(CPI),同比上漲6.5%,預(yù)估為6.5%,前值為7.1%;環(huán)比下降0.1%,是自2020年4月以來的最大月度跌幅。在剔除波動較大的食品和能源價格后,美國12月核心CPI同比上升5.7%,創(chuàng)2021年12月以來最低水平,預(yù)期5.7%,前值6%。美國CPI數(shù)據(jù)已連續(xù)三個月增幅放緩,美國12月的CPI數(shù)據(jù)是美聯(lián)儲2月會議前需要重點考量的參考數(shù)據(jù),數(shù)據(jù)公布后市場認(rèn)為,超規(guī)模加息的時代已經(jīng)過去,后續(xù)美聯(lián)儲可能將加息幅度調(diào)整為25個基點了。對美元指數(shù)形成壓力,美元指數(shù)則創(chuàng)七個月新低,本周CRB商品指數(shù)表現(xiàn)偏強,價格重心整體上移。USDA 1月棉花供需報告中2022/23年度全球棉花產(chǎn)量、消費量及進出口均有所下調(diào)。產(chǎn)量較上月減少33萬包,其中印度產(chǎn)量減少。全球棉花消費量1月下調(diào)85萬包較上月調(diào)減約0.76%。而新年度全球棉進出口量1月均下調(diào),全球棉花進口量減少64萬包,出口量減少59萬包,其中中國和越南棉花進口量下降,美國、印度和阿根廷棉花出口量下降。全球庫銷比由12月的55.17%增加至58.97%,報告整體中性偏空。國內(nèi)方面,截至12月底棉花商業(yè)庫存為462.4萬噸,環(huán)比增加93.93萬噸,同比減少93.58萬噸。截至12月底棉花工業(yè)庫存為55.12萬噸,環(huán)比增加6.63萬噸;紗線庫存為17.48天,環(huán)比大幅減少16.54天;坯布庫存為33.53天,環(huán)比減少5.55天。目前紡企棉花原料庫存仍低,仍存補庫空間,對棉價存在一定的支撐,建議觀望為宜。


金屬研發(fā)團隊成員

黃慧雯(Z0010132),李白瑜

能源化工研發(fā)團隊成員

黃慧雯(Z0010132),韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍

農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團隊成員

雍恒(Z0011282),李天堯

宏觀股指研發(fā)團隊成員

王舟懿(Z0000394)


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