今日早盤研發(fā)觀點2023-02-01
品種 | 策略 | 分析要點 | 上海中期 研發(fā)團隊 |
宏觀 | 關(guān)注中國1月財新制造業(yè)PMI | 隔夜美股集體收于日高并漲超1%,標普500指數(shù)1月漲超6%創(chuàng)四年最佳。美債收益率周二跌離兩周高位,10年期收益率1月跌35個基點為兩個月最深,德國基債收益率1月跌28個基點為半年最大。油價跌超1%至三周低位后尾盤轉(zhuǎn)漲,1月均跌1.7%,歐洲天然氣1月跌20%、美氣1月跌40%至21個月最低。美元連跌四個月并徘徊八個月低位,離岸人民幣1月漲1700點或漲超2%。黃金1月累漲約6%且連漲三個月,倫銅、鋁、鋅1月漲超10%,錫累漲19%但鉛跌7%。國內(nèi)方面,中國1月PMI重回景氣區(qū)間。國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示,中國1月官方制造業(yè)PMI、非制造業(yè)PMI和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為50.1%、54.4%和52.9%,三大指數(shù)均升至擴張區(qū)間,經(jīng)濟景氣水平明顯回升。國際方面,國際貨幣基金組織(IMF)將2023年全球經(jīng)濟增長預(yù)期由2.7%上調(diào)至2.9%,將中國經(jīng)濟增長預(yù)期上調(diào)至5.2%,預(yù)計美國經(jīng)濟增長1.4%,歐元區(qū)經(jīng)濟增速為0.7%;英國為負0.6%,成為七國集團中唯一陷入經(jīng)濟衰退的國家。關(guān)注中國1月財新制造業(yè)PMI。 | 宏觀金融 |
股指 | 多單持有 | 昨日四組期指走勢分化,IH、IF震蕩走弱,IC、IM走勢偏強,2*IH/IC主力合約比值為0.8948?,F(xiàn)貨方面,兩市股指盤中弱勢震蕩下探,創(chuàng)業(yè)板指、上證50、科創(chuàng)50指數(shù)跌幅均超1%,兩市成交約9000億元,較前一日明顯萎縮,北向資金凈流入超100億元。銀行間資金方面,Shibor隔夜品種上行57.7bp報1.988%,7天期上行7.1bp報2.121%,14天期上行14.7bp報2.118%,1個月期下行1.3bp報2.227%。目前滬深300、上證50、中證500、中證1000期指均在20日均線上方。宏觀面看,海外美國經(jīng)濟企穩(wěn)、美聯(lián)儲加息放緩,有利于美股持續(xù)反彈,外部支撐依舊,國內(nèi)1月PMI數(shù)據(jù)顯示制造業(yè)景氣度重回擴張區(qū)間,在經(jīng)歷了去年的至暗時刻之后,隨著政策提振的持續(xù)加碼,經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期不斷加固,而1月數(shù)據(jù)的落地,預(yù)示著經(jīng)濟復(fù)蘇正在拉開序幕。短期,雖然四組期指走勢分化,但隨著北向資金的持續(xù)流入以及國內(nèi)資金的回流,指數(shù)仍有上沖的空間,建議繼續(xù)持有前期布局的多單,期權(quán)方面,可逢低構(gòu)建牛市價差策略。 | |
貴金屬 | 逢低布局多單 | 隔夜國際金價震蕩上行,現(xiàn)運行于1927美元/盎司,市場等待議息會議,金銀比價82.15。美國第四季度GDP表現(xiàn)強于預(yù)期,市場對于美國經(jīng)濟軟著陸信心提升。此前公布的美國通脹數(shù)據(jù)如期回落,市場對于美聯(lián)儲繼續(xù)放緩加息,即下次會議加息25個基點預(yù)期升溫,美聯(lián)儲觀察工具也顯示,市場預(yù)計美聯(lián)儲2月會議加息25個基點概率為97.1%,美元指數(shù)低位震蕩,對貴金屬價格形成支撐。資金方面,央行持續(xù)增持黃金,數(shù)據(jù)顯示,中國央行連續(xù)兩月累計增持了200盎司黃金,為三年來首次。截至1/30,SPDR黃金ETF持倉917.05噸,前值918.50噸,SLV白銀ETF持倉14892.78噸,前值14935.69噸。綜合來看,近期通脹開始拐頭使得加息預(yù)期緩和,同時,非美經(jīng)濟體復(fù)蘇預(yù)期向好,美元指數(shù)下行壓力增大,關(guān)注本周美聯(lián)儲議息會議,建議多單逢低布局。 | 金屬 |
銅(CU) | 暫時觀望 | 隔夜滬銅高位震蕩,波動較大,早市持貨商試圖拉升水報好銅價,無奈市場不予認可直接調(diào)降為平水,平水銅供應(yīng)略松,主動降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個別大貿(mào)易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅,成交積極,很快完成銷售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸,成交仍未見好轉(zhuǎn)。今日票據(jù)因素仍導(dǎo)致市場存有10元/噸~20元/噸價差。操作上,暫時觀望。 | |
螺紋(RB) | 觀望為宜 | 昨日螺紋鋼主力2305合約繼續(xù)回落,期價跌破4200一線附近支撐,現(xiàn)貨市場表現(xiàn)清淡。螺紋鋼供需雙弱格局未變,假期期間建筑鋼廠生產(chǎn)相對平穩(wěn),螺紋周產(chǎn)量環(huán)比節(jié)前微降2.72萬噸,供應(yīng)持續(xù)收縮且創(chuàng)下同期新低,有利于提振鋼市樂觀預(yù)期,但需注意得是鋼廠利潤持續(xù)好轉(zhuǎn),節(jié)后供應(yīng)仍易快速恢復(fù),屆時供應(yīng)將逐步增加。與此同時,假期期間現(xiàn)貨貿(mào)易趨于停滯,螺紋需求延續(xù)季節(jié)性走弱,周度表需和終端采購量維持低位,因而供需雙弱格局下螺紋假期累庫超194萬噸,相對利好則是宏觀樂觀預(yù)期支撐下市場對節(jié)后旺季需求預(yù)期較強,繼續(xù)給予鋼價強支撐??傊?,供需雙弱局面下螺紋基本面延續(xù)季節(jié)性走弱,且節(jié)后供應(yīng)恢復(fù)快于需求,或?qū)⒊霈F(xiàn)階段性供需矛盾激化,屆時弱現(xiàn)實易承壓鋼價,相對利好則是宏觀樂觀預(yù)期未變,繼續(xù)給予鋼價強支撐,多空因素博弈下節(jié)后鋼價謹慎看多。預(yù)計近期鋼價高位波動較大,上方反彈空間有限,操作上可暫時觀望。 | |
熱卷(HC) | 觀望為宜 | 昨日熱卷主力2305合約大幅回落,高位反彈動力不足,跌破4200一線附近支撐,短期震蕩加劇,現(xiàn)貨市場表現(xiàn)清淡。節(jié)后熱卷供需格局有所走弱,假期期間鋼廠生產(chǎn)平穩(wěn),周產(chǎn)量環(huán)比節(jié)前增4.62萬噸,依舊處于相對高位,且品種噸鋼利潤迎來好轉(zhuǎn),供應(yīng)料將延續(xù)回升,供應(yīng)壓力依舊存在。與此同時,節(jié)前現(xiàn)貨貿(mào)易趨于停滯,熱卷周度表需如期走弱,而主要下游冷軋行業(yè)基本面延續(xù)疲弱,高庫存、高供應(yīng)局面維持,冷熱長期維持低位,易拖累熱卷需求。目前來看,熱卷利潤好轉(zhuǎn)驅(qū)動鋼廠復(fù)產(chǎn),供應(yīng)如期回升,基本面延續(xù)疲弱,假期累庫超47萬噸,弱現(xiàn)實易承壓鋼價,相對利好則是宏觀樂觀預(yù)期,繼續(xù)給予鋼價強支撐,多空因素博弈下節(jié)后熱卷價格高位寬幅整理,整體走勢相對弱于建材,可暫時觀望為宜。 | |
鋁(AL) | 暫時觀望 | 隔夜滬鋁主力震蕩上揚,收于19130元/噸,漲幅1.08%。倫鋁強勁反彈,收于2648美元/噸,漲幅3.20%。宏觀面,市場對于美聯(lián)儲2月加息25個基點預(yù)期較強,關(guān)注本周美聯(lián)儲利率決議;中國發(fā)布1月官方制造業(yè)PMI好于預(yù)期并創(chuàng)4個月最高。國內(nèi)供應(yīng)端,國內(nèi)電解鋁廠持穩(wěn)運行,貴州、云南等西南電解鋁企業(yè)維持前期限電生產(chǎn)狀態(tài),內(nèi)蒙古及甘肅新增產(chǎn)能少量釋放,廣西、四川地區(qū)繼續(xù)緩慢復(fù)產(chǎn),整體國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能位于4026萬噸附近。消費端,在國內(nèi)利好政策提振下,市場對未來需求好轉(zhuǎn)有較強預(yù)期,關(guān)注節(jié)后下游需求修復(fù)的狀況。庫存端,春節(jié)期間國內(nèi)鋁錠到貨量集中,SMM最新數(shù)據(jù)顯示庫存總量增至98.6萬噸,據(jù)市場反饋,部分在途貨源仍在運輸,本周電解鋁庫存預(yù)計仍是累庫為主。綜合來看,國內(nèi)供應(yīng)短期增量有限的情況下,消費好轉(zhuǎn)的預(yù)期或持續(xù)增強鋁市信心,短期來看鋁價表現(xiàn)不會太弱。操作上建議暫時觀望。 | |
鋅(ZN) | 謹慎觀望 | 隔夜滬鋅主力小幅回升,收于24380元/噸,漲幅0.33%。倫鋅繼續(xù)回落,收于3402美元/噸,跌幅1.09%。宏觀面,本周需關(guān)注美聯(lián)儲利率決議,市場對美聯(lián)儲或在下周四FOMC會議上加息25BP存在預(yù)期。海外對國內(nèi)疫情開放后市場活躍度提升的預(yù)期較強,加之歐洲煉廠尚無新復(fù)產(chǎn)計劃,LME持續(xù)去庫至低位,現(xiàn)貨升貼水不斷走高,海外市場基本面對鋅價提供較強支撐。國內(nèi)供應(yīng)端,春節(jié)期間除了部分再生鋅煉廠放假外,多數(shù)煉廠正常生產(chǎn),在可觀單噸生產(chǎn)利潤下節(jié)后供應(yīng)預(yù)計將得到修復(fù)。消費端,可關(guān)注疫情管控放開后在政策指引下房地產(chǎn)竣工和光伏相關(guān)鍍鋅訂單啟動情況。庫存端,據(jù)SMM最新庫存數(shù)據(jù)顯示為15.79萬噸,較節(jié)前增加5.49萬噸,國內(nèi)庫存錄增。整體來看,市場對于國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇以及消費回暖情況有較好預(yù)期,但春節(jié)期間冶煉廠開工率相對維持高位,供應(yīng)端偏寬松預(yù)期,多空博弈下鋅價料維持震蕩走勢,持續(xù)關(guān)注春節(jié)后庫存變化情況。建議觀望。 | |
鉛(PB) | 短期觀望 | 隔夜滬鉛主力震蕩下行,收于15125元/噸,跌幅0.56%。倫鉛承壓震蕩,收于2137.5美元/噸,跌幅0.12%。宏觀面,本周需關(guān)注美聯(lián)儲利率決議,市場對美聯(lián)儲或在FOMC會議上加息25BP存在預(yù)期;中國1月官方制造業(yè)PMI好于預(yù)期。國內(nèi)供應(yīng)端,春節(jié)期間原生鉛冶煉企業(yè)多正常生產(chǎn),再生鉛方面以安徽地區(qū)為代表的大型冶煉企業(yè)亦是輪班生產(chǎn),供應(yīng)基本保持穩(wěn)定。需求端,除去個別鉛蓄電池企業(yè)存在春節(jié)生產(chǎn)的情況,其他企業(yè)普遍放假,多數(shù)已于上周末開工,下游企業(yè)多觀望慎采,市場交易尚未全面恢復(fù)。庫存端,據(jù)SMM最新庫存數(shù)據(jù)為5.89萬噸,較節(jié)前增加0.24萬噸,后續(xù)需關(guān)注鉛庫存從煉廠向鉛酸蓄電池生產(chǎn)企業(yè)和社會倉庫轉(zhuǎn)移的節(jié)奏;此外,鉛錠出口窗口較長時間處于打開狀態(tài),節(jié)后煉廠轉(zhuǎn)移庫存與出口移庫或同步存在。綜合來看,后續(xù)仍需關(guān)注庫存轉(zhuǎn)移的狀況以及下游節(jié)后補庫兌現(xiàn)的情況,在宏觀情緒相對穩(wěn)定的情況下,短期鉛價料將延續(xù)震蕩態(tài)勢,后續(xù)精鉛出口量或?qū)楹罄m(xù)國內(nèi)鉛價提供部分支撐作用。操作上暫時觀望。 | |
鎳(NI) | 暫時觀望 | 隔夜滬鎳繼續(xù)反彈,重新站上80000元/噸,南儲現(xiàn)貨市場鎳報價在80400元/噸,較上一交易日上漲700元/噸,上海地區(qū),金川鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交,俄鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈,金川公司隨行就市上調(diào)其出廠價格,現(xiàn)鎳升貼水收窄,日內(nèi)貿(mào)易商出貨較積極,下游低位適量接貨,成交一般。今日金川公司上調(diào)電解鎳(大板)上海報價至80200元/噸,桶裝小塊上調(diào)至81400元/噸,上調(diào)幅度700元/噸。操作上,暫時觀望。 | |
不銹鋼(SS) | 觀望為宜 | 進口礦現(xiàn)貨價格震蕩下行,成交縮量,市場心態(tài)走弱。鋼企采購基本完畢,僅有部分鋼企按需采購。遠期市場觀望明顯,市場下跌后,活躍度趨弱,目前多以詢價為主,目前市場八月份PB粉主流指數(shù)報價+2左右,成交一般。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)市場價格整體持穩(wěn),部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱,期價小幅調(diào)整,整體表現(xiàn)有所轉(zhuǎn)弱,關(guān)注下方10日均線附近能否有效支撐,觀望為宜。 | |
鐵礦石(I) | 觀望為宜 | 節(jié)后鐵礦石供需格局有所改善,鋼材利潤好轉(zhuǎn)后鋼廠生產(chǎn)積極性提高,礦石終端消耗持續(xù)回升,樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量和進口礦日耗低位顯著增加;而且假期廠內(nèi)庫存大幅回落,低庫存下節(jié)后鋼廠仍將補庫,同樣易帶來礦石需求短期放量,礦石需求相對良好,繼而給予礦價強支撐。與此同時,國內(nèi)港口礦石到貨重回高位,礦商發(fā)運量也迎來回升,但仍處于相對低位,且按船期推算后續(xù)澳巴到貨量將高位回落,疊加內(nèi)礦供應(yīng)恢復(fù)存時滯,短期礦石供應(yīng)同樣相對利好。目前來看,鋼廠利潤持續(xù)好轉(zhuǎn),礦石終端消耗迎來回升,且節(jié)后鋼廠短期將補庫,同時礦石供應(yīng)短期偏低,礦石供需格局在好轉(zhuǎn),疊加宏觀樂觀預(yù)期,繼續(xù)給予節(jié)后礦價強支撐,但需注意的是高價也易引發(fā)政策調(diào)控風(fēng)險,基本面與政策面博弈下節(jié)后礦價延續(xù)偏強震蕩,重點關(guān)注成材需求表現(xiàn)。昨日鐵礦石主力2305合約表現(xiàn)繼續(xù)走低,整體寬幅震蕩運行,回補節(jié)后跳空缺口,向上挑戰(zhàn)900一線附近未果,預(yù)計短期波動依然較大,暫時觀望為宜。 | |
天膠及20號膠 | 天然橡膠期貨往下調(diào)整 | 夜盤天然橡膠期貨主力合約05合約低開后盤中略反彈。市場關(guān)注美聯(lián)儲議息會議,市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲加息25個基點,加息步伐有望放緩。若利空情緒消退,天然橡膠或重新反彈。不過下游需求尚未完全恢復(fù),天然橡膠期貨大幅上漲動力亦不足。供應(yīng)方面,國內(nèi)產(chǎn)區(qū)進入停割期,海外產(chǎn)區(qū)亦將逐漸停止割膠,整體供應(yīng)壓力不大。需求方面,本周國內(nèi)多數(shù)輪胎廠家將陸續(xù)復(fù)工。隨著各地輪胎廠開業(yè),各地輪胎代理商和店鋪也陸續(xù)返市開業(yè),部分輪胎企業(yè)將有所補貨。現(xiàn)貨方面,1月31日華東地區(qū)天然橡膠現(xiàn)貨市場價格下跌200元/噸,上海21年SCRWF主流價格在12600—12700元/噸。綜合來看,國內(nèi)新膠供應(yīng)減少,2月份天然橡膠進口量亦將季節(jié)性下降,天然橡膠供應(yīng)壓力不大。本周下游需求緩慢恢復(fù),關(guān)注下游輪胎企業(yè)補庫進度。天然橡膠期貨往下調(diào)整,下方關(guān)注20日均線支撐。操作建議方面,若持有多單建議暫時止盈。 | |
原油(SC) | 需求回升預(yù)期推升油價 | 隔夜原油主力合約期價震蕩上行。美元匯率下跌,預(yù)期石油需求增強,等待美國原油庫存數(shù)據(jù),油價上漲。供應(yīng)方面,OPEC+同意維持其石油產(chǎn)出目標,當前OPEC+實行的石油產(chǎn)出政策為減產(chǎn)200萬桶/日,直至2023年底。美國原油產(chǎn)量在截止1月20日當周錄得1220萬桶/日,與上周持平。原油產(chǎn)量維持低增速。需求方面,在高通脹壓力下,市場對于美聯(lián)儲加息的預(yù)期仍存,經(jīng)濟衰退憂慮持續(xù),原油需求端承壓。雖然亞太地區(qū)消費恢復(fù)的樂觀預(yù)期較強,但容易受到疲軟經(jīng)濟數(shù)據(jù)的擾動。國內(nèi)方面,截至1月16日當周,國內(nèi)主營煉廠平均開工負荷為75.54%,較去年12月底上漲1.88%。1月下旬暫無新增檢修煉廠,預(yù)計國內(nèi)主營煉廠平均開工負荷難有大幅波動。山東地?zé)捯淮纬p壓裝置在截至1月18日當周,平均開工負荷為69.22%,環(huán)比上漲0.44%。短期內(nèi)暫無新增的檢修或開工煉廠,隨著汽柴油市場成交轉(zhuǎn)弱,不排除部分煉廠小幅下調(diào)開工負荷。預(yù)計山東地?zé)捯淮纬p壓開工負荷或有小幅下滑。整體來看,目前原油市場需求端的變化為影響市場心態(tài)的主要因素,但由于供應(yīng)偏緊的狀態(tài)持續(xù),操作上建議在密切關(guān)注俄烏局勢和美聯(lián)儲加息動向的同時,以波段交易為主。 | |
燃油(FU) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量,油價反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應(yīng)過剩,油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會議,討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應(yīng)過剩并幫助提振油價,但供應(yīng)過剩持續(xù),油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱,如果必要,歐佩克和非歐佩克承諾延長減產(chǎn)時期,但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶,沙特不會允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會談中,沒有討論加深減產(chǎn)。油價仍然受壓,上漲受限,漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來生產(chǎn)帶來動力。導(dǎo)致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面,多頭增倉踴躍,旺季中氣氛偏多。 | |
乙二醇(EG) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量,油價反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應(yīng)過剩,油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會議,討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應(yīng)過剩并幫助提振油價,但供應(yīng)過剩持續(xù),油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱,如果必要,歐佩克和非歐佩克承諾延長減產(chǎn)時期,但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶,沙特不會允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會談中,沒有討論加深減產(chǎn)。油價仍然受壓,上漲受限,漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來生產(chǎn)帶來動力。導(dǎo)致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面,多頭增倉踴躍,旺季中氣氛偏多。 | |
PVC(V) | 社會庫存累積,PVC期貨往下調(diào)整 | 昨日PVC期貨05合約繼續(xù)下跌3.19%,昨夜夜盤偏弱整理。PVC社會庫存偏高,需求尚未恢復(fù)對PVC期貨形成壓力。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù),截至1月28日。華東及華南樣本倉庫總庫存42.31萬噸,較上一期增加22.14%,同比增86.63%。1月20日當周PVC整體開工負荷率77.71%,環(huán)比提升0.21%;其中電石法PVC開工負荷率76.70%,環(huán)比提升0.45%;乙烯法PVC開工負荷率81.34%,環(huán)比下降0.63%。春節(jié)放假期間行業(yè)開工負荷變動不大,PVC上游生產(chǎn)企業(yè)庫存亦有所增加。需求方面,多數(shù)下游PVC制品企業(yè)尚未完全復(fù)工。1月31日現(xiàn)貨市場成交清淡,華東主流現(xiàn)貨價格小幅下跌,自提價6380-6460元/噸。期貨05合約和現(xiàn)貨價格基本平水。綜合來看,近期PVC企業(yè)多數(shù)生產(chǎn)相對穩(wěn)定, PVC上游生產(chǎn)企業(yè)庫存和社會庫存均明顯增加,下游多數(shù)暫未恢復(fù)生產(chǎn),且部分規(guī)模企業(yè)有一定原料庫存,下游制品企業(yè)補庫需求較弱, PVC期貨下跌。操作建議方面,若持有多單建議暫時離場觀望。 | |
瀝青(BU) | 觀望 | 隔夜瀝青主力合約期價小幅回升。供應(yīng)方面,截止1月19日,國內(nèi)96家瀝青廠家周度總產(chǎn)量為43.6萬噸,環(huán)比增加0.84萬噸。其中地?zé)捒偖a(chǎn)量26.17萬噸,環(huán)比下降1.18萬噸,中石化總產(chǎn)量10.86萬噸,環(huán)比增加1.96萬噸,中石油總產(chǎn)量3.11萬噸,環(huán)比增加0.06萬噸,中海油3.46萬噸,環(huán)比持平。綜合開工率為27.1%,環(huán)比增加0.5%。華東以及山東地區(qū)個別煉廠有所降產(chǎn),帶動產(chǎn)能利用率下降。需求方面,國內(nèi)瀝青54家樣本企業(yè)廠家出貨量共34.3萬噸,環(huán)比減少19.4%。北方區(qū)域出貨量有所減少,物流運力不足,業(yè)者陸續(xù)休假離市,導(dǎo)致煉廠出貨量減少。操作上,建議暫時觀望。 | |
塑料(L) | 需求尚未完全恢復(fù),塑料期貨調(diào)整 | 夜盤塑料期貨主力05合約繼續(xù)往下調(diào)整。昨夜國際原油上漲1.2%。不過短期上游石化企業(yè)聚烯烴庫存偏高對塑料期貨形成壓力。1月31日PE出廠價部分下調(diào),現(xiàn)貨市場華北地區(qū)LLDPE價格在8350-8500元/噸。從供需來看, PE檢修產(chǎn)能占比4.5%,檢修損失量不多。近期獨山子石化30萬噸HDPE裝置停車檢修。上游石化企業(yè)聚烯烴庫存水平82萬噸,短期存在一定庫存壓力。需求方面,大部分下游工廠尚未完全復(fù)工,一般元宵節(jié)后才正常復(fù)工,整體市場需求延續(xù)弱勢。綜合來看,短期塑料供應(yīng)充裕,下游補庫需求偏弱,但2月下旬地膜需求將增加,市場對未來塑料需求預(yù)期較好,塑料期貨將小幅下跌。操作建議方面,若持有多單建議止盈離場。 | |
聚丙烯(PP) | 下游開工率偏低, PP期貨回落 | 夜盤PP期貨主力合約05合約繼續(xù)往下調(diào)整。昨夜布倫特原油上漲1.2%。市場關(guān)注美聯(lián)儲會議,加息步伐有望放緩,國際原油震蕩運行。從供需數(shù)據(jù)來看,1月31日上游石化企業(yè)聚烯烴庫存82萬噸附近,庫存有所累積,說明這兩日下游需求較弱,偏高庫存短期對價格將形成一定壓力。PP裝置檢修產(chǎn)能占比為10.1%,近期檢修損失量不高,說明PP供應(yīng)充裕。節(jié)前下游塑編企業(yè)開工負荷向下滑,周度開工負荷下降至30%下方。本周下游企業(yè)復(fù)工進度仍將緩慢。1月31日PP現(xiàn)貨價格下調(diào),華東拉絲PP價格在7900-8080元/噸,期貨略升水現(xiàn)貨。綜合來看,本周大部分下游工廠仍放假,下游行業(yè)開工負荷較低,PP供應(yīng)不緊張,不過市場對未來需求好轉(zhuǎn)預(yù)期仍對PP期貨形成一定支撐,加上丙烷價格上漲,PP期貨下跌空間將受到限制。操作建議方面,若持有多單建議止盈離場。 | |
PTA(TA) | 暫時觀望 | TA高位回落,上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動,盤面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅挺,而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力,正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開工依舊處于88%的高位,對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價格預(yù)計暫時不會有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內(nèi)煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續(xù)抵港,7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下,7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮,目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬噸附近。而從聚酯負荷走勢來看,負荷依舊在88.4%左右的高位,7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬噸,故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場波動性不高以及空頭持倉較高的原因,PTA表現(xiàn)相對不活躍,如果繼續(xù)減倉,PTA仍會表現(xiàn)相對抗跌,而對于買盤機會來說,由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性,但考慮加工差過大,建議暫時觀望為宜。 | |
苯乙烯(EB) | 偏空看待 | 隔夜苯乙烯主力合約偏強震蕩,收于8794元/噸。截至1月19日,苯乙烯開工為78.12%。成本端看,純苯供需仍偏松,成本支撐下價格震蕩。華東港口庫存維持低位,提振市場交易情緒?,F(xiàn)貨交易以剛需為主,持貨商隨行就市。從苯乙烯供應(yīng)端來看,生產(chǎn)端在利潤回調(diào)下開工率回升,苯乙烯供應(yīng)較寬松;需求端來看,下游在成本走弱后利潤改善,開工有一定提高,且部分下游采購低價苯乙烯,短期基本面對價格或?qū)⑵鸬街?,時間軸拉長,需求增長動能弱,供應(yīng)量增加導(dǎo)致價格回調(diào),長期供需基本面震蕩轉(zhuǎn)弱。操作上,建議偏空看待。 | |
焦炭(J) | 觀望為宜,逢高短空 | 隔夜焦炭期貨主力(J2305合約)窄幅震蕩,成交一般,持倉量略減?,F(xiàn)貨市場近期行情有下跌預(yù)期,成交冷清。天津港準一級冶金焦平倉價2810元/噸(0),期現(xiàn)基差-16.5元/噸;焦炭總庫存960.96萬噸(-13.6);焦爐綜合產(chǎn)能利用率74.32%(0.2)、全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率84.15%(1.1)。綜合來看,春節(jié)假期焦炭市場總體表現(xiàn)平淡。由于鋼廠和焦化廠均處于大面積虧損狀態(tài),節(jié)后鋼焦博弈迅速激化:鋼廠提出對焦炭價格落實第三輪價格提降,而焦化廠則提出提漲100-110元/噸。目前,焦炭價格漲跌方向未定,市場分歧十分明顯。上游方面,焦企生產(chǎn)積極性一般,開工多保持節(jié)前生產(chǎn)水平,個別焦企受利潤虧損影響有減產(chǎn)行為,出貨順暢。鋼廠方面,鋼廠開工暫穩(wěn),多保持正常采購節(jié)奏,補庫需求尚可,焦鋼博弈繼續(xù),短期內(nèi)焦炭市場穩(wěn)中偏弱運行,后期需繼續(xù)關(guān)注環(huán)保政策、宏觀情緒、疫情影響、原料成本、成材利潤對焦炭價格的影響。我們認為,盡管今冬鋼廠冬儲規(guī)模不大,但春節(jié)后焦炭需求回升空間有限,季節(jié)性原料降庫思路仍將得到執(zhí)行,這將為鋼廠打壓焦炭價格掌握更大的主動權(quán)。預(yù)計后市將箱體震蕩,重點關(guān)注焦炭實際供應(yīng)情況及鋼廠盈虧,建議投資者觀望為宜,逢高短空。 | |
焦煤(JM) | 輕倉持空 | 隔夜焦煤期貨主力(JM2305合約)延續(xù)弱勢,成交一般,持倉量微增。現(xiàn)貨市場近期行情漲跌互現(xiàn),成交冷清。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價2130元/噸(0),期現(xiàn)基差297.5元/噸;港口進口煉焦煤庫存100.84萬噸(0);全樣本獨立焦化廠煉焦煤平均庫存可用12.19天(-2.2)。綜合來看,春節(jié)假期煉焦煤市場表現(xiàn)平淡,行情暫穩(wěn)運行。市場方面,下游焦鋼企業(yè)博弈加劇,焦炭后期走勢尚不明朗,市場觀望情緒濃厚,除個別焦化廠適量采購原料煤外,其余企業(yè)暫緩補庫節(jié)奏。供應(yīng)端,部分煤礦延長假期暫未復(fù)工,煉焦煤整體增量較少,不過元宵節(jié)前煤礦將陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn),供應(yīng)短期內(nèi)將有所回升。競拍市場成交價格漲跌互現(xiàn),礦方報價短期以穩(wěn)為主。進口蒙煤方面,29日蒙古國進口煉焦煤市場漲跌互現(xiàn)??诎顿Q(mào)易企業(yè)心態(tài)不一,部分急于資金周轉(zhuǎn),低價少量成交。我們認為,春節(jié)期間國內(nèi)疫情防控形勢好于預(yù)期,現(xiàn)階段市場信心暫時偏強,煉焦煤行情存在小幅上行的機會。但從產(chǎn)業(yè)終端的角度分析,成材行情暫無確定性支撐因素得到落實,鋼焦博弈背景下,煉焦煤中、長線行情以下行趨勢為主。預(yù)計后市將偏弱運行,重點關(guān)注市場整體情緒及焦炭行情,建議投資者輕倉持空。 | |
動力煤(TC) | 遠月空單謹慎持有 | 隔夜動力煤主力1709合約維持震蕩,現(xiàn)貨價格近期以穩(wěn)為主,部分坑口略有上調(diào),內(nèi)蒙地區(qū)煤管票在后期將會逐漸放開,產(chǎn)量將會再次逐漸上升,近期港口庫存已經(jīng)開始逐漸上升,但下游隨著高溫用電季節(jié)來臨,需求將保持相對高位,因此短期內(nèi)現(xiàn)貨價格難有大幅松動,但期貨價格在逼近600元/噸的整數(shù)關(guān)口,后期政策面出手干預(yù)價格上漲的預(yù)期加強,我們認為1709合約價格可能會出現(xiàn)一定程度的下跌,特別是在8月份,但趨勢性行情的把握建議更需關(guān)注1801合約,操作上建議遠月空單謹慎持有。 | |
甲醇(ME) | 偏空看待 | 隔夜甲醇主力合約區(qū)間震蕩,期價收于2761元/噸。四季度甲醇現(xiàn)貨供增需減,截至 12 月 底,煤制甲醇裝置開工負荷 74%左右,市場交投氛圍較弱,局部地區(qū)疫情產(chǎn)生反復(fù),物流運輸受阻,貨運周期延長,上游內(nèi)地廠家?guī)齑娉掷m(xù)累庫,港口庫存處于歷史低位,港口內(nèi)地分化嚴重。成本端,近期動力煤市場整體偏弱,甲醇利潤處于持續(xù)壓縮狀態(tài)。需求端,甲醇制烯烴行業(yè)開工率小幅增長,雖然近期浙江地區(qū)某烯烴裝置臨時停車,但江 蘇地區(qū)前期停車的裝置恢復(fù)生產(chǎn),但整體開工仍處于相對較低水平, 對甲醇價格支撐力度有限,疊加伊朗停車裝置重啟,進口量回升,下游整體需求走弱,市場需求疲軟。操作上,建議偏空看待。 | |
尿素(UR) | 暫且觀望 | 昨日尿素主力合約期價收漲于2565元/噸?,F(xiàn)貨方面,截至1月20日山東尿素市場現(xiàn)貨主流在 2780元/噸,環(huán)比漲 1.83%,尿素周度產(chǎn)量在107 萬噸附近,較上周環(huán)比下降 2.63%。煤炭價格有走弱趨勢,尿素企業(yè)成本穩(wěn)定,供應(yīng)方面,鄂爾多斯聯(lián)合化工、陜西奧維乾元化工、新疆美豐化工、寧夏和寧恢復(fù)生產(chǎn),山西蘭花,青海鹽湖停車檢修。未來一周尿素預(yù)計日產(chǎn)量在14.9-15.4萬噸波動,高于去年同期水平。需求方面,下游逐漸開啟淡儲及冬儲補倉計劃,拉動尿素行情上漲。另外北方尿素企業(yè)因有出口訂單支撐,報價較為堅挺,整體對國內(nèi)尿素價格形成支撐,然預(yù)計各地區(qū)成交量差異化較大。下游尿素儲備量較低,操作上建議暫且觀望。 | |
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數(shù)據(jù)看,上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高,達到4.14億重箱,同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬重箱的同比增加。尤其是六月份以來冷修復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線的點火速度越發(fā)加快,對目前和未來現(xiàn)貨價格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響,生產(chǎn)企業(yè)出庫環(huán)比沒有明顯的增加。因此短期內(nèi)玻璃現(xiàn)貨價格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可,并不急于削減庫存。增加出庫的動力來自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。隔夜玻璃期價小幅走高,持倉減少,鑒于當前生產(chǎn)企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好,以及廠商挺價意愿和旺季預(yù)期等因素的影響,操作上建議待價格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 短線多單思路 | 隔夜鄭糖主力價格震蕩偏強運行,收于5882元/噸,收漲幅0.27%。周二ICE原糖主力合約偏強運行,盤中漲幅2.78%,收盤價21.76美分/磅。國際方面,美國ICE原糖持續(xù)走高,原糖市場印度產(chǎn)量不及預(yù)期而短期需求不減,巴西出口數(shù)據(jù)依然強勁,推動原糖市場走高。巴西石油公司上調(diào)汽油價格給糖市帶來支撐,糖廠在生產(chǎn)上會偏向乙醇生產(chǎn)。金融市場情緒樂觀,全球股市上漲,原油價格上漲,美元指數(shù)回落對糖市場產(chǎn)生利好。1月上半月,巴西中南部地區(qū)甘蔗入榨量為44萬噸,較去年同期增加了44萬噸,是因去年此時壓榨工作實際上已經(jīng)停止;甘蔗ATR為131.06kg/噸;制糖比為35.34%;產(chǎn)乙醇2.08億升,較去年同期的1.45億升增加了0.63億升,同比增幅達43.31%;產(chǎn)糖量為1.9萬噸。國內(nèi)方面,截止1月26日,廣西第三方倉庫食糖庫存為127.59萬噸(陳糖4.86萬噸,新糖122.73萬噸),同比下降13.27萬噸,為2021年同期以來最低庫存。入庫進度方面,1月的三方庫存增加67.85萬噸,低于去年同期的75.99萬噸。主要原因有兩個:其一,2023年春節(jié)提前,部分倉庫放假,人力不足導(dǎo)致階段性入庫速度放緩;其二,市場購銷兩旺,糖廠銷售及外運數(shù)量較去年有所增加,體現(xiàn)在欽州、貴港等地三方庫存下降較為顯著,分別同比下降7.03萬噸、6.81萬噸。國常會釋放穩(wěn)經(jīng)濟積極信號,要求推動經(jīng)濟在年初穩(wěn)步回升,推動消費加快恢復(fù),保持外貿(mào)外資穩(wěn)定,提早謀劃春耕備耕,給予市場一定的信心, 操作上建議短線多單思路。 | 農(nóng)產(chǎn)品 |
玉米及玉米淀粉 | 區(qū)間參與 | 隔夜玉米主力合約偏弱震蕩,收于2833元/噸。國內(nèi)方面,東北產(chǎn)區(qū)貿(mào)易環(huán)節(jié)潮糧為主,干糧偏少,貿(mào)易商主流出貨心理價位不高逢高出貨,下游采購力度一般,短期預(yù)計玉米價格穩(wěn)中偏強;華北玉米購銷維持相對平衡,玉米價格變動幅度有限,市場購銷活動已陸續(xù)恢復(fù)。需求端來看,生豬養(yǎng)殖進入虧損狀態(tài),飼料企業(yè)重新評估后期飼料玉米需求,下游飼料企業(yè)需求有所下降;深加工加工利潤虧損,終端產(chǎn)品銷售不暢,保持剛性采購需求。國際方面,假期期間受美玉米出口銷售情況改善提振,外盤玉米期價偏強震蕩。綜合來看目前基層售糧平穩(wěn),外盤偏強震蕩將對期價提供一定支撐,操作上建議區(qū)間思路為主。 | |
大豆(A) | 暫且觀望 | 大豆收購價格持續(xù)走低,綏棱直屬庫及綏化直屬庫大豆收購價格下調(diào)0.065-0.07元/斤,農(nóng)戶挺價心態(tài)減弱,貿(mào)易商收購積極性不高,大豆收購價格穩(wěn)中偏弱。下游需求較為清淡,豆制品企業(yè)開工偏低,東北大豆走貨較為緩慢,大豆購銷清淡,同時基層余糧處于偏高水平,東北地區(qū)余糧7成左右,南方余糧在5成左右,節(jié)后農(nóng)戶賣糧意愿或有所增加,對大豆價格形成抑制。操作上建議暫且觀望。 | |
豆粕(M) | 空單減倉 | 隔夜豆粕承壓3950/噸震蕩,阿根廷大豆播種進入尾聲,布交所數(shù)據(jù)顯示,截至1月26日,阿根廷大豆播種進度98.8%,上周為95.5%,去年同期100%,五年均值99.9%,1月下旬阿根廷降水明顯好轉(zhuǎn),優(yōu)良率有所回升,但仍處于極低水平,截至1月26日當周,阿根廷大豆優(yōu)良率為7%,低于上周的3%,去年同期為36%。此前市場對阿根廷大豆減產(chǎn)幅度分歧較大,對比USDA所給出的4550萬噸,布交所和羅薩里奧谷物交易所對阿根廷產(chǎn)量預(yù)估分別為4100萬噸和3700萬噸,阿根廷大豆關(guān)鍵生長期臨近,2月份阿根廷大豆產(chǎn)量將逐步明朗,2月初阿根廷降水尚可,但強度較1月下旬減弱,阿根廷旱情仍難得到扭轉(zhuǎn),阿根廷大豆產(chǎn)量不確定性偏高,美豆短期呈現(xiàn)高位震蕩走勢,后期關(guān)注2月份降水持續(xù)情況。國內(nèi)方面,春節(jié)期間油廠開機率降至低位,截至1月27日當周,大豆壓榨量為115.95萬噸,豆粕庫存延續(xù)回升,截至1月27日當周,國內(nèi)豆粕庫存為52.43萬噸,環(huán)比增加10.10%,同比增加77.85%,節(jié)后豆粕進入消費淡季,關(guān)注豆粕累庫表現(xiàn)。操作上建議空單減倉。 | |
豆油(Y) | 暫且觀望 | 阿根廷天氣升水逐步向豆油市場傳導(dǎo),1月下旬阿根廷降水明顯增加,有利于穩(wěn)定大豆生長狀況,但2月份阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)天氣風(fēng)險依然存在,CBOT大豆價格維持高位震蕩,同時,巴西或從4月份開始將生物柴油在柴油中的強制混合比例從10%提高到15%,巴西豆油消費月度增量將在15萬噸左右,進口成本堅挺及消費潛在利多對豆油形成支撐,但是,巴西大豆豐產(chǎn)壓力將在2月份之后逐步釋放,而阿根廷大豆產(chǎn)量將在2月份逐步明朗,留給阿根廷大豆產(chǎn)量炒作的時間所剩無幾,同時,盡管阿根廷大豆減產(chǎn)使得豆油出口受限,但近期葵花油和菜油供應(yīng)充足,彌補阿根廷豆油出口缺口,豆油價格向上突破難度較大。NOPA數(shù)據(jù)顯示,12月份美豆壓榨483萬噸,環(huán)比下降0.9%,同比下降4.8%,壓榨水平不及預(yù)期,同時12月-1月為美豆油生物燃料消費淡季,美豆油庫存延續(xù)回升,12月末美豆油庫存81.24萬噸,環(huán)比增加9.9%,同比減少11.8%。印度將從4月1日起停止免稅進口毛豆油,對豆油消費形成一定抑制。國內(nèi)方面,本周豆油庫存延續(xù)上升,截至1月27日當周,國內(nèi)豆油庫存為84.86萬噸,環(huán)比增加3.00%,同比增加5.69%,上方關(guān)注9000元/噸壓力,建議暫且觀望。 | |
棕櫚油(P) | 暫且觀望 | 隔夜棕櫚油承壓8000元/噸回調(diào),1月馬棕產(chǎn)量季節(jié)性下滑,SPPOMA數(shù)據(jù)顯示1月1-25日馬棕產(chǎn)量較上月同期下降24%,同時馬棕出口大幅下滑,ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示1月馬棕出口較上月同期下降26.97%/26.82%,引發(fā)棕櫚油消費擔(dān)憂,1月末馬棕庫存或仍維持高位,對棕櫚油形成抑制,另一方面,印尼于1月1日開始將棕櫚油DMO出口比例由1:8降低至1:6,并自2023年2月1日開始強制執(zhí)行B35政策,印尼棕櫚油供應(yīng)收緊對油脂形成支撐,此外,印度溶劑萃取商協(xié)會(SEA)敦促政府將精煉棕櫚液油進口關(guān)稅從目前的12.5%提高至20%,但印度將從4月1日期停止免稅進口毛豆油,有利于棕櫚油替代消費的提升,棕櫚油整體維持寬幅震蕩格局。國內(nèi)方面,本周棕櫚油庫存延續(xù)回升,截至1月27日當周,國內(nèi)棕櫚油庫存為103.1萬噸,環(huán)比增加5.33%,同比增加171.53%,棕櫚油短期供應(yīng)偏寬松,但疫情高峰過后油脂消費預(yù)期好轉(zhuǎn),隨著2、3月份棕櫚油到港壓力緩解,棕櫚油庫存壓力或逐步下降。操作上建議暫且觀望。 | |
菜籽類 | 暫且觀望 | 1季度菜籽供應(yīng)較為寬松,菜籽壓榨量升至高位,節(jié)前菜粕集中提貨,同時豆菜粕價差處于高位,對菜粕消費形成支撐,本周菜粕庫存自低位回升,截至1月27日,沿海主要油廠菜粕庫存為3.7萬噸,環(huán)比增加311.11%,同比減少32.73%。操作上建議暫且觀望。菜油方面,還儲及節(jié)前備貨對菜油消費形成支撐,但1月份省儲開啟菜油儲備輪換,供應(yīng)增加將緩解菜油供應(yīng)緊張局面,本周菜油庫存延續(xù)回升,截至1月27日,華東主要油廠菜油庫存為12.06萬噸,環(huán)比增加35.81%,同比減少42.79%。菜油在三大油脂中表現(xiàn)偏弱,操作上暫且觀望。 | |
雞蛋(JD) | 觀望為宜 | 昨日雞蛋主力合約震蕩偏弱運行,收跌幅0.05%,收于4440元/500kg。節(jié)后北京銷區(qū)主流市場的開市價格在184元/筐(折4.15元/斤),低于山東、河南、江蘇、兩湖等產(chǎn)區(qū)0.20-0.40元/斤,北京銷區(qū)此價格低于市場的預(yù)判。而東三省均價為4.05元/斤,價格已在養(yǎng)殖成本線以下。進入正月初七八后,各行業(yè)陸續(xù)恢復(fù)營業(yè)。像餐飲、旅游、商超、企業(yè)食堂等消費逐漸增加,同時考慮到元宵節(jié)前后多地學(xué)校將會陸續(xù)開學(xué)。春節(jié)前蛋商多數(shù)維持低位庫存,節(jié)后存補貨需求,帶動市場走貨見快。其次當前蛋價處于相對低位,部分經(jīng)銷商存抄底意向。加之近期新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量有限,多地小碼蛋貨源偏緊,部分食品企業(yè)及電商平臺對小碼蛋的需求增多。建議投資者高拋低吸擇機入場。 | |
蘋果(AP) | 日內(nèi)操作為宜 | 昨日蘋果主力合約震蕩偏弱運行,收跌幅1.73%,,收于8686元/噸。近期蘋果均價3.09元/斤,價格維穩(wěn)。年初二開始產(chǎn)地有個別冷庫開始包裝發(fā)貨,但由于處于春節(jié)假期期間,產(chǎn)地包裝工人難找,整體價格穩(wěn)定運行,近期以洛川、白水等主要產(chǎn)區(qū)發(fā)貨為主,走貨量較小。春節(jié)期間,市場拿貨人員減少,交易氛圍轉(zhuǎn)淡,因此導(dǎo)致客商補貨積極性較差,春節(jié)前已備貨源還需繼續(xù)消化??偟膩碚f,春節(jié)前低價產(chǎn)區(qū)走貨以果農(nóng)優(yōu)質(zhì)好貨走貨為主,高價產(chǎn)區(qū)由于價格高,春節(jié)前走貨多以通貨及高次走貨為主,由于節(jié)前走貨較快,春節(jié)后部分果農(nóng)存一定抗價心態(tài),疊加春節(jié)期間市場走貨多以禮盒包裝為主,對散包裝貨源產(chǎn)生沖擊,導(dǎo)致春節(jié)后客商備貨積極性不高,春節(jié)后走貨量有所下降。建議投資者日內(nèi)交易為主。 | |
生豬(LH) | 觀望為宜 | 昨日生豬主力合約區(qū)間震蕩,收于14555元/噸。現(xiàn)貨方面現(xiàn)階段全國生豬出欄均價為13.89元/公斤,較前日均價上漲0.04元/公斤。近期養(yǎng)殖端出欄逐步恢復(fù),散戶低價惜售情緒有所增強,而需求端處于節(jié)后需求淡季,預(yù)計短期生豬現(xiàn)貨價格窄幅波動為主。母豬方面,根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)樣本企業(yè)12月能繁母豬存欄環(huán)比下跌降1.1%。自去年5月開始全國能繁母豬存欄量連續(xù)環(huán)比正增長,按照生豬的生長周期來推算,由于產(chǎn)能的持續(xù)恢復(fù),今年三月后的生豬供應(yīng)量預(yù)計將呈現(xiàn)環(huán)比增加態(tài)勢,遠月生豬價格面臨壓力。綜合來看雖然目前出欄體重略有下降,但主要由于春節(jié)期間豬病有所增多并不意味目前大豬存欄消化,散戶仍有大豬未銷售,節(jié)后市場供應(yīng)壓力仍有待釋放,疊加節(jié)后需求回落預(yù)計短期生豬仍維持偏弱為主,操作上建議觀望為宜。 | |
花生(PK) | 觀望為宜 | 昨日花生期貨主力合約震蕩走弱,收于10588元/噸?,F(xiàn)階段國內(nèi)花生行情偏強運行,部分產(chǎn)區(qū)報價仍保持上漲勢頭,部分地區(qū)上漲50-100元/噸。產(chǎn)區(qū)節(jié)日氛圍濃厚,整體供應(yīng)量有限,持貨商挺價意愿明顯。進口米方面,新蘇丹花生已經(jīng)陸續(xù)到港,蘇丹精米價格上漲300元/噸左右,報價10300-10500元/噸,部分銷區(qū)采購意愿良好,年后為傳統(tǒng)進口花生到港期,進口花生將補充國內(nèi)花生供應(yīng)。油廠方面,各工廠陸續(xù)復(fù)工,暫無收購動態(tài)。而受到疫情狀況好轉(zhuǎn)影響,下游消費需求恢復(fù)預(yù)期較為樂觀,將利好花生需求。綜合來看節(jié)后消費有回暖預(yù)期,需求改善或提振花生價格,操作上建議暫時觀望為宜。 | |
棉花及棉紗 | 短線偏多思路 | 隔夜鄭棉主力合約震蕩偏強運行,收于15165元/噸,收漲幅0.7%。周二ICE美棉主力合約震蕩偏強運行,盤中漲幅1.32%,收盤價86.24美分/磅。國際方面,美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚可,美國四季度勞動力成本漲幅放緩,通脹走弱跡象堅定市場對美聯(lián)儲進一步放緩加息的預(yù)期。此外美國2022年四季度實際GDP增長2.9%,好于市場預(yù)期2.6%,前值3.2%。雖然低于第三季度的3.2%,但已經(jīng)是連續(xù)兩個季度正增長。2022年全年,美國實際GDP增長2.1%,較2021年的增速下滑3.8個百分點。并且美國第四季度的核心物價指數(shù)增長了3.9%,這是近7個季度以來的最低水平,美國的通貨膨脹有快速回落的跡象。春節(jié)假期期間,歐美,亞太股市全線上漲。大宗商品漲多跌少,其中軟商品表現(xiàn)強勢。國內(nèi)方面,春節(jié)過后下游市場仍有部分紡企尚未開工,從已開工的企業(yè)情況來看,整體成交情況較為稀少,純棉紗市場成交尚未恢復(fù)。目前紡企對于節(jié)后上漲預(yù)期較強,部分等待開盤后再決定漲幅,部分已經(jīng)上漲500-1000元/噸,關(guān)注后續(xù)成交量表現(xiàn)??偟膩碚f,春節(jié)期間市場宏觀氛圍有所好轉(zhuǎn),紡企對節(jié)后預(yù)期較好,紗線價格小幅上調(diào)。預(yù)計棉價短期維持震蕩偏強走勢,建議短線偏多思路。 | |
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯(Z0010132),李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯(Z0010132),韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒(Z0011282),李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿(Z0000394) |