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今日早盤研發(fā)觀點2023-02-22

發(fā)布時間:2023-02-22 搜索
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上海中期
           
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宏觀

關(guān)注德國1月CPI終值

隔夜美股集體收于日低,道指跌近700點,標(biāo)普非必需消費品板塊、羅素小盤股和芯片股跌約3%,兩年與10年期美債收益率刷新三個半月最高,兩年期德、意收益率再創(chuàng)逾十年最高,兩年與10年期英債收益率齊升17個基點。布油跌超1%近兩周低位,美國天然氣跌9%至兩年半最低。美元上破104逼近六周高位,英鎊兌歐元五周最大漲幅,日元一度跌破135至兩個月最低,期金收創(chuàng)近兩個月最低。國內(nèi)方面,農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布關(guān)于落實黨中央國務(wù)院2023年全面推進鄉(xiāng)村振興重點工作部署的實施意見,其中提出,加快生物育種產(chǎn)業(yè)化步伐,進一步擴大轉(zhuǎn)基因玉米大豆產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用試點范圍,依法加強監(jiān)管等。國際方面,“新美聯(lián)儲通訊社”Timiraos轉(zhuǎn)發(fā)克利夫蘭聯(lián)儲的研究報告稱,實現(xiàn)2.1%的去年12月聯(lián)儲通脹預(yù)期必然要有一場嚴重的衰退,而假如2.8%的通脹不會導(dǎo)致通脹預(yù)期失去錨定,12月的聯(lián)儲預(yù)期將是最佳政策。關(guān)注德國1月CPI終值。

宏觀金融
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股指

IH、IF多單持有,IC、IM暫時觀望

昨日四組期指偏強震蕩,2*IH/IC主力合約比值為0.8852。現(xiàn)貨方面,滬指早盤強勢拉升,盤中震蕩回落,午后再度走強,突破3300點,創(chuàng)業(yè)板指弱勢震蕩下探,盤中一度跌超1%,兩市成交約9200億元,北向資金尾盤加速流入,全日凈買入約18億元。資金方面,Shibor隔夜品種上行3.8bp報2.195%,7天期上行3.2bp報2.136%,14天期上行16.3bp報2.449%,1個月期上行1.7bp報2.253%。目前上證50、滬深300、中證500、中證1000期指均站上20日均線。宏觀面看,中國證監(jiān)會正式發(fā)布全面注冊制相關(guān)制度規(guī)則,從發(fā)布征求意見稿到正式稿發(fā)布且執(zhí)行歷時僅半個月,顯示出監(jiān)管深化資本市場改革的決心,顯著利好券商景氣度提升。短期,雖然市場從板塊上看迎來普漲,但個股方面并未普漲。其上漲的核心力量,還是上證50以及滬深300為首的大盤藍股。全面注冊制趨勢下,資金傾向?qū)⒏嗟年P(guān)注或者集中在藍籌股身上,后續(xù)應(yīng)注意小盤標(biāo)的走勢不一這種變化的延續(xù),建議IH、IF繼續(xù)持有前期布局的多單,IC、IM考慮倉位的控制,暫時保持觀望,期權(quán)方面,近期風(fēng)險較大,建議做多波動率加大策略。

貴金屬

暫時觀望

隔夜國際金價承壓運行,現(xiàn)運行于1836美元/盎司,金銀比價84.6。美國非農(nóng)就業(yè)大超預(yù)期,同時通脹數(shù)據(jù)顯示通脹反彈壓力,美聯(lián)儲3月加息50基點概率提升。美聯(lián)儲理事鮑曼表示,美國通脹仍然實在太高,美聯(lián)儲需要繼續(xù)加息,直到看到抗擊高通脹取得明顯更多的進展,利率尚未達到限制性水平。此外, 歐央行執(zhí)委表示市場低估了通脹的持續(xù)性 下月加息50基點幾乎板上釘釘。資金方面,央行持續(xù)增持黃金,數(shù)據(jù)顯示,中國央行連續(xù)兩月累計增持了200盎司黃金,為三年來首次。截至2/17,SPDR黃金ETF持倉919.92噸,前值921.08噸,SLV白銀ETF持倉15128.20噸,前值15079.58噸。綜合來看,短期美歐經(jīng)濟表現(xiàn)好于預(yù)期,但總體而言今年美國經(jīng)濟及通脹將下臺階,建議多單逢低布局。

金屬
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銅(CU)

暫時觀望

隔夜滬銅高位震蕩,波動較大,早市持貨商試圖拉升水報好銅價,無奈市場不予認可直接調(diào)降為平水,平水銅供應(yīng)略松,主動降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個別大貿(mào)易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅,成交積極,很快完成銷售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸,成交仍未見好轉(zhuǎn)。今日票據(jù)因素仍導(dǎo)致市場存有10元/噸~20元/噸價差。操作上,暫時觀望。

螺紋(RB)

短多參與

昨日螺紋鋼主力2305合約表現(xiàn)延續(xù)反彈,期價突破4200元/噸一線,整體表現(xiàn)轉(zhuǎn)強,現(xiàn)貨市場報價跟隨上漲。供應(yīng)端,上周五大鋼材品種供應(yīng)916.56萬噸,增量14.15萬噸,增幅1.6%。五大鋼材品種長降板增,主因在于年后長流程生產(chǎn)企業(yè)陸續(xù)執(zhí)行檢修減產(chǎn)計劃,而短流程因節(jié)前停產(chǎn)時間較早,因此節(jié)后大比例復(fù)產(chǎn)。上周建材供應(yīng)延續(xù)回升,且幅度擴張,螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比增加7%至263.35萬噸。庫存方面,上周五大鋼材品種總庫存2386.51萬噸,周環(huán)比增加33.96萬噸,增幅1.4%。五大鋼材中板材品種領(lǐng)先去庫,整體累庫速度預(yù)期內(nèi)放緩,其中鋼廠庫存增幅1.9%,社會庫存環(huán)比增幅1.3%,上周廠庫增幅高于社庫,主因在于現(xiàn)貨價格震蕩偏弱,市場心態(tài)謹慎,采購積極性有限,因而使得廠發(fā)節(jié)奏環(huán)比略有放緩。螺紋鋼廠庫增加14.28萬噸至352.63萬噸,社庫增加27.3萬噸至912.12萬噸。消費方面,目前下游項目復(fù)工進度也在穩(wěn)步回升,其中房建雖然受資金等問題困擾,勞務(wù)到位情況相對較差,但市政基建項目開工及勞務(wù)到位情況均有較大好轉(zhuǎn),整體需求環(huán)比恢復(fù)明顯。整體來看,基本面逐步改善,供庫壓力不大,支撐市場預(yù)期,進而對市場價格起到一定支撐,預(yù)計短期利好支撐下或有一定的階段性反彈空間,操作上短多參與。

熱卷(HC)

做空卷螺差套利

昨日熱卷主力2305合約震蕩走強,整體表現(xiàn)延續(xù)反彈態(tài)勢,突破4300一線附近關(guān)口,短期或偏強運行,現(xiàn)貨市場表現(xiàn)跟隨反彈。上周熱軋產(chǎn)量較上周略有下降0.1%至307.76萬噸,各區(qū)域整體變化不大。主要降幅地區(qū)為東北地區(qū),原因為TG近期一座高爐停產(chǎn),熱軋目前處于不飽和生產(chǎn)狀態(tài)。主要增幅地區(qū)為華北地區(qū),原因為BG高爐復(fù)產(chǎn),供料增加。從庫存角度看,上周廠庫小幅下降,主要降幅地區(qū)是華東、華北地區(qū),主要還是因為前期的廠庫積壓隨著物流恢復(fù)加速發(fā)貨,導(dǎo)致上周廠庫有所下降,熱卷廠庫回落2.06萬噸至89.92萬噸。社庫下降8.46萬噸至304.58萬噸,從三大區(qū)域來看,華東和北方環(huán)比上周分別增加6.04萬噸和2.61萬噸,華東環(huán)比增加0.19萬噸;從七大區(qū)域來看,全國各均區(qū)域除西北、華南和華中,其余均有降庫,其中增庫以常熟、昆明等為主,降庫以樂從、唐山、邯鄲等為主。消費方面,板材消費環(huán)比增幅4.0%。全國返工比例接近80%,環(huán)比明顯回升,但同比表現(xiàn)偏弱,需求整體復(fù)蘇表現(xiàn)略有緩慢。上周板材預(yù)期內(nèi)領(lǐng)先去庫,建材預(yù)計下周也將遇拐去庫,建材需求啟動或?qū)泳砺輧r差表現(xiàn)有所收窄,可考慮短期做空卷螺差套利操作。

鋁(AL)

逢低短多

隔夜滬鋁主力高位盤整,收于18790元/噸,漲幅0.08%。倫鋁震蕩整理,收于2459美元/噸,跌幅0.12%。宏觀面,宏觀氛圍偏暖,主要受到國內(nèi)利好政策支撐,證監(jiān)會啟動不動產(chǎn)私募投資基金試點,投資者首輪實繳出資不低于1000萬元,國內(nèi)復(fù)蘇的邏輯還在持續(xù);此外,美聯(lián)儲加息的節(jié)奏和力度,依舊是金屬走勢的重要指引因素。國內(nèi)供應(yīng)端,云南地區(qū)電解鋁企業(yè)正式收到減產(chǎn)相關(guān)文件,預(yù)計減少產(chǎn)能在67~80萬噸附近 ,該消息刺激鋁價向上反彈。此外,煤價趨于穩(wěn)定,電解鋁成本坍塌的預(yù)期得到緩解。消費端,下游需求逐步恢復(fù),短期內(nèi)市場內(nèi)可流通的貨源相對充裕,由于鋁價反彈,持貨商惜售待漲的心態(tài)濃厚,下游開始出現(xiàn)畏高觀望情緒。庫存端,本周一SMM鋁錠社會庫存為123.3萬噸,較上周四增加1.7萬噸,周度來看仍是累庫趨勢,但增幅放緩。綜合來看,云南電解鋁企業(yè)正式開始停槽減產(chǎn)的消息令市場情緒得到振奮,疊加電解鋁成本坍塌的預(yù)期得到緩解,滬鋁強勁反彈。但短期不確定因素仍存,預(yù)計鋁價偏強震蕩。操作上可逢低短多。

鋅(ZN)

逢低短多

隔夜滬鋅主力小幅回落,收于23520元/噸,漲跌幅0.23%。倫鋅低開后震蕩,收于3106.5美元/噸,跌幅1.07%。宏觀面,宏觀氛圍偏暖,主要受到國內(nèi)利好政策支撐,證監(jiān)會啟動不動產(chǎn)私募投資基金試點,投資者首輪實繳出資不低于1000萬元,國內(nèi)復(fù)蘇的邏輯還在持續(xù);此外,美聯(lián)儲加息的節(jié)奏和力度,依舊是金屬走勢的重要指引因素。國內(nèi)供應(yīng)端,高利潤驅(qū)動下國內(nèi)煉廠維持高開工運行,預(yù)計2月產(chǎn)量環(huán)比或進一步提升,供應(yīng)端增加進一步兌現(xiàn),但需警惕近期云南枯水期限電風(fēng)險,關(guān)注是否影響鋅煉廠生產(chǎn)活動。消費端,下游加工企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn),各板塊開工率均有回升。庫存端,本周一公布的鋅錠庫存18.15萬噸,較上期統(tǒng)計減少0.30萬噸,庫存轉(zhuǎn)降。整體來看,雖然供應(yīng)端增加的預(yù)期較強,但近期終端復(fù)蘇有好轉(zhuǎn)的跡象,最新社庫數(shù)據(jù)顯示庫存開始下降,市場情緒改善,預(yù)計短期鋅價有望偏強震蕩。操作上可逢低短多。

鉛(PB)

逢低短多

隔夜滬鉛主力高位盤整,收于15395元/噸,持平。倫鉛走勢回落,收于2146.5美元/噸,跌幅1.04%。宏觀面,宏觀氛圍偏暖,主要受到國內(nèi)利好政策支撐,證監(jiān)會啟動不動產(chǎn)私募投資基金試點,投資者首輪實繳出資不低于1000萬元,國內(nèi)復(fù)蘇的邏輯還在持續(xù);此外,美聯(lián)儲加息的節(jié)奏和力度,依舊是金屬走勢的重要指引因素。國內(nèi)供應(yīng)端,原生鉛與在身前企業(yè)存在部分檢修,2月鉛錠供應(yīng)較1月變化不大;再生鉛方面由于廢電瓶價格出現(xiàn)跌勢,再生成本線下移。需求端,目前鉛蓄電池企業(yè)復(fù)產(chǎn)基本完成,隨訂單回升,部分中大型企業(yè)開工率已恢復(fù)至70-80%,近期鉛價接連下跌,下游企業(yè)逢低按需采購居多。庫存端,周一社會庫存較上周五減少0.29萬噸,庫存轉(zhuǎn)降。綜合來看,鉛市下游需求表現(xiàn)較好,電池廠采購情緒較為積極,庫存開始去化,繼續(xù)關(guān)注下游消費能否使社會庫存繼續(xù)下降,可輕倉試多。

鎳(NI)

暫時觀望

隔夜滬鎳繼續(xù)反彈,重新站上80000元/噸,南儲現(xiàn)貨市場鎳報價在80400元/噸,較上一交易日上漲700元/噸,上海地區(qū),金川鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交,俄鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈,金川公司隨行就市上調(diào)其出廠價格,現(xiàn)鎳升貼水收窄,日內(nèi)貿(mào)易商出貨較積極,下游低位適量接貨,成交一般。今日金川公司上調(diào)電解鎳(大板)上海報價至80200元/噸,桶裝小塊上調(diào)至81400元/噸,上調(diào)幅度700元/噸。操作上,暫時觀望。

不銹鋼(SS)

觀望為宜

進口礦現(xiàn)貨價格震蕩下行,成交縮量,市場心態(tài)走弱。鋼企采購基本完畢,僅有部分鋼企按需采購。遠期市場觀望明顯,市場下跌后,活躍度趨弱,目前多以詢價為主,目前市場八月份PB粉主流指數(shù)報價+2左右,成交一般。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)市場價格整體持穩(wěn),部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱,期價小幅調(diào)整,整體表現(xiàn)有所轉(zhuǎn)弱,關(guān)注下方10日均線附近能否有效支撐,觀望為宜。

鐵礦石(I)

短多參與

供應(yīng)端,澳巴19港鐵礦石發(fā)運量1850.9萬噸,環(huán)比減少604.0萬噸。澳大利亞受颶風(fēng)和突發(fā)事件影響,發(fā)運量環(huán)比減少662.0萬噸至1272.8萬噸,處于近三年歷史低位;其中發(fā)往中國1141.2萬噸,環(huán)比減少452.8萬噸,占比上升7.3個百分點至89.7%。巴西發(fā)運量環(huán)比增加58.0萬噸至578.1萬噸;其中發(fā)往中國和新加坡457.1萬噸,環(huán)比增加143.3萬噸,占比上升18.7個百分點至79.1%。Mysteel中國47港口到港量2926.1萬噸,環(huán)比增加406.8萬噸。45港口到港量2855.1萬噸,環(huán)比增加490.0萬噸,創(chuàng)近幾年新高。需求端,Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率79.54%,環(huán)比上周增加1.12%,同比去年增加9.96%;高爐煉鐵產(chǎn)能利用率85.75%,環(huán)比增加0.82%,同比增加10.31%。庫存方面,Mysteel統(tǒng)計全國鋼廠進口鐵礦石庫存總量為9237.10萬噸,環(huán)比減少35.65萬噸;當(dāng)前樣本鋼廠的進口礦日耗為282.71萬噸,環(huán)比增加2.57萬噸,庫存消費比32.67,環(huán)比減少0.43天。在高爐復(fù)產(chǎn)和進口礦到港季節(jié)性下降情況下,鐵礦石將整體處于緊平衡狀態(tài),對價格支撐有力,整體表現(xiàn)將強于成材端。昨日鐵礦石主力2305合約表現(xiàn)大幅拉漲,整體偏強運行為主,期價反彈突破900一線上方,再創(chuàng)近期新高,預(yù)計短期偏強運行為主,觀望為宜。

天膠及20號膠

觀望為宜

進口礦現(xiàn)貨價格震蕩下行,成交縮量,市場心態(tài)走弱。鋼企采購基本完畢,僅有部分鋼企按需采購。遠期市場觀望明顯,市場下跌后,活躍度趨弱,目前多以詢價為主,目前市場八月份PB粉主流指數(shù)報價+2左右,成交一般。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)市場價格整體持穩(wěn),部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱,期價小幅調(diào)整,整體表現(xiàn)有所轉(zhuǎn)弱,關(guān)注下方10日均線附近能否有效支撐,觀望為宜。


原油(SC)

擔(dān)憂需求疲軟,油價表現(xiàn)偏弱

隔夜原油主力合約期價震蕩回落。美聯(lián)儲鷹派發(fā)言,疊加超預(yù)期的經(jīng)濟數(shù)據(jù),市場擔(dān)心美聯(lián)儲繼續(xù)加息將會拖累需求。供應(yīng)方面,OPEC+同意維持其石油產(chǎn)出目標(biāo),當(dāng)前OPEC+實行的石油產(chǎn)出政策為減產(chǎn)200萬桶/日,直至2023年底。美國原油產(chǎn)量在截止2月10日當(dāng)周錄得1220萬桶/日,與上周持平。原油產(chǎn)量維持低增速。需求方面,在高通脹壓力下,市場對于美聯(lián)儲加息的預(yù)期仍存,經(jīng)濟衰退憂慮持續(xù),原油需求端承壓。雖然亞太地區(qū)消費恢復(fù)的樂觀預(yù)期較強,但容易受到疲軟經(jīng)濟數(shù)據(jù)的擾動。國內(nèi)方面,截至2月16日當(dāng)周,國內(nèi)主營煉廠平均開工負荷為78.72%,較1月底上漲3.46%。2月下旬國內(nèi)主營煉廠仍無新增檢修計劃,預(yù)計國內(nèi)主營煉廠平均開工負荷難有大幅波動。山東地?zé)捯淮纬p壓裝置在截至2月15日當(dāng)周,平均開工負荷為68.3%,較上周上漲0.15%。短期內(nèi)少數(shù)煉廠催化裝置或基本正常,預(yù)計山東地?zé)捯淮纬p壓開工負荷或繼續(xù)小幅上漲。整體來看,目前原油市場供應(yīng)偏緊的狀態(tài)持續(xù),操作上建議在密切關(guān)注俄烏局勢和美聯(lián)儲加息動向的同時,以波段交易為主。


燃油(FU)

沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量,油價反彈

沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應(yīng)過剩,油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會議,討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應(yīng)過剩并幫助提振油價,但供應(yīng)過剩持續(xù),油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱,如果必要,歐佩克和非歐佩克承諾延長減產(chǎn)時期,但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶,沙特不會允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會談中,沒有討論加深減產(chǎn)。油價仍然受壓,上漲受限,漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來生產(chǎn)帶來動力。導(dǎo)致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面,多頭增倉踴躍,旺季中氣氛偏多。


乙二醇(EG)

沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量,油價反彈

沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應(yīng)過剩,油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會議,討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應(yīng)過剩并幫助提振油價,但供應(yīng)過剩持續(xù),油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱,如果必要,歐佩克和非歐佩克承諾延長減產(chǎn)時期,但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶,沙特不會允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會談中,沒有討論加深減產(chǎn)。油價仍然受壓,上漲受限,漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來生產(chǎn)帶來動力。導(dǎo)致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面,多頭增倉踴躍,旺季中氣氛偏多。


PVC(V)

PVC期貨整體上漲(持多)

夜盤PVC期貨05合約往下調(diào)整。從基本面來看,市場預(yù)期房地產(chǎn)回暖,PVC建材等需求預(yù)期增加;另外PVC社會庫存周環(huán)比下降,這些因素提振PVC期貨價格。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù),截至2月17日華東及華南樣本倉庫總庫存43.78萬噸,較上一期減少1.49%,同比增24.30%。本周關(guān)注社會庫存是否繼續(xù)下降。上周PVC整體開工負荷率80.09%,環(huán)比提升1.06%。廣西欽州華誼PVC裝置計劃近期開車,關(guān)注其開工動態(tài)。需求方面,PVC下游企業(yè)開工率回升,目前大中型型材企業(yè)基本恢復(fù)到5成左右,后續(xù)關(guān)注能否繼續(xù)提升。近期市場對需求預(yù)期好轉(zhuǎn),下游企業(yè)逢低補庫。現(xiàn)貨價格方面,2月21日山西部分PVC企業(yè)上調(diào)幅度較大,其他地區(qū)企業(yè)小幅調(diào)漲,華東地區(qū)PVC自提價6450-6500元/噸。綜合來看,PVC供需邊際略好轉(zhuǎn),宏觀方面整體氣氛較好,市場參與者看好后續(xù)地產(chǎn)行業(yè)復(fù)蘇,市場對未來需求預(yù)期改善,PVC期貨整體震蕩反彈。操作建議方面,建議多單持有。


瀝青(BU)

觀望

隔夜瀝青主力合約期價震蕩下行。供應(yīng)方面,截止2月15日,國內(nèi)96家瀝青廠家周度總產(chǎn)量為47.7萬噸,環(huán)比下降2.25萬噸。其中地?zé)捒偖a(chǎn)量32.24萬噸,環(huán)比下降0.45萬噸,中石化總產(chǎn)量8.78萬噸,環(huán)比下降2.62萬噸,中石油總產(chǎn)量3.18萬噸,環(huán)比增加0.24萬噸,中海油3.5萬噸,環(huán)比增加0.58萬噸。綜合開工率為29.7%,環(huán)比下降1.5%。山東以及華東地區(qū)個別煉廠間歇生產(chǎn)以及降產(chǎn),帶動產(chǎn)能利用率下降。需求方面,國內(nèi)瀝青54家樣本企業(yè)廠家出貨量共100.6萬噸,環(huán)比增加4.0%。市場剛性需求略顯平淡,部分低價資源以及前期合同入庫為主,整體備貨需求有所放緩。瀝青供需兩弱,操作上,建議暫時觀望。


塑料(L)

塑料期貨多單參與(持多)

夜盤塑料期貨主力05合約偏強震蕩。這兩日上游石化企業(yè)聚烯烴庫存下降順暢,下游需求逐漸恢復(fù),塑料期貨小幅上漲。從供需來看,據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù),2月21日 PE檢修產(chǎn)能占比8.6%附近。進口方面,進口PE報價高于國產(chǎn)PE報價,后期進口量增量不多。需求方面,地膜需求回暖,包裝膜有望提升,下游企業(yè)逢低補庫。現(xiàn)貨方面,2月21日華北地區(qū)LLDPE部分漲40-130元/噸,現(xiàn)貨價格在8250-8400元/噸。綜合來看,上、中游企業(yè)庫存逐漸下降,需求將邊際好轉(zhuǎn),塑料期貨震蕩反彈。操作建議方面,建議多單持有。


聚丙烯(PP)

裝置檢修略增加, PP期貨減倉反彈(持多)

夜盤PP期貨主力合約05合約偏強震蕩。從成本來看,隔夜國際原油下跌,布倫特原油主力合約1.58%。國際原油價格將震蕩運行為主。昨日國內(nèi)丙烯單體變動不大,山東丙烯市場在7600元/噸左右,近期部分外采丙烯單體企業(yè)成本壓力較大,上周PP粉料開工率下降1.87%,若丙烯單體繼續(xù)上漲,部分粉料裝置存停車或降負荷生產(chǎn)預(yù)期。丙烷價格處于高位,關(guān)注丙烷制PP裝置檢修是否增加或降負荷運行。從供需數(shù)據(jù)來看,2月21日PP裝置檢修產(chǎn)能占比為13.9%,PP檢修損失量量略增加。上周廣東石化、海南煉化二期成功開車,但尚未穩(wěn)定運行,短期影響有限。需求方面,塑編等行業(yè)開工率繼續(xù)回升。進口PP高于國產(chǎn)PP價格,進口壓力減輕;出口市場,東南亞PP價格較高,國產(chǎn)PP出口存在一定優(yōu)勢?,F(xiàn)貨價格方面,2月21日華東拉絲PP報價部分漲50-100元/噸,PP價格在7800-7930元/噸。華東地區(qū)PP粉料價格多在7800-7850元/噸。近期拉絲PP粒料和PP粉料價差較小,關(guān)注拉絲PP粒料替代性需求。綜合來看,上游企業(yè)聚烯烴庫存下降緩慢,但近期PP裝置臨時檢修增加,下游需求有所回升,PP期貨減倉反彈。操作建議方面,建議多單持有。


PTA(TA)

暫時觀望

TA高位回落,上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動,盤面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅挺,而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力,正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開工依舊處于88%的高位,對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價格預(yù)計暫時不會有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內(nèi)煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續(xù)抵港,7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下,7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮,目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬噸附近。而從聚酯負荷走勢來看,負荷依舊在88.4%左右的高位,7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬噸,故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場波動性不高以及空頭持倉較高的原因,PTA表現(xiàn)相對不活躍,如果繼續(xù)減倉,PTA仍會表現(xiàn)相對抗跌,而對于買盤機會來說,由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性,但考慮加工差過大,建議暫時觀望為宜。


苯乙烯(EB)

偏空看待

隔夜苯乙烯主力合約區(qū)間震蕩,收于8577元/噸。截至1月19日,苯乙烯開工為78.12%。成本端看,純苯供需仍偏松,成本支撐下價格震蕩。華東港口庫存維持低位,提振市場交易情緒?,F(xiàn)貨交易以剛需為主,持貨商隨行就市。從苯乙烯供應(yīng)端來看,生產(chǎn)端在利潤回調(diào)下開工率回升,苯乙烯供應(yīng)較寬松;需求端來看,下游在成本走弱后利潤改善,開工有一定提高,且部分下游采購低價苯乙烯,短期基本面對價格或?qū)⑵鸬街危瑫r間軸拉長,需求增長動能弱,供應(yīng)量增加導(dǎo)致價格回調(diào),長期供需基本面震蕩轉(zhuǎn)弱。操作上,建議偏空看待。


焦炭(J)

多單暫時減倉

隔夜焦炭期貨主力(J2305合約)小幅下探,成交尚可,持倉量減。現(xiàn)貨市場近期行情暫穩(wěn),成交一般。天津港準一級冶金焦平倉價2810元/噸(0),期現(xiàn)基差-85元/噸;焦炭總庫存936.22萬噸(+6.2);焦?fàn)t綜合產(chǎn)能利用率74.89%(-0.14)、全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率85.75%(0.8)。綜合來看,近期鋼材價格寬幅震蕩,鋼廠盈利能力有所修復(fù),打壓焦炭價格的意愿有所減弱,現(xiàn)貨行情持穩(wěn)運行。上游方面,本周Mysteel統(tǒng)計獨立焦企全樣本產(chǎn)能利用率為72.4% (+0.1%);焦炭日均產(chǎn)量66.5萬噸。近日煉焦煤原料市場價格回落,焦企利潤虧損的狀態(tài)略有改善。焦企生產(chǎn)開工延續(xù)回升態(tài)勢,廠內(nèi)庫存堆積有限,且部分焦企有惜售意愿。鋼廠方面,鋼廠開工依舊保持相對高位,鐵水產(chǎn)量穩(wěn)步回升。由于今冬鋼廠庫存儲備水平偏低,節(jié)后鋼廠原料庫存已處于合理水平。我們認為,全國兩會前鋼、焦企業(yè)生產(chǎn)開工或受到行政層面的限制。期間,如果工地開工后帶來成材消費的增長,或?qū)μ嵴袷袌鲂判钠鸬礁軛U作用??紤]到焦炭現(xiàn)貨市場供需格局并未出現(xiàn)明顯寬松,期貨行情不排除探底回升的可能。預(yù)計后市將有回升預(yù)期,重點關(guān)注成材銷售情況及兩會前各地鋼焦企業(yè)限產(chǎn)情況,建議投資者多單暫時減倉。


焦煤(JM)

多單暫時減倉

隔夜焦煤期貨主力(JM2305合約)小幅下探后回升,成交尚可,持倉量減。現(xiàn)貨市場近期行情有回升預(yù)期,成交一般。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價2070元/噸(0),期現(xiàn)基差95元/噸;港口進口煉焦煤庫存112.74萬噸(-4);全樣本獨立焦化廠煉焦煤平均庫存可用10.81天(-0.2)。綜合來看,上游方面,近期產(chǎn)地焦煤供應(yīng)基本恢復(fù)至正常水平。隨著產(chǎn)地煤礦庫存繼續(xù)積壓,情緒下挫下,貿(mào)易商拿貨仍不積極,市場觸底反彈預(yù)期暫不強勢,短期煉焦煤價格仍以小幅震蕩為主。進口蒙煤方面,上周通關(guān)量維持高位,其中甘其毛都日均通關(guān)948車,策克口岸日均通關(guān)421車,滿都拉日均通關(guān)275車。由于下游采購相對活躍,口岸蒙煤價格相對堅挺。下游方面,焦企目前開工小幅回升,基本維持即產(chǎn)即銷狀態(tài),廠內(nèi)焦炭庫存低位運行。我們認為,節(jié)后成材市場表現(xiàn)不佳并拖累鋼廠利潤的恢復(fù),雙焦市場行情總體處于受壓制狀態(tài)。不過煉焦煤品種本身的基本面相對偏穩(wěn),現(xiàn)貨行情仍然缺少趨勢性下跌的契機。此外,工地逐漸復(fù)工,本輪成材需求恢復(fù)的過程中,或?qū)谏袌稣w行情起到提振作用。預(yù)計后市將有回升預(yù)期,重點關(guān)注鋼廠利潤表現(xiàn)及焦化廠采購焦煤的積極性,建議投資者多單暫時減倉。


動力煤(TC)

遠月空單謹慎持有

隔夜動力煤主力1709合約維持震蕩,現(xiàn)貨價格近期以穩(wěn)為主,部分坑口略有上調(diào),內(nèi)蒙地區(qū)煤管票在后期將會逐漸放開,產(chǎn)量將會再次逐漸上升,近期港口庫存已經(jīng)開始逐漸上升,但下游隨著高溫用電季節(jié)來臨,需求將保持相對高位,因此短期內(nèi)現(xiàn)貨價格難有大幅松動,但期貨價格在逼近600元/噸的整數(shù)關(guān)口,后期政策面出手干預(yù)價格上漲的預(yù)期加強,我們認為1709合約價格可能會出現(xiàn)一定程度的下跌,特別是在8月份,但趨勢性行情的把握建議更需關(guān)注1801合約,操作上建議遠月空單謹慎持有。


甲醇(ME)

逢低短多

隔夜甲醇主力合約偏強震蕩,期價收于2609元/噸。一季度甲醇現(xiàn)貨供增需減,截至 1 月 底,煤制甲醇裝置開工負荷 71%左右,市場交投氛圍回暖,疫情全面放開,貨運物流恢復(fù),上游內(nèi)地廠家?guī)齑娉掷m(xù)累庫現(xiàn)象緩解,港口庫存仍處于歷史低位。成本端,近期動力煤市場整體偏弱,甲醇利潤處于持續(xù)壓縮狀態(tài)。需求端,甲醇制烯烴行業(yè)開工率小幅增長,雖然近期浙江地區(qū)某烯烴裝置臨時停車,但江 蘇地區(qū)前期停車的裝置恢復(fù)生產(chǎn),但整體開工仍處于相對較低水平,全年國內(nèi)新增投產(chǎn)不足250萬噸,且主要集中在下半年,對于甲醇價格起到有力支撐。操作上,建議逢低短多。


尿素(UR)

暫且觀望

昨日尿素主力合約期價收漲于2521元/噸?,F(xiàn)貨方面,截至1月20日山東尿素市場現(xiàn)貨主流在 2780元/噸,環(huán)比漲 1.83%,尿素周度產(chǎn)量在107 萬噸附近,較上周環(huán)比下降 2.63%。煤炭價格有走弱趨勢,尿素企業(yè)成本穩(wěn)定,供應(yīng)方面,鄂爾多斯聯(lián)合化工、陜西奧維乾元化工、新疆美豐化工、寧夏和寧恢復(fù)生產(chǎn),山西蘭花,青海鹽湖停車檢修。未來一周尿素預(yù)計日產(chǎn)量在14.9-15.4萬噸波動,高于去年同期水平。需求方面,下游逐漸開啟淡儲及冬儲補倉計劃,拉動尿素行情上漲。另外北方尿素企業(yè)因有出口訂單支撐,報價較為堅挺,整體對國內(nèi)尿素價格形成支撐,然預(yù)計各地區(qū)成交量差異化較大。下游尿素儲備量較低,操作上建議暫且觀望。


玻璃(FG)

逢低短多思路

從數(shù)據(jù)看,上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高,達到4.14億重箱,同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬重箱的同比增加。尤其是六月份以來冷修復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線的點火速度越發(fā)加快,對目前和未來現(xiàn)貨價格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響,生產(chǎn)企業(yè)出庫環(huán)比沒有明顯的增加。因此短期內(nèi)玻璃現(xiàn)貨價格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可,并不急于削減庫存。增加出庫的動力來自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。隔夜玻璃期價小幅走高,持倉減少,鑒于當(dāng)前生產(chǎn)企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好,以及廠商挺價意愿和旺季預(yù)期等因素的影響,操作上建議待價格回落短多思路操作。


白糖(SR)

暫時觀望

隔夜鄭糖主力價格震蕩偏強運行,收于5989元/噸,收漲幅0.96%。周二ICE原糖主力合約震蕩偏強,盤中漲幅0.71%,收盤價19.97美分/磅。國際方面,據(jù)外媒近日報道,農(nóng)民和貿(mào)易商表示,印度的產(chǎn)糖量將低于行業(yè)機構(gòu)和政府機構(gòu)此前的估計,因為主要產(chǎn)區(qū)的不良天氣導(dǎo)致甘蔗提前成熟,產(chǎn)量減少。較低的食糖產(chǎn)量或?qū)?dǎo)致印度不批準額外的食糖出口配額,從而支撐全球糖價。據(jù)巴西經(jīng)濟部外貿(mào)秘書處(Secex)本周一(2月13日)公布的數(shù)據(jù),巴西在2023年2月的前8個工作日出口了50.437萬噸糖和糖蜜,金額為2.184億美金;日均出口量為6.305萬噸/日,比2022年2月(9.072萬噸/日)下降了30%以上,發(fā)運價格為433美元/噸,比2022年同期高10%以上。國內(nèi)方面,據(jù)不完全統(tǒng)計,2022/23榨季截至2月17日,廣西已收榨糖廠達14家,同比增加11家;未收榨糖廠59家,榨蔗能力為46.75萬噸/日。 據(jù)不完全統(tǒng)計,2022/23榨季截至2月8日,云南累計有49家糖廠開榨,同比增加9家;開榨糖廠累計榨蔗能力約為16.5萬噸/日。。國內(nèi)供需邊際改善,底部支撐較強,但上行動力仍需現(xiàn)貨放量,操作上建議暫時觀望。

農(nóng)產(chǎn)品
           研發(fā)團隊

玉米及玉米淀粉

區(qū)間參與

隔夜玉米主力合約偏弱運行,收于2872元/噸。國內(nèi)方面,東北地區(qū)玉米價格有所回落,隨著氣溫升高農(nóng)戶手里仍有余糧,深加工企業(yè)到貨量增加;華北地區(qū)華北市場玉米供應(yīng)氣氛略顯寬松,下游企業(yè)上貨量相對充足。需求端來看,深加工企業(yè)有一定建庫意向,深加工企業(yè)庫存維持增長趨勢。飼料養(yǎng)殖端,目前國內(nèi)生豬高存欄的影響,玉米飼用需求仍較為堅挺。不過由于近期豬價行情較為低迷,養(yǎng)殖利潤虧損,飼料企業(yè)對于高價原料采購意愿較弱,飼料企業(yè)維持安全庫存,多以按需采購為主。中央一號文件表明穩(wěn)玉米擴大豆政策,玉米種植面積增加的可能性較小提振市場對于玉米價格的看漲情緒,不過整體來看基層余糧仍然偏多價格短期持續(xù)反彈動力不足壓制上方空間,操作上建議區(qū)間參與為主。

大豆(A)

暫且觀望

中央一號文件提出要加力擴種大豆油料,深入實施飼用豆粕減量替代行動,農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示將提高大豆補貼力度,推動擴大大豆政策性收儲和市場化收購,統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示2022年中國大豆總產(chǎn)量2029萬噸,比上年度增加389萬噸,增幅23.7%,2023年大豆播種面積有望進一步提升。大豆收購價格持續(xù)走低,綏棱直屬庫及綏化直屬庫大豆收購價格下調(diào)0.065-0.07元/斤,農(nóng)戶挺價心態(tài)減弱,貿(mào)易商收購積極性不高,大豆收購價格穩(wěn)中偏弱。下游需求較為清淡,豆制品企業(yè)開工偏低,東北大豆走貨較為緩慢,大豆購銷清淡,同時基層余糧處于偏高水平,東北地區(qū)余糧6.5成左右,南方余糧在4成左右,節(jié)后農(nóng)戶賣糧意愿或有所增加,對大豆價格形成抑制。操作上建議暫且觀望。

豆粕(M)

暫且觀望

豆粕承壓3900元/噸高位震蕩,阿根廷大豆處于關(guān)鍵生長季,2月份上旬阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)降水減弱,2月中旬阿根廷晴雨交替,未來一周阿根廷降水依然偏少,天氣風(fēng)險難以消除,本周阿根廷大豆優(yōu)良率再度下降,仍處于極低水平,截至2月16日當(dāng)周,阿根廷大豆優(yōu)良率為9%,上周為13%,去年同期為35%。 阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估分歧較大,USDA4100萬噸的產(chǎn)量預(yù)估相較布交所及羅薩里奧谷物交易所的3800/3450萬噸的預(yù)估偏高,同時,布交所表示將進一步下調(diào)阿根廷大豆產(chǎn)量,美豆短期呈現(xiàn)高位震蕩走勢。國內(nèi)方面,本周油廠壓榨量升至高位,截至2月10日當(dāng)周,大豆壓榨量為192.24萬噸,高于上周的117.26萬噸,節(jié)后豆粕進入消費淡季,且生豬價格持續(xù)下跌養(yǎng)殖利潤陷入虧損,豆粕庫存環(huán)比上升,截至2月10日當(dāng)周,國內(nèi)豆粕庫存為60.49萬噸,環(huán)比增加37.41%,同比增加84.70%,本周豆粕提貨成交均較上周明顯回落,關(guān)注豆粕后期累庫表現(xiàn)。建議暫且觀望。

豆油(Y)

暫且觀望

2月份阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)天氣風(fēng)險依然存在,CBOT大豆價格維持高位震蕩,美豆壓榨持續(xù)低于預(yù)期,而1月美豆油消費量大幅回升,美豆油庫存小幅增加,NOPA數(shù)據(jù)顯示,1月末美豆油庫存82.95萬噸,環(huán)比增加2.1%,同比減少9.7%,供應(yīng)壓力減輕及消費回暖帶動美豆油反彈。同時,巴西或從4月份開始將生物柴油在柴油中的強制混合比例從10%提高到15%,巴西豆油消費月度增量將在15萬噸左右,進口成本及消費潛在利多對豆油形成支撐,但是,巴西大豆豐產(chǎn)壓力將在2月份之后逐步釋放,而留給阿根廷大豆產(chǎn)量炒作的時間所剩無幾,此外,近期葵花油和菜油供應(yīng)充足,加之印度將從4月1日起停止免稅進口毛豆油,限制豆油反彈空間。國內(nèi)方面,本周豆油消費提升帶動庫存下降,截至2月10日當(dāng)周,國內(nèi)豆油庫存為79.05萬噸,環(huán)比減少1.08%,同比減少3.42%,關(guān)注豆油消費好轉(zhuǎn)預(yù)期驗證情況,建議暫且觀望。

棕櫚油(P)

暫且觀望

棕櫚油反彈承壓8300元/噸,1月份馬來西亞棕櫚油月度報告顯示,截至1月底,馬棕庫存為2268198噸,環(huán)比上升3.26%,同比上升46.23%,馬棕庫存相較往年仍處于中性偏高水平,盡管馬棕處于減產(chǎn)周期,不過減產(chǎn)幅度明顯偏低,馬棕供應(yīng)暫無明顯擔(dān)憂,SPPOMA數(shù)據(jù)顯示,2月1-15日馬棕產(chǎn)量較上月同期增加3.05%,另一方面,由于印尼自2月1日開始強制執(zhí)行B35政策,加之印尼棕櫚油出口政策存在調(diào)整可能,印尼棕櫚油供應(yīng)邊際或逐步收緊,對馬棕出口形成潛在支撐,2月馬棕出口出現(xiàn)了明顯增長,ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示2月1-20日馬棕出口較上月同期上升33.06%/27.7%,若馬棕出口強勁局面延續(xù),將加速馬棕去庫存,此外市場對于俄烏局勢擔(dān)憂情緒上升,棕櫚油整體維持震蕩偏強格局。國內(nèi)方面,本周棕櫚油庫存延續(xù)下降,截至2月10日當(dāng)周,國內(nèi)棕櫚油庫存為98.01萬噸,環(huán)比減少4.65%,同比增加168.45%,棕櫚油短期供應(yīng)偏寬松,但隨著2、3月份棕櫚油到港壓力緩解,棕櫚油庫存壓力或逐步下降。操作上建議暫且觀望。

菜籽類

暫且觀望

1季度菜籽供應(yīng)較為寬松,菜籽壓榨量升至高位,節(jié)前菜粕集中提貨,同時豆菜粕價差處于高位,對菜粕消費形成支撐,本周菜粕庫存延續(xù)下降,截至2月10日,沿海主要油廠菜粕庫存為2.2萬噸,環(huán)比減少13.04%,同比減少52.48%。操作上建議暫且觀望。菜油方面,還儲及節(jié)前備貨對菜油消費形成支撐,但1月份省儲開啟菜油儲備輪換,供應(yīng)增加將緩解菜油供應(yīng)緊張局面,本周菜油庫存止降轉(zhuǎn)升,截至2月10日,華東主要油廠菜油庫存為12.58萬噸,環(huán)比增加7.43%,同比減少38.18%。操作上暫且觀望。

雞蛋(JD)

觀望為宜

昨日雞蛋主力合約震蕩運行,收跌幅0.07%,收于4369元/500kg。北京雞蛋銷區(qū)主流市場的開市價格在184元/筐(折4.15元/斤),低于山東、河南、江蘇、兩湖等產(chǎn)區(qū)0.20-0.40元/斤,北京銷區(qū)此價格低于市場的預(yù)判。而東三省均價為4.05元/斤,價格已在養(yǎng)殖成本線以下。各行業(yè)陸續(xù)恢復(fù)營業(yè)。像餐飲、旅游、商超、企業(yè)食堂等消費逐漸增加,同時多地學(xué)校陸續(xù)開學(xué)。節(jié)后存補貨需求,帶動市場走貨見快。近期新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量有限,多地小碼蛋貨源偏緊,部分食品企業(yè)及電商平臺對小碼蛋的需求增多。建議投資者高拋低吸擇機入場。

蘋果(AP)

日內(nèi)操作為宜

昨日蘋果主力合約偏強回升,收漲幅1.21%,收于9048元/噸。近期蘋果均價3.09元/斤,價格維穩(wěn)。部分產(chǎn)區(qū)炒貨熱情有所回落,但果農(nóng)挺價惜售情緒依然較強,產(chǎn)地價格穩(wěn)硬運行。山東產(chǎn)區(qū)以小單車發(fā)周邊市場低價貨源為主,暫時沒有調(diào)一二級現(xiàn)象。陜西產(chǎn)區(qū)初七后走量開始增加,部分產(chǎn)區(qū)客商補貨積極性尚可,產(chǎn)地節(jié)后價格小幅上探。截至 2 月 2 日全國冷庫單周出庫量 22.68 萬噸,全國主產(chǎn)區(qū)冷庫剩余量為673.63 萬噸,周內(nèi)西北產(chǎn)區(qū)走貨好于山東產(chǎn)區(qū)??偟膩碚f,春節(jié)后市場到車量逐日開始增加,但整體仍處于偏低位置。春節(jié)后批發(fā)市場成交價格下滑 01-0.2 元/斤,主要受節(jié)后市場拿貨人員減少的影響。廣東槎龍市場日內(nèi)到車下滑,小果成交較好,建議投資者日內(nèi)交易為主。

生豬(LH)

區(qū)間思路

昨日生豬主力合約震蕩上行,收于17510元/噸?,F(xiàn)貨方面現(xiàn)階段全國生豬出欄均價為15.38元/公斤,較前日均價下跌0.16元/公斤。目前部分二次育肥進場,散戶惜售情緒較為濃厚,不過需求端仍無明顯提振,消費支撐力度仍較弱,預(yù)計短期生豬現(xiàn)貨價格或有所調(diào)整。母豬方面,根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)樣本企業(yè)1月能繁母豬存欄環(huán)比下跌0.39%。自去年5月開始全國能繁母豬存欄量連續(xù)環(huán)比正增長,按照生豬的生長周期來推算,由于產(chǎn)能的持續(xù)恢復(fù),今年三月后的生豬供應(yīng)量預(yù)計將呈現(xiàn)環(huán)比增加態(tài)勢。并且目前生豬體重仍處于高位,市場供應(yīng)仍呈寬松。而需求端消費恢復(fù)仍緩慢,整體供大于需的狀態(tài)難以改變。發(fā)改委聲明將開啟收儲工作提振市場看漲情緒,同時二次育肥進場詢價增多支撐前期現(xiàn)貨價格大幅上漲短期盤面預(yù)計仍偏強,操作上建議區(qū)間參與為宜。

花生(PK)

多單減倉

昨日花生期貨主力合約小幅上漲,收于11262元/噸。產(chǎn)區(qū)挺價意愿明顯,部分貿(mào)易商采購意愿增加。但市場高價接受能力有限,市場銷量不佳,高價成交量有限。進口米方面,進口花生港口量有限,報價10750元/噸左右,較前期上漲50元/噸。油廠方面,龍大工廠到貨量維持300噸左右,成交價格10200-10600元/噸。中糧到貨200噸左右,成交價格在9900-10000元/噸。綜合來看基層惜售供應(yīng)仍偏緊并且油廠入市成交價格良好給花生價格提供一定支撐,操作上建議多單減倉。


棉花及棉紗

暫時觀望

隔夜鄭棉主力合約震蕩偏強運行,收于14525元/噸,收漲幅0.66%。周二ICE美棉主力合約偏弱運行,盤中跌幅0.2%,收盤價81.53美分/磅。國際方面,美棉期價大幅下行,因受美元走高和美聯(lián)儲進一步加息憂慮引發(fā)的金融市場整體風(fēng)險承受力下降。美聯(lián)儲主席暗示,通脹回落仍需較長時間的原因,如果就業(yè)形勢依舊火爆,加息或超出此前市場定價的水平。令近期美元指數(shù)表現(xiàn)強勁,對商品市場形成壓力。據(jù)USDA美棉出口報告顯示,2月9日當(dāng)周美國2022/23年度陸地棉凈簽約49215噸(含簽約50712噸,取消前期簽約1497噸),較前一周減少18%,較近四周平均增加1%。裝運陸地棉42275噸,較前一周減少11%,較近四周平均減少5%。凈簽約本年度皮馬棉454噸,較前一周增加54%;裝運皮馬棉1565噸,較前一周增加19%。美棉簽約環(huán)比減少,裝運勢頭略有轉(zhuǎn)弱。國內(nèi)方面,截至1月底棉花商業(yè)庫存為511.87萬噸,環(huán)比增加40.49萬噸,同比減少43.58萬噸。本月度數(shù)據(jù)棉花商業(yè)庫存出現(xiàn)較為明顯的增加,并且同比降幅明顯縮窄(由93.58萬噸縮窄至43.58萬噸),目前處于近五年同期偏高位置,由于本年度棉花的加工進度偏慢,部分軋花廠需待3、4月份才能結(jié)束加工,建議暫時觀望。


金屬研發(fā)團隊成員

黃慧雯(Z0010132),李白瑜

能源化工研發(fā)團隊成員

黃慧雯(Z0010132),韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍

農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團隊成員

雍恒(Z0011282),李天堯

宏觀股指研發(fā)團隊成員

王舟懿(Z0000394)


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