股指

今日四組期指走勢分化，IC、IM探底回升，IH、IF震蕩走強(qiáng)，截止收盤2*IH/IC主力合約比值為0.8614?，F(xiàn)貨方面，A股三大指數(shù)走勢分化，滬指漲0.82%，收報(bào)3350.46點(diǎn)，日線四連陽迎來5月開門紅；深證成指跌0.57%，收報(bào)11273.87點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌1.16%，收報(bào)2297.67點(diǎn)。市場成交額維持在一萬億上方，達(dá)到1.17萬億，為連續(xù)第20個(gè)交易日突破萬億，北向資金今日凈賣出14.39億元。資金方面，Shibor隔夜品種下行47.6bp報(bào)1.658%，7天期下行33.7bp報(bào)1.963%，14天期下行47.6bp報(bào)1.979%，1月期下行1.5bp報(bào)2.294%。目前中證1000期指已站上20日均線，上證50期指站上20日均線，滬深300、中證500期指仍在20日均線下方。宏觀面看，海外美聯(lián)儲連續(xù)第十次加息且加息25個(gè)基點(diǎn)，聲明刪除“進(jìn)一步加息適宜”的措辭，暗示將暫停加息，鮑威爾記者會稱通脹偏高不支持降息，市場對此作出鷹派解讀，美國三大股指尾盤跳水。而國內(nèi)4月PMI重回榮枯線下方使得經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)度擔(dān)憂，不過此前重要會議釋放積極信號，對市場帶來一定的提振，加之節(jié)前現(xiàn)貨市場已經(jīng)迎來整體反彈以及大金融等業(yè)績的刺激，對市場帶來整體的提振?？傮w來看，盡管國內(nèi)4月經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)不及預(yù)期，但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢依舊，加上財(cái)報(bào)季已經(jīng)結(jié)束，市場仍有走強(qiáng)基礎(chǔ)和動力，指數(shù)有望開啟震蕩走強(qiáng)。

宏觀金融
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貴金屬

今日滬金主力合約收漲2.25%，滬銀收漲3.08%，國際金價(jià)大幅上漲，現(xiàn)運(yùn)行于2033美元/盎司，金銀比價(jià)79.88。美歐經(jīng)濟(jì)活動改善，主因服務(wù)業(yè)快速回暖，通脹壓力反復(fù)，但中期的經(jīng)濟(jì)展望仍舊疲弱，且金融穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)增加，在高負(fù)債水平及經(jīng)濟(jì)從長期低利率轉(zhuǎn)向高利率的情況下，將可能對整個(gè)金融系統(tǒng)產(chǎn)生沖擊。從貨幣政策角度來看，美聯(lián)儲5月議息會議加息25個(gè)基點(diǎn)，聲明刪除“進(jìn)一步加息適宜”的措辭，暗示將暫停加息，鮑威爾記者會稱通脹偏高不支持降息，市場對此作出鷹派解讀。資金方面，我國央行連續(xù)5個(gè)月購入黃金，央行繼去年11月以來，累計(jì)增持386萬盎司。截至5/3，SPDR黃金ETF持倉928.30噸，持平，SLV白銀ETF持倉14532.92噸，前值14527.51噸。美歐央行繼續(xù)加息深化了市場對衰退的定價(jià)，預(yù)計(jì)加息將接近尾聲，貴金屬價(jià)格將獲得支撐。

金屬
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銅及國際銅

今日滬銅主力合約收漲0.03%，倫銅止跌企穩(wěn)，收于8575.5美元/噸。五一假期期間，外盤銅價(jià)偏弱運(yùn)行。美聯(lián)儲本周再次加息25個(gè)基點(diǎn)，并暗示此后停止行動。當(dāng)前市場風(fēng)險(xiǎn)情緒漸濃，第一共和國銀行業(yè)績暴雷后被摩根大通收購，令風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)承壓?；久鎭砜矗?yīng)方面，期盤暴跌吸引下游增加逢低采購意愿，現(xiàn)貨升水止跌企穩(wěn)，廢銅經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢喪失也會提振精銅消費(fèi)，但總體而言電解銅產(chǎn)量逐月上升，供給預(yù)期較強(qiáng)。庫存方面，截至4月28日周五，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比周一減少1.34萬噸至16.35萬噸。五一假期間冶煉廠發(fā)貨到倉庫的量將明顯增加，預(yù)計(jì)本周庫存小幅積累。需求方面，在經(jīng)歷了3月的強(qiáng)勁復(fù)蘇后，4月銅市場消費(fèi)放緩，當(dāng)前地產(chǎn)端恢復(fù)緩慢，汽車消費(fèi)仍靠降價(jià)刺激銷售，期待更多支持政策落地提振終端消費(fèi)。綜合來看，國內(nèi)復(fù)蘇預(yù)期向好，但實(shí)際消費(fèi)未超出季節(jié)性，美聯(lián)儲加息后美國經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期升溫，預(yù)計(jì)整體銅價(jià)維持震蕩。

螺紋(RB)

今日螺紋鋼主力2310合約表現(xiàn)依然偏弱運(yùn)行，期價(jià)繼續(xù)走弱，靠近3600一線附近支撐，預(yù)計(jì)短期或延續(xù)空頭格局，現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)表現(xiàn)繼續(xù)調(diào)整。供應(yīng)方面，上周五大鋼材品種供應(yīng)956萬噸，減量8.6萬噸，降幅0.9%。上周供應(yīng)水平環(huán)比延續(xù)減產(chǎn)主因依舊在于行情偏弱，企業(yè)虧損、主動檢修和被動檢修相結(jié)合，進(jìn)而使得整體供應(yīng)持續(xù)減量。上周建材合計(jì)產(chǎn)量環(huán)比明顯減量。其中螺紋鋼品種除東北和華北，其余區(qū)域供應(yīng)水平均有減量；周產(chǎn)量下降3.7%至283.49萬噸。庫存端，上周五大鋼材品種總庫存1940.07萬噸，周環(huán)比下降47.69萬噸，降幅2.4%。五一節(jié)前的現(xiàn)階段，本應(yīng)遵循剛需備庫的規(guī)律推動鋼廠發(fā)貨進(jìn)而降庫，但從現(xiàn)階段行情走勢和市場情緒來看，采購積極性、入庫資源量、鋼廠供應(yīng)收縮，以及各地庫存不同程度的銷售壓力和庫存壓力等因素，使得鋼廠發(fā)貨節(jié)奏較往年明顯偏緩。建材庫存下降56萬噸，降幅4.2%；上周建材廠庫合計(jì)降庫，但幅度明顯收窄，且區(qū)域分化現(xiàn)象依舊突出；鋼廠庫存表現(xiàn)維穩(wěn)，微幅回落1.02萬噸至267.95萬噸；社會庫存下降44.81萬噸至726.57萬噸。消費(fèi)方面，上周五大品種周消費(fèi)量增幅0.1%；其中建材消費(fèi)環(huán)比增幅1.9%，上周五大品種周表觀消費(fèi)量環(huán)比略有提升，主要表現(xiàn)長增板降，這與品種去庫幅度有一定關(guān)系，行情持續(xù)性走弱，即便在五一小長假節(jié)前也未改回調(diào)走勢，主因不僅僅在于原料成本塌陷，也在于需求表現(xiàn)低于市場預(yù)期。本周為五一假期，市場交易氛圍將明顯減弱，疊加梅雨季節(jié)影響，短期市場價(jià)格將延續(xù)弱勢運(yùn)行。

熱卷(HC)

今日熱卷主力2310合約弱勢運(yùn)行，整體維持空頭表現(xiàn)，上方均線系統(tǒng)附近依然承壓明顯，期價(jià)跌破3700一線關(guān)口附近，現(xiàn)貨市場價(jià)格表現(xiàn)跟隨調(diào)整。上周期現(xiàn)價(jià)格均回調(diào)，引發(fā)市場悲觀情緒，市場采購和鋼廠銷售均有承壓，進(jìn)而使得節(jié)前補(bǔ)庫并未如預(yù)期般表現(xiàn)的明顯。因停產(chǎn)比例范圍擴(kuò)大，使得主要鋼材品種產(chǎn)量持續(xù)收縮，對于現(xiàn)在去庫壓力帶來一定緩沖作用，上周后期跌勢放緩。供給端，上周熱軋產(chǎn)量有所回升，主要增幅地區(qū)在北方，原因?yàn)镃ZZT和XY復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量優(yōu)速回升。主要降幅地區(qū)在華東，原因?yàn)镾G檢修一條熱軋產(chǎn)線，導(dǎo)致產(chǎn)量下降。Mysteel周度數(shù)據(jù)顯示，截至4月27日，熱卷周度產(chǎn)量320.69萬噸，環(huán)比回升1.0%。庫存端，熱卷廠庫上升2.01萬噸至91.35萬噸，上周廠庫環(huán)比小幅增加，基本上以正常出貨為主，只是在區(qū)域增減方面略有分化；社庫上升5.6萬噸至249.07萬噸。需求端，板材消費(fèi)環(huán)比降幅1.3%，板材消費(fèi)有所轉(zhuǎn)弱。從月環(huán)比表現(xiàn)來看，現(xiàn)階段受供應(yīng)緊縮和去庫收窄影響，周消費(fèi)水平明顯下滑，市場情緒偏弱。綜合來看，熱卷庫存拐點(diǎn)已現(xiàn)，產(chǎn)量繼續(xù)回升，短期消費(fèi)依然偏弱，熱卷價(jià)格延續(xù)承壓運(yùn)行為主。

鋁(AL)

今日滬鋁主力以震蕩為主，收于18415元/噸，跌幅0.30%。倫鋁重心小跌，目前2315美元/噸，跌幅0.32%。宏觀面，隔夜美聯(lián)儲公布加息25個(gè)基點(diǎn)，市場預(yù)計(jì)歐洲央行也將在周四的政策例會上宣布加息，市場對經(jīng)濟(jì)前景普遍擔(dān)憂。國內(nèi)供應(yīng)端，國內(nèi)電解鋁供應(yīng)端緩慢增長，雖然云南第三輪限電暫未擴(kuò)大至電解鋁企業(yè)，但市場對此仍有擔(dān)憂，豐水期來臨之前復(fù)產(chǎn)壓力不大，持續(xù)關(guān)注當(dāng)?shù)仉娏η闆r；成本端，預(yù)焙陽極市場大跌，電解鋁成本重心繼續(xù)下移。消費(fèi)端，據(jù)調(diào)研顯示近期鋁加工行業(yè)新增訂單明顯轉(zhuǎn)弱，對于5月份悲觀情緒開始占據(jù)主導(dǎo)，對需求復(fù)蘇預(yù)期落空。庫存端，周四公布的SMM鋁錠社會庫存83.5萬噸，較上周四下降1.8萬噸，鋁社會庫存維持去庫狀態(tài)，電解鋁保持去庫趨勢。綜合來看，節(jié)后鋁價(jià)利空因素較多，預(yù)計(jì)短期滬鋁或承壓運(yùn)行為主，但低庫存支撐下鋁價(jià)底部空間相對有限。持續(xù)關(guān)注宏觀方面及云南供應(yīng)端方面的消息。

鋅(ZN)

今日滬鋅主力承壓震蕩走勢，收于21100元/噸，跌幅0.85%。倫鋅小幅上行，目前2628美元/噸，漲幅0.42%。宏觀面，隔夜美聯(lián)儲公布加息25個(gè)基點(diǎn)，市場預(yù)計(jì)歐洲央行也將在周四的政策例會上宣布加息，市場對經(jīng)濟(jì)前景普遍擔(dān)憂。海外市場，近期LME整體庫存總量仍維持增長，歐美需求持續(xù)走弱，歐洲現(xiàn)貨升水快速滑落，后續(xù)需謹(jǐn)慎集中交倉的風(fēng)險(xiǎn)。國內(nèi)供應(yīng)端，除內(nèi)蒙古地區(qū)外，其他地區(qū)鋅礦加工費(fèi)多數(shù)滑落，冶煉廠理論單噸收益減少。近期云南限電減產(chǎn)體量較小，目前對國內(nèi)相對寬松供應(yīng)格局影響不大。消費(fèi)端，目前現(xiàn)貨市場仍較疲軟，下游前期基本剛需采購為主，主流下游開工均有下滑跡象。庫存端，上周五公布的鋅錠庫存11.49萬噸，較上周一減少2.16萬噸，節(jié)前鋅價(jià)走勢下行，部分下游企業(yè)補(bǔ)庫驅(qū)動社庫去化，當(dāng)下庫存波動主要受下游階段性補(bǔ)庫的影響。整體來看，在供應(yīng)暫時(shí)相對充足而消費(fèi)并不明朗的情況下，鋅價(jià)基本面支撐有限，而宏觀面氛圍偏空，預(yù)計(jì)短期鋅價(jià)偏弱運(yùn)行。

鉛(PB)

今日滬鉛主力大幅上揚(yáng)，收于15370元/噸，漲幅0.75%。倫鉛走勢有所回升，目前2138.5美元/噸，漲幅0.87%。宏觀面，隔夜美聯(lián)儲公布加息25個(gè)基點(diǎn)，市場預(yù)計(jì)歐洲央行也將在周四的政策例會上宣布加息，市場對經(jīng)濟(jì)前景普遍擔(dān)憂。國內(nèi)供應(yīng)端，近期原生鉛與再生鉛供應(yīng)增減并存，原生鉛交割品牌檢修預(yù)期增多，再生鉛則有較多恢復(fù)與新增，整體供應(yīng)壓力有限。需求端，鉛蓄電池市場傳統(tǒng)淡季影響加劇，經(jīng)銷商采購下降，多數(shù)企業(yè)成品庫存增加，企業(yè)順勢減產(chǎn)。庫存端，上周五鉛錠社會庫存2.61萬噸，較上周一減少0.34萬噸，五一期間鉛冶煉廠正常生產(chǎn)，疊加后續(xù)再生鉛檢修的企業(yè)復(fù)產(chǎn)，而下游企業(yè)多有放假，節(jié)后社會庫存可能轉(zhuǎn)為累庫。綜合來看，原生鉛與再生鉛供應(yīng)增減并存，鉛消費(fèi)淡季持續(xù)，基本面多空因素交織，短期滬鉛料維持震蕩態(tài)勢。

鐵礦石(I)

假期期間內(nèi)，港口現(xiàn)貨市場基本隨著國內(nèi)的假期處于休息的狀態(tài)，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場活躍度也相對較弱，其中勞動節(jié)當(dāng)天海外多區(qū)域也處于假期狀態(tài)市場活躍度幾乎為零，而之后隨著海外休假結(jié)束少數(shù)國際市場參與者回歸市場鐵礦石衍生品市場流動性略有回歸，但是實(shí)貨市場整體表現(xiàn)依舊較為冷清，未有實(shí)質(zhì)性成交發(fā)現(xiàn)。本周鐵礦石供需基本面依舊延續(xù)供給改善需求回落趨勢。詳細(xì)來看，周一公布的全球鐵礦石周度發(fā)運(yùn)了超過3000萬噸，環(huán)比增加60多萬噸，為今年以來的偏高水平，其中澳洲、巴西供給增量明顯，澳巴以外的國家因節(jié)奏問題發(fā)運(yùn)小幅回落；而需求度端受下游需求偏弱、鋼廠資金壓力等問題，鐵水降幅加速，預(yù)計(jì)本期247鋼廠鐵水下降3-4萬噸；鐵礦石短期的供給逐漸寬松，但考慮到前期臺風(fēng)影響，該周期內(nèi)到鐵礦石到港仍處于較低水平，預(yù)計(jì)本周45港口庫存可能延續(xù)去庫趨勢，降幅較上周將會明顯收窄，但不排除假期間鋼廠提貨速度放緩，港口出現(xiàn)小幅累庫現(xiàn)象，同時(shí)在港船舶數(shù)量也將由上周的大幅下降轉(zhuǎn)為小幅波動。今日鐵礦石主力2309合約表現(xiàn)承壓運(yùn)行，期價(jià)維持弱勢整理格局，尾盤跌破700一線整數(shù)關(guān)口，短期或延續(xù)空頭表現(xiàn)。

天然橡膠

今日天然橡膠期貨主力合約09合約低開后反彈收陽線。5月4日凌晨美聯(lián)儲如期加息25個(gè)基點(diǎn)，市場擔(dān)心海外經(jīng)濟(jì)放緩，國際原油承壓下跌。不過市場亦關(guān)注國內(nèi)“五一”假期居民消費(fèi)信心的恢復(fù)。天然橡膠期貨低開后盤中反彈。從國內(nèi)天然橡膠供需來看，輪胎企業(yè)五一假期放假，按照往年數(shù)據(jù)，5月中旬附近輪胎行業(yè)開工率才重新回升，需求不利于天然橡膠價(jià)格。不過云南部分產(chǎn)區(qū)受白粉病等因素影響，整體開割延期至5月中下旬附近，5月下旬云南地區(qū)降雨量才有所增加，該因素仍將繼續(xù)影響市場。同時(shí)當(dāng)前膠價(jià)已處于相對低位水平，整體向下空間亦相對有限。海南產(chǎn)區(qū)膠水繼續(xù)穩(wěn)定釋放。需求數(shù)據(jù)方面，4月底輪胎開工率相對3月底下降3%左右。下周開工率將逐漸回升。另外五一假期國內(nèi)出行增加，關(guān)注后期輪胎置換性需求是否回升?，F(xiàn)貨方面，5月4日天然橡膠現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上漲125元/噸，2021年SCRWF主流價(jià)格在11450-11500元/噸。綜合來看，海外宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)壓力較大，但國內(nèi)消費(fèi)信心將有所恢復(fù)。天然橡膠供需偏弱，但部分產(chǎn)區(qū)全面開割延后，減產(chǎn)預(yù)期或?qū)δz價(jià)存在一定支撐。天然橡膠將繼續(xù)震蕩運(yùn)行。因此建議暫時(shí)等待機(jī)會。

PVC(V)

今日PVC期貨09合約低開后盤中反彈收陽線，市場表現(xiàn)略好于我們上午盤前預(yù)期。市場在關(guān)注海外宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，亦關(guān)注國內(nèi)“五一”假期居民消費(fèi)信心的恢復(fù)。不過美聯(lián)儲5月如期加息的影響仍需動態(tài)關(guān)注，特別是歐美中小銀行系統(tǒng)穩(wěn)定性問題。從供需數(shù)據(jù)來看，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，PVC整體開工負(fù)荷不高，上周PVC整體開工負(fù)荷率71.73%。上周檢修損失量（含長期停車企業(yè)）在8.17萬噸，周環(huán)比增加0.7萬噸。本周陽煤恒通、伊犁南崗等42萬噸裝置計(jì)劃檢修，檢修損失量將略下降。假期后華東/華南倉庫庫存或較節(jié)前增加。需求方面，下游企業(yè)消化庫存、剛需采購為主。出口方面，出口接單一般?，F(xiàn)貨價(jià)格方面，今日華東主流現(xiàn)匯自提5920-6000元/噸，期貨主力合約和現(xiàn)貨基本平水。綜合來看，5月上旬PVC行業(yè)開工負(fù)荷率相對歷史水平仍偏低，而下游制品訂單較為平淡，海外宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期較弱，PVC期貨將偏弱震蕩，建議暫時(shí)觀望。

燃油及低硫燃油

今日燃料油主力合約期價(jià)收于2823元/噸，較上一交易日下跌4.31%。低硫主力合約期價(jià)收于3615元/噸，較上一交易日下跌5.39%。供應(yīng)方面，截至4月23日當(dāng)周，全球燃料油發(fā)貨量為452.11萬噸，較上一周期下降22.08%。其中美國發(fā)貨40.86萬噸，較上一周期下降13.54%；俄羅斯發(fā)貨113.64萬噸，較上一周期增加15.12%；新加坡發(fā)貨為32.68萬噸，較上一周期下降16.21%。在原料端供應(yīng)收縮的影響下，預(yù)計(jì)燃油供應(yīng)維持低增速。需求方面，市場對中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期仍較樂觀，但美聯(lián)儲加息令經(jīng)濟(jì)衰退憂慮持續(xù)，宏觀利空因素持續(xù)擾動。此外，海運(yùn)消費(fèi)有走弱趨勢，預(yù)計(jì)燃料油需求端短期內(nèi)或仍難尋支撐。本周期中國沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)為1091.06，較上周期下跌1.65%；中國出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)為934.39，較上周期下跌0.82%。庫存方面，新加坡燃料油庫存錄得2306萬桶，比上周期減少45.9萬桶，環(huán)比下降1.95%。目前燃料油供需雙弱，期價(jià)或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩回落態(tài)勢。

原油(SC)

今日原油主力合約期價(jià)收于496.9元/桶，較上一交易日下跌5.89%。雖然美國原油庫存連續(xù)三周下降，但市場擔(dān)憂美聯(lián)儲加息將加劇經(jīng)濟(jì)衰退，油價(jià)大幅下挫。供應(yīng)方面，5月OPEC+執(zhí)行減產(chǎn)365萬桶/日至2023年底，目前減產(chǎn)規(guī)模約達(dá)全球石油產(chǎn)量的3.5%。美國原油產(chǎn)量在截止4月28日當(dāng)周錄得1230萬桶/日，較上周增加10萬桶/日。俄羅斯減產(chǎn)50萬桶/日至2023年底。原油供應(yīng)緊張的狀態(tài)持續(xù)。需求方面，美國煉廠春季檢修結(jié)束，駕駛高峰季即將到來將帶動原油消費(fèi)將回升。國內(nèi)方面，截至4月27日，國內(nèi)主營煉廠平均開工負(fù)荷為75.91%，較4月中旬下跌1.51%。5月上旬惠州煉廠一期裝置、金陵石化3#常減壓裝置、長慶石化、遼陽石化及烏魯木齊石化全廠仍處檢修期內(nèi)，哈爾濱石化或進(jìn)入檢修，鎮(zhèn)海煉化3#常減壓裝置或結(jié)束檢修。由于成品油需求預(yù)期較好，預(yù)計(jì)國內(nèi)主營煉廠平均開工負(fù)荷難有大幅下滑。山東地?zé)捯淮纬p壓裝置在截至4月26日當(dāng)周，平均開工負(fù)荷為64.37%，較上周上漲0.34%。本周山東暫無煉廠計(jì)劃檢修，中海外一次負(fù)荷或提升至正常水平，其他多數(shù)煉廠負(fù)荷或保持平穩(wěn)為主，預(yù)計(jì)山東地?zé)捯淮纬p壓開工負(fù)荷或有提升。整體來看，原油市場供應(yīng)偏緊態(tài)勢持續(xù)，需求有回暖預(yù)期，建議密切關(guān)注俄烏局勢和美聯(lián)儲加息動向。

瀝青(BU)

今日瀝青主力合約期價(jià)收于3548元/噸，較上一交易日下跌3.56%。供應(yīng)方面，截止4月26日，國內(nèi)96家瀝青廠家周度總產(chǎn)量為57.7萬噸，環(huán)比下降1.8萬噸。其中地?zé)捒偖a(chǎn)量36.4萬噸，環(huán)比下降2.6萬噸，中石化總產(chǎn)量12.7萬噸，環(huán)比下降0.2萬噸，中石油總產(chǎn)量5.8萬噸，環(huán)比增加0.9萬噸，中海油2.9萬噸，環(huán)比持平。綜合開工率為35.5%，環(huán)比下降1.8%。本周山東以及華北個(gè)別煉廠持續(xù)轉(zhuǎn)產(chǎn)以及檢修，帶動產(chǎn)能利用率下降。需求方面，截止4月26日，國內(nèi)54家瀝青廠家出貨量45.9萬噸，環(huán)比減少11.3%。華東及東北出貨量減少明顯，其他地區(qū)變動較小。華東地區(qū)出貨減少最多，主因主營煉廠間歇停產(chǎn)，其次受降雨天氣影響，出貨大幅減少。整體來看，瀝青供需兩弱，或以區(qū)間偏弱震蕩為主。

塑料(L)

今日塑料期貨主力09合約低開后震蕩整理。從成本來看，盡管美國原油庫存連續(xù)三周下降，但是美聯(lián)儲加息，投資者對海外經(jīng)濟(jì)預(yù)期較弱，國際油價(jià)震蕩下跌，塑料成本支撐較弱，塑料期貨跟隨原油波動。不過近期國際原油跌幅過快，短線或?qū)⒓夹g(shù)性反彈，塑料期貨繼續(xù)下跌空間不大。從供需來看，5月4日PE裝置檢修占比7.9%，LLDPE生產(chǎn)比例39%。本周PE檢修損失量預(yù)計(jì)在5.13萬噸，環(huán)比減少1.65萬噸。五一小長假后上游企業(yè)將有所累庫，庫存壓力偏大。進(jìn)口方面，進(jìn)口LLDPE高于國產(chǎn)PE報(bào)價(jià)，進(jìn)口量增量不多。需求方面，地膜訂單減弱，其它領(lǐng)域需求平穩(wěn)?，F(xiàn)貨方面，華北地區(qū)LLDPE價(jià)格在8150-8320元/噸，基差偏高。綜合來看，海外宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期較弱，上游聚烯烴庫存水平偏高，但仍需關(guān)注國際原油是否技術(shù)性反彈，加上09合約對應(yīng)的基差偏高，塑料期貨繼續(xù)下跌空間不大，短期將跟隨原油波動。建議暫時(shí)觀望。

聚丙烯(PP)

今日PP期貨主力合約09合約下跌1.28%。從成本來看，盡管歐佩克及其減產(chǎn)同盟國5月份開始進(jìn)一步減產(chǎn)，但是不受減產(chǎn)協(xié)議約束的部分歐佩克成員國的原油產(chǎn)量增加，部分抵消了原油產(chǎn)量同盟國進(jìn)一步減產(chǎn)的努力。另外，5月4日凌晨美聯(lián)儲加息，投資者對歐美經(jīng)濟(jì)存下行預(yù)期，國際油價(jià)大幅下跌。受國際原油大跌影響，今日聚丙烯期貨低開后偏弱整理。從供需數(shù)據(jù)來看，根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，檢修產(chǎn)能占比18.3%。本周PP裝置檢修損失量在13.82萬噸，周環(huán)比減少7.06%。庫存方面，節(jié)后歸來上游生產(chǎn)企業(yè)庫存有所累積，庫存壓力偏高。進(jìn)口方面，海外供應(yīng)商對華報(bào)盤較少，疊加海外仍有部分裝置檢修，進(jìn)口貨源對國內(nèi)壓力不大。出口方面，出口窗口仍舊打開，近期國內(nèi)PP現(xiàn)貨價(jià)格回落，關(guān)注出口是否增加。需求方面，下游目前仍面臨新增訂單不足、成品庫存累積、利潤下滑等困境，拉絲PP需求偏弱?，F(xiàn)貨方面，今日華北拉絲PP粒料主流價(jià)格在7390-7470元/噸，而山東地區(qū)PP粉料價(jià)格多在7250-7300元/噸，粒料和粉料價(jià)差不大。綜合來看，海外宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期較弱，國際原油下跌，對下游化工品形成壓力，不過PP期貨下跌至PP粉料價(jià)格附近，加上近期裝置檢修維持高位，PP期貨繼續(xù)下跌空間不大， PP期貨將偏弱震蕩運(yùn)行。建議暫時(shí)等待機(jī)會。

焦炭(J)

今日焦炭期貨主力(J2309合約)開盤大幅下挫，此后弱勢震蕩，成交活躍，持倉量增?，F(xiàn)貨市場近期行情暫穩(wěn)，成交較差。天津港準(zhǔn)一級冶金焦平倉價(jià)2390元/噸(-100)，期現(xiàn)基差241元/噸；焦炭總庫存915.83萬噸(-0.9)；焦?fàn)t綜合產(chǎn)能利用率78.07%(-0.36)、全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率90.63%(-0.9)。綜合來看，焦炭現(xiàn)貨市場第五輪提降落地后弱穩(wěn)運(yùn)行，考慮到煉焦煤行情仍處于下跌趨勢中，雙焦市場信心低迷，市場觀望情緒濃厚。上游方面，焦企開工率回落，較大部分限產(chǎn)20%-30%，少數(shù)限產(chǎn)達(dá)到50%。盡管由于原料端煉焦煤價(jià)格連續(xù)下跌，焦企成本下移明顯，盈利能力較好，但短期內(nèi)焦企提產(chǎn)意愿普遍較低。下游方面，鋼價(jià)震蕩趨弱終端成材消費(fèi)市場并無起色。由于鋼廠虧損的情況較為嚴(yán)重，檢修范圍有進(jìn)一步擴(kuò)大的趨勢，焦炭采購量明顯下降。我們認(rèn)為，前期焦炭市場行情在鋼廠高需求的支撐下維持了較長時(shí)間的穩(wěn)定?？紤]到粗鋼產(chǎn)量調(diào)控的政策影響，焦炭需求或已經(jīng)見頂?？紤]到煉焦煤成本“坍塌”、焦炭產(chǎn)能過剩、成材需求表現(xiàn)始終不及預(yù)期等利空因素的證實(shí)，焦炭行情很難從弱勢格局中走出來。預(yù)計(jì)后市將偏弱運(yùn)行，重點(diǎn)關(guān)注成材市場情緒及鋼廠聯(lián)合減產(chǎn)的情況。

焦煤(JM)

今日焦煤期貨主力(JM2309合約)大幅下挫后弱勢震蕩，成交活躍，持倉量大增?，F(xiàn)貨市場近期行情跌幅擴(kuò)大，成交較差。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價(jià)1680元/噸(-20)，期現(xiàn)基差295元/噸；港口進(jìn)口煉焦煤庫存190.49萬噸(+0.4)；全樣本獨(dú)立焦化廠煉焦煤平均庫存可用8.83天(-0.3)。綜合來看，近期煉焦煤現(xiàn)貨市場行情較大幅度下跌，市場悲觀情緒蔓延，行情止跌或?yàn)闀r(shí)尚早。上游方面，煤礦維持正常生產(chǎn)，，銷售壓力較大，庫存累積較為明顯。下游方面，鋼焦企業(yè)需求表現(xiàn)疲軟，采購積極性較差。焦化企業(yè)為了降低當(dāng)期成本，按需采購焦煤的情況較為普遍。值得注意的是，鋼廠大面積減產(chǎn)已經(jīng)得到數(shù)據(jù)印證，終端需求實(shí)質(zhì)性下降。進(jìn)口方面，蒙古焦煤市場行情弱勢運(yùn)行，甘其毛都口岸發(fā)往內(nèi)地的車輛顯著減少，五一假期市場成交氛圍冷清。不過隨著澳洲和俄羅斯煤礦產(chǎn)量的恢復(fù)，海運(yùn)進(jìn)口煤發(fā)運(yùn)量增加。我們認(rèn)為，黑色產(chǎn)業(yè)鏈正面臨終端需求頻頻不達(dá)預(yù)期的境地，考慮到焦煤市場供應(yīng)并不緊張，后續(xù)行情發(fā)展的關(guān)鍵仍在于成材消費(fèi)表現(xiàn)。預(yù)計(jì)后市將偏弱運(yùn)行，重點(diǎn)關(guān)注焦化企業(yè)生產(chǎn)開工率的變化。

白糖(SR)

今日鄭糖主力價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行，收于6907元/噸，收跌幅1.06%。周三ICE原糖主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，盤中漲幅0.12%，收盤價(jià)25.12美分/磅。國際方面，短期原糖價(jià)格出現(xiàn)高位回頭，但巴西國家食品供應(yīng)公司發(fā)布報(bào)告表示，巴西2023年甘蔗種植面積降至12年以來新低，為2011年以來最低水平，主要因?yàn)椴糠址N植甘蔗的土地被轉(zhuǎn)種收益更好的大豆和玉米。但由于天氣條件改善，甘蔗產(chǎn)量將增長5.4%，至6.101億噸，糖產(chǎn)量將達(dá)3704萬噸，增長6%。糖產(chǎn)量預(yù)期處于市場預(yù)期區(qū)間的低位。國內(nèi)方面，根據(jù)公布產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，已公布數(shù)據(jù)的廣東產(chǎn)糖量51.84萬噸，同比減少2.35萬噸，銷量42.4萬噸，同比增加5.457萬噸，庫存9.44萬噸，大幅低于上年的17.26萬噸，市場預(yù)期國內(nèi)產(chǎn)糖在910至930萬噸之間，繼上年度減產(chǎn)后再次減產(chǎn)。國內(nèi)食糖消費(fèi)強(qiáng)勁恢復(fù)，整體表現(xiàn)尚可。而隨著原糖上漲配額外進(jìn)口補(bǔ)充國內(nèi)食糖供給，加上內(nèi)外價(jià)差倒掛，短期國內(nèi)糖價(jià)將補(bǔ)漲修復(fù)價(jià)差。另一方面國家海關(guān)公布數(shù)據(jù)顯示，3月國內(nèi)進(jìn)口食糖7萬噸，同比減少5.17萬噸，減幅42.48%。2023年1至3月累計(jì)進(jìn)口95萬噸，同比增加1.15萬噸，增幅1.23%，2022/23榨季累計(jì)進(jìn)口272.2萬噸，同比減少4.62萬噸，減幅1.67%。從進(jìn)口數(shù)據(jù)看，受配額制度的制約同比變化不大，從量上看對國內(nèi)供應(yīng)影響有限，但從這期間外盤走勢可以看到，進(jìn)口成本不斷提升，對國內(nèi)糖價(jià)形成支撐作用，糖價(jià)仍將保持偏強(qiáng)運(yùn)行。

農(nóng)產(chǎn)品
           研發(fā)團(tuán)隊(duì)

玉米及玉米淀粉

今日玉米主力合約震蕩下跌，收于2601元/噸。國內(nèi)方面，東北地區(qū)中儲糧輪換接近尾聲，對市場心態(tài)有所影響。貿(mào)易商銷售心態(tài)一般，出貨積極性較高；華北地區(qū)本地貨源供應(yīng)增加，疊加?xùn)|北貨源補(bǔ)充，市場供應(yīng)相對寬松。需求端來看，由于基層余糧不足深加工企業(yè)到貨量低位，現(xiàn)階段深加工庫存不斷下降?，F(xiàn)階段深加工企業(yè)開機(jī)率仍維持下降，深加工企業(yè)提價(jià)收購意愿不強(qiáng)，多以隨采隨用為主，整體深加工需求仍較為清淡。飼料養(yǎng)殖端，近期豬價(jià)有所回暖且市場二次育肥現(xiàn)象有所增加，不過考慮到小麥等替代品供應(yīng)充足，飼料企業(yè)采購心態(tài)較為謹(jǐn)慎多以隨用隨采為主。綜合來看隨著基層售糧進(jìn)度的加快，基層余糧有限，并且貨源也將逐漸轉(zhuǎn)移到貿(mào)易商手里，持糧成本的增加將對玉米價(jià)格形成一定支撐。不過替代品如小麥及進(jìn)口玉米供應(yīng)也較為充足，且玉米下游需求仍較為疲軟疊加宏觀氛圍偏弱也使得玉米價(jià)格受到抑制，預(yù)計(jì)玉米區(qū)間震蕩為主。

大豆(A)

中央一號文件提出要加力擴(kuò)種大豆油料，深入實(shí)施飼用豆粕減量替代行動，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示將提高大豆補(bǔ)貼力度，推動擴(kuò)大大豆政策性收儲和市場化收購，2023年大豆播種面積有望進(jìn)一步提升。下游需求較為清淡，豆制品企業(yè)開工偏低，東北大豆走貨較為緩慢，大豆購銷清淡，同時(shí)基層余糧處于偏高水平，東北地區(qū)余糧4成左右，南方余糧在3成左右，對大豆價(jià)格形成抑制。大豆維持區(qū)間震蕩。

豆粕(M)

豆粕今日承壓3500元/噸，美豆新作播種開局進(jìn)度較快，截至4月30日當(dāng)周，美豆種植率為19%，去年同期為7%，五年均值為11%，中西部地區(qū)天氣整體良好，未來一周此前偏干的堪薩斯地區(qū)降水有所增加，短期缺乏天氣支撐，巴西方面，目前巴西大豆收割已近尾聲，收割壓力或邊際減輕，貼水報(bào)價(jià)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。阿根廷方面，阿根廷大豆展開收割，阿根廷政府將在4月8日起推出新一輪優(yōu)惠匯率政策，以刺激農(nóng)戶銷售，階段性供應(yīng)有所增加。3-6月為巴西大豆出口高峰期，目前銷售進(jìn)度依然偏慢，關(guān)注出口兌現(xiàn)情況，全球大豆短期供應(yīng)充足使得大豆走勢承壓。國內(nèi)方面，前期通關(guān)延誤大豆或在4月下旬逐步到港，加之5、6月份進(jìn)口大豆到港量偏高，到港壓力大幅增加，油廠壓榨量逐步上升，截至4月28日當(dāng)周，大豆壓榨量為176.31萬噸，高于上周的153.93萬噸，五一節(jié)前備貨帶動豆粕提貨走高，本周豆粕庫存下降，截至4月28日當(dāng)周，國內(nèi)進(jìn)口大豆庫存為318.67萬噸，環(huán)比增加11.49%，同比減少6.30%，豆粕庫存為21.29萬噸,環(huán)比減少10.70%,同比減少38.52%，預(yù)計(jì)五月份豆粕將進(jìn)入累庫階段。豆粕維持底部震蕩走勢。

豆油(Y)

由于2022/23年度阿根廷旱情或?qū)е麓蠖箿p產(chǎn)，阿根廷大豆壓榨及豆油出口受到抑制，但是，巴西大豆豐產(chǎn)格局確立，短期市場仍在消化巴西大豆上市壓力，同時(shí)巴西大豆壓榨預(yù)期大增，且巴西4月份所實(shí)施的B12生柴摻混政策強(qiáng)度遠(yuǎn)低于此前市場預(yù)期的B15，巴西豆油出口潛力增加，部分彌補(bǔ)阿根廷豆油供應(yīng)缺口。同時(shí)印度將從4月1日期停止免稅進(jìn)口毛豆油，對豆油支撐減弱。國內(nèi)方面，油廠壓榨處于偏低水平，同時(shí)油脂消費(fèi)偏弱，本周豆油庫存小幅上升，截至4月21日當(dāng)周，國內(nèi)豆油庫存為66.55萬噸，環(huán)比增加1.74%,同比減少14.89%，豆油現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，油廠挺價(jià)對豆油形成支撐，但5月大豆到港壓力上升，豆油供應(yīng)偏緊局面或有所緩解。操作上建議暫且觀望。

棕櫚油(P)

棕櫚油依托6700元/噸探底回升，4月份馬棕進(jìn)入增產(chǎn)周期，但是開齋節(jié)假期對馬棕產(chǎn)量帶來拖累，SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，4月馬棕產(chǎn)量較上月同期減少8.9%，此外，進(jìn)口國需求放緩抑制馬棕出口空間，4月馬棕出口明顯放緩， ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示4月馬棕出口較上月同期減少18%/21.2%，4月份馬棕庫存不排除小幅下滑可能，但中期仍將維持累庫格局。印尼方面，5月1日起印尼政府將棕櫚油國內(nèi)市場義務(wù)（DMO）由每月45萬噸下調(diào)至30萬噸，但印尼政府放寬了一些食用油產(chǎn)品的比例，此外還將恢復(fù)此前凍結(jié)的約300萬噸的棕櫚油出口許可證，印尼棕櫚油出口供應(yīng)壓力階段性增加。國內(nèi)方面，棕櫚油庫存逐步下降，加之近期棕櫚油進(jìn)口利潤倒掛程度加深，棕櫚油供應(yīng)壓力有所減輕，截至4月21日當(dāng)周，國內(nèi)棕櫚油庫存為85.53萬噸，環(huán)比減少4.74%，同比增加185.58%。棕櫚油整體維持震蕩偏弱走勢。

菜籽類

2季度菜籽供應(yīng)較為寬松，菜籽壓榨量處于偏高水平，同時(shí)豆菜粕價(jià)差處于高位，短期豆粕供應(yīng)偏緊，對菜粕消費(fèi)形成支撐，本周菜粕庫存大幅下降，截至4月21日，沿海主要油廠菜粕庫存為2.1萬噸,環(huán)比減少34.78%,同比減少34.38%。隨著進(jìn)口大豆到港壓力顯現(xiàn)，關(guān)注豆菜粕縮小行情。菜油方面，菜籽壓榨升至高位，菜油庫存延續(xù)回升，短期供應(yīng)較為寬松，截至4月21日，華東主要油廠菜油庫存為28.51萬噸，環(huán)比增加2.55%,同比增加44.14%。但是，三季度菜油供應(yīng)壓力預(yù)期緩解，關(guān)注豆菜油價(jià)差擴(kuò)大。

雞蛋(JD)

今日雞蛋主力合約震蕩偏弱運(yùn)行，收跌幅0.52%，收于4172元/500kg。全國雞蛋價(jià)格多數(shù)穩(wěn)，雞蛋主產(chǎn)區(qū)均價(jià)4.57元/斤，較上一日價(jià)格下跌0.03元/斤，跌幅0.65%，主產(chǎn)區(qū)順勢出貨，成交穩(wěn)定；主銷區(qū)均價(jià)4.67元/斤，較上一日價(jià)格下跌0.04元/斤，跌幅0.85%，主銷區(qū)市場走貨順暢。供應(yīng)方面，全國在產(chǎn)蛋雞存欄量約為 11.88 億只，環(huán)比增幅 0.25%，同比增幅 2.59%，存欄量雖稍有增加。另一方面4 月淘汰雞出欄量環(huán)比增幅近 17%，因雞蛋價(jià)格走弱，養(yǎng)殖單位淘雞積極性提升，月內(nèi)淘雞量環(huán)比增多。需求方面，五一過后，市場暫無節(jié)假日提振，加之南方氣溫升高、降雨量增多，空氣濕度提升不利于雞蛋存儲，下游環(huán)節(jié)為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，對雞蛋僅維持剛需，市場需求或進(jìn)入淡季。預(yù)計(jì)節(jié)后雞蛋價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行。

蘋果(AP)

今日蘋果主力合約偏強(qiáng)運(yùn)行，收漲幅3.79%，收于8898元/噸。山東棲霞產(chǎn)區(qū)果農(nóng)庫存 80#以上一二級價(jià)格在4元/斤左右，陜西洛川產(chǎn)區(qū)果農(nóng)庫存富士 70#起步價(jià)格在3.8 元/斤。截止5月4日截至5月3日，本周全國主產(chǎn)區(qū)庫存剩余量為345.31萬噸，單周出庫量32.60萬噸。山東產(chǎn)區(qū)庫容比為31.13%，較上周減少2.41%。山東產(chǎn)區(qū)走貨速度相比上周稍有放緩，但整體走貨仍較為可觀。陜西產(chǎn)區(qū)庫容比為26.34%，較上周減少1.99%。本周陜西產(chǎn)區(qū)走貨放緩。周內(nèi)副產(chǎn)區(qū)小冷庫基本清庫，大庫剩余貨源多以客商按需調(diào)貨為主。去庫速度增加，預(yù)計(jì)短期內(nèi)蘋果價(jià)格維穩(wěn)。

棉花及棉紗

今日鄭棉主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收于15485元/噸，周漲幅4.24%。周三ICE美棉主力合偏弱運(yùn)行，盤中跌幅2.23%，收盤價(jià)78.87美分/磅。國際方面，美聯(lián)儲宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)至5%~5.25%，為自去年3月以來連續(xù)第十次加息。美聯(lián)儲FOMC聲明刪除了此前暗示未來還會加息的措辭，稱貨幣政策更緊縮的程度程度取決于經(jīng)濟(jì)狀況。市場預(yù)測這很可能也將是本輪美聯(lián)儲緊縮周期的最后一次加息。當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)降溫、地區(qū)銀行危機(jī)不斷以及債務(wù)上限問題，引發(fā)了市場對后期經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂。國內(nèi)方面，截至4月23日當(dāng)周，公路出疆棉運(yùn)輸量總計(jì)9.83萬噸，環(huán)比增加0.4萬噸，增幅4.3%；同比增加6.9萬噸，增幅235.2%運(yùn)費(fèi)價(jià)格周內(nèi)也出現(xiàn)小幅上漲，主要因汽運(yùn)車次減少。從當(dāng)前的產(chǎn)業(yè)端來看，新年度受積溫偏低影響，北疆棉花播種進(jìn)度緩慢，相較于以往推遲10-15天。南疆受沙塵暴及冰雹等惡劣天氣影響，部分棉田受災(zāi)，但目前的時(shí)間節(jié)點(diǎn)仍可進(jìn)行補(bǔ)種。預(yù)計(jì)棉花價(jià)格區(qū)間震蕩為主，后續(xù)需關(guān)注植棉面積和產(chǎn)區(qū)天氣的變化。

生豬(LH)

今日生豬主力合約震蕩走弱，收于15905元/噸。現(xiàn)貨方面現(xiàn)階段全國生豬出欄均價(jià)為14.55元/公斤，較前日均價(jià)下跌0.07元/公斤?，F(xiàn)階段散戶出欄積極性一般，五一節(jié)期間養(yǎng)殖端二育進(jìn)場多以詢價(jià)為主，而需求端五一假期結(jié)束屠宰量回落，預(yù)計(jì)短期生豬現(xiàn)貨價(jià)格支撐較弱。中長期來看，母豬方面根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)樣本企業(yè)3月能繁母豬存欄環(huán)比下跌1.95%，母豬存欄連續(xù)5個(gè)月環(huán)比下跌。按照母豬存欄推算，目前仍對應(yīng)前期母豬產(chǎn)能恢復(fù)階段，生豬供應(yīng)將維持環(huán)比增長態(tài)勢。不過從去年冬季開始至今年春季全國各地豬病影響較為明顯，1至2月的生豬生產(chǎn)指標(biāo)有所下降或?qū)?月的生豬供應(yīng)量產(chǎn)生影響。而需求端按照季節(jié)性規(guī)律，下半年需求或整體好于上半年。整體來說7月合約面臨的基本面壓力或有所好轉(zhuǎn)，不過考慮到近期二育增多則會對后期供應(yīng)形成壓力，使得市場擔(dān)憂后期反彈高度，繼續(xù)關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格變化，建議觀望為宜。

花生(PK)

今日花生期貨主力合約上漲，收于10736元/噸?，F(xiàn)階段各產(chǎn)區(qū)余量有限基層上貨量較少，且貿(mào)易商持貨觀望情緒較重，市場供應(yīng)整體偏緊。新作方面，河南春花生開始陸續(xù)播種，受小麥占地的影響，預(yù)計(jì)春花生播種面積將繼續(xù)縮減。進(jìn)口方面，蘇丹爆發(fā)武裝沖突使得市場擔(dān)憂進(jìn)口量，不過當(dāng)前我國進(jìn)口的大部分蘇丹花生米已到港或已離開蘇丹港口，但預(yù)計(jì)對整體進(jìn)口量的影響較為有限；不過對于后期來說，武裝沖突使得后期進(jìn)口量充滿變數(shù)，后期花生進(jìn)口量面臨減少的風(fēng)險(xiǎn)。需求端，臨近五一市場備貨意愿增加，但高價(jià)收購接受度仍較低；而受到花生油、花生粕的價(jià)格仍維持穩(wěn)中偏弱影響使得油廠壓榨利潤仍較差，截止到4月27日當(dāng)周花生油廠加工利潤為-489.5元/噸。受到壓榨利潤惡化的影響油廠開機(jī)率較低，油廠收購意愿較差，整體油廠暫無明顯動態(tài)按需采購為主。綜合來看產(chǎn)區(qū)余量偏低、春花生種植面積不及預(yù)期及蘇丹武裝沖突都對盤面提供一定支撐，不過油廠壓榨利潤持續(xù)欠佳需求偏弱持續(xù)對花生價(jià)格形成抑制，建議以震蕩思路對待為主。

金屬研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員

黃慧雯（Z0010132），李白瑜

能源化工研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員

黃慧雯（Z0010132）韋鳳琴，郭金諾, 李吉龍

農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員

雍恒（Z0011282）,李天堯，李霽月

宏觀股指研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員

王舟懿（Z0000394）,段恩文