今日尾盤研發(fā)觀點(diǎn)2023-05-22
品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團(tuán)隊(duì) |
股指 | 今日四組期指走勢(shì)整體震蕩整理,2*IH/IC主力合約比值為0.8680?,F(xiàn)貨方面,A股三大指數(shù)今日小幅收漲,滬指漲0.39%,收?qǐng)?bào)3296.47點(diǎn);深證成指漲0.32%,收?qǐng)?bào)11127.04點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指漲0.07%,收?qǐng)?bào)2280.15點(diǎn)。市場(chǎng)成交額依然低迷,萎縮至7954億元,北向資金凈買入41.32億元。資金利率方面,Shibor隔夜品種下行13.2bp報(bào)1.276%,7天期上行1.3bp報(bào)1.897%,14天期上行3.8bp報(bào)2.100%,1月期下行0.7bp報(bào)2.124%。目前上證、滬深300、中證500、中證1000期指均在20日均線下方。宏觀面看,海外上周五鮑威爾暗示美聯(lián)儲(chǔ)下月暫停加息,但海外美國債務(wù)危機(jī)談判驟停對(duì)市場(chǎng)情緒影響較大。國內(nèi)方面整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度偏弱,4月社會(huì)消費(fèi)品零售增速創(chuàng)2021年3月來新高,規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增5.6%,但固定資產(chǎn)投資的三個(gè)分項(xiàng)基建、制造業(yè)和地產(chǎn)的投資增速均下行,青年人口就業(yè)壓力增大??傮w來看,短期經(jīng)濟(jì)以及政策低于預(yù)期下,現(xiàn)貨市場(chǎng)整體承壓,成交量萎縮下指數(shù)橫盤整理,后續(xù)指數(shù)或仍以區(qū)間震蕩為主。 | 宏觀金融 | |
貴金屬 | 今日滬金主力合約收漲0.5%,滬銀收漲0.87%,國際金價(jià)高位震蕩,現(xiàn)運(yùn)行于1977美元/盎司,金銀比價(jià)83.2。美國債務(wù)上限談判推遲至本周,且鮑威爾講話暗示6月不會(huì)加息,推動(dòng)貴金屬反彈。當(dāng)前美歐經(jīng)濟(jì)活動(dòng)改善,主因服務(wù)業(yè)快速回暖,通脹壓力反復(fù),但中期的經(jīng)濟(jì)展望仍舊疲弱,且金融穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)增加,在高負(fù)債水平及經(jīng)濟(jì)從長期低利率轉(zhuǎn)向高利率的情況下,將可能對(duì)整個(gè)金融系統(tǒng)產(chǎn)生沖擊。從貨幣政策角度來看,美聯(lián)儲(chǔ)5月議息會(huì)議加息25個(gè)基點(diǎn),聲明刪除“進(jìn)一步加息適宜”的措辭,暗示將暫停加息,鮑威爾記者會(huì)稱通脹偏高不支持降息,市場(chǎng)對(duì)此作出鷹派解讀。資金方面,我國央行連續(xù)6個(gè)月購入黃金,央行繼去年11月以來,累計(jì)增持412萬盎司。截至5/19,SPDR黃金ETF持倉942.74噸,前值936.96噸,SLV白銀ETF持倉14572.91噸,持平。美歐央行繼續(xù)加息深化了市場(chǎng)對(duì)衰退的定價(jià),美國債務(wù)上限談判延期,貴金屬價(jià)格仍獲支撐。 | 金屬 | |
銅(CU) | 暫時(shí)觀望 | 滬期銅震蕩整理,早市持貨商試圖拉升水報(bào)好銅價(jià),無奈市場(chǎng)不予認(rèn)可直接調(diào)降為平水,平水銅供應(yīng)略松,主動(dòng)降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個(gè)別大貿(mào)易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅,成交積極,很快完成銷售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸,成交仍未見好轉(zhuǎn)。今日票據(jù)因素仍導(dǎo)致市場(chǎng)存有10元/噸~20元/噸價(jià)差。操作上,暫時(shí)觀望。 | |
螺紋(RB) | 今日螺紋鋼主力2310合約表現(xiàn)依然弱勢(shì),期價(jià)回落至3600一線下方,預(yù)計(jì)短期承壓運(yùn)行為主,整體波動(dòng)幅度有所加劇,現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)表現(xiàn)跟隨回落。供應(yīng)方面,上周五大鋼材品種供應(yīng)918.35萬噸,減量4.31萬噸,降幅0.5%。上周除中厚板,其余品種供應(yīng)水平環(huán)比延續(xù)減產(chǎn)上周供應(yīng)水平環(huán)比變化不大,主因在于長流程檢修/減產(chǎn)影響延續(xù)且有部分企業(yè)開始增產(chǎn)/復(fù)產(chǎn),疊加部分短流程企業(yè)復(fù)產(chǎn)增量,因此增減對(duì)沖,變化有限。螺紋鋼周產(chǎn)量下降1.41萬噸至266.62萬噸。庫存端,上周五大鋼材品種總庫存1794.49萬噸,周環(huán)比降庫77.99萬噸,降幅4.2%。上周庫存環(huán)比降幅收窄,主因在于企業(yè)廠庫前移,疊加上周現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格較上周有所修復(fù)提振市場(chǎng)交易情緒,使得采購和備庫節(jié)奏有所提。但由于上周已有多數(shù)貿(mào)易商完成備庫操作,因此上周備庫比例略有減少,使得庫存環(huán)比降幅收窄。螺紋鋼鋼廠庫存回落12.36萬噸至231.37萬噸;社會(huì)庫存下降31.65萬噸至644.01萬噸。消費(fèi)方面,上周五大品種周消費(fèi)量降幅1.1%;其中建材消費(fèi)環(huán)比降幅5.1%,目前剛需表現(xiàn)雖不如市場(chǎng)預(yù)期那般差,但資金問題依舊影響著建筑業(yè)和制造業(yè)的開工進(jìn)度和節(jié)奏,整體偏弱狀態(tài)短期不會(huì)有變化。綜合來看,目前現(xiàn)貨價(jià)格維持低位運(yùn)行,供給回升幅度和預(yù)期或?yàn)楣┬杳芗せ瘞黼[患,影響市場(chǎng)信心,市場(chǎng)價(jià)格短期偏弱運(yùn)行為主。 | ||
熱卷(HC) | 今日熱卷主力2310合約繼續(xù)回落,整體承壓運(yùn)行,期價(jià)跌破3700一線,現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)有所轉(zhuǎn)弱。上周熱軋產(chǎn)量繼續(xù)下降,主要降幅地區(qū)在東北和中南地區(qū),原因還是BG、WG分別有一條產(chǎn)線檢修,產(chǎn)量有所下降。上周華東地區(qū)新增TG檢修,目前檢修時(shí)間較短,影響產(chǎn)量不大。Mysteel周度數(shù)據(jù)顯示,截至5月18日,熱卷周度產(chǎn)量308.96萬噸,環(huán)比下降3.97萬噸。庫存端,熱卷廠庫小幅回落2.91萬噸至90萬噸,上周廠庫降幅增多,整體以華東和北方地區(qū)為主。綜合來看,目前各企業(yè)廠庫壓力不大,廠庫前移,以及剛需和投機(jī)需求采購?fù)苿?dòng)廠庫保持去化趨勢(shì);社庫上升1.79萬噸至277.46萬噸。需求端,板材消費(fèi)環(huán)比增幅2.3%,受供應(yīng)降幅收窄,庫存維持去化推動(dòng),上周消費(fèi)水平相對(duì)維穩(wěn),市場(chǎng)情緒和交易氛圍從成交表現(xiàn)來看環(huán)比有所好轉(zhuǎn)。綜合來看,目前基本面維持供需雙降表現(xiàn),供需維持負(fù)差,暫未有明顯矛盾,短期震蕩偏弱運(yùn)行為主。 | ||
鋁(AL) | 今日滬鋁主力大跌,收于18005元/噸,跌幅2.41%。倫鋁一路走低,目前2253.5美元/噸,跌幅1.34%。宏觀面,美國債務(wù)上限談判道阻且長,加劇市場(chǎng)恐慌情緒同時(shí)使得宏觀面不確定性激增。國內(nèi)供應(yīng)端,廣西、貴州等地鋁廠繼續(xù)緩慢復(fù)產(chǎn),云南地區(qū)仍處于減產(chǎn)階段,豐水期逐漸臨近,其降水恢復(fù)預(yù)期升溫,目前整體產(chǎn)量小幅增加,供應(yīng)端壓力尚未顯著增加;成本端預(yù)焙陽極價(jià)格寬幅下調(diào),且自備電廠采購煤炭成本也有所下滑,電解鋁成本下探明顯。消費(fèi)端,整體不及預(yù)期,下游新增訂單疲軟,鋁材海內(nèi)外需求不佳,5月消費(fèi)難言好轉(zhuǎn)。庫存端,周一公布的SMM鋁錠社會(huì)庫存66.9萬噸,較上周四下降3.7萬噸,電解鋁保持去庫趨勢(shì)。綜合來看,近期鋁價(jià)利空因素較多,包括宏觀面不確定性、成本持續(xù)下跌以及消費(fèi)恢復(fù)不及預(yù)期等,預(yù)計(jì)滬鋁或承壓運(yùn)行為主。 | ||
鋅(ZN) | 今日滬鋅主力再度大跌,收于20310元/噸,跌幅2.33%。倫鋅重心繼續(xù)回落,目前2449.5美元/噸,跌幅1.09%。宏觀面,美國債務(wù)上限談判道阻且長,加劇市場(chǎng)恐慌情緒同時(shí)使得宏觀面不確定性激增。國內(nèi)供應(yīng)端,當(dāng)前煉廠產(chǎn)量依然較高,5月以后國內(nèi)鋅煉廠檢修安排較多,加之近期鋅價(jià)大幅下挫,硫酸價(jià)格回落,煉廠利潤迅速壓縮,不排除煉廠減產(chǎn)的可能,5月產(chǎn)量或不及預(yù)期;消費(fèi)端,從數(shù)據(jù)來看地產(chǎn)等終端需求恢復(fù)遲鈍,疊加近期黑色整體大跌銷售不暢,終端需求仍無明顯起色。庫存端,周一公布的鋅錠社會(huì)庫存11.40萬噸,較上周五減少0.29萬噸,雖然國內(nèi)去庫緩慢,不過絕對(duì)庫存水平仍處于低位。整體來看,宏觀悲觀情緒和偏弱的基本面形成共振利空,煉廠成本會(huì)對(duì)價(jià)格有一定支撐作用,但隨著煤炭天然氣不斷調(diào)降,煉廠成本或進(jìn)一步下移,預(yù)計(jì)滬鋅短期內(nèi)維持偏弱運(yùn)行走勢(shì)。 | ||
鉛(PB) | 今日滬鉛主力橫盤整理,收于15375元/噸,跌幅0.03%。倫鉛走勢(shì)窄幅盤整,目前2090美元/噸,跌幅0.05%。宏觀面,美國債務(wù)上限談判道阻且長,加劇市場(chǎng)恐慌情緒同時(shí)使得宏觀面不確定性激增。國內(nèi)供應(yīng)端,隨著國內(nèi)冶煉廠復(fù)產(chǎn)以及增產(chǎn),再生鉛產(chǎn)量逐步增加,雖然月內(nèi)部分原生鉛煉廠有檢修計(jì)劃,但目前暫未有明顯減量,供應(yīng)端增量一定程度拖累鉛價(jià);原料端,近期市場(chǎng)廢電瓶流通緊張,再生鉛煉廠原料成本整體上移,煉廠利潤空間收窄甚至虧損,成本端對(duì)鉛價(jià)支撐逐步顯現(xiàn)。需求端,鉛消費(fèi)市場(chǎng)正值淡季,大部分鉛蓄電池企業(yè)處于減產(chǎn)狀態(tài),下游接貨意愿不佳下,鉛價(jià)上方承壓。庫存端,周一SMM鉛錠社會(huì)庫存2.96萬噸,較上周五增加0.09萬噸,5月下旬部分原生鉛企業(yè)將進(jìn)入檢修,后續(xù)鉛錠庫存或維持低位,短期內(nèi)鉛錠社會(huì)庫存難有較大上升空間。綜合來看,近日鉛滬倫比值擴(kuò)大或?yàn)殂U錠出口帶來機(jī)會(huì);5月下旬原生鉛企業(yè)檢修增多,鉛錠供應(yīng)減少預(yù)期或?qū)⒅С帚U價(jià)延續(xù)偏強(qiáng)震蕩。 | ||
鎳(NI) | 暫時(shí)觀望 | 今日南儲(chǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)鎳報(bào)價(jià)在80400元/噸,較上一交易日上漲700元/噸,上海地區(qū),金川鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交,俄鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈,金川公司隨行就市上調(diào)其出廠價(jià)格,現(xiàn)鎳升貼水收窄,日內(nèi)貿(mào)易商出貨較積極,下游低位適量接貨,成交一般。今日金川公司上調(diào)電解鎳(大板)上海報(bào)價(jià)至80200元/噸,桶裝小塊上調(diào)至81400元/噸,上調(diào)幅度700元/噸。操作上,暫時(shí)觀望 | |
不銹鋼(SS) | 建議觀望 | 近期鋼廠招標(biāo)基本在7200元/噸以上,需求很強(qiáng),沖抵了錳硅的高開工率,企業(yè)庫存低;港口錳礦現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上調(diào),但外盤期貨報(bào)價(jià)除south32外均有不同程度的下調(diào);錳硅現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格節(jié)節(jié)走高,北方出廠承兌報(bào)價(jià)已上7000元/噸。今日盤中大幅增倉,成交并未同比例放量,今日最高點(diǎn)未破前高,目前期現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)位均已遠(yuǎn)高于期貨礦配比較高的企業(yè)的生產(chǎn)成本,可控制倉位擇機(jī)入場(chǎng)保值,短線客戶建議觀望。 | |
鐵礦石(I) | 供需方面,供應(yīng)端,本期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量屬季節(jié)性正常波動(dòng),已出現(xiàn)連續(xù)兩期下滑,本期跌幅較小。本期發(fā)運(yùn)量2827.7萬噸,周環(huán)比減少137.3萬噸,較上月均值低56.6萬噸/周,較今年均值高26.1萬噸,位于今年以來的單周中位水平。本期中國45港口鐵礦石到港量延續(xù)兩周出現(xiàn)增勢(shì),且本期增幅較大,本期到港量2402.8萬噸,周環(huán)比增加335.5萬噸,較上月均值高291.3萬噸/周,較今年均值高151.8萬噸,目前鐵礦石到港量處于今年以來的中等偏高位,同位于近一個(gè)月以來的絕對(duì)高位水平。根據(jù)澳洲本期增量較大和巴西發(fā)運(yùn)季節(jié)性波動(dòng),疊加非主流發(fā)運(yùn)相對(duì)持穩(wěn)推算,預(yù)計(jì)下期中國45港鐵礦石到港量周環(huán)比或減少230萬噸左右,至2172萬噸處于今年中位偏低值。需求端,本期247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為239.36萬噸/天,周環(huán)比上升0.11萬噸/天,累計(jì)增加18.64萬噸/天,同比下降0.17萬噸/天,伴隨鋼廠利潤的持續(xù)性修復(fù),近期鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)力度漸起,但考慮到目前仍舊是需求淡季,下游實(shí)際需求有待觀望,鋼廠利潤恢復(fù)的持續(xù)性需要進(jìn)一步的驗(yàn)證。庫存端,中國45港鐵礦石庫存在經(jīng)歷連續(xù)四周去庫后出現(xiàn)累庫趨勢(shì),并且累庫幅度較為明顯。截止5月19日,45港鐵礦石庫存總量1.28億噸,周環(huán)比累庫186.2萬噸,比今年年初庫存低344.3萬噸,比去年同期庫存低772.2萬噸。高爐復(fù)產(chǎn)預(yù)期,預(yù)計(jì)本周鐵礦石疏港量將會(huì)增加,從而改善鐵礦石累庫趨勢(shì)。價(jià)格趨勢(shì)方面,雖然短期鋼廠停產(chǎn)檢修計(jì)劃減少,鐵水止降轉(zhuǎn)增,但是鋼廠鐵礦石并未出現(xiàn)主動(dòng)累庫現(xiàn)象,仍以剛需補(bǔ)庫為主。終端現(xiàn)實(shí)需求仍是重點(diǎn)關(guān)注問題,5月份進(jìn)入鋼材需求淡季,一旦終端需求持續(xù)走弱,鋼廠利潤會(huì)繼續(xù)惡化,短期鋼廠減產(chǎn)動(dòng)力不足,整體礦價(jià)跌幅仍將弱于成材端。今日鐵礦石主力2309合約表現(xiàn)繼續(xù)回落,期價(jià)調(diào)整跌破20日均線附近,短期承壓運(yùn)行為主。 | ||
天膠及20號(hào)膠 | 今日天然橡膠期貨主力合約09合約寬幅震蕩,尾盤跌幅收窄,天然橡膠期貨下方存在一定支撐。短期市場(chǎng)交投情緒偏謹(jǐn)慎,一方面,市場(chǎng)關(guān)注美國政府債務(wù)上限等宏觀風(fēng)險(xiǎn);另一方面,近期市場(chǎng)預(yù)期未來全乳膠供應(yīng)可能受天氣等因素影響出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性供應(yīng)問題。多空因素并存,天然橡膠繼續(xù)寬幅波動(dòng),暫無明顯趨勢(shì)行情。從國內(nèi)天然橡膠供需來看,西雙版納地區(qū)開割率偏低,原料產(chǎn)出偏少,預(yù)計(jì)原料放量要至6月份。進(jìn)口方面,4月份天然橡膠以及合成膠總進(jìn)口量環(huán)比下降。上周青島地區(qū)社會(huì)庫存繼續(xù)回升,而保稅區(qū)樣本企業(yè)庫存周環(huán)比有所下降,關(guān)注庫存拐點(diǎn)。海外供應(yīng)方面,泰國產(chǎn)區(qū)新膠陸續(xù)釋放,但初期供應(yīng)相對(duì)有限,泰國工廠目前庫存壓力不大。需求數(shù)據(jù)方面,下游輪胎行業(yè)開工率繼續(xù)回升。但5月至6月汽車行業(yè)處于產(chǎn)銷淡季,國內(nèi)輪胎終端需求弱勢(shì)延續(xù)。工廠輪胎庫存有所上升。現(xiàn)貨方面,5月22日天然橡膠現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)不大,華東地區(qū)2022年SCRWF主流價(jià)格在12100元/噸。海南產(chǎn)區(qū)原料膠水收購價(jià)格上漲,制全乳膠水收購價(jià)格參考為12000元/噸,較前一工作日上漲400元/噸。綜合來看,短期新膠供應(yīng)增量不大,天然橡膠部分倉庫將去庫存,天然橡膠期貨受到支撐,但因終端需求偏弱,天然橡膠繼續(xù)上漲顯乏力。天然橡膠將繼續(xù)寬幅震蕩。建議持震蕩思路參與。 | ||
PVC(V) | 前多逐步了結(jié) | PVC主力1709合約回落整理,但整體仍然偏強(qiáng)。當(dāng)前新疆地區(qū)運(yùn)輸問題成為主要矛盾,單邊上漲超過半個(gè)月,國內(nèi)PVC現(xiàn)貨市場(chǎng)各地貨源仍然不多,期貨大漲提振業(yè)者心態(tài),市場(chǎng)氣氛明顯好轉(zhuǎn),貿(mào)易商積極漲價(jià)。上方空間受出口利潤制約,高度有限。原料電石企業(yè)仍處于盈虧邊緣,并因限電、爐況等影響而造成電石生產(chǎn)不足的現(xiàn)象,產(chǎn)量難以繼續(xù)攀升,供應(yīng)增加較為緩慢;另一方面,燒堿行業(yè)利潤較好,行業(yè)開工率較高。我們認(rèn)為,電石數(shù)貨源供應(yīng)仍處于矛盾狀態(tài),供需仍不平衡,需要消化庫存保證正常生產(chǎn)。PVC商家惜售明顯,下游市場(chǎng)按需采購,需求穩(wěn)定。需求端上看,出口仍然占比較大,出口利潤維持高位支撐需求穩(wěn)步上行。目前,市場(chǎng)缺乏利空,考驗(yàn)?zāi)芊裾旧?000繼續(xù)上行。 | |
燃油(FU) | 前多逐步了結(jié) | PVC主力1709合約回落整理,但整體仍然偏強(qiáng)。當(dāng)前新疆地區(qū)運(yùn)輸問題成為主要矛盾,單邊上漲超過半個(gè)月,國內(nèi)PVC現(xiàn)貨市場(chǎng)各地貨源仍然不多,期貨大漲提振業(yè)者心態(tài),市場(chǎng)氣氛明顯好轉(zhuǎn),貿(mào)易商積極漲價(jià)。上方空間受出口利潤制約,高度有限。原料電石企業(yè)仍處于盈虧邊緣,并因限電、爐況等影響而造成電石生產(chǎn)不足的現(xiàn)象,產(chǎn)量難以繼續(xù)攀升,供應(yīng)增加較為緩慢;另一方面,燒堿行業(yè)利潤較好,行業(yè)開工率較高。我們認(rèn)為,電石數(shù)貨源供應(yīng)仍處于矛盾狀態(tài),供需仍不平衡,需要消化庫存保證正常生產(chǎn)。PVC商家惜售明顯,下游市場(chǎng)按需采購,需求穩(wěn)定。需求端上看,出口仍然占比較大,出口利潤維持高位支撐需求穩(wěn)步上行。目前,市場(chǎng)缺乏利空,考驗(yàn)?zāi)芊裾旧?000繼續(xù)上行。 | |
乙二醇(EG) | 前多逐步了結(jié) | PVC主力1709合約回落整理,但整體仍然偏強(qiáng)。當(dāng)前新疆地區(qū)運(yùn)輸問題成為主要矛盾,單邊上漲超過半個(gè)月,國內(nèi)PVC現(xiàn)貨市場(chǎng)各地貨源仍然不多,期貨大漲提振業(yè)者心態(tài),市場(chǎng)氣氛明顯好轉(zhuǎn),貿(mào)易商積極漲價(jià)。上方空間受出口利潤制約,高度有限。原料電石企業(yè)仍處于盈虧邊緣,并因限電、爐況等影響而造成電石生產(chǎn)不足的現(xiàn)象,產(chǎn)量難以繼續(xù)攀升,供應(yīng)增加較為緩慢;另一方面,燒堿行業(yè)利潤較好,行業(yè)開工率較高。我們認(rèn)為,電石數(shù)貨源供應(yīng)仍處于矛盾狀態(tài),供需仍不平衡,需要消化庫存保證正常生產(chǎn)。PVC商家惜售明顯,下游市場(chǎng)按需采購,需求穩(wěn)定。需求端上看,出口仍然占比較大,出口利潤維持高位支撐需求穩(wěn)步上行。目前,市場(chǎng)缺乏利空,考驗(yàn)?zāi)芊裾旧?000繼續(xù)上行。 | |
原油(SC) | 今日原油主力合約期價(jià)收于507.0元/桶,較上一交易日下跌2.07%。盡管美國債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)減弱,但市場(chǎng)擔(dān)心美國在6月份加息,油價(jià)收低。供應(yīng)方面,5月OPEC+執(zhí)行減產(chǎn)365萬桶/日至2023年底,目前減產(chǎn)規(guī)模約達(dá)全球石油產(chǎn)量的3.5%。美國原油產(chǎn)量在截止5月12日當(dāng)周錄得1220萬桶/日,較上周下降10萬桶/日。俄羅斯減產(chǎn)50萬桶/日至2023年底。原油供應(yīng)緊張的狀態(tài)持續(xù)。需求方面,美國煉廠春季檢修結(jié)束,駕駛高峰季即將到來將帶動(dòng)原油消費(fèi)將回升。國內(nèi)方面,截至5月16日,國內(nèi)主營煉廠平均開工負(fù)荷為78.40%,較4月底上漲2.49%。5月下旬長慶石化、遼陽石化、烏魯木齊石化及哈爾濱石化仍處檢修期內(nèi),惠州煉廠一期裝置、金陵石化3#常減壓裝置或結(jié)束檢修,洛陽石化則可能開啟檢修,主營煉廠開工負(fù)荷難有大幅波動(dòng)。山東地?zé)捯淮纬p壓裝置在截至5月17日當(dāng)周,平均開工負(fù)荷為65.51%,較上周上漲0.11%。東營石化裝置負(fù)荷逐步正常,聯(lián)合石化計(jì)劃恢復(fù)開工,墾利石化計(jì)劃檢修,其他煉廠負(fù)荷或保持平穩(wěn)為主。預(yù)計(jì)山東地?zé)捯淮纬p壓開工負(fù)荷或有提升。整體來看,原油市場(chǎng)供應(yīng)偏緊態(tài)勢(shì)持續(xù),需求端有回暖預(yù)期,但市場(chǎng)心態(tài)持續(xù)受到宏觀因素干擾,建議密切關(guān)注俄烏局勢(shì)、美國債務(wù)上限問題和美聯(lián)儲(chǔ)加息動(dòng)向。 | ||
瀝青(BU) | 今日瀝青主力合約期價(jià)收于3661元/噸,較上一交易日下跌3.05%。供應(yīng)方面,截止5月9日,國內(nèi)96家瀝青廠家周度總產(chǎn)量為50.8萬噸,環(huán)比下降4.6萬噸。其中地?zé)捒偖a(chǎn)量27.9萬噸,環(huán)比下降5.6萬噸,中石化總產(chǎn)量13.4萬噸,環(huán)比增加0.1萬噸,中石油總產(chǎn)量7萬噸,環(huán)比增加1.3萬噸,中海油2.6萬噸,環(huán)比下降0.3萬噸。本周山東以及華北地區(qū)個(gè)別煉廠有提產(chǎn),帶動(dòng)產(chǎn)能利用率上漲。需求方面,國內(nèi)54家瀝青廠家出貨量40.7萬噸,環(huán)比減少8.8%。近期受原料關(guān)問題影響,部分煉廠降產(chǎn)及轉(zhuǎn)產(chǎn)渣油,出現(xiàn)控量及排隊(duì)出貨現(xiàn)象。整體來看,瀝青需求端疲弱依舊,期價(jià)仍以區(qū)間偏弱震蕩為主。 | ||
塑料(L) | 今日塑料期貨主力09合約震蕩下跌,持倉量增加。上游煤炭以及國際原油走弱,這對(duì)塑料期貨交易心態(tài)形成影響。從供需數(shù)據(jù)來看,上周五PE裝置檢修占比在15%附近,LLDPE生產(chǎn)比例30.5%。PE裝置檢修有所增加,LLDPE生產(chǎn)比例有所下降,這對(duì)塑料期貨形成一定支撐,跌幅相對(duì)PP較小。本周PE裝置計(jì)劃檢修損失量在9.67萬噸,環(huán)比增加1.17萬噸。不過上游石化企業(yè)聚烯烴庫存充裕,短期供應(yīng)偏寬松。進(jìn)口方面,進(jìn)口LLDPE高于國產(chǎn)PE報(bào)價(jià),進(jìn)口量增量不多。需求方面,地膜訂單進(jìn)入淡季,其它領(lǐng)域需求暫無較大增量。綜合來看,短期上游聚烯烴庫存水平偏高,該因素繼續(xù)對(duì)塑料期貨形成壓力;不過LLDPE生產(chǎn)比例有所下降,塑料期貨將逐漸震蕩尋底。建議暫時(shí)觀望。 | ||
聚丙烯(PP) | 今日PP期貨主力合約09合約震蕩下跌,持倉量增加,技術(shù)走勢(shì)較弱。從成本來看,煤炭價(jià)格下跌,原油價(jià)格亦弱勢(shì)震蕩,理論生產(chǎn)成本下滑。近期煤化工類期貨比如甲醇等走勢(shì)較弱,這對(duì)煤制PP等亦有所影響。從供需數(shù)據(jù)來看,本周預(yù)計(jì)PP裝置檢修損失量在11.71萬噸,周環(huán)比增加3.45%。不過上游石化企業(yè)聚烯烴庫存偏高,下游拉絲PP需求偏弱,PP供需偏寬松。根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù),5月22日PP檢修產(chǎn)能占比12%,拉絲PP生產(chǎn)比例28%。拉絲PP生產(chǎn)比例有所下降,生產(chǎn)口罩等衛(wèi)生材料用的纖維級(jí)PP生產(chǎn)比例有所增加。關(guān)注交割標(biāo)準(zhǔn)品生產(chǎn)情況。進(jìn)口方面,進(jìn)口PP報(bào)價(jià)高于國內(nèi)價(jià)格,進(jìn)口貨源對(duì)國內(nèi)壓力不大。出口方面,出口窗口仍舊打開,但出口量較少。需求方面,塑編等行業(yè)處于需求淡季。綜合來看,因宏觀偏弱、原料成本下降以及供需偏寬松,PP期貨走勢(shì)較弱,建議短線參與或暫時(shí)等待機(jī)會(huì)。 | ||
PTA(TA) | 正套持有 | TA高位回落,上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動(dòng),盤面正套大幅擴(kuò)大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅(jiān)挺,而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力,正套在資金操作下1-9基差強(qiáng)勢(shì)壓縮至貼水態(tài)勢(shì)。目前聚酯開工依舊處于88%的高位,對(duì)上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預(yù)計(jì)暫時(shí)不會(huì)有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內(nèi)煤化工裝置和遠(yuǎn)洋貨源也將陸續(xù)抵港,7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點(diǎn)。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下,7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮,目前對(duì)7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬噸附近。而從聚酯負(fù)荷走勢(shì)來看,負(fù)荷依舊在88.4%左右的高位,7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬噸,故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因,PTA表現(xiàn)相對(duì)不活躍,如果繼續(xù)減倉,PTA仍會(huì)表現(xiàn)相對(duì)抗跌,而對(duì)于買盤機(jī)會(huì)來說,由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性,價(jià)格也處于歷史相對(duì)低位,在不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)以及原油大幅下跌的情況下,正套繼續(xù)持有。 | |
苯乙烯(EB) | 正套持有 | TA高位回落,上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動(dòng),盤面正套大幅擴(kuò)大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅(jiān)挺,而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力,正套在資金操作下1-9基差強(qiáng)勢(shì)壓縮至貼水態(tài)勢(shì)。目前聚酯開工依舊處于88%的高位,對(duì)上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預(yù)計(jì)暫時(shí)不會(huì)有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內(nèi)煤化工裝置和遠(yuǎn)洋貨源也將陸續(xù)抵港,7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點(diǎn)。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下,7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮,目前對(duì)7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬噸附近。而從聚酯負(fù)荷走勢(shì)來看,負(fù)荷依舊在88.4%左右的高位,7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬噸,故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因,PTA表現(xiàn)相對(duì)不活躍,如果繼續(xù)減倉,PTA仍會(huì)表現(xiàn)相對(duì)抗跌,而對(duì)于買盤機(jī)會(huì)來說,由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性,價(jià)格也處于歷史相對(duì)低位,在不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)以及原油大幅下跌的情況下,正套繼續(xù)持有。 | |
焦炭(J) | 今日焦炭期貨主力(J2309合約)收跌4.04%,成交良好,持倉量略增。現(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情繼續(xù)下跌但跌幅放緩,成交較差。天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦平倉價(jià)2040元/噸(-50),期現(xiàn)基差-49.5元/噸;焦炭總庫存934.47萬噸(-4);焦?fàn)t綜合產(chǎn)能利用率74.6%(-0.98)、全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率89.12%(0.1)。綜合來看,焦炭現(xiàn)貨第八輪降價(jià)全面落地,降幅縮小至50元/噸?,F(xiàn)階段焦炭市場(chǎng)依舊弱勢(shì)運(yùn)行,但市場(chǎng)觸底心態(tài)進(jìn)一步加強(qiáng)。上游方面,焦企整體利潤較好,短期限產(chǎn)壓力較小,整體出貨有所好轉(zhuǎn)。下游方面,鋼價(jià)震蕩趨弱終端成材消費(fèi)市場(chǎng)并無起色,原料采購整體持謹(jǐn)慎態(tài)度。不過由于原料成本下降,鋼廠利潤得到一定程度的修復(fù),持續(xù)減產(chǎn)動(dòng)力不高。因此繼此前六周連續(xù)小幅下降后,近期鐵水產(chǎn)量首度止跌。我們認(rèn)為,經(jīng)歷前期大幅下跌后,市場(chǎng)“恐低”情緒明顯加重,價(jià)格觸底的觀點(diǎn)占據(jù)上風(fēng)。不過從產(chǎn)業(yè)鏈基本面看,當(dāng)前焦炭市場(chǎng)供需雙弱且供需關(guān)系略偏寬松的格局持續(xù)。考慮到成材市場(chǎng)趨勢(shì)尚未實(shí)質(zhì)性逆轉(zhuǎn),焦炭行情就此回升的難度依然很大。預(yù)計(jì)后市將寬幅震蕩,重點(diǎn)關(guān)注下游采購積極性及成材價(jià)格行情。 | ||
焦煤(JM) | 今日焦煤期貨主力(JM2309合約)震蕩下行,跌幅擴(kuò)大,成交活躍,持倉量增?,F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情偏穩(wěn)運(yùn)行,成交較差。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價(jià)1500元/噸(+10),期現(xiàn)基差188.5元/噸;港口進(jìn)口煉焦煤庫存196.58萬噸(+7.3);全樣本獨(dú)立焦化廠煉焦煤平均庫存可用8.39天(0)。綜合來看,受市場(chǎng)觸底觀點(diǎn)的利好,近期產(chǎn)地競拍成交情況有所好轉(zhuǎn),部分煤種價(jià)格反彈,但亦有部分配煤價(jià)格跟隨動(dòng)力煤價(jià)格繼續(xù)下跌。上游方面,煤礦維持正常生產(chǎn),銷售壓力有所緩解,線上競拍的流拍率明顯降低。由于主流地區(qū)煉焦煤基本止跌,市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)向樂觀,洗煤廠開工率略有回升。下游方面,焦炭8輪降價(jià)落地之后,鋼廠已有盈利,持續(xù)減產(chǎn)動(dòng)力不高。值得注意的是,下游剛需依然疲軟,部分低庫存企業(yè)的補(bǔ)庫量總體較小,尚難起到支撐行情的作用。進(jìn)口方面,目前口岸進(jìn)口利潤倒掛,貿(mào)易商拉運(yùn)積極性不高,口岸整體通關(guān)車次持續(xù)下滑。我們認(rèn)為,盡管市場(chǎng)因前期下跌幅度過大產(chǎn)生了恐低心理,價(jià)值成本支撐作用被市場(chǎng)所關(guān)注并形成了近期期貨行情短線反彈的局面。但回歸市場(chǎng)基本面,成材端所面臨的問題仍未找到出路,行情回升缺乏有效的支撐因素。預(yù)計(jì)后市將寬幅震蕩,重點(diǎn)關(guān)注動(dòng)力煤市場(chǎng)行情及焦化企業(yè)生產(chǎn)開工率的變化。 | ||
動(dòng)力煤(TC) | 遠(yuǎn)月空單謹(jǐn)慎持有 | 動(dòng)力煤主力1709合約今日維持震蕩,現(xiàn)貨價(jià)格近期以穩(wěn)為主,部分坑口略有上調(diào),內(nèi)蒙地區(qū)煤管票在后期將會(huì)逐漸放開,產(chǎn)量將會(huì)再次逐漸上升,近期港口庫存已經(jīng)開始逐漸上升,但下游隨著高溫用電季節(jié)來臨,需求將保持相對(duì)高位,因此短期內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格難有大幅松動(dòng),但期貨價(jià)格在逼近600元/噸的整數(shù)關(guān)口,后期政策面出手干預(yù)價(jià)格上漲的預(yù)期加強(qiáng),我們認(rèn)為1709合約價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)一定程度的下跌,特別是在8月份,但趨勢(shì)性行情的把握建議更需關(guān)注1801合約,操作上建議遠(yuǎn)月空單謹(jǐn)慎持有。 | |
甲醇(ME) | 暫且觀望為宜 | 現(xiàn)階段就甲醇基本面來看,市場(chǎng)供給正常,開工保持在6成以上,6月進(jìn)口在70萬噸,而傳統(tǒng)下游需求要面對(duì)生產(chǎn)淡季及環(huán)保監(jiān)察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響,致消耗能力進(jìn)一步弱化;新型下游則保持穩(wěn)定、高效的采購能力。整體來看,甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動(dòng)下,強(qiáng)勢(shì)走高,南北套利窗口開啟,本周需關(guān)注北貨南運(yùn)的貿(mào)易量。故本周行情持謹(jǐn)慎態(tài)度,區(qū)域調(diào)整或加劇。日內(nèi)甲醇期價(jià)維持震蕩態(tài)勢(shì),持倉下降,得益于目前港口庫存的相對(duì)低位,以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤尚可,暫不會(huì)對(duì)甲醇價(jià)格形成壓制,短期甲醇小幅反彈。但是隨著開工率的上行,以及傳統(tǒng)需求偏淡,上行空間有限,追漲需謹(jǐn)慎,操作上建議暫且觀望。 | |
尿素(UR) | 暫且觀望為宜 | 現(xiàn)階段就甲醇基本面來看,市場(chǎng)供給正常,開工保持在6成以上,6月進(jìn)口在70萬噸,而傳統(tǒng)下游需求要面對(duì)生產(chǎn)淡季及環(huán)保監(jiān)察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響,致消耗能力進(jìn)一步弱化;新型下游則保持穩(wěn)定、高效的采購能力。整體來看,甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動(dòng)下,強(qiáng)勢(shì)走高,南北套利窗口開啟,本周需關(guān)注北貨南運(yùn)的貿(mào)易量。故本周行情持謹(jǐn)慎態(tài)度,區(qū)域調(diào)整或加劇。日內(nèi)甲醇期價(jià)維持震蕩態(tài)勢(shì),持倉下降,得益于目前港口庫存的相對(duì)低位,以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤尚可,暫不會(huì)對(duì)甲醇價(jià)格形成壓制,短期甲醇小幅反彈。但是隨著開工率的上行,以及傳統(tǒng)需求偏淡,上行空間有限,追漲需謹(jǐn)慎,操作上建議暫且觀望。 | |
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數(shù)據(jù)看,上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高,達(dá)到4.14億重箱,同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬重箱的同比增加。尤其是六月份以來冷修復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線的點(diǎn)火速度越發(fā)加快,對(duì)目前和未來現(xiàn)貨價(jià)格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對(duì)下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響,生產(chǎn)企業(yè)出庫環(huán)比沒有明顯的增加。因此短期內(nèi)玻璃現(xiàn)貨價(jià)格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可,并不急于削減庫存。增加出庫的動(dòng)力來自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。日內(nèi)玻璃期價(jià)震蕩盤整,持倉減少,鑒于當(dāng)前生產(chǎn)企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好,以及廠商挺價(jià)意愿和旺季預(yù)期等因素的影響,操作上建議待價(jià)格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 今日鄭糖主力價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行,收于7129元/噸,收漲幅2.55%。周五ICE原糖主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,盤中漲幅0.78%,收盤價(jià)25.8美分/磅。國際方面,巴西中南部地區(qū)壓榨進(jìn)入加速階段,干燥的天氣有利于甘蔗收獲,市場(chǎng)預(yù)期糖廠生產(chǎn)進(jìn)度將顯著提高。四月曾因降雨,糖廠損失了8個(gè)工作日。對(duì)供應(yīng)將快速增加的預(yù)期使糖價(jià)開始緩步下行,形成階段性回調(diào)走勢(shì)。巴西燃料定價(jià)政策調(diào)整使乙醇與糖的價(jià)差繼續(xù)擴(kuò)大、中國四月進(jìn)口大幅減少也增加市場(chǎng)壓力。國內(nèi)方面,海關(guān)部署公布的最新數(shù)據(jù)顯示,4月白糖進(jìn)口為7萬噸,同比減少82.3%,1至4月累計(jì)進(jìn)口102萬噸,同比減少24.9%。去年4月進(jìn)口食糖42萬噸,1至4月累計(jì)進(jìn)口136萬噸。進(jìn)口加工成本與國內(nèi)糖價(jià)價(jià)差持續(xù)拉大,抑制了國內(nèi)進(jìn)口,對(duì)國內(nèi)糖價(jià)上行提供了動(dòng)力。據(jù)中糖協(xié)數(shù)據(jù)顯示,截至4月底國內(nèi)產(chǎn)量896萬噸,同比減少39萬噸,累計(jì)銷糖515萬噸,同比增加71萬噸,產(chǎn)銷率57.4%,同比提高10個(gè)百分點(diǎn),工業(yè)庫存381萬噸,同比減少110.38萬噸。短期糖價(jià)震蕩偏強(qiáng)上行。 | 農(nóng)產(chǎn)品 | |
玉米及玉米淀粉 | 今日玉米主力合約偏強(qiáng)運(yùn)行,收于2554元/噸。國內(nèi)方面,東北地區(qū)貿(mào)易商當(dāng)前出貨意愿較高降價(jià)出售,市場(chǎng)供應(yīng)較為充足;華北地區(qū)深加工企業(yè)到貨量下降,收購價(jià)格有所反彈。需求端來看,深加工利潤有所修復(fù),但市場(chǎng)信心依然較差,深加工企業(yè)玉米收購積極性較低。飼料養(yǎng)殖端,近期豬價(jià)繼續(xù)震蕩磨底,小麥替代優(yōu)勢(shì)明顯,小麥替代比例增加,使得飼用玉米需求偏弱。綜合來看近期貿(mào)易商心態(tài)較弱,并且新麥即將上市由于騰庫需求玉米供應(yīng)將可能有所增加,且需求端仍舊疲軟;不過隨著近期小麥價(jià)格止跌回升將對(duì)玉米價(jià)格有一定提振作用限制了玉米下跌空間。 | ||
大豆(A) | 中央一號(hào)文件提出要加力擴(kuò)種大豆油料,深入實(shí)施飼用豆粕減量替代行動(dòng),農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示將提高大豆補(bǔ)貼力度,推動(dòng)擴(kuò)大大豆政策性收儲(chǔ)和市場(chǎng)化收購,2023年大豆播種面積有望進(jìn)一步提升。大豆下游需求較為清淡,豆制品企業(yè)開工偏低,東北大豆走貨較為緩慢,大豆購銷清淡,對(duì)大豆價(jià)格形成抑制,另一方面黑龍江儲(chǔ)備大豆收購對(duì)大豆形成支撐,大豆維持區(qū)間震蕩。 | ||
豆粕(M) | 今日豆粕承壓3550元/噸回調(diào),美豆新作播種開局進(jìn)度較快,截至5月14日當(dāng)周,美豆種植率為49%,去年同期為27%,五年均值為36%,中西部地區(qū)天氣整體良好,堪薩斯/內(nèi)布拉斯加/內(nèi)布拉斯加/愛荷華地區(qū)旱情仍需關(guān)注,但未來一周降水有所增加,短期缺乏天氣支撐。巴西大豆供應(yīng)壓力邊際減輕,貼水報(bào)價(jià)逐步回升,但目前巴西大豆銷售進(jìn)度依然偏慢,且二季度全球大豆供應(yīng)充足,美豆維持震蕩走勢(shì)。國內(nèi)方面,進(jìn)口大豆通關(guān)延后,大豆到港不均,油廠壓榨處于低位,對(duì)豆粕形成支撐,截至5月19日當(dāng)周,大豆壓榨量為176.12萬噸,高于上周的161.34萬噸,本周豆粕庫存大幅下降,截至5月19日當(dāng)周,國內(nèi)豆粕庫存為20.72萬噸,環(huán)比增加4.54%,同比減少64.66%,短期豆粕供應(yīng)緊缺,基差表現(xiàn)堅(jiān)挺,下方具有較強(qiáng)支撐,但上方空間受限,整體維持震蕩走勢(shì),關(guān)注后期油廠開機(jī)率變化。 | ||
豆油(Y) | 由于2022/23年度阿根廷旱情或?qū)е麓蠖箿p產(chǎn),阿根廷大豆壓榨及豆油出口受到抑制,但是,巴西大豆豐產(chǎn)格局確立,短期市場(chǎng)仍在消化巴西大豆上市壓力,同時(shí)巴西大豆壓榨預(yù)期大增,且巴西4月份所實(shí)施的B12生柴摻混政策強(qiáng)度遠(yuǎn)低于此前市場(chǎng)預(yù)期的B15,巴西豆油出口潛力增加,部分彌補(bǔ)阿根廷豆油供應(yīng)缺口。國內(nèi)方面,進(jìn)口大豆通關(guān)延后,大豆到港不均,油廠壓榨再度下降,同時(shí)豆油提貨有所好轉(zhuǎn),本周豆油庫存轉(zhuǎn)降,截至5月12日當(dāng)周,國內(nèi)豆油庫存為74.21萬噸,環(huán)比減少6.05%,同比減少17.64%。5、6月大豆到港壓力上升,豆油供應(yīng)偏緊局面或有所緩解。操作上建議暫且觀望。 | ||
棕櫚油(P) | 今日棕櫚油回調(diào)測(cè)試6600元/噸,4月末馬棕庫存已經(jīng)降至低位水平,短期供應(yīng)壓力不大,后期來看,馬棕仍處于增產(chǎn)周期,5月上半月馬棕產(chǎn)量回升,SPPOMA數(shù)據(jù)顯示,5月1-15日馬棕產(chǎn)量較上月同期增加15.51%,5月份馬棕出口仍將受到抑制,馬棕出口仍處偏低水平,ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示5月1-20日馬棕出口較上月同期增加1.6%/2.9%。印尼方面,5月1日起印尼政府將棕櫚油國內(nèi)市場(chǎng)義務(wù)(DMO)由每月45萬噸下調(diào)至30萬噸,但印尼政府放寬了一些食用油產(chǎn)品的比例,此外還將恢復(fù)此前凍結(jié)的約300萬噸的棕櫚油出口許可證,印尼棕櫚油出口供應(yīng)壓力階段性增加。此外,黑海糧食外運(yùn)協(xié)議延長,給油脂市場(chǎng)帶來壓力。國內(nèi)方面,棕櫚油庫存逐步下降,加之近期棕櫚油進(jìn)口利潤倒掛程度加深,國內(nèi)棕櫚油供應(yīng)壓力有所減輕,截至5月12日當(dāng)周,國內(nèi)棕櫚油庫存為66.82萬噸,環(huán)比減少8.37%,同比增加151.77%,棕櫚油短期維持震蕩走勢(shì)。 | ||
菜籽類 | 2季度菜籽供應(yīng)較為寬松,菜籽壓榨量處于偏高水平,同時(shí)菜粕進(jìn)入消費(fèi)旺季,且短期豆粕供應(yīng)偏緊,對(duì)菜粕消費(fèi)形成支撐,菜粕庫存持續(xù)維持偏低水平,截至5月12日,沿海主要油廠菜粕庫存為1.83萬噸,環(huán)比減少35.34%,同比減少58.50%。操作上建議暫且觀望。菜油方面,菜籽壓榨處于高位,菜油庫存轉(zhuǎn)降但仍處偏高水平,短期供應(yīng)較為寬松,截至5月19日,華東主要油廠菜油庫存為30.88萬噸,環(huán)比減少4.25%,同比增加56.35%,但是,三季度菜油供應(yīng)壓力預(yù)期緩解,操作上建議關(guān)注菜豆油價(jià)差擴(kuò)大。 | ||
雞蛋(JD) | 今日雞蛋主力合約震蕩偏弱運(yùn)行,收跌幅1.33%,收于4092元/500kg。全國雞蛋價(jià)格多數(shù)穩(wěn),雞蛋主產(chǎn)區(qū)均價(jià)雞蛋均價(jià)4.43元/斤,較5月11日持平。各地走貨不溫不火,蛋價(jià)穩(wěn)定為主。供應(yīng)方面,全國在產(chǎn)蛋雞存欄量約為 11.88 億只,環(huán)比增幅 0.25%,同比增幅 2.59%,存欄量雖稍有增加。另一方面4 月淘汰雞出欄量環(huán)比增幅近 17%,因雞蛋價(jià)格走弱,養(yǎng)殖單位淘雞積極性提升,月內(nèi)淘雞量環(huán)比增多。需求方面,五一過后,市場(chǎng)暫無節(jié)假日提振,加之南方氣溫升高、降雨量增多,空氣濕度提升不利于雞蛋存儲(chǔ),下游環(huán)節(jié)為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),對(duì)雞蛋僅維持剛需,市場(chǎng)需求或進(jìn)入淡季。預(yù)計(jì)近期雞蛋價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行。 | ||
蘋果(AP) | 今日蘋果主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,收漲幅1.38%,收于8657元/噸。山東棲霞產(chǎn)區(qū)果農(nóng)庫存 80#以上一二級(jí)價(jià)格在4元/斤左右,陜西洛川產(chǎn)區(qū)果農(nóng)庫存富士 70#起步價(jià)格在3.8 元/斤。截至5月17日,本周全國主產(chǎn)區(qū)庫存剩余量為285.23萬噸,單周出庫量30.11萬噸,整體走貨速度較上周有所放緩。山東產(chǎn)區(qū)庫容比為26.83%,較上周減少2.14%。山東產(chǎn)區(qū)走貨速度相比上周基本持平,走貨速度較為平穩(wěn)。棲霞主產(chǎn)區(qū)交易氛圍尚可,隨著氣溫升高后,客商采購以剛需為主,但由于目前客商手中貨源相對(duì)偏少,后市銷售壓力不大。陜西產(chǎn)區(qū)庫容比為22.31%,較上周減少2.07%。本周陜西走貨速度較上周整體變化不大,副產(chǎn)區(qū)多進(jìn)入清庫階段,走貨加快,成交主要圍繞主產(chǎn)區(qū)進(jìn)行,周內(nèi)市場(chǎng)交易熱度不減,消暑類水果替代作用不強(qiáng),客商發(fā)貨心態(tài)穩(wěn)定,整體走貨未見減速。預(yù)計(jì)短期內(nèi)蘋果價(jià)格維穩(wěn)。 | ||
棉花及棉紗 | 今日鄭棉主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,收于16125元/噸,收漲幅1.64%。周五ICE美棉主力合偏強(qiáng)運(yùn)行,盤中漲幅0.1%,收盤價(jià)86.65美分/磅。國際方面,根據(jù)USDA 5月供需平衡表顯示,2022年度美棉產(chǎn)量預(yù)計(jì)比上個(gè)月減少21.2萬包至1450萬包。出口量由于裝運(yùn)速度強(qiáng)勁,預(yù)期增加40萬包。期末庫存預(yù)期減少60萬包至350萬包,年度均價(jià)未變。2023/24 年,美國棉花種植面積預(yù)計(jì)同比減少250萬英畝,產(chǎn)量預(yù)測(cè)增加至1550萬包,收獲面積預(yù)計(jì)增加140萬英畝至871萬英畝。2023/24美棉產(chǎn)量預(yù)測(cè)上調(diào)100 萬包,總供應(yīng)量上調(diào)近80萬包。隨著世界貿(mào)易量反彈,出口量預(yù)計(jì)增加90萬包,美國紡企用量預(yù)計(jì)增加10萬包。美棉期末庫存預(yù)計(jì)為330 萬包,較上年減少20萬包。2023/24年度庫銷比21.01%,而平均價(jià)格預(yù)計(jì)為78 美分/磅,同比下降 5%。2022年度全球棉花預(yù)估較上月產(chǎn)量增加,消費(fèi)量減少,期末庫存增加60萬包。烏茲別克斯坦產(chǎn)量調(diào)增50萬包,中國產(chǎn)量調(diào)增20萬包,墨西哥產(chǎn)量調(diào)增18萬包。2023/24年全球棉花預(yù)估產(chǎn)量下降為主,消費(fèi)量預(yù)估調(diào)增明顯,較去年提高660萬包,同時(shí)貿(mào)易進(jìn)出口同比均上調(diào),期末庫存預(yù)計(jì)下降35.5萬包至9228萬包。全球新季棉花庫銷比為58.01%。國內(nèi)方面,2023年4月,我國出口紡織品服裝256.58美元,同比增長8.76%,環(huán)比下降2.77%; 其中紡織品出口127.42億美元,同比增長3.94%,環(huán)比下降1.26%;服裝出口129.16億美元,同比增長13.98%,環(huán)比下降4.22%。2023年1-4月,我國出口紡織品服裝928.9億美元,同比下降3.08% ; 其中紡織品出口448.09億美元,同比下降8%,服裝出口480.75億美元,同比增加2.5%。從當(dāng)前的產(chǎn)業(yè)端來看,新年度受積溫偏低影響,北疆棉花播種進(jìn)度緩慢,相較于以往推遲10-15天。南疆受沙塵暴及冰雹等惡劣天氣影響,部分棉田受災(zāi),但目前的時(shí)間節(jié)點(diǎn)仍可進(jìn)行補(bǔ)種。預(yù)計(jì)棉花價(jià)格區(qū)間震蕩為主,后續(xù)需關(guān)注植棉面積和產(chǎn)區(qū)天氣的變化。 | ||
生豬(LH) | 今日生豬主力合約偏弱運(yùn)行,收于15175元/噸。現(xiàn)貨方面現(xiàn)階段全國生豬出欄均價(jià)為14.08元/公斤,較前日均價(jià)上下跌0.02元/公斤。目前市場(chǎng)供應(yīng)充足,而需求端支撐仍較為有限,屠宰量窄幅回落,市場(chǎng)供需僵持延續(xù)預(yù)計(jì)短期生豬現(xiàn)貨價(jià)格窄幅震蕩為主。中長期來看,母豬方面根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)樣本企業(yè)4月能繁母豬存欄環(huán)比增加0.04%。按照母豬存欄推算,目前仍對(duì)應(yīng)前期母豬產(chǎn)能恢復(fù)階段,生豬供應(yīng)將維持環(huán)比增長態(tài)勢(shì)。不過從去年冬季開始至今年春季全國各地豬病影響較為明顯,1至2月的生豬生產(chǎn)指標(biāo)有所下降或?qū)?月的生豬供應(yīng)量產(chǎn)生影響。而需求端按照季節(jié)性規(guī)律,下半年需求或整體好于上半年。整體來說由于近兩個(gè)月養(yǎng)殖端二次育肥增多意味著體重加大或增加后期供應(yīng)壓力限制反彈高度,并且近期現(xiàn)貨在市場(chǎng)供大于需難改的格局下繼續(xù)偏弱運(yùn)行,預(yù)計(jì)短期生豬或延續(xù)偏弱。 | ||
花生(PK) | 今日花生期貨主力偏弱運(yùn)行,收于10320元/噸。隨著天氣升溫市場(chǎng)需求有所下降,雖余量有限,但受需求制約目前產(chǎn)區(qū)購銷情況清淡。油廠方面,受到花生油、花生粕的價(jià)格仍維持穩(wěn)中偏弱影響使得油廠壓榨利潤進(jìn)一步惡化,截止到5月19日當(dāng)周花生油廠加工利潤為-620元/噸。油廠收購意愿較差,部分油廠暫停收購對(duì)花生價(jià)格形成一定壓力。綜合來看需求端偏弱制約花生價(jià)格,且受到大宗油脂偏弱影響短期花生或跟隨偏弱震蕩為主。 | ||
金屬研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯(Z0010132),李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯(Z0010132),韋鳳琴,郭金諾, 李吉龍 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 雍恒(Z0011282),李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 王舟懿(Z0000394) |