宏觀

隔夜美股連跌兩日，三大指數(shù)一度齊跌約1%。兩年期美債收益率最深跌7個基點失守三個月高位，10年期德債與英債收益率跌超10個基點。美元反彈，日元和離岸人民幣徘徊七個月最低。美油一度跌3%并失守70美元，布油最深跌2%。歐洲天然氣一度漲超15%?，F(xiàn)貨黃金跌1%失守1930美元，創(chuàng)三個月新低。白銀跌3.7%。國內(nèi)方面，中國6月LPR一年期3.55%，五年期4.2%，均下調(diào)10個基點，為時隔十個月首次下調(diào)。本次LPR下調(diào)釋放了穩(wěn)增長的政策信號，為未來降低資金和融資成本創(chuàng)造條件。海外方面，美國5月新屋開工總數(shù)年化為163.1萬戶，創(chuàng)2022年4月以來新高，預(yù)期140萬戶，前值修正至134萬戶；營建許可總數(shù)149.1萬戶，預(yù)期142.3萬戶，前值修正至141.7萬戶。數(shù)據(jù)的超預(yù)期回暖讓市場擔(dān)心鮑威爾本周國會聽證釋放鷹派信號。今日重點關(guān)注英國5月CPI及PPI數(shù)據(jù)。

宏觀金融
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股指

昨日四組期指走勢偏弱震蕩，2*IH/IC主力合約比值為0.8253?，F(xiàn)貨方面，A股三大指數(shù)收盤漲跌不一，滬指跌0.47%，收報3240.36點；深證成指漲0.28%，收報11305.35點；創(chuàng)業(yè)板指漲0.28%，收報2271.42點。市場成交額連續(xù)第5個交易日突破萬億，達到1.09萬億元，北向資金凈買入17.42億元。行業(yè)板塊漲少跌多，機器人概念股掀漲停潮，電機、船舶制造、游戲、航天航空板塊漲幅居前，旅游酒店、房地產(chǎn)開發(fā)、房地產(chǎn)服務(wù)、裝修裝飾板塊跌幅居前。資金方面，Shibor隔夜品種下行23.9bp報1.989%，7天期上行5.9bp報2.043%，14天期上行19.0bp報2.201%，1月期上行2.5bp報2.046%。目前上證50期指跌破20日均線，滬深300、中證500、中證1000期指仍在均線上方。短期來看，隨著貸款市場報價利率（LPR）的調(diào)降，此輪全面“降息”正式落地，雖然5年期LPR調(diào)降幅度略不及市場預(yù)期，但給市場和經(jīng)濟回升帶來新的預(yù)期，也在一定程度提升市場的信心和交投的活躍，預(yù)計指數(shù)反復(fù)中整體回升為主。

貴金屬

隔夜國際金價震蕩整理為主，現(xiàn)運行于1936美元/盎司，金銀比價81.56。美聯(lián)儲如期暫停加息，但放鷹暗示還會再加兩次，預(yù)計今年不會衰退。幾乎所有美聯(lián)儲官員都認為未來會繼續(xù)加息，降息是數(shù)年后的事情。歐央行15日召開貨幣政策會議決定加息25個基點，同時7月可能會繼續(xù)加息。當(dāng)前美歐經(jīng)濟活動改善，主因服務(wù)業(yè)快速回暖，通脹壓力反復(fù)，但中期的經(jīng)濟展望仍舊疲弱，且金融穩(wěn)定的風(fēng)險已經(jīng)增加，在高負債水平及經(jīng)濟從長期低利率轉(zhuǎn)向高利率的情況下，將可能對整個金融系統(tǒng)產(chǎn)生沖擊。資金方面，我國央行連續(xù)7個月購入黃金，央行繼去年11月以來，累計增持黃金463萬盎司，約合131.26噸。截至6/16，SPDR黃金ETF持倉934.03噸，前值929.70噸，SLV白銀ETF持倉14406.62噸，前值14420.90噸。美歐央行繼續(xù)加息深化了市場對衰退的定價，預(yù)計貴金屬價格仍獲支撐。

金屬
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銅(CU)

暫時觀望

隔夜滬銅高位震蕩，波動較大，早市持貨商試圖拉升水報好銅價，無奈市場不予認可直接調(diào)降為平水，平水銅供應(yīng)略松，主動降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個別大貿(mào)易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅，成交積極，很快完成銷售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸，成交仍未見好轉(zhuǎn)。今日票據(jù)因素仍導(dǎo)致市場存有10元/噸~20元/噸價差。操作上，暫時觀望。

螺紋(RB)

昨日螺紋鋼主力2310合約表現(xiàn)轉(zhuǎn)弱，期價未能有效站上3800一線附近阻力，繼續(xù)小幅調(diào)整，跌破60日均線附近支撐，預(yù)計短期波動依然較大，現(xiàn)貨市場報價表現(xiàn)小幅調(diào)整。供應(yīng)方面，上周五大鋼材品種供應(yīng)927.51萬噸，增量2.25萬噸，增幅0.2%。上周因利潤水平小幅恢復(fù)提振企業(yè)生產(chǎn)積極性，五大鋼材供應(yīng)水平整體轉(zhuǎn)增，其中螺紋環(huán)比微減主因再有復(fù)產(chǎn)節(jié)點多數(shù)集中在統(tǒng)計周期末端，螺紋鋼周產(chǎn)量下降0.4%至268.5萬噸。上周螺紋鋼檢修復(fù)產(chǎn)比例相對持穩(wěn)，因此整體供應(yīng)變化不大，但是統(tǒng)計周期末端復(fù)產(chǎn)居多，預(yù)計增量會體現(xiàn)在本周。庫存端，上周五大鋼材總庫存1576.6萬噸，周環(huán)比降庫39.44萬噸，降幅2.4%。上周庫存環(huán)比收縮過半，主因在于供應(yīng)尚未恢復(fù)，庫存處于年內(nèi)絕對低位，基本降無可降。另外，疊加上周中高考和天氣影響，因而去庫幅度收窄。上周建材廠庫預(yù)期內(nèi)延續(xù)去化，降幅收縮突出，螺紋鋼廠庫下降1%至202.37萬噸；社會庫存下降4.2%至545.73萬噸。消費方面，上周五大品種周消費量降幅2.2%；其中建材消費環(huán)比降幅4.7%，上周表觀消費除冷軋和中厚板，其余品種環(huán)比均表現(xiàn)下降，但整體消費水平環(huán)比變化不大。同比去年均值來看，建材的整體消費同比偏低。綜合來看，上周供應(yīng)水平有逐步回升勢頭，從檢修復(fù)產(chǎn)預(yù)估表現(xiàn)來看，因復(fù)產(chǎn)節(jié)點多集中于統(tǒng)計周期末端，因此本周整體供應(yīng)回升幅度或有擴張。目前雖有宏觀預(yù)期推動市場價格逐步上移，情緒好轉(zhuǎn)，但持續(xù)性的上漲動力有限，預(yù)計鋼價繼續(xù)反彈空間較為有限，短期或?qū)挿磉\行。

熱卷(HC)

昨日熱卷主力2310合約表現(xiàn)轉(zhuǎn)弱，期價未能站上3900一線，繼續(xù)小幅調(diào)整，短期或波動加劇，現(xiàn)貨市場價格表現(xiàn)小幅調(diào)整。上周熱軋產(chǎn)量小幅下降，主要降幅地區(qū)在西北地區(qū)，JG仍在檢修中，TG新一輪檢修開始，導(dǎo)致產(chǎn)量有所下降。另SG由于鐵水調(diào)劑原因，月底前產(chǎn)量相應(yīng)減少。主要增幅地區(qū)在華東和華北地區(qū)，主要是HBTH產(chǎn)量有所調(diào)整，再加上SGRZ復(fù)產(chǎn)，整體增幅較大。Mysteel周度數(shù)據(jù)顯示，截至6月16日，熱卷周度產(chǎn)量312.36萬噸，環(huán)比下降0.4%。庫存端，熱卷廠庫小幅回升0.14萬噸至88.83萬噸，上周廠庫小幅增庫，上周廠庫環(huán)比微增，基本以正常出貨為主，只是在區(qū)域表現(xiàn)上略有分化表現(xiàn)，但各區(qū)域變化幅度均不大。綜合來看，受市場價格微漲，投機和采購情緒積極，但是區(qū)域分化表現(xiàn)突出。其中增庫區(qū)域受區(qū)域內(nèi)部復(fù)產(chǎn)，資源流入增加，但出貨節(jié)奏未有提升，因此整體庫存微增；社庫上漲0.09萬噸至264.5萬噸。需求端，板材消費環(huán)比降幅0.2%。雖然價格環(huán)比明顯修復(fù)，但市場成交水平卻沒有明顯好轉(zhuǎn)，可見終端接受能力有限，預(yù)計熱卷價格或步入寬幅震蕩運行為主。

鋁(AL)

隔夜滬鋁主力震蕩為主，收跌0.19%。倫鋁低位盤整，收跌0.11%。氧化鋁主力窄幅盤整，收跌0.29%。宏觀面，美元周二上漲，兌日圓創(chuàng)下七個月新高，而人民幣在中國時隔10個月再度下調(diào)兩項指標貸款利率后下滑。國內(nèi)供應(yīng)端，氧化鋁方面供應(yīng)長期過剩，無產(chǎn)能天花板限制，潛在供應(yīng)能力較大，氧化鋁價格可錨定成本線。電解鋁方面云南正式出臺《關(guān)于全面放開負荷管理的通知》，據(jù)SMM了解本周已經(jīng)有個別電解鋁廠開始通電復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)端的增加對于鋁價不斷施壓；而西南電解鋁產(chǎn)能的恢復(fù)對氧化鋁走勢則構(gòu)成一定支撐。成本端，電解鋁原料價格繼續(xù)回落，成本支撐持續(xù)下探。消費端，傳統(tǒng)淡季消費端難以給出有力支撐，需求存邊際減弱預(yù)期。庫存端，周一鋁錠社會庫存52.2萬噸，較上周四增加0.2萬噸，鋁錠和鋁棒本周進入累庫階段，驗證了消費正式進入淡季，預(yù)計端午節(jié)前現(xiàn)貨升水維持高位，節(jié)后伴隨鋁錠的流通，區(qū)域內(nèi)的現(xiàn)貨短缺將得到緩解，市場將重回理性。綜合來看，目前鋁市主要矛盾依舊集中在供應(yīng)端有增量預(yù)期而下游消費逐步走弱，整體鋁價偏空情緒漸濃，價格上行壓力加大。

鋅(ZN)

隔夜滬鋅主力弱勢下挫，收跌1.10%。倫鋅擴大跌幅，收跌2.45%。宏觀面，美元周二上漲，兌日圓創(chuàng)下七個月新高，而人民幣在中國時隔10個月再度下調(diào)兩項指標貸款利率后下滑。國內(nèi)供應(yīng)端，6-7月份國內(nèi)煉廠檢修增多，供應(yīng)存在邊際減弱的預(yù)期；進口鋅流入放緩，疊加部分下游端午前備貨需求，現(xiàn)貨升水維穩(wěn)，表現(xiàn)堅挺。消費端，近期鍍鋅企業(yè)開工情況尚可，需要關(guān)注相關(guān)品種鋼材的反彈力度；鋅合金和氧化鋅企業(yè)開工不佳，終端需求有所分化。庫存端，周一鋅錠社會庫存10.86萬噸，較上周五增加0.12萬噸，下游節(jié)前備貨熱情偏低，預(yù)計社庫將延續(xù)累增步伐。整體來看，進口鋅補充下國內(nèi)供應(yīng)壓力依舊，且消費端暫無起色，市場需警惕基本面壓力以及宏觀情緒宣泄過后的壓力。

鉛(PB)

隔夜滬鉛主力保持上揚態(tài)勢，收漲0.29%。倫鉛錄得較大漲幅，收漲1.04%。宏觀面，美元周二上漲，兌日圓創(chuàng)下七個月新高，而人民幣在中國時隔10個月再度下調(diào)兩項指標貸款利率后下滑。國內(nèi)供應(yīng)端，進入本周后原生鉛與再生鉛煉廠隨檢修結(jié)束，供應(yīng)環(huán)比預(yù)期小增。需求端，鉛消費市場正值淡季，大部分鉛蓄電池企業(yè)處于減產(chǎn)狀態(tài)，下游接貨意愿不佳下，鉛價上方承壓。庫存端，周一SMM鉛錠社會庫存4.29萬噸，較上周五減少0.10萬噸，隨交割因素解除，鉛冶煉企業(yè)移庫行為減少；此外，上周滬倫比值收窄，鉛錠出口窗口打開，并開始有部分出口兌現(xiàn)，鉛錠庫存小降。此次端午假期前企業(yè)備庫較少，后續(xù)鉛錠社庫仍有累庫壓力。綜合來看，在宏觀相對穩(wěn)定的情況下，可關(guān)注近期鉛錠出口動態(tài)，短期鉛價或?qū)⒕S持區(qū)間震蕩態(tài)勢。

鎳(NI)

暫時觀望

隔夜滬鎳繼續(xù)反彈，重新站上80000元/噸，南儲現(xiàn)貨市場鎳報價在80400元/噸，較上一交易日上漲700元/噸，上海地區(qū)，金川鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交，俄鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈，金川公司隨行就市上調(diào)其出廠價格，現(xiàn)鎳升貼水收窄，日內(nèi)貿(mào)易商出貨較積極，下游低位適量接貨，成交一般。今日金川公司上調(diào)電解鎳(大板)上海報價至80200元/噸，桶裝小塊上調(diào)至81400元/噸，上調(diào)幅度700元/噸。操作上，暫時觀望。

不銹鋼(SS)

觀望為宜

進口礦現(xiàn)貨價格震蕩下行，成交縮量，市場心態(tài)走弱。鋼企采購基本完畢，僅有部分鋼企按需采購。遠期市場觀望明顯，市場下跌后，活躍度趨弱，目前多以詢價為主，目前市場八月份PB粉主流指數(shù)報價+2左右，成交一般。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)市場價格整體持穩(wěn)，部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱，期價小幅調(diào)整，整體表現(xiàn)有所轉(zhuǎn)弱，關(guān)注下方10日均線附近能否有效支撐，觀望為宜。

鐵礦石(I)

供需方面，供應(yīng)端，本期全球鐵礦石發(fā)運量自連續(xù)三期保持增量后再次出現(xiàn)回落，本期降幅較為明顯。本期發(fā)運量2914.2萬噸，周環(huán)比減少204.4萬噸，較上月均值基本持穩(wěn)，略高7.1萬噸/周，較今年均值高83.8萬噸，位于今年以來的單周中等偏高水平。本期中國45港口鐵礦石到港量自上期短暫回落后再次出現(xiàn)大幅回升趨勢，本期到港量2313.4萬噸，周環(huán)比增加353.2萬噸，較上月均值高92.3噸/周，較今年均值高76.1萬噸，目前鐵礦石到港量處于今年以來的中等偏高位，同位于近一個月以來的次高位水平。需求端，本周鐵水產(chǎn)量延續(xù)上周的增勢，本期247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為242.56萬噸/天，周環(huán)比上升1.74萬噸/天，累計增加21.84萬噸/天，同比下降0.73萬噸/天，當(dāng)下鋼廠仍舊在利潤驅(qū)動下，保持較高的生產(chǎn)效率。庫存端，中國45港鐵礦石庫存自連續(xù)兩周去庫后再次出現(xiàn)累庫態(tài)勢，增幅較為明顯。截止6月16日，45港鐵礦石庫存總量12849.9萬噸，周環(huán)比累庫227.7萬噸，比今年年初庫存低280.6萬噸，比去年同期庫存高184.7萬噸。本周45港鐵礦石庫存再次呈現(xiàn)累庫主因由于澳洲發(fā)往中國增量較為大致使周內(nèi)鐵礦石到港攀升，港口卸貨入庫增加明顯，疊加本期疏港階段性小幅回落，但壓港較上周基本持穩(wěn)，綜合導(dǎo)致本周45港口鐵礦石庫存呈累庫趨勢。昨日鐵礦石主力2309合約表現(xiàn)轉(zhuǎn)弱，期價仍獲800一線附近支撐，跌破5日均線，目前鐵礦在黑色系品種中表現(xiàn)依然較強，短期寬幅震蕩運行為主。

天膠及20號膠

夜盤天然橡膠期貨主力合約09合約在12090元/噸上方震蕩。短期市場對未來經(jīng)濟預(yù)期有所好轉(zhuǎn)，該因素將繼續(xù)支撐天然橡膠期貨價格。昨日中國央行將LPR下調(diào)10基點，這將有利于國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇，并間接提振天然橡膠等大宗商品期貨價格。從供需來看，天然橡膠供需暫無顯著矛盾，據(jù)卓創(chuàng)資訊，云南產(chǎn)區(qū)預(yù)計6月底會全面開割。海南地區(qū)因降雨影響，膠水緩慢釋放。進口方面，由于內(nèi)外盤倒掛導(dǎo)致買盤意愿降溫，部分倉庫庫存有所下降。需求方面，部分企業(yè)端午假期有一定停產(chǎn)安排，停產(chǎn)時間1-3天不等，本周開工將略走低。因此從供需來看，近期天然橡膠供需矛盾不大，天然橡膠期貨主要隨市場對宏觀經(jīng)濟的預(yù)期變動而震蕩運行?，F(xiàn)貨方面，6月20日天然橡膠全乳膠現(xiàn)貨價格下跌50-75元/噸，華東地區(qū)2022年SCRWF主流價格在12050元/噸附近。海南產(chǎn)區(qū)原料膠水收購價格穩(wěn)定，制全乳膠水收購價格為11400元/噸。綜合來看，市場對宏觀經(jīng)濟好轉(zhuǎn)預(yù)期繼續(xù)支撐天然橡膠期貨價格。天然橡膠供需矛盾不突出，其中新膠供應(yīng)逐漸回升，但新增供應(yīng)不高，需求較為穩(wěn)定，天然橡膠期貨將繼續(xù)區(qū)間波動。建議短線多單謹慎持有。

原油(SC)

隔夜原油主力合約期價震蕩上行。因發(fā)往中國的油輪運費大漲及人民幣匯率持續(xù)走弱，推動SC走強。而外盤油價下跌主因全球經(jīng)濟增長放緩依然可能對需求形成抑制，且伊朗和俄羅斯有供應(yīng)增加跡象。供應(yīng)方面，OPEC+執(zhí)行減產(chǎn)365萬桶/日至2024年底，目前減產(chǎn)規(guī)模約達全球石油產(chǎn)量的3.5%。美國原油產(chǎn)量在截止6月9日當(dāng)周錄得1240萬桶/日，與上周持平。俄羅斯減產(chǎn)50萬桶/日至2023年底。原油供應(yīng)緊張的狀態(tài)持續(xù)。需求方面，雖然美國駕駛高峰季到來，但汽油消費增長不及預(yù)期，市場信心受到打擊。國內(nèi)方面，截至6月15日，國內(nèi)主營煉廠平均開工負荷為76.89%，較5月底下跌0.46%。6月下旬洛陽石化、青島煉化、大慶石化仍處檢修期內(nèi)，蘭州石化或進入全廠檢修，烏魯木齊石化及哈爾濱石化有望結(jié)束檢修，預(yù)計主營煉廠平均開工負荷先抑后揚。山東地?zé)捯淮纬p壓裝置在截至6月14日當(dāng)周，平均開工負荷為65.97%，較上周下跌0.1%。本周嵐橋石化進入全廠檢修期，其他多數(shù)煉廠負荷或保持平穩(wěn)為主。預(yù)計山東地?zé)捯淮纬p壓開工負荷或小幅下滑。整體來看，原油市場供應(yīng)偏緊態(tài)勢持續(xù)，需求端持續(xù)受到宏觀因素干擾，建議密切關(guān)注俄烏局勢和美聯(lián)儲加息動向。

燃油(FU)

沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價反彈

沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應(yīng)過剩，油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會議，討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應(yīng)過剩并幫助提振油價，但供應(yīng)過剩持續(xù)，油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長減產(chǎn)時期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶，沙特不會允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會談中，沒有討論加深減產(chǎn)。油價仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來生產(chǎn)帶來動力。導(dǎo)致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。

乙二醇(EG)

沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價反彈

沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應(yīng)過剩，油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會議，討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應(yīng)過剩并幫助提振油價，但供應(yīng)過剩持續(xù)，油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長減產(chǎn)時期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶，沙特不會允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會談中，沒有討論加深減產(chǎn)。油價仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來生產(chǎn)帶來動力。導(dǎo)致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。

PVC(V)

夜盤PVC期貨09合約在5793元/噸附近震蕩運行，上方關(guān)注60日均線壓力。PVC短期主要隨市場對未來經(jīng)濟預(yù)期波動。昨日中國央行將LPR下調(diào)10基點，這將有利于國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇，并間接提振PVC未來需求預(yù)期。6月下旬開始隨著雨季到來PVC需求進入季節(jié)性淡季，但市場對未來各項政策落實仍有所期待，宏觀經(jīng)濟預(yù)期好轉(zhuǎn)，市場對PVC未來需求預(yù)期將有所改善。從供需數(shù)據(jù)來看，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，上周PVC整體開工負荷率67.78%，環(huán)比下降4.26%；其中電石法PVC開工負荷率67.33%，環(huán)比下降3.16%；乙烯法PVC開工負荷率69.17%，環(huán)比下降7.56%。上周因停車及檢修造成的理論損失量（含長期停車企業(yè)）在8.868萬噸，增加1.755萬噸。本周檢修損失量將小幅減少。需求方面，6月份PVC下游需求逐漸進入季節(jié)性淡季，下游企業(yè)維持剛需采購為主。出口方面，國內(nèi)PVC出口仍有利潤， PVC少量出口。從成本來看，6月20日電石價格持穩(wěn)，華北地區(qū)成本支撐偏強?，F(xiàn)貨市場方面，6月20日PVC現(xiàn)貨部分小漲，華東主流現(xiàn)匯自提5700-5780元/噸。綜合來看，宏觀經(jīng)濟預(yù)期好轉(zhuǎn)將支撐PVC期貨價格， PVC行業(yè)開工負荷率處于偏低水平，但PVC需求維持偏弱局面，PVC期貨反彈空間將受到一定影響，整體將偏強震蕩。建議短線低位多單謹慎持有。

瀝青(BU)

隔夜瀝青主力合約期價震蕩下行。供應(yīng)方面，截止6月15日，國內(nèi)95家瀝青廠家周度總產(chǎn)量為56.3萬噸，環(huán)比下降0.5萬噸。其中地?zé)捒偖a(chǎn)量31.7萬噸，環(huán)比增加3.6萬噸。中石化總產(chǎn)量16.7萬噸，環(huán)比下降3.4萬噸。中石油總產(chǎn)量5.8萬噸，環(huán)比下降0.8萬噸。中海油2.2萬噸，環(huán)比持平。本周期瀝青產(chǎn)能利用率為34.1%，環(huán)比下降0.2%。本周華東主營煉廠間歇生產(chǎn)，加之東北以及西北地區(qū)個別煉廠有復(fù)產(chǎn)，將帶動產(chǎn)能利用率增加。需求方面，國內(nèi)54家瀝青廠家出貨量45.4萬噸，環(huán)比減少8.4%。南方地區(qū)陰雨天氣集中，疊加資金短缺因素，市場優(yōu)先消耗社會庫存，煉廠瀝青資源消耗緩慢。整體來看，瀝青基本面呈現(xiàn)供強需弱結(jié)構(gòu)，期價面臨下行壓力。

塑料(L)

夜盤塑料期貨主力09合約在7846元/噸附近震蕩。宏觀經(jīng)濟好轉(zhuǎn)預(yù)期仍對塑料期貨交易心態(tài)形成提振作用，塑料期貨波動幅度不大。從供需來看，據(jù)卓創(chuàng)資訊，PE檢修產(chǎn)能占比15%附近，近期LDPE裝置檢修有所增加，而LLDPE生產(chǎn)比例維持在33%附近偏低水平。本周計劃檢修損失量在9.83萬噸，環(huán)比增加1.68萬噸。進口方面，進口LLDPE高于國產(chǎn)PE報價，但月底到港貨物將有所增加。需求方面，地膜訂單進入淡季，下游包裝膜等企業(yè)剛性需求猶存。本周端午節(jié)假期之前下游企業(yè)適當(dāng)補庫。主要生產(chǎn)商聚烯烴庫存水平偏低?，F(xiàn)貨市場方面，6月20日華北大區(qū)線性價格穩(wěn)定，華北地區(qū)LLDPE價格在7830-7990元/噸。綜合來看，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟預(yù)期好轉(zhuǎn)、 LLDPE生產(chǎn)比例偏低以及上游企業(yè)聚烯烴庫存偏低， LLDPE期貨將受到一定支撐作用。塑料期貨整體將偏強震蕩。建議短線逢低多單參與。

聚丙烯(PP)

夜盤PP期貨主力合約09合約在7043元/噸附近震蕩整理，持倉量減少。從成本來看，國際原油價格震蕩運行為主，成本支撐不強。煤制烯烴方面，后期隨著夏季用電高峰期到來，煤炭價格將穩(wěn)定為主。從供需數(shù)據(jù)來看，昨日PP檢修產(chǎn)能占比18%附近，拉絲PP生產(chǎn)比例在21.5%附近。本周PP裝置檢修損失量預(yù)估在13.71萬噸，增加9.86%，供應(yīng)小幅減少。進口方面，海外裝置檢修減少，供應(yīng)端壓力逐漸增加，但進口PP報價高于國內(nèi)價格，進口貨源對國內(nèi)供應(yīng)暫無較大沖擊。出口方面，內(nèi)外盤價差收窄，PP出口量較少。需求方面，塑編等行業(yè)處于需求淡季。本周端午節(jié)假期下游企業(yè)適當(dāng)補庫。主要生產(chǎn)商聚烯烴庫存水平偏低?，F(xiàn)貨市場方面，6月20日國內(nèi)PP現(xiàn)貨穩(wěn)定，華東拉絲主流價格在7050-7180元/噸。綜合來看，短期成本因素支撐力度不強，隨著國內(nèi)宏觀經(jīng)濟預(yù)期好轉(zhuǎn)，加上PP裝置檢修有所增加，PP期貨整體將偏強震蕩。建議短線逢低多單參與。

PTA(TA)

暫時觀望

TA高位回落，上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動，盤面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價格預(yù)計暫時不會有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內(nèi)煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續(xù)抵港，7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下，7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬噸附近。而從聚酯負荷走勢來看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場波動性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現(xiàn)相對不活躍，如果繼續(xù)減倉，PTA仍會表現(xiàn)相對抗跌，而對于買盤機會來說，由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性，但考慮加工差過大，建議暫時觀望為宜。

苯乙烯(EB)

暫時觀望

TA高位回落，上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動，盤面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價格預(yù)計暫時不會有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內(nèi)煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續(xù)抵港，7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下，7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬噸附近。而從聚酯負荷走勢來看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場波動性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現(xiàn)相對不活躍，如果繼續(xù)減倉，PTA仍會表現(xiàn)相對抗跌，而對于買盤機會來說，由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性，但考慮加工差過大，建議暫時觀望為宜。

焦炭(J)

隔夜焦炭期貨主力(J2309合約)震蕩下行，成交尚可，持倉量略減。現(xiàn)貨市場近期行情下跌后暫穩(wěn)，成交好轉(zhuǎn)。天津港準一級冶金焦平倉價1940元/噸(0)，期現(xiàn)基差-203元/噸；焦炭總庫存904.03萬噸(-0.1)；焦爐綜合產(chǎn)能利用率75.54%(0.28)、全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率90.32%(0.6)。綜合來看，近期鋼材價格上漲并帶動鋼廠即期利潤的好轉(zhuǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈負反饋暫時停滯，部分焦企擬提漲50-100元/噸但尚未大面積落地。上游方面，煉焦煤價格提漲后吞噬焦企利潤，本就處于盈虧邊緣的焦企對于焦炭價格提漲具有迫切性。下游方面，受宏觀消息利好影響，前期鋼價上行一個臺階。但梅雨季節(jié)來臨，成材消費表現(xiàn)平淡導(dǎo)致行情再次轉(zhuǎn)跌。考慮到鋼材市場面臨季節(jié)性消費淡季，鋼材消費有走弱預(yù)期且多數(shù)鋼廠原料庫存水平尚可，焦炭采購增量十分有限。我們認為，5月下旬基于對成材和焦炭需求截然相反的預(yù)期走勢，焦炭市場呈現(xiàn)出一波短暫的供需關(guān)系改善，這將在下一階段造就現(xiàn)貨市場的止跌企穩(wěn)，甚至可能迎來一輪價格調(diào)漲。但從產(chǎn)業(yè)基本面的角度分析，當(dāng)前焦炭市場存在明顯的產(chǎn)能過剩。加之螺紋鋼與焦炭生產(chǎn)利潤的背離以及煉焦煤價格下跌空間的打開，焦炭行情或有繼續(xù)尋底的可能預(yù)計后市將穩(wěn)中偏弱運行，重點關(guān)注成材現(xiàn)貨成交情況及市場情緒。

焦煤(JM)

隔夜焦煤期貨主力(JM2309合約)震蕩下跌，成交尚可，持倉量減。現(xiàn)貨市場近期行情陸續(xù)上漲，成交好轉(zhuǎn)。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價1490元/噸(+10)，期現(xiàn)基差132.5元/噸；港口進口煉焦煤庫存223.54萬噸(-0.8)；全樣本獨立焦化廠煉焦煤平均庫存可用8.68天(+0.1)。綜合來看，上游近期庫存壓力有所減輕并因此出現(xiàn)挺價情緒，部分煤種價格小幅探漲。此外，受安全事故及隨后的安全檢查影響，主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)量小幅縮減。現(xiàn)貨競拍成交情況有所好轉(zhuǎn)，價格上漲幅度明顯。下游方面，目前鋼焦利潤尚可，進一步打壓原料價格的意愿不強。同時，前期壓價的過程中，焦企煉焦煤庫存普遍低位，近期按需采購并形成了市場情緒回暖的局面。進口方面，近期甘其毛都口岸通關(guān)突破1100車/天，市場信心有所恢復(fù)。我們認為，下一階段煉焦煤總體供應(yīng)量將保持較高水平。而需求端，粗鋼產(chǎn)量平控政策呼之欲出，加之黑色產(chǎn)業(yè)鏈或面臨長期低迷的局面，焦煤需求量下降或具有較大的確定性。值得注意的是，制造業(yè)用電需求始終不及預(yù)期，動力煤價格下跌將從品種價差的角度為焦煤行情發(fā)展打開下行空間?？紤]到當(dāng)前正處于迎峰度夏的庫存儲備期，行情轉(zhuǎn)跌或仍需等待契機。預(yù)計后市將短暫偏強震蕩后還有下行機會，重點關(guān)注下游焦化廠補庫積極性及焦炭現(xiàn)貨價格提漲進程。

動力煤(TC)

遠月空單謹慎持有

隔夜動力煤主力1709合約維持震蕩，現(xiàn)貨價格近期以穩(wěn)為主，部分坑口略有上調(diào)，內(nèi)蒙地區(qū)煤管票在后期將會逐漸放開，產(chǎn)量將會再次逐漸上升，近期港口庫存已經(jīng)開始逐漸上升，但下游隨著高溫用電季節(jié)來臨，需求將保持相對高位，因此短期內(nèi)現(xiàn)貨價格難有大幅松動，但期貨價格在逼近600元/噸的整數(shù)關(guān)口，后期政策面出手干預(yù)價格上漲的預(yù)期加強，我們認為1709合約價格可能會出現(xiàn)一定程度的下跌，特別是在8月份，但趨勢性行情的把握建議更需關(guān)注1801合約，操作上建議遠月空單謹慎持有。

甲醇(ME)

暫且觀望為宜

現(xiàn)階段就甲醇基本面來看，市場供給正常，開工保持在6成以上，6月進口在70萬噸，而傳統(tǒng)下游需求要面對生產(chǎn)淡季及環(huán)保監(jiān)察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響，致消耗能力進一步弱化；新型下游則保持穩(wěn)定、高效的采購能力。整體來看，甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動下，強勢走高，南北套利窗口開啟，本周需關(guān)注北貨南運的貿(mào)易量。故本周行情持謹慎態(tài)度，區(qū)域調(diào)整或加劇。隔夜甲醇期價維持震蕩態(tài)勢，持倉下降，得益于目前港口庫存的相對低位，以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤尚可，暫不會對甲醇價格形成壓制，短期甲醇小幅反彈。但是隨著開工率的上行，以及傳統(tǒng)需求偏淡，上行空間有限，追漲需謹慎，操作上建議暫且觀望。

尿素(UR)

暫且觀望為宜

現(xiàn)階段就甲醇基本面來看，市場供給正常，開工保持在6成以上，6月進口在70萬噸，而傳統(tǒng)下游需求要面對生產(chǎn)淡季及環(huán)保監(jiān)察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響，致消耗能力進一步弱化；新型下游則保持穩(wěn)定、高效的采購能力。整體來看，甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動下，強勢走高，南北套利窗口開啟，本周需關(guān)注北貨南運的貿(mào)易量。故本周行情持謹慎態(tài)度，區(qū)域調(diào)整或加劇。隔夜甲醇期價維持震蕩態(tài)勢，持倉下降，得益于目前港口庫存的相對低位，以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤尚可，暫不會對甲醇價格形成壓制，短期甲醇小幅反彈。但是隨著開工率的上行，以及傳統(tǒng)需求偏淡，上行空間有限，追漲需謹慎，操作上建議暫且觀望。

玻璃(FG)

逢低短多思路

從數(shù)據(jù)看，上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，達到4.14億重箱，同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬重箱的同比增加。尤其是六月份以來冷修復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線的點火速度越發(fā)加快，對目前和未來現(xiàn)貨價格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響，生產(chǎn)企業(yè)出庫環(huán)比沒有明顯的增加。因此短期內(nèi)玻璃現(xiàn)貨價格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可，并不急于削減庫存。增加出庫的動力來自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。隔夜玻璃期價小幅走高，持倉減少，鑒于當(dāng)前生產(chǎn)企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好，以及廠商挺價意愿和旺季預(yù)期等因素的影響，操作上建議待價格回落短多思路操作。

白糖(SR)

隔夜鄭糖主力價格震蕩偏弱運行，收于6928元/噸，收跌幅0.43%。周二ICE原糖主力合約震蕩偏強運行，盤中漲幅0.19%，收盤價26.04美分/磅。國際方面，，印度受到期國內(nèi)生物能源政策的影響，下一年度食糖出口量將進一步下降的可能性較大，泰國因木薯收益高于甘蔗導(dǎo)致甘蔗種植面積下降，在未來年度有減產(chǎn)風(fēng)險。如果厄爾尼諾天氣對于這兩個國家的甘蔗生產(chǎn)帶來不利影響，在今年10月開始的新年度，整體供應(yīng)將繼續(xù)下降，從而可能推動糖價上行。國內(nèi)方面，從近期現(xiàn)貨市場情況看，高糖價對需求的抑制作用開始顯現(xiàn)，銷區(qū)與產(chǎn)區(qū)銷量均降低，替代品消費有增加趨勢。但愛到供應(yīng)大幅下降以及國際糖價持續(xù)保持高位的支撐，國內(nèi)糖價繼續(xù)保持在高位運行，預(yù)計國內(nèi)糖價區(qū)間震蕩運行為主。

農(nóng)產(chǎn)品
           研發(fā)團隊

玉米及玉米淀粉

階段性承壓

因天氣狀況有所改善，隔夜美玉米主力合約收低。國內(nèi)方面，昨日連玉米期價減倉下行，價格重心明顯下移。市場方面，國內(nèi)玉米市場呈現(xiàn)疲態(tài)，錦州陳糧二等理論平艙1690-1730元/噸，下降20-30元/噸，鲅魚圈陳糧二等理論平艙1680元/噸，降價20元/噸，廣東港口二等陳糧碼頭1780-1800元/噸，東北地區(qū)陳糧出庫1540-1600元/噸不等，含2014年拍賣玉米，上周拍賣價格走軟或令市場下行，華北深加工企業(yè)掛牌1730-1870元/噸，部分企業(yè)小降10元/噸，普通玉米供應(yīng)充裕，關(guān)注近期沿海集裝箱運費上漲。上周，分貸分還玉米成交率熄火，由上周40.8%再次降低至9.15%，而同期中儲包干成交率也進一步下滑，剔除13年玉米，成交率也只有65.7%，不及上周的87.06%水平。目前部分南方春玉米上市，加之前期拋儲糧源出庫，目前市場供應(yīng)相對充裕，價格近期有望承壓。操作上，建議觀望。淀粉方面，玉米淀粉現(xiàn)貨市場陷入高位僵持階段，成本運營壓力高企以及虧損制約下，短期內(nèi)現(xiàn)貨市場價格下行空間受限。但下游需求的放量繼續(xù)增量空間有限，價格上行又缺乏足夠的推動力。預(yù)計短線玉米淀粉現(xiàn)貨市場價格有望維持高位僵持運。操作上，建議觀望。

大豆(A)

中央一號文件提出要加力擴種大豆油料，深入實施飼用豆粕減量替代行動，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示將提高大豆補貼力度，推動擴大大豆政策性收儲和市場化收購，2023年大豆播種面積有望進一步提升。大豆下游需求較為清淡，豆制品企業(yè)開工偏低，東北大豆走貨較為緩慢，大豆購銷清淡，對大豆價格形成抑制，另一方面黑龍江儲備大豆收購對大豆形成支撐，大豆維持區(qū)間震蕩。

豆粕(M)

隔夜豆粕反彈承壓3800元/噸，目前關(guān)注重點仍在美豆新作供應(yīng)方面，過去一周，中西部主產(chǎn)區(qū)干旱面積有所擴大，截至6月13日一周，美國大豆產(chǎn)區(qū)干旱面積由39%升至51%，出苗期大豆生長受到抑制，截至6月18日，美豆優(yōu)良率為54%，上周為59%，上年同期為68%，優(yōu)良率較往年處于偏低水平。從未來兩周來看，中西部地區(qū)降水量依然不足以扭轉(zhuǎn)旱情，天氣風(fēng)險短期難以緩解，隨著7、8月份關(guān)鍵生長期臨近，美豆走勢易漲難跌。國內(nèi)方面，隨著6月份進口大豆到港壓力來臨，油廠壓榨升至高位，截至6月16日當(dāng)周，大豆壓榨量為207.67萬噸，略低于上周的192.48萬噸，本周豆粕庫存延續(xù)上升，截至6月16日當(dāng)周，國內(nèi)豆粕庫存為53.85萬噸,環(huán)比增加14.02%,同比減少43.38%，豆粕基差偏弱，現(xiàn)貨壓力顯現(xiàn)，但進口成本對豆粕形成支撐，豆粕維持震蕩偏強走勢，操作上關(guān)注3800元/噸壓力位爭奪。

豆油(Y)

出苗期美豆優(yōu)良率處于偏低水平，美豆天氣炒作升溫，加之巴西大豆供應(yīng)壓力邊際緩解，給豆油帶來成本支撐，同時，EPA即將公布的RVO政策為美豆油生柴政策提供潛在利多，對豆油形成支撐。國內(nèi)方面，進口大豆到港及壓榨回升，隨著油廠開機率逐步回升，豆油供應(yīng)壓力將逐步增大，本周豆油庫存延續(xù)上升，截至6月16日當(dāng)周，國內(nèi)豆油庫存為93.65萬噸，環(huán)比增加7.26%,同比增加1.45%。操作上建議暫且觀望。

棕櫚油(P)

隔夜棕櫚油承壓7300 元/噸，馬棕進入增產(chǎn)周期，但整體產(chǎn)量增幅受限，6月上旬馬棕產(chǎn)量偏低，SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，6月1-15日馬棕量較上月同期減少4.6%，另一方面，馬棕需求仍將受到抑制，6月上旬馬棕出口仍處偏低水平，ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示6月1-20日馬棕出口較上月同期下降16.82%/12.9%，但是，近期俄羅斯黑海走廊政策仍存在不確定性，且三季度黑海菜葵油供應(yīng)壓力邊際減輕，為下半年棕櫚油消費提供支撐。國內(nèi)方面，棕櫚油庫存逐步下降，截至6月16日當(dāng)周，國內(nèi)棕櫚油庫存為52.03萬噸，環(huán)比減少0.04%，同比增加129.61%，近期市場風(fēng)險情緒好轉(zhuǎn)，帶動油脂大幅反彈，棕櫚油維持偏強走勢，操作上關(guān)注7300元/噸壓力表現(xiàn)。

菜籽類

2季度菜籽供應(yīng)較為寬松，菜籽壓榨量處于偏高水平，同時菜粕進入消費旺季，但豆粕供應(yīng)回升，加之豆菜粕價差降至低位，對菜粕消費形成抑制，本周菜粕庫存止升轉(zhuǎn)降，仍處于偏低水平，截至6月16日，沿海主要油廠菜粕庫存為2.03萬噸,環(huán)比減少12.50%,同比減少68.53%。操作上建議暫且觀望。菜油方面，菜籽壓榨處于高位，菜油庫存仍處偏高水平，短期供應(yīng)較為寬松，截至6月16日，華東主要油廠菜油庫存為36.15萬噸，環(huán)比減少2.01%,同比增加82.58%，但是，三季度菜油供應(yīng)壓力預(yù)期緩解，操作上偏多思路。

雞蛋(JD)

昨日雞蛋主力合約震蕩偏強運行，收漲幅0.29%，收于4128元/500kg。主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價為4.25元/斤，較昨日價格下滑0.11元/斤；主銷區(qū)均價4.57元/斤，較昨日價格下滑；全國主產(chǎn)區(qū)淘汰雞價格多數(shù)走低，部分穩(wěn)定，個別上漲。主產(chǎn)區(qū)淘汰雞均價5.47元/斤，較昨日價格落0.03元/斤。供應(yīng)方面，全國在產(chǎn)蛋雞存欄量約為11.78億只，環(huán)比減幅0.59%，同比增幅0.08%，較近五年均值減少3.46%，存欄量繼續(xù)下降，雞蛋供應(yīng)量有限。另一方面，由于春節(jié)之后養(yǎng)殖單位補欄積極性提升，后備雞占比提升，而4-5月份多集中淘汰蛋雞，淘汰雞出欄量持續(xù)增加，目前大日齡蛋雞數(shù)量占比偏低，蛋雞存欄結(jié)構(gòu)趨于年輕化，說明未來新增產(chǎn)能將增加，而淘汰產(chǎn)能有限，在產(chǎn)蛋雞存欄量呈增加趨勢。6月份南方進入梅雨季，雞蛋存儲難度增大，加之終端需求疲軟，西南地區(qū)雞蛋價格承壓下滑。因雞蛋及淘汰雞呈正相關(guān)，淘汰雞價格亦呈下降走勢，但因待淘適齡蛋雞占比低，淘汰雞價格跌幅低于雞蛋，預(yù)計近期雞蛋價格震蕩偏弱運行。

蘋果(AP)

昨日蘋果主力合約震蕩偏強運行，收漲幅0.06%，收于8451元/噸。蘋果80#一二級條紋客商貨5.5-5.8元/斤，片紅4.2-4.5元/斤。蘋果產(chǎn)區(qū)優(yōu)質(zhì)果價格相對堅挺，客商端午節(jié)備貨積極性不減。截至6月14日，本周全國主產(chǎn)區(qū)庫存剩余量為166.53萬噸，單周出庫量23.50萬噸，蘋果替代品增加，環(huán)比上周走貨有所放緩。山東產(chǎn)區(qū)庫容比為17.92%，較上周減少1.93%。山東產(chǎn)區(qū)走貨速度較上周放緩。周內(nèi)山東棲霞產(chǎn)區(qū)套袋工作基本結(jié)束，冷庫包裝工人恢復(fù)正常，工費有所下降。陜西產(chǎn)區(qū)庫容比為14.23%，較上周減少1.88%，本周陜西產(chǎn)區(qū)走貨速度繼續(xù)放緩。周內(nèi)多以客商發(fā)前期已包裝貨源為主，由于本周仍處陜西產(chǎn)區(qū)集中套袋期，庫內(nèi)包裝工人難尋，整體包裝速度放緩。蘋果進入傳統(tǒng)銷售淡季，批發(fā)市場交易熱度不高，蘋果銷售受時令水果沖擊較為明顯，產(chǎn)區(qū)行情繼續(xù)保持東強西弱的格局，客商多尋性價比好貨采購，行情分化逐漸明顯，疊加端午節(jié)日臨近，預(yù)計短期內(nèi)蘋果好貨價格穩(wěn)定運行為主。

生豬(LH)

昨日生豬主力合約偏弱運行，收于15890元/噸。現(xiàn)貨方面現(xiàn)階段全國生豬出欄均價為14.28元/公斤，較前日均價下跌0.07元/公斤。目前養(yǎng)殖端雖有抗價情緒，但節(jié)日備貨提振有限，需求仍顯疲軟，預(yù)計短期生豬現(xiàn)貨價格偏弱為主。母豬方面，根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)2023年5月樣本企業(yè)能繁母豬存欄量環(huán)比下降0.93%。而按照前期的母豬存欄數(shù)據(jù)推算今年3至10月生豬出欄量將呈現(xiàn)環(huán)比增加趨勢。并且從體重方面來看，雖然近期生豬出欄體重維持穩(wěn)中下降趨勢，截止到6月16日出欄體重為121.27公斤，體重仍處于高位水平市場供應(yīng)較為充足。需求端，隨著氣溫升高市場進入消費淡季，終端需求將趨于清淡屠宰量或有回落風(fēng)險，預(yù)計需求端仍難有利好支撐，并且目前凍品庫容率處于高位，預(yù)計后期屠企繼續(xù)增加凍品分割的可能將降低，凍品給豬價提供的支撐將減弱。綜合來看冬季豬病對供應(yīng)影響被證偽，市場供應(yīng)仍充足，疊加端午備貨支撐不及預(yù)期短期生豬暫無利好支撐預(yù)計仍將偏弱運行為主。

花生(PK)

昨日花生期貨主力偏弱運行，收于9868元/噸。產(chǎn)區(qū)零星交易，多數(shù)貿(mào)易商已停工歇業(yè)，部分貿(mào)易商持貨觀望。目前來看端午節(jié)提振力度有限，節(jié)日氛圍清淡，對價格暫無明顯利好支撐。新作方面，目前河南南部小麥已經(jīng)收割完畢，麥茬花生開始陸續(xù)播種，受前期降雨影響，部分麥茬花生將推遲種植，使得市場擔(dān)憂新季花生增產(chǎn)或不及預(yù)期，后期仍需關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣變化情況。需求端，花生油和花生粕價格的弱勢運行以及花生原料高價，使得油廠壓榨利潤繼續(xù)負增長，下游需求偏弱仍是持續(xù)抑制花生價格的重要因素。綜合來看近期市場擔(dān)憂新季花生增產(chǎn)或不及預(yù)期推高花生期價，且在宏觀及其他油脂偏強的帶動下預(yù)計短期仍偏強震蕩為主。o

棉花及棉紗

隔夜鄭棉主力合約震蕩偏強運行，收于16635元/噸，收漲幅0.12%。周二ICE美棉主力合震蕩偏強運行，盤中漲幅0.75%，收盤價80.68美分/磅。國際方面，美聯(lián)儲給持續(xù)15個月的加息周期按下暫停鍵，但暗示之后為了遏制通脹仍可能恢復(fù)升息，而且力度可能強于經(jīng)濟學(xué)家和投資者的預(yù)期。當(dāng)前歐美國家通脹水平依舊處于高位，相較于美國，歐洲央行選擇繼續(xù)加息，歐央行如期加息25基點，利率創(chuàng) 2001 年來最高，7 月很有可能再加息。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的美棉出口周報數(shù)據(jù)顯示，截至6月1日當(dāng)周美國2022/23年度陸地棉凈簽約108953噸（含簽約109565噸，取消前期簽約612噸），較前一周增加79%，較近四周平均增加148%。裝運陸地棉71894噸，較前一周增加12%，較近四周平均增加4%。凈簽約本年度皮馬棉476噸，較前一周減少43%；裝運皮馬棉2654噸，較前一周減少56%。新年度陸地棉簽約6985噸，無新年度皮馬棉簽約。當(dāng)周美棉簽約數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，陸地棉簽約數(shù)據(jù)創(chuàng)年內(nèi)新高。國內(nèi)方面，截至5月底棉花商業(yè)庫存為349.28萬噸，環(huán)比減少94.2萬噸，同比減少67萬噸。其中備受關(guān)注的新疆棉花庫存為237.94萬噸，環(huán)比大幅下滑98.87萬噸，同比減少91.84萬噸。本月度新疆棉花庫存大幅下滑，令全國棉花商業(yè)庫存由上月的近六年次高點降至近六年最低點。但目前新疆棉花庫存偏緊成為市場公認的事實，并且?guī)齑嫫o，預(yù)計短期棉花價格震蕩偏強為主。

金屬研發(fā)團隊成員

黃慧雯（Z0010132），李白瑜

能源化工研發(fā)團隊成員

黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍

農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團隊成員

雍恒（Z0011282），李天堯

宏觀股指研發(fā)團隊成員

王舟懿（Z0000394）