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今日尾盤研發(fā)觀點2023-07-25

發(fā)布時間:2023-07-27 搜索
品種策略分析要點
上海中期
           
 研發(fā)團隊

股指

今日早盤四組期指主力合約走勢上行,現(xiàn)貨A股三大指數(shù)放量大漲,半日成交超6000億,北向資金凈買入超150億,市場有望迎來情緒面與資金面修復,短期或?qū)⒈3制珡娮邉荨?/p>

宏觀金融
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貴金屬

早盤滬金主力合約小幅回落,關(guān)注美聯(lián)儲議息會議,建議暫時觀望。

金屬
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銅(CU)

暫時觀望

滬期銅震蕩整理,早市持貨商試圖拉升水報好銅價,無奈市場不予認可直接調(diào)降為平水,平水銅供應略松,主動降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個別大貿(mào)易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅,成交積極,很快完成銷售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸,成交仍未見好轉(zhuǎn)。今日票據(jù)因素仍導致市場存有10元/噸~20元/噸價差。操作上,暫時觀望。

螺紋(RB)

早盤期價繼續(xù)走強,整體維持反彈態(tài)勢,期價站穩(wěn)3800一線,短期或延續(xù)偏強表現(xiàn)。

熱卷(HC)

早盤期價大幅拉漲,期價突破4000一線,短期或延續(xù)偏強格局。

鋁(AL)

暫時觀望

今日鋁價窄幅震蕩,整體波動較小?,F(xiàn)貨方面,上海成交集中14180-14190元/噸,對當月貼水150-140元/噸,廣東地區(qū)現(xiàn)貨成交價格集中在14230~14240元/噸,粵滬價差維持在50元/噸附近。華東地區(qū)下游企業(yè)僅按剛需采購,現(xiàn)貨貼水維穩(wěn),中間商暫無利潤空間操作,持貨商出貨雖然積極,但并未因成交較差而主要降價出售,整體成交顯現(xiàn)消費較差,供需僵持狀態(tài)。今日社會庫存較上周四增加1萬噸,合計126.7萬噸。政策無進一步消息,盤面多空比較僵持,雖基本面利空,但處于減產(chǎn)期長線空單仍需謹慎,操作上,建議暫時觀望或者維持逢低建多的思路。

鋅(ZN)

早盤滬鋅主力保持反彈走勢,鋅市基本面支撐不足下預計難以支撐鋅價持續(xù)上漲。

鉛(PB)

早盤滬鉛主力高位盤整,近期鉛市供應吃緊,市場對消費旺季臨近有所預期,料短期鉛價保持偏強態(tài)勢。

鎳(NI)

暫時觀望

今日南儲現(xiàn)貨市場鎳報價在80400元/噸,較上一交易日上漲700元/噸,上海地區(qū),金川鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交,俄鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈,金川公司隨行就市上調(diào)其出廠價格,現(xiàn)鎳升貼水收窄,日內(nèi)貿(mào)易商出貨較積極,下游低位適量接貨,成交一般。今日金川公司上調(diào)電解鎳(大板)上海報價至80200元/噸,桶裝小塊上調(diào)至81400元/噸,上調(diào)幅度700元/噸。操作上,暫時觀望

不銹鋼(SS)

建議觀望

近期鋼廠招標基本在7200元/噸以上,需求很強,沖抵了錳硅的高開工率,企業(yè)庫存低;港口錳礦現(xiàn)貨報價上調(diào),但外盤期貨報價除south32外均有不同程度的下調(diào);錳硅現(xiàn)貨市場價格節(jié)節(jié)走高,北方出廠承兌報價已上7000元/噸。今日盤中大幅增倉,成交并未同比例放量,今日最高點未破前高,目前期現(xiàn)市場價位均已遠高于期貨礦配比較高的企業(yè)的生產(chǎn)成本,可控制倉位擇機入場保值,短線客戶建議觀望。

鐵礦石(I)

早盤期價繼續(xù)走強,整體表現(xiàn)維穩(wěn)運行,期價站上850一線,整體板塊走強帶動或延續(xù)偏強格局。

天膠及20號膠

早盤橡膠期貨主力合約小幅上漲。天然橡膠新膠供應對價格形成一定壓力,但下游輪胎等行業(yè)開工率平穩(wěn),加上市場對國內(nèi)宏觀經(jīng)濟信心回升,天然橡膠期貨小幅反彈,但整體仍將繼續(xù)區(qū)間波動。


PVC(V)

早盤PVC期貨主力合約小幅反彈至6000元/噸上方,今日上午股市反彈,市場交投情緒好轉(zhuǎn),PVC期貨交易心態(tài)受到提振,PVC期貨偏強震蕩。若持有多單,建議謹慎持有。


燃油(FU)

前多逐步了結(jié)

PVC主力1709合約回落整理,但整體仍然偏強。當前新疆地區(qū)運輸問題成為主要矛盾,單邊上漲超過半個月,國內(nèi)PVC現(xiàn)貨市場各地貨源仍然不多,期貨大漲提振業(yè)者心態(tài),市場氣氛明顯好轉(zhuǎn),貿(mào)易商積極漲價。上方空間受出口利潤制約,高度有限。原料電石企業(yè)仍處于盈虧邊緣,并因限電、爐況等影響而造成電石生產(chǎn)不足的現(xiàn)象,產(chǎn)量難以繼續(xù)攀升,供應增加較為緩慢;另一方面,燒堿行業(yè)利潤較好,行業(yè)開工率較高。我們認為,電石數(shù)貨源供應仍處于矛盾狀態(tài),供需仍不平衡,需要消化庫存保證正常生產(chǎn)。PVC商家惜售明顯,下游市場按需采購,需求穩(wěn)定。需求端上看,出口仍然占比較大,出口利潤維持高位支撐需求穩(wěn)步上行。目前,市場缺乏利空,考驗能否站上7000繼續(xù)上行。


乙二醇(EG)

前多逐步了結(jié)

PVC主力1709合約回落整理,但整體仍然偏強。當前新疆地區(qū)運輸問題成為主要矛盾,單邊上漲超過半個月,國內(nèi)PVC現(xiàn)貨市場各地貨源仍然不多,期貨大漲提振業(yè)者心態(tài),市場氣氛明顯好轉(zhuǎn),貿(mào)易商積極漲價。上方空間受出口利潤制約,高度有限。原料電石企業(yè)仍處于盈虧邊緣,并因限電、爐況等影響而造成電石生產(chǎn)不足的現(xiàn)象,產(chǎn)量難以繼續(xù)攀升,供應增加較為緩慢;另一方面,燒堿行業(yè)利潤較好,行業(yè)開工率較高。我們認為,電石數(shù)貨源供應仍處于矛盾狀態(tài),供需仍不平衡,需要消化庫存保證正常生產(chǎn)。PVC商家惜售明顯,下游市場按需采購,需求穩(wěn)定。需求端上看,出口仍然占比較大,出口利潤維持高位支撐需求穩(wěn)步上行。目前,市場缺乏利空,考驗能否站上7000繼續(xù)上行。


原油(SC)

早盤期價窄幅震蕩,經(jīng)濟增長前景悲觀與地緣沖突交織,建議暫時觀望。


瀝青(BU)

早盤期價窄幅震蕩,終端消費有所疲弱,建議暫時觀望。


塑料(L)

早盤塑料期貨主力合約震蕩反彈。昨夜國際原油反彈,加上市場對國內(nèi)宏觀經(jīng)濟預期好轉(zhuǎn),塑料期貨重新反彈。若持有多單,建議謹慎持有。


聚丙烯(PP)

多單謹慎持有

今日PP主力合約價格繼續(xù)上漲,收陽線,持倉量小幅增加,技術(shù)走勢偏強。今日石化企業(yè)繼續(xù)上調(diào)報價,對市場的成本支撐增強,貿(mào)易商高報出貨,部分市場常用牌號貨源緊俏,局部出現(xiàn)惜售情緒,華東市場拉絲主流價格在8350-8450元/噸,期貨小幅升水現(xiàn)貨。下游工廠依舊根據(jù)訂單謹慎采購,塑編企業(yè)開工率為60%,BOPP企業(yè)開工率維持在64%,需求整體變化不大。供應方面,市場石化庫存和港口庫存整體偏低,貿(mào)易商庫存小幅增加,裝置重啟帶來的供應增加量對市場沖擊有所緩和。預計PP1709合約將維持偏強走勢,建議多單謹慎持有;套利方面,近兩個交易日受廢塑料進口政策影響,09-01價差有所下跌,但該進口政策目前暫未明確規(guī)定禁止涉及聚丙烯廢塑料的進口,因此建議正套謹慎持有。


PTA(TA)

早盤期價震蕩下行,終端訂單表現(xiàn)一般,聚酯需求提升或受限,建議暫時觀望。


苯乙烯(EB)

正套持有

TA高位回落,上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動,盤面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅挺,而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力,正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開工依舊處于88%的高位,對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價格預計暫時不會有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內(nèi)煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續(xù)抵港,7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下,7月份供應量預期持續(xù)收縮,目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬噸附近。而從聚酯負荷走勢來看,負荷依舊在88.4%左右的高位,7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬噸,故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場波動性不高以及空頭持倉較高的原因,PTA表現(xiàn)相對不活躍,如果繼續(xù)減倉,PTA仍會表現(xiàn)相對抗跌,而對于買盤機會來說,由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性,價格也處于歷史相對低位,在不發(fā)生系統(tǒng)性風險以及原油大幅下跌的情況下,正套繼續(xù)持有。


焦炭(J)

早盤焦炭期貨J2309合約震蕩回升,成交良好,持倉量略減。預計后市將短暫偏強震蕩,重點關(guān)注鋼焦產(chǎn)業(yè)停限產(chǎn)對市場供需關(guān)系的影響。


焦煤(JM)

早盤焦煤期貨JM2309合約窄幅震蕩,成交較為活躍,持倉量減。預計后市將短暫偏穩(wěn)運行,重點關(guān)注煤礦安全生產(chǎn)形勢及線上競拍成交情況。


動力煤(TC)

遠月空單謹慎持有

動力煤主力1709合約今日維持震蕩,現(xiàn)貨價格近期以穩(wěn)為主,部分坑口略有上調(diào),內(nèi)蒙地區(qū)煤管票在后期將會逐漸放開,產(chǎn)量將會再次逐漸上升,近期港口庫存已經(jīng)開始逐漸上升,但下游隨著高溫用電季節(jié)來臨,需求將保持相對高位,因此短期內(nèi)現(xiàn)貨價格難有大幅松動,但期貨價格在逼近600元/噸的整數(shù)關(guān)口,后期政策面出手干預價格上漲的預期加強,我們認為1709合約價格可能會出現(xiàn)一定程度的下跌,特別是在8月份,但趨勢性行情的把握建議更需關(guān)注1801合約,操作上建議遠月空單謹慎持有。


甲醇(ME)

暫且觀望為宜

現(xiàn)階段就甲醇基本面來看,市場供給正常,開工保持在6成以上,6月進口在70萬噸,而傳統(tǒng)下游需求要面對生產(chǎn)淡季及環(huán)保監(jiān)察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響,致消耗能力進一步弱化;新型下游則保持穩(wěn)定、高效的采購能力。整體來看,甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動下,強勢走高,南北套利窗口開啟,本周需關(guān)注北貨南運的貿(mào)易量。故本周行情持謹慎態(tài)度,區(qū)域調(diào)整或加劇。日內(nèi)甲醇期價維持震蕩態(tài)勢,持倉下降,得益于目前港口庫存的相對低位,以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤尚可,暫不會對甲醇價格形成壓制,短期甲醇小幅反彈。但是隨著開工率的上行,以及傳統(tǒng)需求偏淡,上行空間有限,追漲需謹慎,操作上建議暫且觀望。


尿素(UR)

暫且觀望為宜

現(xiàn)階段就甲醇基本面來看,市場供給正常,開工保持在6成以上,6月進口在70萬噸,而傳統(tǒng)下游需求要面對生產(chǎn)淡季及環(huán)保監(jiān)察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響,致消耗能力進一步弱化;新型下游則保持穩(wěn)定、高效的采購能力。整體來看,甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動下,強勢走高,南北套利窗口開啟,本周需關(guān)注北貨南運的貿(mào)易量。故本周行情持謹慎態(tài)度,區(qū)域調(diào)整或加劇。日內(nèi)甲醇期價維持震蕩態(tài)勢,持倉下降,得益于目前港口庫存的相對低位,以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤尚可,暫不會對甲醇價格形成壓制,短期甲醇小幅反彈。但是隨著開工率的上行,以及傳統(tǒng)需求偏淡,上行空間有限,追漲需謹慎,操作上建議暫且觀望。


玻璃(FG)

逢低短多思路

從數(shù)據(jù)看,上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高,達到4.14億重箱,同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬重箱的同比增加。尤其是六月份以來冷修復產(chǎn)生產(chǎn)線的點火速度越發(fā)加快,對目前和未來現(xiàn)貨價格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響,生產(chǎn)企業(yè)出庫環(huán)比沒有明顯的增加。因此短期內(nèi)玻璃現(xiàn)貨價格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可,并不急于削減庫存。增加出庫的動力來自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。日內(nèi)玻璃期價震蕩盤整,持倉減少,鑒于當前生產(chǎn)企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好,以及廠商挺價意愿和旺季預期等因素的影響,操作上建議待價格回落短多思路操作。


白糖(SR)

早盤鄭糖主力震蕩偏弱運行,ICE原糖震蕩偏弱運行,預計白糖短線區(qū)間震蕩運行。

農(nóng)產(chǎn)品
           研發(fā)團隊

玉米及玉米淀粉

早盤玉米期貨震蕩運行,市場購銷清淡,建議區(qū)間思路為主。

大豆(A)

豆一早盤延續(xù)回調(diào),關(guān)注5000元/噸爭奪,操作上暫且觀望。

豆粕(M)

豆粕早反彈突破4200元/噸,美豆產(chǎn)區(qū)天氣風險仍存,豆粕下方支撐較強,操作上多單滾動。

豆油(Y)

豆油早盤反彈測試8200元/噸壓力,操作上暫且觀望 。

棕櫚油(P)

棕櫚油7500元/噸尋得支撐,操作上多單滾動操作 。

菜籽類

菜粕圍繞五日均線震蕩,菜油依托9600元/噸震蕩,建議暫且觀望。

雞蛋(JD)

雞蛋早盤主力合約震蕩偏強運行。雞蛋主產(chǎn)區(qū)價格維穩(wěn),建議短線日內(nèi)操作為宜。

蘋果(AP)

早盤蘋果主力合約震蕩偏強運行,冷庫蘋果走貨速度放緩,建議投資者日內(nèi)參與。

棉花及棉紗

早盤鄭棉主力合約震蕩偏弱運行,ICE棉花震蕩偏弱運行,預計短線棉花震蕩偏弱運行。

生豬(LH)

早盤生豬期貨偏強運行,養(yǎng)殖端看漲情緒支撐,預計期價震蕩調(diào)整為主。


花生(PK)

早盤花生期貨震蕩運行,下游消費未有明顯回升,短期跟隨油脂波動為主。


金屬研發(fā)團隊成員

黃慧雯(Z0010132),李白瑜

能源化工研發(fā)團隊成員

黃慧雯(Z0010132),韋鳳琴,郭金諾, 李吉龍

農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團隊成員

雍恒(Z0011282),李天堯

宏觀股指研發(fā)團隊成員

王舟懿(Z0000394)


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