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今日早盤研發(fā)觀點(diǎn)2024-03-22

發(fā)布時間:2024-03-22 搜索
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上海中期
           
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宏觀

隔夜美股連續(xù)第四日上漲,標(biāo)普、道指、納指、納指100均創(chuàng)新高。美債收益率先跌后升,美元重回兩周高位。油價連跌兩日且盤中跌1%。黃金一度升破2200美元創(chuàng)新高,不過此后下跌。國內(nèi)方面,央行副行長宣昌能表示,我國貨幣政策有充足的政策空間和豐富的工具儲備,法定存款準(zhǔn)備金率仍有下降的空間;正加強(qiáng)監(jiān)測資金空轉(zhuǎn)問題,將密切關(guān)注企業(yè)貸款轉(zhuǎn)存和轉(zhuǎn)借等情況。美國3月制造業(yè)PMI創(chuàng)近兩年新高,服務(wù)業(yè)低迷,通脹壓力急速攀升。美國2月成屋銷售創(chuàng)一年新高,庫存激增,房價中位數(shù)創(chuàng)歷史同期新高。歐元區(qū)3月PMI商業(yè)活動有所好轉(zhuǎn),受服務(wù)業(yè)拉動,但德國制造業(yè)萎縮“令人不安”。英國央行如期“按兵不動”,僅一人支持降息。瑞士央行意外降息25基點(diǎn),為首個降息的發(fā)達(dá)國家。今日重點(diǎn)關(guān)注英國2月零售銷售數(shù)據(jù)。

宏觀金融
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股指

昨日四組期指偏弱震蕩,IH主力合約收平,IF、IC、IM分別收跌0.09%,0.52%、0.09%?,F(xiàn)貨A股三大指數(shù)震蕩整理,滬指跌0.08%,收報3077.11點(diǎn);深證成指跌0.36%,收報9682.51點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指跌0.64%,收報1897.09點(diǎn)。滬深兩市成交額維持在一萬億上方,達(dá)到1.06萬億元,北向資金凈賣出60億元。行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn),貴金屬、農(nóng)牧飼漁、航天航空、房地產(chǎn)服務(wù)、旅游酒店、文化傳媒板塊漲幅居前,光伏設(shè)備、電子化學(xué)品、醫(yī)療服務(wù)、生物制品、電池、能源金屬板塊跌幅居前。國內(nèi)方面,中國1-2月消費(fèi)增速在高基數(shù)背景下繼續(xù)處在高位,服務(wù)消費(fèi)好于商品消費(fèi),規(guī)模以上工業(yè)增加值加速回升,固定資產(chǎn)投資比去年全年加快,地產(chǎn)銷售、投資低位均未有顯著改變。海外方面,美聯(lián)儲如期將聯(lián)邦基金利率維持在5.25%至5.5%之間不變,點(diǎn)陣圖顯示官員們?nèi)灶A(yù)計今年降息三次。綜合看,美聯(lián)儲降息預(yù)期有所提升,但實質(zhì)性降息之前,支撐仍然較弱,加上國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)力度仍然偏弱,后續(xù)指數(shù)或?qū)⒀永m(xù)高位震蕩。

貴金屬

隔夜滬金主力收跌0.81%,滬銀主力收跌2.43%,國際金價收跌0.22%,金銀比價88.2。隔夜貴金屬承壓回落,主要受美元上漲的拖累。瑞士央行意外降息提振全球風(fēng)險情緒,并在美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長的背景下凸顯了美元的吸引力。基本面來看,美國制造業(yè)表現(xiàn)穩(wěn)健,2月產(chǎn)出反彈0.8%,1月數(shù)據(jù)被下修為下降1.1%。從貨幣政策角度來看,美聯(lián)儲維持利率穩(wěn)定;歐洲央行將利率維持在紀(jì)錄高位;日本央行解除負(fù)利率政策。資金方面,我國央行已連續(xù)16個月增持黃金,截至2月末,中國的黃金儲備達(dá)到7258萬盎司,環(huán)比增加39萬盎司。截至3/20,SPDR黃金ETF持倉838.50噸,SLV白銀ETF持倉13179.17噸。整體來說,目前市場對降息押注再度升溫,疊加持續(xù)的避險需求、央行采購以及地緣政治緊張局勢將持續(xù)為金價提供支撐。

金屬
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銅及國際銅(CU)

隔夜滬銅主力收跌0.93%;倫銅收跌0.29%。宏觀方面,瑞士央行意外降息提振全球風(fēng)險情緒,并在美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長的背景下凸顯了美元的吸引力,美元強(qiáng)勢上揚(yáng),施壓基本金屬?;久鎭砜?,供應(yīng)端,前期流入內(nèi)貿(mào)的進(jìn)口銅目前已消化大部分,目前上海市場處于弱平衡狀態(tài),但周尾將有新一批進(jìn)口銅流入,預(yù)計將拉低現(xiàn)貨升貼水。整體供應(yīng)依然保持寬松。庫存端,截止至3月21日,國內(nèi)電解銅社會庫存為39.50萬噸,環(huán)比減少0.04萬噸,為近五年來最高位。需求方面,銅價重心維持高位運(yùn)行,部分加工企業(yè)已停產(chǎn)消化庫存,預(yù)計在銅價出現(xiàn)明顯回落之前,需求難以出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。整體來說,受美聯(lián)儲降息預(yù)期回暖影響,疊加市場對銅礦供應(yīng)的擔(dān)憂情緒繼續(xù)發(fā)酵,預(yù)計短期銅價維持偏強(qiáng)走勢。

螺紋(RB)

昨日螺紋鋼主力2405合約表現(xiàn)偏強(qiáng)運(yùn)行,期價維持反彈格局,重回3600一線上方,盤中繼續(xù)大幅減倉,短期預(yù)計波動依然較大。供應(yīng)方面,上周五大鋼材品種供應(yīng)849萬噸,周環(huán)比增加1.29萬噸,增幅0.2%。上周五大鋼材品種產(chǎn)量除熱軋、冷軋外周環(huán)比均有所下降,核心驅(qū)動在于鋼廠利潤不佳,鋼廠進(jìn)行檢修,復(fù)產(chǎn)速度偏緩。螺紋方面,上周螺紋鋼產(chǎn)量小幅回落,長短流程企業(yè)均有下滑。其中華東、西北、東北和華中地區(qū)受虧損嚴(yán)重或鐵水調(diào)劑影響,產(chǎn)量回落較多,華北、華南、西南地區(qū)部分鋼廠仍處于恢復(fù)生產(chǎn)階段,產(chǎn)量稍有回升,螺紋鋼周產(chǎn)量小幅回落0.9%至218.53萬噸;庫存方面,上周五大鋼材總庫存2505.97萬噸,周環(huán)比增18.44萬噸,增幅0.7%。上周五大品種總庫存除冷軋外,周環(huán)比均有所增加:廠庫周環(huán)比增加,增幅主要來自螺紋貢獻(xiàn),螺紋鋼鋼廠庫存上升4.8%至390.52萬噸。社庫周環(huán)比下降,降幅同樣來自螺紋貢獻(xiàn),螺紋鋼社會庫存下降1.2%至934.28萬噸。消費(fèi)方面,上周五大品種周消費(fèi)量為830.56萬噸,增4.5%;其中建材消費(fèi)環(huán)比增13.5%,上周五大品種表觀消費(fèi)呈現(xiàn)建材、板材雙增的局面,需求雖然有所恢復(fù),但是與往年相比恢復(fù)強(qiáng)度并不高。目前市場整體呈現(xiàn)供需雙弱的格局,雖然社會庫存拐點(diǎn)初現(xiàn),但去庫速度依然并不樂觀,鋼價持續(xù)偏弱運(yùn)行為主。

熱卷(HC)

昨日熱卷主力2405合約表現(xiàn)維持反彈格局,期價繼續(xù)走高站上3800一線附近關(guān)口,盤中繼續(xù)大幅減倉,整體表現(xiàn)波動加劇,關(guān)注持續(xù)反彈動力。供應(yīng)方面,上周熱軋產(chǎn)量繼續(xù)回升,主要增幅在東北地區(qū),鋼廠檢修陸續(xù)復(fù)產(chǎn),產(chǎn)量大幅增加,主要降幅在華東地區(qū),主要原因為近期不飽和生產(chǎn)所致,熱卷周產(chǎn)量上升2.5%至318.51萬噸。庫存方面,上周廠庫降幅不多,主要降庫在華北地區(qū),向市場發(fā)貨較多,去庫速度較快。其余地區(qū)增減幅度在1萬噸以內(nèi),基本正常出貨,熱卷廠庫上升1.1%至94.66萬噸;社會庫存上升0.7%至351.02萬噸。需求方面,板材消費(fèi)環(huán)比增0.4%。綜合來看,節(jié)后下游鋼材需求雖在陸續(xù)回升,但需求結(jié)構(gòu)有所分化,即建筑業(yè)需求預(yù)期要偏差于制造業(yè),但產(chǎn)量回升依然是熱卷為主,預(yù)計短期熱卷價格寬幅整理為主。

鋁及氧化鋁

隔夜滬鋁主力收跌0.41%,倫鋁收漲1.12%?;久鎭砜矗?原鋁進(jìn)口量仍在高位,海關(guān)數(shù)據(jù)顯示1-2月份原鋁凈進(jìn)口總量47.1萬噸左右,同比增長221.9%。此外,近期云南文山州等地面臨干旱等不利條件,但據(jù)SMM調(diào)研云南旱情對短期電解鋁復(fù)產(chǎn)暫不會造成干擾。庫存方面,截止至3月21日,國內(nèi)鋁錠庫存85.1萬噸,環(huán)比增加0.4萬噸。消費(fèi)方面,隨著“金三銀四”季節(jié)性旺季到來,下游消費(fèi)有向好預(yù)期。整體來說,傳統(tǒng)消費(fèi)旺季到來,疊加鋁錠社會庫存庫存見頂在即,或為鋁價提供支撐,持續(xù)關(guān)注“金三”旺季下消費(fèi)回暖節(jié)奏及海外降息預(yù)期波動。

鋅(ZN)

隔夜滬鋅主力收跌0.95%;倫鋅收漲0.36%。海外市場,據(jù)悉Volcan從周二起停止其在秘魯?shù)娜齻€礦山的生產(chǎn),最長可達(dá)30天,預(yù)計影響量8000噸左右;此外,據(jù)3月21日最新消息,嘉能可在一份聲明中表示,受周一登陸的颶風(fēng)帶來的暴雨影響,該公司暫時停止了位于澳大利亞的McArthur River鋅礦和鉛礦的生產(chǎn),海外鋅礦緊缺情況加劇。國內(nèi)供應(yīng)面,礦端供應(yīng)持續(xù)偏緊,導(dǎo)致冶煉廠利潤長期倒掛,打擊生產(chǎn)積極性,國內(nèi)冶煉廠檢修減產(chǎn)增多,不過進(jìn)口貨源或流入補(bǔ)充。消費(fèi)端,鋅價上漲抑制消費(fèi)情緒,現(xiàn)貨成交表現(xiàn)平平,整體下游消費(fèi)恢復(fù)不及預(yù)期。庫存端,截至3月21日,SMM國內(nèi)鋅錠庫存總量為19.82萬噸,環(huán)比減少0.03萬噸。綜合來看,國內(nèi)外礦端供應(yīng)收緊,疊加美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫,短期鋅價料維持偏強(qiáng)走勢。

鉛(PB)

隔夜滬鉛主力收跌0.31%,倫鉛收跌0.63%。海外市場,LME鉛庫存繼續(xù)大幅累增,目前已逼近27萬噸大關(guān),令倫鉛走勢承壓。國內(nèi)供應(yīng)面,原生鉛冶煉企業(yè)計劃檢修,加之煉廠庫存下降,原生鉛供應(yīng)減量;而鉛價上漲使得再生鉛利潤修復(fù),或刺激煉廠生產(chǎn)積極,彌補(bǔ)原生鉛減量的缺口。原料端,鉛精礦供應(yīng)日益趨緊,其加工費(fèi)再度下降,而廢料短期供應(yīng)尚可,利于煉廠生產(chǎn)及利潤向好。消費(fèi)端,3-5月為鉛蓄電池市場傳統(tǒng)淡季,且終端消費(fèi)淡季苗頭初顯,需關(guān)注后續(xù)蓄電池企業(yè)生產(chǎn)動向。庫存端,截止至3月21日,國內(nèi)鉛錠社會庫存6.28萬噸,環(huán)比減少0.60萬噸。整體來說,近期鉛市消費(fèi)進(jìn)入淡季,而庫存壓力依然仍存,短期鉛價或延續(xù)承壓盤整態(tài)勢。

鎳及不銹鋼(NI)/(SS)

隔夜滬鎳主力收跌1.00%,倫鎳收跌0.11%。隨著印尼審批速度加快,鎳礦擔(dān)憂基本解除,滬鎳下方支撐減弱。國內(nèi)純鎳供應(yīng)端來看,精煉鎳?yán)蹘熠厔莶蛔?,受?nèi)外盤價差持續(xù)擴(kuò)大影響,當(dāng)前價差下精煉鎳出口利潤持續(xù)增加,月內(nèi)鎳板出口量或?qū)⒃黾?。此外,利潤的刺激疊加今年新擴(kuò)產(chǎn)投產(chǎn)項目仍較多,預(yù)計精煉鎳產(chǎn)量增量依然可觀。下游需求端來看,貿(mào)易商和冶煉廠對高價鎳態(tài)度消極,采購積極性不高。顯而易見,原料價格飆升而終端需求未見起色時,下游冶煉廠難以接受過高的原料成本。整體來看,印尼鎳礦擔(dān)憂情緒已基本被消化,鎳成本支撐階段性供應(yīng)緊張局勢減弱,鎳價短期面臨回調(diào)壓力。

碳酸鋰

昨日碳酸鋰主力收漲0.13%。國內(nèi)供應(yīng)端,前期鋰鹽企業(yè)生產(chǎn)受虧損和環(huán)保等因素影響,導(dǎo)致現(xiàn)貨市場流通量出現(xiàn)短缺,近期鋰鹽企業(yè)依然以長單發(fā)售為主,散單延續(xù)挺價狀態(tài)。近期隨著SQM鹵水工碳陸續(xù)到港,或?qū)⒕徑獠糠止┙o壓力,預(yù)計3月碳酸鋰進(jìn)口量將達(dá)2萬噸。消費(fèi)方面,市場在消費(fèi)淡季后呈現(xiàn)回暖恢復(fù)態(tài)勢,帶動正極等下游企業(yè)補(bǔ)庫節(jié)奏,但多數(shù)廠家對高價貨源接受度依然有限。整體來說,近期市場受剛需補(bǔ)貨以及江西環(huán)保減產(chǎn)影響,鋰價偏強(qiáng)震蕩,但后續(xù)隨著供應(yīng)逐漸恢復(fù),碳酸鋰期貨價格上方料將進(jìn)一步承壓。

集運(yùn)指數(shù)(歐線)

暫時觀望

隔夜滬鎳?yán)^續(xù)反彈,重新站上80000元/噸,南儲現(xiàn)貨市場鎳報價在80400元/噸,較上一交易日上漲700元/噸,上海地區(qū),金川鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交,俄鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈,金川公司隨行就市上調(diào)其出廠價格,現(xiàn)鎳升貼水收窄,日內(nèi)貿(mào)易商出貨較積極,下游低位適量接貨,成交一般。今日金川公司上調(diào)電解鎳(大板)上海報價至80200元/噸,桶裝小塊上調(diào)至81400元/噸,上調(diào)幅度700元/噸。操作上,暫時觀望。

鐵礦石(I)

昨日鐵礦石主力2405合約表現(xiàn)繼續(xù)反彈,期價上方靠近20日均線附近阻力,重回850一線關(guān)口,短期表現(xiàn)或波動加劇,關(guān)注持續(xù)反彈動力。近期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量遠(yuǎn)端供應(yīng)環(huán)比基本持平,處于近3年同期高位。根據(jù)Mysteel全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量數(shù)據(jù)顯示,本期值為3121.7萬噸,周環(huán)比減少3.9萬噸,較2月周均值高348.4萬噸,較去年3月周均值高154萬噸。近期港口泊位檢修較少,上周初澳洲受天氣干擾,預(yù)計下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量有所下降。近期中國45港鐵礦石近端供應(yīng)環(huán)比下降,處于近三年同期低位。根據(jù)Mysteel45港鐵礦石到港量數(shù)據(jù)顯示,本期值為2024.7萬噸,周環(huán)比減少352萬噸,較上月周均值低366萬噸;需求端,本周鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下降,周內(nèi)247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為220.82萬噸/天,周環(huán)比減少1.43萬噸/天,同比減少16.76萬噸/天,較年初增加2.65萬噸/天。庫存端,中國45港鐵礦石庫存延續(xù)前11期累庫趨勢,高于去年同期水平。截止3月15日,45港鐵礦石庫存總量14285.5萬噸,環(huán)比累庫134.9萬噸,較年初累庫2040.7萬噸,比去年同期庫存高602.6萬噸。整體來看,全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量有所下降,鐵水恢復(fù)動力不足,鐵礦石市場供需兩弱,預(yù)計短期鐵礦石價格延續(xù)寬幅整理運(yùn)行。


天然橡膠

隔夜天然橡膠主力合約期價窄幅震蕩。供應(yīng)方面,國內(nèi)產(chǎn)區(qū)臨近開割,但當(dāng)前云南產(chǎn)區(qū)降雨稀少,氣候偏旱,市場對產(chǎn)區(qū)開割延后的預(yù)期升溫,關(guān)注產(chǎn)區(qū)降雨情況。需求方面,截至3月14日當(dāng)周,國內(nèi)半鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率為80.53%,環(huán)比增加0.19%。全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為72.34%,環(huán)比增加0.87%。半鋼胎企業(yè)常規(guī)規(guī)格短缺明顯,短期企業(yè)產(chǎn)能利用率仍將維持高位。全鋼胎多數(shù)企業(yè)庫存尚可,裝置運(yùn)行高位以儲備庫存,但出貨一般,不排除個別企業(yè)控產(chǎn)。綜合來看,橡膠供應(yīng)暫未恢復(fù),需求逐漸恢復(fù),預(yù)計期價將偏強(qiáng)運(yùn)行。


聚酯產(chǎn)業(yè)鏈

隔夜PTA主力合約期價震蕩上行。供應(yīng)方面,截至3月14日當(dāng)周,國內(nèi)PTA開工率為82.56%,環(huán)比下降0.38%。本周英力士2#或重啟,?;杏媱澩\?,已減停裝置或延續(xù)檢修。需求方面,聚酯周度平均開工率為85.54%,環(huán)比增加1.32%。前期裝置將繼續(xù)重啟(恒科、古纖道等),新裝置存投產(chǎn)預(yù)期,國內(nèi)聚酯行業(yè)供應(yīng)將明顯增加。整體來看,PTA供應(yīng)收縮,需求有所恢復(fù),關(guān)注成本端的變化和裝置意外檢修情況。短纖方面,主力合約期價震蕩偏強(qiáng)。供應(yīng)方面,本周中磊檢修的30萬噸企業(yè)產(chǎn)能或重啟,市場供應(yīng)小幅提升。需求方面,終端紗廠開工雖有提升但增幅不大,且金三銀四需求旺季尚未呈現(xiàn),一定程度抑制采購商補(bǔ)貨積極性。預(yù)計短纖期價將區(qū)間運(yùn)行。PX方面,主力合約期價震蕩下行。供應(yīng)方面,截至3月7日當(dāng)周,國內(nèi)PX產(chǎn)量為73.28萬噸,環(huán)比持平。國內(nèi)PX周均產(chǎn)能利用率為87.37%。本周無裝置變動,產(chǎn)量或較為穩(wěn)定。需求方面,英力士2#或重啟,?;杏媱澩\?,已減停裝置或延續(xù)檢修。整體來看,PX供需結(jié)構(gòu)變動不大,但PX檢修季開啟在即,關(guān)注企業(yè)備貨情況。


甲醇

隔夜甲醇主力合約期價震蕩上行。供應(yīng)方面,截至3月14日當(dāng)周,甲醇裝置產(chǎn)能利用率為83.13%,環(huán)比下降1.5%。本周榆林凱越70裝置檢修,孝義鑫東亨20裝置計劃重啟,預(yù)計供應(yīng)充裕。港口庫存方面,本周港口表需變動或較為有限,內(nèi)貿(mào)至港口的補(bǔ)充量增量也相對有限,外輪抵港預(yù)期低位,港口甲醇庫存或?qū)⒔抵恋臀?。需求方面,甲醇傳統(tǒng)下游加權(quán)開工為51.9%,環(huán)比增加0.11%;其中周甲醛、醋酸、BDO開工增加,二甲醚、DMF開工下滑,MTBE持穩(wěn)。下周華泰裝置存恢復(fù)預(yù)期,氯化物需求增加;江浙部分MTO略降負(fù),魯西烯烴已重啟,關(guān)注后續(xù)久泰及港口部分烯烴檢修等。整體來看,甲醇開工率偏高,供應(yīng)較為充裕;下游需求跟進(jìn)一般,期價或以區(qū)間運(yùn)行為主。


原油(SC)

隔夜原油主力合約期價震蕩下行。供應(yīng)方面,OPEC+部分國家宣布將額外自愿減產(chǎn)220萬桶/日延長至2024年第二季度。美國原油產(chǎn)量在截止3月8日當(dāng)周錄得1310萬桶/日,環(huán)比下降10萬桶/日。需求方面,美國煉廠仍處春季檢修期,煉廠開工率維持低位;但美國周度成品油去庫幅度超市場預(yù)期,下游消費(fèi)或可期待。國內(nèi)方面,主營煉廠在截至3月14日當(dāng)周平均開工負(fù)荷為83%,環(huán)比下降0.02%。本周中海瀝青四川煉廠仍處檢修期內(nèi),塔河石化1#常減壓裝置、大連石化及中科煉化全廠或進(jìn)入檢修期,預(yù)計主營煉廠平均開工負(fù)荷將有所下滑。山東地?zé)捯淮纬p壓裝置在截至3月13日當(dāng)周平均開工負(fù)荷59.89%,環(huán)比下降0.11%。本周暫無煉廠計劃檢修,海化3月20日計劃開工,預(yù)計山東地?zé)捯淮纬p壓開工負(fù)荷將上漲。整體來看,原油市場供應(yīng)偏緊態(tài)勢持續(xù),國內(nèi)需求有恢復(fù)預(yù)期,建議密切關(guān)注巴以軍事沖突、俄烏局勢和美聯(lián)儲動向。


燃油及低硫燃油

隔夜燃料油主力合約期價震蕩下行。低硫主力合約期價震蕩下行。供應(yīng)方面,截至3月10日當(dāng)周,全球燃料油發(fā)貨579.98萬噸,環(huán)比增加33.61%。其中美國發(fā)貨62.09萬噸,環(huán)比增加76.02%;俄羅斯發(fā)貨76.04萬噸,環(huán)比下降7.84%;新加坡發(fā)貨9.75萬噸,環(huán)比下降64.66%。需求方面,市場整體依舊在緩慢恢復(fù)階段,供船商家以銷定進(jìn),新單小單成交量少。截至3月8日當(dāng)周,中國沿海散貨運(yùn)價指數(shù)為958.23,環(huán)比下跌0.03%;中國出口集裝箱運(yùn)價指數(shù)為1312.13,環(huán)比下跌2.98%。庫存方面,截止3月13日當(dāng)周,新加坡燃料油庫存錄得2132.7萬桶,環(huán)比增加11.43%。整體來看,燃料油供應(yīng)增加,需求偏弱,關(guān)注成本端和紅海局勢對期價的影響。


PVC(V)

隔夜PVC主力合約期價窄幅震蕩。供應(yīng)方面,本周湖北宜化檢修結(jié)束,但部分企業(yè)有降負(fù)預(yù)期,因此供應(yīng)端調(diào)整有限。需求方面,受房地產(chǎn)及基建等項目新開工不足,PVC建材市場需求訂單有限,維持剛需采購,逢低采購。出口方面,本周臺灣臺塑出臺4月份合同報價,外貿(mào)出口受市場預(yù)期4月報價看低心態(tài)影響,高價抵觸情緒增強(qiáng)。整體來看,PVC供應(yīng)壓力較大,終端需求恢復(fù)不佳,期價或偏弱運(yùn)行。


瀝青(BU)

隔夜瀝青主力合約期價震蕩下行。供應(yīng)方面,截止3月14日當(dāng)周,國內(nèi)瀝青產(chǎn)能利用率為28.7%,環(huán)比增加1.8%。國內(nèi)96家瀝青煉廠周度總產(chǎn)量為46.1萬噸,環(huán)比增加2.2萬噸。其中地?zé)捒偖a(chǎn)量27.5噸,環(huán)比增加4.4萬噸,中石化總產(chǎn)量11萬噸,環(huán)比下降2.3萬噸,中石油總產(chǎn)量4.7萬噸,環(huán)比增加0.1萬噸,中海油總產(chǎn)量2.9萬噸,環(huán)比持穩(wěn)。本周齊魯石化以及東明石化穩(wěn)定生產(chǎn),河南豐利以及江蘇新海復(fù)產(chǎn),帶動產(chǎn)能利用率增加。需求方面,國內(nèi)54家瀝青廠家出貨量共36.5萬噸,環(huán)比下降0.6%。市場需求繼續(xù)分化為主,北方地區(qū)剛需緩慢恢復(fù),投機(jī)性需求偏弱,南方地區(qū)部分陰雨天氣對于剛需有所阻礙,實際剛需仍顯平淡,少量入庫需求為主。整體來看,瀝青供應(yīng)增加,需求依舊較弱,關(guān)注成本端對期價的影響。


塑料(L)

隔夜塑料主力合約期價震蕩下行。供應(yīng)方面,本周中科煉化、海南煉化等裝置計劃停車,預(yù)計檢修影響量環(huán)比增加,供應(yīng)存下降預(yù)期。進(jìn)口方面,本周進(jìn)口貨源基本到港,但前期到港貨源消化困難,整體供應(yīng)壓力仍在。需求方面,地膜尚處需求旺季,訂單繼續(xù)跟進(jìn),棚膜生產(chǎn)趨于平淡,整體生產(chǎn)開工提升有限。整體來看,塑料供應(yīng)充足,需求回升,期價或區(qū)間運(yùn)行。


聚丙烯(PP)

隔夜聚丙烯主力合約期價震蕩下行。供應(yīng)方面,本周暫無新增產(chǎn)能投放,計劃內(nèi)檢修裝置預(yù)計增加,裝置整體檢修力度增強(qiáng),預(yù)計PP裝置檢修損失量環(huán)比增加,供應(yīng)預(yù)計小幅縮減。需求方面,下游開工逐步提升,但受新單跟進(jìn)有限,以及盈利水平不足影響,下游入市采購較為謹(jǐn)慎,需求跟進(jìn)力度不足。但隨著下游原料庫存的采購,剛需仍有釋放。整體來看,聚丙烯供應(yīng)縮減,需求偏剛需,預(yù)計期價或區(qū)間運(yùn)行。


PTA(TA)及短纖

暫時觀望

TA高位回落,上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動,盤面正套大幅擴(kuò)大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅挺,而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力,正套在資金操作下1-9基差強(qiáng)勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開工依舊處于88%的高位,對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價格預(yù)計暫時不會有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內(nèi)煤化工裝置和遠(yuǎn)洋貨源也將陸續(xù)抵港,7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點(diǎn)。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下,7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮,目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬噸附近。而從聚酯負(fù)荷走勢來看,負(fù)荷依舊在88.4%左右的高位,7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬噸,故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場波動性不高以及空頭持倉較高的原因,PTA表現(xiàn)相對不活躍,如果繼續(xù)減倉,PTA仍會表現(xiàn)相對抗跌,而對于買盤機(jī)會來說,由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性,但考慮加工差過大,建議暫時觀望為宜。


合成橡膠(BR)

暫時觀望

TA高位回落,上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動,盤面正套大幅擴(kuò)大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅挺,而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力,正套在資金操作下1-9基差強(qiáng)勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開工依舊處于88%的高位,對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價格預(yù)計暫時不會有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內(nèi)煤化工裝置和遠(yuǎn)洋貨源也將陸續(xù)抵港,7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點(diǎn)。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下,7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮,目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬噸附近。而從聚酯負(fù)荷走勢來看,負(fù)荷依舊在88.4%左右的高位,7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬噸,故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場波動性不高以及空頭持倉較高的原因,PTA表現(xiàn)相對不活躍,如果繼續(xù)減倉,PTA仍會表現(xiàn)相對抗跌,而對于買盤機(jī)會來說,由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性,但考慮加工差過大,建議暫時觀望為宜。


燒堿(BR)

暫時觀望

TA高位回落,上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動,盤面正套大幅擴(kuò)大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅挺,而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力,正套在資金操作下1-9基差強(qiáng)勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開工依舊處于88%的高位,對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價格預(yù)計暫時不會有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內(nèi)煤化工裝置和遠(yuǎn)洋貨源也將陸續(xù)抵港,7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點(diǎn)。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下,7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮,目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬噸附近。而從聚酯負(fù)荷走勢來看,負(fù)荷依舊在88.4%左右的高位,7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬噸,故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場波動性不高以及空頭持倉較高的原因,PTA表現(xiàn)相對不活躍,如果繼續(xù)減倉,PTA仍會表現(xiàn)相對抗跌,而對于買盤機(jī)會來說,由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性,但考慮加工差過大,建議暫時觀望為宜。


焦炭(J)

隔夜焦炭期貨主力(J2405合約)偏強(qiáng)震蕩,成交一般,持倉量減?,F(xiàn)貨市場近期行情下跌,成交低迷。天津港準(zhǔn)一級冶金焦平倉價1940元/噸(0),期現(xiàn)基差-246元/噸;焦炭總庫存906.21萬噸(-8.5);焦?fàn)t綜合產(chǎn)能利用率65.28%(-1.15)、全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率0%(-82.6)。綜合來看,煉焦煤現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌,為焦炭市場第六輪價格下跌創(chuàng)造條件。上游方面,焦企入爐成本雖有下跌,但受焦炭價格連續(xù)下跌影響,焦企持續(xù)處于虧損狀態(tài),六輪落地后,焦企虧損程度將再度增加,多數(shù)企業(yè)開工維持低位,暫無提產(chǎn)計劃。下游方面,需求方面,近期鋼材價格開始上漲,成交出現(xiàn)好轉(zhuǎn),而成交量能否持續(xù)改善有待市場驗證,鋼廠態(tài)度偏謹(jǐn)慎,鐵水產(chǎn)量暫時看仍處低位,剛需承壓不減。我們認(rèn)為,短期內(nèi)市場供需仍未恢復(fù)至正常水平,短期錯配的情況暫未得到明顯改善。目前焦炭總庫下降,市場供需關(guān)系趨緊。從更長的周期看,煉焦煤價格下跌或是舒緩產(chǎn)業(yè)下游經(jīng)營困難的關(guān)鍵所在。預(yù)計后市將趨弱震蕩,重點(diǎn)關(guān)注焦炭供應(yīng)端的變化及總庫存情況。


焦煤(JM)

隔夜焦煤期貨主力(JM2405合約)小幅上行,成交一般,持倉量減。現(xiàn)貨市場近期行情跌幅加大,成交低迷。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價1750元/噸(-100),期現(xiàn)基差93.5元/噸;港口進(jìn)口煉焦煤庫存216.1萬噸(+16.2);全樣本獨(dú)立焦化廠煉焦煤平均庫存可用10.65天(-0.2)。綜合來看,近日產(chǎn)地安監(jiān)形勢嚴(yán)格,部分煤礦有所減量,供應(yīng)端恢復(fù)有限。受下游市場利潤虧損、消極采購的影響,近期主產(chǎn)區(qū)焦煤價格持續(xù)下跌,煤礦出貨不佳,各煤種價格普遍出現(xiàn)下跌。但煤種間分化較為嚴(yán)重,其中高價低硫主焦煤價格下跌較快。進(jìn)口蒙煤方面,近期山西和內(nèi)蒙古等地?zé)捊姑簝r格快速下跌,蒙煤性價比減弱,下游對蒙煤接受度降低,口岸蒙煤市場交投氛圍冷清,監(jiān)管區(qū)庫存高位。另一方面,甘其毛都口岸通關(guān)繼續(xù)恢復(fù),通關(guān)量高位,但行情繼續(xù)走弱。需求方面,焦炭現(xiàn)貨開啟新一輪下跌,疊加鋼廠面臨較大經(jīng)營壓力,市場對于高價焦煤的接受程度不高。我們認(rèn)為,近階段產(chǎn)業(yè)鏈情緒悲觀的情況難以逆轉(zhuǎn),加之煉焦煤市場基本面利空因素偏多,行情或繼續(xù)震蕩下行。預(yù)計后市將寬幅震蕩,重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)地市場成交情況及下游焦企采購積極性。


白糖(SR)

隔夜白糖主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,收盤價6527元/噸,收漲幅0.34%。周四ICE原糖主力合約偏強(qiáng)運(yùn)行,收漲幅1.15%,收盤價21.82美分/磅。國際方面,3月20日報道,市場機(jī)構(gòu)hEDGEpoint Global Markets在其最新預(yù)計中,將2024/25榨季巴西中南部甘蔗產(chǎn)量預(yù)測值從6.15億噸下調(diào)至6.058億噸。hEDGEpoint表示,雖然甘蔗產(chǎn)量下調(diào),但不意味著糖價一定會回升,因為強(qiáng)勁的制糖比支撐巴西中南部地區(qū)的產(chǎn)糖量。hEDGEpoint預(yù)測,巴西中南部地區(qū)新榨季的制糖比可能從51%增加至52.5%。國內(nèi)方面,廣西2023/24榨季開榨糖廠合計74家,據(jù)不完全統(tǒng)計,截至3月18日累計收榨糖廠35家,合計日榨蔗能力約32.7萬噸,同比分別減少32家、22.85萬噸;剩余39家糖廠未收榨,合計日榨蔗能力約26.3萬噸。受1-2月我國食糖進(jìn)口數(shù)據(jù)同比增長35%影響,鄭糖SR2405合約夜盤小幅承壓。但國內(nèi)工業(yè)庫存為近5年來低位,對糖價支撐仍存。

農(nóng)產(chǎn)品
           研發(fā)團(tuán)隊

玉米

隔夜玉米主力價格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,收盤價2419元/噸,收跌幅0.12%。周四美玉米主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,收盤價441美分/蒲式耳,收漲幅0.34%。3月19日巴西農(nóng)業(yè)部下屬的國家商品供應(yīng)公司Conab發(fā)布的3月作物報告顯示,巴西2023/24年度第二季玉米種植面積料為1.575萬公頃(3.890萬英畝),較2月預(yù)估下調(diào)12.9萬公頃。玉米價格低迷令農(nóng)民縮減第二季玉米的種植面積并減少投入。他們簽訂玉米預(yù)售合同方面也非常謹(jǐn)慎,今年僅預(yù)售了14.4%的預(yù)估產(chǎn)量,而去年同期的比例為18.2%,往年同期平均水平為34.3%以下為巴西六個主要第二季玉米生產(chǎn)州,占到巴西2023/24年度第二季玉米總面積的85%。國內(nèi)方面,截至3月17日,全國玉米主產(chǎn)區(qū)的售糧進(jìn)度為66%,較去年同期慢8個百分點(diǎn)。經(jīng)過3月上旬的售糧小高峰,基層糧源逐步向渠道商與中下游企業(yè)轉(zhuǎn)移,售糧壓力較前期緩解,將繼續(xù)夯實玉米價格底部支撐。同時,北港、飼料企業(yè)玉米可用天數(shù)、深加工企業(yè)原料玉米庫存均連續(xù)三周增加,但同比來看仍處干低位,后續(xù)仍有補(bǔ)庫需求。

大豆(A)

2023/24年度國產(chǎn)大豆應(yīng)較為充足,東北大豆銷售進(jìn)度較為緩慢,余糧接近4.5成左右,隨著天氣回暖,貿(mào)易商下調(diào)收購價格,價格回落后,農(nóng)戶售糧積極性一般,同時大豆下游需求較為清淡,豆制品企業(yè)開工偏低,進(jìn)口大豆較國產(chǎn)大豆仍有價格優(yōu)勢,對大豆價格形成抑制,大豆維持區(qū)間震蕩。

豆粕(M)

暫且觀望

USDA隔夜公布美豆優(yōu)良率不及預(yù)期,截至7月23日當(dāng)周,美豆優(yōu)良率為57%,低于市場預(yù)期的60%,環(huán)比下降4%,同比下降14%。美豆即將進(jìn)入產(chǎn)量形成最重要的結(jié)莢期,美豆優(yōu)良率此前連續(xù)5周下調(diào),未來兩周干旱情況有所改善,后期仍需關(guān)注八月份單產(chǎn)表現(xiàn)。巴西雷亞爾兌美元7月份以來升值超過6%,美豆出口表現(xiàn)強(qiáng)勁,截至7月20日當(dāng)周,美豆出口檢驗量為596920噸,高于市場預(yù)估的20-45萬噸。國內(nèi)方面,截至7月21日當(dāng)周,國內(nèi)進(jìn)口大豆庫存增加1.63%至576.9萬噸,豆粕庫存增加8.41%至122.32萬噸。進(jìn)口的大豆到港壓力在7月集中顯現(xiàn),進(jìn)口大豆盤面壓榨利潤迅速走弱,油廠開機(jī)率處于高位。操作上建議暫且觀望。對于主力M1709期權(quán),7月24日豆粕看漲期權(quán)持倉量減少-1326至49216手,看跌期權(quán)持倉量增加372至48784手,30日歷史波動率增加1.23%至21.40%,60日歷史波動率增加0.29%至19.37%,PCR增加3.3%至99.1%。

豆油(Y)

當(dāng)前巴西大豆收割期壓力逐步釋放,巴西減產(chǎn)背景下成本支撐較強(qiáng),而阿根廷大豆收割壓力漸增,豆油供應(yīng)壓力階段性上升。消費(fèi)方面,巴西植物油行業(yè)協(xié)會稱,將于2024年三月份起將生物柴油摻混率由12%上調(diào)至14%,對巴西豆油形成支撐。但是,美國菜油進(jìn)口增加,美豆油生物燃料需求放緩,美豆油消費(fèi)驅(qū)動放緩。國內(nèi)方面,近期棕櫚油、菜油庫存壓力較大,油脂整體供應(yīng)暫不缺乏,豆油庫存小幅下降,截至3月15日當(dāng)周,國內(nèi)豆油庫存為89.59萬噸,環(huán)比減少1.95%,同比增加32.90%。建議暫且觀望。

棕櫚油(P)

隔夜棕櫚油測試8400元/噸,3月份馬棕產(chǎn)量季節(jié)性回升,SPPOMA數(shù)據(jù)顯示3月1-15日馬棕產(chǎn)量較上月同期增加38.8%,但是3、4月份受齋月因素影響,馬棕產(chǎn)量依然將受到抑制,棕櫚油短期供應(yīng)壓力不大,同時齋月后馬棕出口支撐減弱,且棕櫚油較其他植物油價差不斷走低,對棕櫚油出口形成抑制,ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示3月1-20日馬棕出口較上月同期增加7.4%/16.3%。馬棕庫存連續(xù)下降,棕櫚油價格受到較強(qiáng)支撐,但利多兌現(xiàn)后需警惕高位震蕩風(fēng)險。國內(nèi)方面,隨著棕櫚油到港放緩,棕櫚油庫存較上周下降,截至3月15日當(dāng)周,國內(nèi)棕櫚油庫存為55.795萬噸,環(huán)比減少2.70%,同比減少44.55%。目前棕櫚油進(jìn)口利潤深度倒掛,后期到港量偏低,棕櫚油或維持降庫走勢,短期供應(yīng)偏緊格局延續(xù)。建議偏多思路。

菜籽類

進(jìn)口菜籽到港壓力增加,供應(yīng)壓力階段性加大,近期國內(nèi)菜籽壓榨有所回升,豆菜粕價差升至高位,對菜粕消費(fèi)形成提振,截至3月15日,沿海主要油廠菜粕庫存為3.6萬噸,較上周持平 ,同比減少20.00%。操作上建議暫且觀望。菜油方面,菜油及葵油進(jìn)口仍處高位,加之菜籽壓榨回升,菜油供應(yīng)壓力增加,菜油庫存較往年處于偏高水平,截至3月15日,華東主要油廠菜油庫存為31.6萬噸,環(huán)比增加1.87%,同比增加90.71%。建議暫且觀望。

生豬及雞蛋

生豬方面,昨日生豬主力合約震蕩運(yùn)行,收漲幅0%,收盤價15555元/噸。全國豬價14.52元/公斤。近日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部出臺生豬產(chǎn)能調(diào)控方案,宏觀政策引導(dǎo)行業(yè)去產(chǎn)能化,對生豬期價產(chǎn)生利好效應(yīng),疊加養(yǎng)殖端對虧損賣豬抵觸情緒較強(qiáng),多地豬企試圖提價,生豬在經(jīng)歷長時間下跌后出現(xiàn)企穩(wěn)反彈跡象。近期二次育肥已成為價格上漲的主要因素。據(jù)悉這一波二次育肥最早是從節(jié)前開始的,二月份生豬價格降至冰點(diǎn)會,部分二次育肥戶積極性再次提高,80-110kg體重段小標(biāo)豬,成交較好,價格在6.8-7.3元/斤不等。隨著全國性復(fù)工開學(xué)后,終端需求陸續(xù)恢復(fù),且酒店、餐飲、堂食等集中消費(fèi)逐步增多,需求向好的確定性逐步增強(qiáng)。從樣本企業(yè)的開工率來看,基本接近正常時段水平,宰量逐漸恢復(fù)。目前豬價下跌空間有限,上漲空間仍需二育和需求回暖雙方支撐下,或許有一定上漲空間??傮w而言,當(dāng)前豬價啟動時間仍較早,短期豬價以震蕩調(diào)整為主。

蘋果(AP)

昨日蘋果主力合約繼續(xù)運(yùn)行,收盤價7827元/噸,收跌幅0.62%。山東煙臺棲霞晚富士三四級果價格1.1-1.6元/斤。客商80#一二級條紋好貨出庫價格4.3-4.8元/斤左右,80#一二級片紅出庫價格4-4.2元/斤。80#一二級果農(nóng)一般貨2.8-3.3元/斤。出口果75#好貨3-3.2元/斤;80#果好貨3.2-3.3元/斤 。70#以上果農(nóng)統(tǒng)貨2.7-3.3元/斤,70#以上果農(nóng)半商品3.5-3.8元/斤,庫內(nèi)高次主流價格1.5-1.8元/斤,看貨定價,客商貨80#半商品4.5-5.3元/斤。截至2024年3月20日,全國主產(chǎn)區(qū)蘋果冷庫庫存量為643.56萬噸,庫存量較上周較上周減少24.27萬噸。走貨較上周基本持平。山東產(chǎn)區(qū)庫容比為50.01%,較上周減少1.43%,周內(nèi)山東煙臺產(chǎn)區(qū)客商大多以詢價為主,少量收購明顯壓價,實際成交有限,周內(nèi)批發(fā)市場、外貿(mào)及小單車尋貨均不多。果農(nóng)貨實際成交價格偏弱,部分果農(nóng)降價促售。沂源產(chǎn)區(qū)客商數(shù)量不多,出貨依舊不快。陜西產(chǎn)區(qū)庫容比在57.02%,較上周減少減少1.93%,周內(nèi)陜西產(chǎn)區(qū)走貨速度環(huán)比放緩,產(chǎn)地好貨要價較高實際成交受限,中等貨源客商需求一般,關(guān)中以南低價貨源走貨尚可,以電商或走周邊市場為主,外貿(mào)秦冠訂單好于富士系。目前產(chǎn)地清明備貨積極性不高,客商備貨或集中壓縮至節(jié)前一周時間,關(guān)注下周產(chǎn)地走貨情況。

棉花及棉紗

隔夜棉花主力合約震蕩偏弱運(yùn)行,收盤價15950元/噸,收跌幅0.37%。周四ICE美棉主力合約震蕩運(yùn)行,收漲幅0.04%,收盤價92.22美分/磅。國際方面,目前市場普遍預(yù)美聯(lián)儲將維持聯(lián)邦基金目標(biāo)區(qū)間在5.25%-5.50%不變,在最近通脹趨穩(wěn)的情況下,鮑威爾可能會繼續(xù)呼吁對下一步政策行動保持耐心。目前市場預(yù)計美聯(lián)儲將維持今年降息三次的預(yù)期中值,并公布放緩縮表計劃的初步細(xì)節(jié)。據(jù)外電3月19日消息,印度棉花協(xié)會CAI周二發(fā)布的報告顯示,預(yù)計印度2023/24年度棉花產(chǎn)量為3,097萬包,高于此前預(yù)期的2.941萬包,但低于前一年度的3,189萬包。預(yù)計印度2023/24年度棉花進(jìn)口量為204萬包,低于上個月預(yù)期的220萬包;出口量預(yù)估則由140萬包上調(diào)至220萬包。國內(nèi)方面,目前國內(nèi)下游市場整體持穩(wěn)運(yùn)行,雖然訂單表現(xiàn)不及市場預(yù)期,但在金三銀四傳統(tǒng)紡織行業(yè)旺季的背景下,下游紡企以及維持偏高的開機(jī)率,但由于部分紡企已將年前的訂單趕制完成,因此產(chǎn)成品庫存方面小幅上升,但整體依舊處于正常水平。此外在高開機(jī)的背景下對棉花原料有一定的剛性需求,短期棉花價格維持震蕩走勢。

金屬研發(fā)團(tuán)隊成員

黃慧雯(Z0010132),李白瑜,鄔小楓

能源化工研發(fā)團(tuán)隊成員

黃慧雯(Z0010132),韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍

農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊成員

雍恒(Z0011282),李天堯

宏觀股指研發(fā)團(tuán)隊成員

王舟懿(Z0000394),段恩文

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